גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"רגע ליהמן" של אירופה מתקרב? מניות דויטשה בנק קורסות ב-8.5% עקב זינוק ברמת הסיכון שלו

מניות דויטשה בנק קורסות בכ-8.5%, לאחר זינוק חד אמש בתמחור רמת הסיכון של הבנק בשווקים ● גורם בשוק ההון העוקב מקרוב אחרי ההתפתחויות באירופה, מציין כי "דויטשה בנק עומד במרכזה מכירת חיסול נוספת במניות הפיננסיות" ● המפולת בענק הבנקאות הגרמני גוררת איתה גם את הבורסות ביבשת

משרדי דויטשה בנק בוול סטריט / צילום: Associated Press, Mark Lennihan
משרדי דויטשה בנק בוול סטריט / צילום: Associated Press, Mark Lennihan

המשבר העולמי בבנקאות מראה סימנים מדאיגים של התרחבות. מניות דויטשה בנק  קרסו ב-8.5% בסיום המסחר ביום שישי, לאחר זינוק חד בתמחור רמת הסיכון של הבנק בשווקים. נראה כי חשש המשקיעים הוא ליציבות הבנק, כשבוע לאחר ששוויץ אילצה את מכירת בנק קרדיט סוויס לידי UBS, במהלך שעורר גל של מחלוקות.

הבנקים עצרו את העלאות הריבית בשוק המשכנתאות, ולא כי נמאס להם להרוויח | טור סופ"ש
"הדולר לא עובד אצלנו": רם בלינקוב בראיון ראשון ולוחמני מאז שעזב את משרד האוצר | ראיון

גורם בשוק ההון העוקב מקרוב אחרי ההתפתחויות באירופה, מציין כי "דויטשה בנק עומד במרכזה מכירת חיסול נוספת במניות הפיננסיות", לדבריו, מפלס הסיכון של בנק ההשקעות והשירותים הפיננסים הגרמני דויטשה בנק קפץ בשווקים בחדות. "חוזי החלף לסיכוני אשראי (CDS) על החוב הבכיר של דויטשה בנק זינקו לרמה הגבוהה ביותר מאז השקתם בשנת 2018 - 190 נקודות בסיס".

עוד לדבריו, "מניות של בנקים נוספים באירופה עם חשיפה גבוהה לאשראי עסקי רשמו גם הם ירידות. בין היתר מניות קומרצבנק  נופלות ב-9%, כך גם מניות סוסייטה ג'נרל  הצרפתי נופלות ב-7%".

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות, כותב כי "באירופה רואים גלי הדף מאירועי קרדיט סוויס כשבמקרה של דויטשה בנק היו לו הסתבכויות בעבר. כתוצאה במקרים כאלו תיאבון הסיכון פוחת ומשקיעים רצים לדולר ולאג"ח של ממשלת ארצות הברית - שאכן עולות. הוסף לכך את המשך המתיחות סביב המחלוקת המשפטית לאחר דברי רוה"מ ולקראת ההצבעות המכריעות בתחילת השבוע הבא. השקל מתחזק כנגד האירו, מה שממחיש כי אכן מוקד המתיחות הפעם נמצא בשוקי אירופה". 

מדובר בחשש אמיתי ל"הידבקות", הפעם בתוך מערכת הבנקאות האירופאית. המפולת במניות דויטשה בנק, גוררת גם את הבורסות באירופה, לצד החוזים העתידיים על המדדים המובילים של וול סטריט, לירידות שערים חדות. מדד הדקס הגרמני, של בורסת פרנקפורט, נופל ב-2.3% בצהרי שישי, עמיתו הצרפתי, מדד הקאק, צולל ב-2.6% ואילו מדד הפוטסי הלונדוני נופל בקרוב ל-2%. החוזים העתידיים על מדד S&P 500 יורדים בפחות מאחוז.

הטריגר הראשון היה נפילת בנק סיליקון ואלי

אז מה קורה לדויטשה בנק? בלילה של חמישי זינק בחדות הערך של ה-CDS (חוזי החלף לסיכוני אשראי) של הבנק. אלה הם חוזים שניתן לרכוש או למכור בשווקים והם מגלמים רמת סיכון של הנכס שלגביו הם נסחרים (נכס בסיס). חוזים אלה זמינים לחברות גדולות, לרבות בנקים, וגם למדינות. זינוק חד במחירי ה-CDS לימד את המשקיעים במניות דויטשה בנק, שמפלס הסיכון שמייחס השוק לבנק קפץ, מה שהוביל למכירת חיסול במניותיו.

מדובר בפחד מדבק והחשש הוא מהתרחבות ו"הידבקות" של סקטור הבנקים באירופה. הטריגר הראשון היה כמובן נפילת בנק סיליקון ואלי, מוקדם יותר החודש. הקריסה שלו וערבות הממשל האמריקני לפקדונות שלו, עדיין יצרה גלי הדף שהורגשו במניות הבנקים האזוריים בארה"ב. בהמשך המשבר התרחב לקרדיט סוויס בשבוע שחלף. ממשלת שוויץ החליטה לחלץ אותו במהלך שזכה לביקורת עזה בשווקים. זאת משום שהחילוץ כלל העדפה של בעלי המניות על פני הנושים שהחזיקו באג"ח מיוחדות (AT1) שאותם מחק הרגולטור בעלות של 16 מיליארד פרנק שוויצרי, או 17 מיליארד דולר.

אג"ח מסוג AT1, ראשי תיבות של Additional Tier 1, כלומר שכבה ראשונה נוספת, הן אגרות חוב שמנפיקים בנקים שנחשבות לאג"ח בדרגת סיכון גבוהה יותר בחוב שצובר הבנק. הן מכונות לעיתים גם בכינוי אג"ח CoCo, והן מעניקות תשואה גבוהה יותר כשתפקידן לשמור על ההון של הבנק במקרי חירום. אז הן עשויות להפוך למניות של הבנק או פשוט להימחק. הצעד של הרגולטור השוויצרי עורר את זעם המשקיעים, משום שהוא מחק את אגרות החוב הללו בעת חילוץ קרדיט סוויס, אך הותיר את הערך של מניות הבנק בעסקת מכירתו ל-UBS. העדפת מניות על פני אג"ח היא צעד מעורר מחלוקת.

גם לדויטשה בנק יש אג"ח מסוג AT1, שייתכן והמשקיעים מביטים עליהן בדאגה. אמנם לאחר המחיקה שביצעו השוויצרים, נשמעו קולות ברגולציה במדינות אחרות ביבשת שהבטיחו שלא לנהוג כך. אך יש ספק אם יש בכך בכדי להרגיע את הרוחות.

דויטשה בנק הוא ענק בנקאות גרמני הפועל בתור בנק השקעות וגם חברה לשירותים פיננסיים בכל העולם. המטה שלו יושב בעיר פרנקפורט בגרמניה, כששווי השוק הנוכחי שלו, לאחר צניחת המניה בשווקים, נאמד ב-16.5 מיליארד אירו. הבנק שנוסד ב-1870, פועל בקרוב ל-60 מדינות, כשהכנסותיו הסתכמו ב-2022 ב-27.2 מיליארד אירו והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות שלו עמד על 5 מיליארד אירו. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות הסתכם בסוף אותה השנה ב-62 מיליארד אירו.

עוד כתבות

איתמר בן גביר משתתף בטקס יום הזיכרון בבאר שבע, שנה שעברה, לאחר שחלק מהמשפחות ביקשו שלא יגיע / צילום: Maya Alleruzzo (AP), עיבוד: טלי בוגדנובסקי

לשרים לא אכפת שנוכחותם לא רצויה בטקסי הזיכרון

אין לנו כלים להילחם גם על הכיס ● חברי הממשלה מתעקשים להגיע לאירועי הזיכרון ● וצה"ל חייב ללמוד לאמץ ביקורת חיצונית ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

אפרת שפר / צילום: שלמה שהם

כמה יקבל כל מפונה שיירשם לתוכנית התעסוקה החדשה בחיפה?

יוזמה של החברה הכלכלית חיפה, שותפות חיפה־בוסטון והעירייה מציעה רצף תעסוקתי למפונים שנותרו במלונות ● ד"ר אפרת שפר, מובילת התוכנית: "המטרה היא להעלות אותם על מסלול השיקום"

גדי מזור, מנכ''ל BioCatch / צילום: Zelazny

בדרך להנפקה? השליטה בחברת ההייטק הישראלית ביוקאץ׳ נמכרת לפי שווי של 1.3 מיליארד דולר

קרנות ההון סיכון האמריקאיות ביין קפיטל ומאבריק ונצ'רס מכרו מניות בחברת ההייטק הישראלית ביוקאץ' בהיקף המתקרב ל-750 מיליון דולר ● את המניות רכשה קרן הפרייבט אקוויטי פרמירה בעסקה ששיקפה לחברה שווי של 1.3 מיליארד דולר ● לפי הערכת גלובס, ביוקאץ' מועמדת להנפקה ישראלית בנאסד"ק במהלך השנתיים הקרובות

מערכת טילי פטריוט / צילום: Reuters, Baz Ratner

אחרי למעלה מ-30 שנה: ישראל נפרדת ממערכת הנשק המיתולוגית. זו המחליפה

33 שנים מאז שהוטמעה בישראל, בחיל האוויר התחילו בתהליכי פרידה ממערכת הפטריוט, שהצליחה ליירט תשעה איומים במלחמה הנוכחית ● למה מפרישים אותה דווקא עכשיו, מה הבדלי המחירים למערכת המחליפה קלע דוד, ואילו שכבות הגנה נוספות יש לישראל? ● גלובס עושה סדר

5,000 דולר לפליט: המצרי שמגלגל מיליונים על חשבון תושבי עזה

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: ארה"ב וסעודיה קרובות מתמיד להסכם, גם בלי ישראל, אסמעיל הנייה כבר כמעט שבועיים באנקרה, במצרים עושים מיליונים מפליטים בעזה וארה"ב משלבת טכנולוגיה ישראלית בנגמ"שים ● כותרות העיתונים בעולם 

תיירים באקרופוליס, יוון. יחס החוב־תוצר במדינה הגיע ב־2023 לרמה הנמוכה ביותר מאז 2010 / צילום: Reuters, Beata Zawrzel

הפתעה כלכלית באירופה: מדינות ה"פריפריה" מובילות את הצמיחה ביבשת

כלכלות דרום אירופה רשמו צמיחה מהירה ב־2023, בעוד שגרמניה וצרפת התכווצו, ובכך הפכו את המגמה ביבשת ● איטליה, ספרד, פורטוגל ויוון מצליחות לצמצם את החובות שצברו במשבר 2008 ובקורונה, אך מומחים טוענים כי כדי לשמר את השגשוג דרושים שינויים מבניים

שוטרים פורצים לבניין המילטון באונ' קולומביה / צילום: ap, Cliff Owen

המשטרה משחררת את אוניברסיטת קולומביה, וטראמפ משחרר את לשונו

כיבוש קמפוס האוניברסיטה הניו יורקית בידי פרו–פלסטינים הסתיים, לאחר שבין המוחים התגלתה נוכחות של "מהפכנים מקצועיים" ● האלימות בקמפוסים תועיל לדונלד טראמפ, המוביל בסקר האחרון בהפרש ניכר, וחושף בגלוי את הבוז והטינה שלו כלפי ישראל וכלפי נתניהו

ב-OECD מעריכים כי המלחמה תוביל לפגיעה בתוצר בישראל בהמשך השנה / צילום: ap, Ariel Schalit

ארגון ה-OECD: הצמיחה בישראל תרד, ענף הבנייה יתאושש באופן חלקי

בדוח שפרסם ה-OECD צוין כי המלחמה תפגע בתוצר של ישראל ב-2024 ● לצד זאת, להערכתם, קיים חשש כי רכיבי ההשקעות וענף הבנייה יתאוששו באופן חלקי בלבד ● בדוח מציינים לחיוב את העלאת המע"מ ל-18% ב-2025, ומעריכים כי האינפלציה בישראל תרד בהמשך השנה

אילוסטרציה: shutterstock

התשואה באפריל נחתכה, אז למה מנהלי ההשקעות בטוחים שבקרוב שוק המניות ישוב לעלות?

החודש הגרוע בוול סטריט מזה שנה וחצי היכה באפיקי הגמל והפנסיה: באפריל נמחקה כשליש מהתשואה שהושגה ברבעון הראשון של השנה ● כלכלנים מסבירים כי החשש מהתפרצות מחודשת של האינפלציה מעיב על ביצועי שוק המניות, אבל מעריכים כי "לא תהיה מפולת"

הבורסה בוול סטריט / צילום: Unsplash, Ahmer Kalam

נעילה מעורבת בוול סטריט; תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב צללו

הנאסד"ק ירד ב-0.3% ● AMD וסופר מיקרו צללו בעקבות הדוחות ● מחירי הנפט ירדו במעל ל-3% ● הפד הותיר את הריבית ללא שינוי ופאוול שלל העלאות ריבית נוספות ● וגם, המניות המומלצות של גולדמן סאקס

נשיא טורקיה, רג'פ טייפ ארדואן / צילום: Reuters, AHMAD AL-RUBAYE

לאחר חשיפת גלובס: בלומברג מדווחת כי טורקיה עוצרת לחלוטין את קשרי המסחר עם ישראל

בבלומברג דיווחו כי עדיין לא מדובר באישור רשמי, אלא בדיווח של גורמים טורקיים ● מוקדם יותר היום נחשף בגלובס כי בנמלי טורקיה כבר החלו לאסור על יצוא סחורות לנמלי חיפה ואשדוד באופן גורף ● בנוסף, חברת התעופה הטורקית MNG מפסיקה לייבא מטענים לישראל

שר המשפטים יריב לוין / צילום: מרים אלסטר/פלאש90

לוין סירב למנות, וחברי הוועדה התקפלו: אלו 32 השופטים החדשים שנבחרו

לוין סירב לאפשר הצבעות שאינן ברוב של כל חברי הוועדה, וכך הצליח למנות מועמדים שחברי הימין ביקשו לקדם ● לבית המשפט המחוזי בירושלים מונה רק שופט אחד, על אף שישנם תקנים פנויים נוספים, בשל מחלוקת על זהות יתר המועמדים

יגאל דמרי / צילום: אייל פישר

"בעוד שנה נהיה בקטסטרופה": התחזית הקשה של יגאל דמרי

הכתבה הזו הייתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● חצי שנה לפרוץ המלחמה, היזם יגאל דמרי מסביר מדוע שוק הנדל"ן בנגב דווקא פורח ● הוא מעריך כי היקפי הבנייה בפרויקטים של התחדשות עירונית הגיעו לשיא, וסבור שהחרם הטורקי לא ישפיע במידה מהותית על השוק ● כמה באמת שווה הקרקע של חנן מור בשדה דב לפי ההצעה שהגיש, ולמה הוא מקפיא בינתיים את הפרויקט שלו בבבלי

לטענת הבעל, תכנון מס היא זכות השייכת לו, שכן מדובר בפעולה שאינה מתייחסת לזכות משותפת שנוצרה במהלך החיים המשותפים / אילוסטרציה: Shutterstock

האם גרוש רשאי לבצע תכנון מס שיפגע בזכויות בת זוגו לשעבר?

זוג התגרש לאחר 19 שנות נישואים ● בסמוך לפרידתם, הבעל פרש משירות קבע והחל לעבוד כאזרח עובד צה"ל במשכורת חודשית, לצד קבלת פנסיית גישור ● ביהמ"ש קבע כי האישה זכאית לכ-40% מפנסיית הגישור, אולם אז התעוררה השאלה האם הבעל רשאי לקבוע כי פנסיית הגישור תסווג כ"הכנסה שנייה", והכנסתו מעבודתו השוטפת תיחשב כ"הכנסה ראשונה"

נשיא טורקיה, רג'פ טייפ ארדואן / צילום: ap, Markus Schreiber

דרמה בנמלים: ארדואן אוסר על יצוא סחורות לאשדוד וחיפה

בנמלי טורקיה כבר החלו לאסור על יצוא סחורות לנמלי חיפה ואשדוד באופן גורף - כך נודע לראשונה לגלובס מפי גורמים המעורים בפרטים ● מדובר בחוליה האחרונה של שרשרת אירועים שוותיקי הסוחרים עם טורקיה לא זוכרים כמותם, וקשה לדעת מתי וכיצד יסתיימו

נשיא טורקיה, רג'פ טאיפ ארדואן נואם בעצרת סולידריות עם הפלסטינים בסוף אוקטובר / צילום: ap, Emrah Gurel

טורקיה מפסיקה את המסחר עם ישראל: מה המשמעויות ואילו ענפים יפגעו?

כפי שנחשף בגלובס, טורקיה החליטה על הפסקת הסחר עם ישראל מבלי להודיע על כך באופן רשמי ● טורקיה היא מקור היבוא החמישי בגודלו בישראל, שפיתחה תלות גדולה במיוחד במוצרי המלט ● איך המהלך ישפיע על המדפים שלנו, ולמה דווקא עכשיו? גלובס עושה סדר

גרינפלד אורי / צילום: איל יצהר

הכלכלן והאסטרטג אורי גרינפלד מצטרף לקבוצת אגם לידרים

גרינפלד, כיהן בתפקיד האסטרטג הראשי של פסגות במשך כעשור ● גרינפלד: "זוהי דרך חדשה ומבטיחה עבורי, אגם לידרים בעלת מוניטין רב שנים בתחום הפנסיוני והפיננסי"

במה העשירים משקיעים / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

לא מתלהבות ממניות: כך המשפחות העשירות מנהלות את הכסף שלהן

מחקר של ג'יי פי מורגן בחן את דפוסי ההשקעה של משפחות בעלות הון גבוה מ־50 מיליון דולר ● המשפחה העשירה הממוצעת משקיעה בעיקר בנכסים לא סחירים, משלמת 6 מיליון דולר בשנה על ייעוץ השקעות, ומצפה לתשואה של כ־11% בשנה

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: Shutterstock, הטוויטר של סם אלטמן

"רעידת אדמה": מי עומד מאחורי צ'אט ה-AI שמטריף את הרשת

מודל בינה מלאכותית אנונימי צץ ברשת וגרר חרושת שמועות לגבי העומדים מאחוריו ● המומחים נלהבים מיכולותיו, בהן התמודדות עם שאילתות שמודלים אחרים מתקשים איתן ● ההשערות בענף: זו הכנת קרקע לשיתוף פעולה בין OpenAI לאפל או "הטרלה" של אילון מאסק

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, Shutterstock

הסימנים מצטברים: האינפלציה בארה"ב עקשנית במיוחד

סימנים על כך שהאינפלציה בארה"ב עיקשת במיוחד ממשיכים להכביד על שוק המניות האמריקאי ● באפריל המגמה החריפה, כשהמדדים המובילים רשמו חודש גרוע במיוחד, ודוחות חברות הענק הצביעו על התקררות במכירות ● כלכלנים: תסריט שבו האינפלציה תחזור ליעד בלי פגיעה חדה בצמיחה או בתעסוקה רחוק מאוד