זהבית כהן / איור: גיל ג'יבלי
מנכ"לית אייפקס ישראל זהבית כהן הייתה מעדיפה לשכוח את 2021, או לפחות חלקים ממנה. בפברואר האחרון, עשור לאחר שאייפקס רכשה את פסגות במחיר של 2.7 מיליארד שקל, היא מכרה אותה תמורת כ-900 מיליון שקל בלבד לאלטשולר שחם - בתום שנים שבהן מעמדה בקרב בתי ההשקעות הלך ונשחק.
עסקה אחרת של כהן שהסתיימה בכישלון מוחץ השנה היא עסקת חברת ההסעדה שולץ: שש שנים לאחר שאייפקס רכשה את השליטה בה לפי שווי של 200 מיליון שקל, נקלעה החברה לחובות של 100 מיליון שקל. מי שרכש אותה כעת תמורת 3.2 מיליון שקל הוא אורן שולץ, אחד המייסדים, שעשה אקזיט יפה בשעתו כשאייפקס נכנסה כשותפה.
בשנים האחרונות כהן כבר לא מחפשת עסקאות ענק כמו פסגות (שהסתיימה כאמור בכישלון) או תנובה, שדווקא הסתיימה בהצלחה כבירה: אייפקס רכשה בה שליטה ב-2008 לפי שווי של 3.8 מיליארד שקל, וב-2014 מכרה אותה לברייטפוד הסינית לפי שווי של 8.6 מיליארד שקל.
AMI, הקרן של אייפקס בהובלת כהן, מתמקדת בהשקעות צנועות יותר, בחברות בסדר גודל בינוני כמו מקס סטוק, זאפ, חברת תחנות הדלק טן, חברת הפינטק גלובל-אי וכדומה. כל העסקאות הללו הסתיימו בהצלחה מסחררת: מכפילים של פי 3 ואף של פי 47 על ההשקעה במקרה של גלובל-אי - שמפתחת פתרונות טכנולוגיים להסרת חסמים לתשלומים מקוונים בינלאומיים. אלה מאפילות במידה מסוימת על הכישלון הקולוסאלי האחד של AMI עם שולץ.
בסך הכל גייסה הקרן, שהוקמה ב-2015, כחצי מיליארד דולר מגופים מוסדיים מישראל ומהעולם. לפי נתוני הרבעון השלישי, שהציגה הקרן למשקיעיה, היא השקיעה עד היום 361 מיליון דולר, חילקה למשקיעים דיבידנדים וסכומים ממימושי החזקות בסכום של 372 מיליון דולר, ומציגה רווחים מצטברים של כ-1.4 מיליארד דולר - מכפיל של כמעט פי 5 על השקעותיה, המבטא תשואה פנימית שנתית (IRR) של כ-50%. גם ההפסד הגדול בשולץ לא הצליח להרוס את השורה התחתונה.
באחרונה נעתרו המשקיעים להאריך את חיי הקרן בשנה, מאחר שנותרו בה עדיין כ-100 מיליון דולר פנויים להשקעה. כהן מתכוונת כעת לנסות לשחזר את ההצלחה עם קרן שנייה בהובלתה, שעבורה היא מתכננת לגייס 600 מיליון דולר ממוסדיים ומגופים זרים.