גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הפער בין דוד לדנה עזריאלי הוא שיעור במומחיות, פיזור סיכונים ונדל"ן

מלך הקניונים דוד עזריאלי התעקש לדבוק במה שהוא מבין, ושמר מרחק משוק הדיור ● הבת שלו כבשה מאז פטירתו כל תחום נדל"ני אפשרי - וכעת גם מגורים למכירה ● ושוב המדינה נכשלת בניסיון לחנך את השוק שחיים בשכירות יכולים להיות אלטרנטיבה אמיתית

דנה עזריאלי, יו''ר קבוצת עזריאלי / צילום: אריק סולטן
דנה עזריאלי, יו''ר קבוצת עזריאלי / צילום: אריק סולטן

דוד עזריאלי ז"ל לא רצה לבנות ולמכור דירות בישראל. שאלנו אותו על זה לא פעם, ותשובתו הייתה ברורה: "לא השקעתי בארץ מעולם במגורים מפני שאני לא מבין במגורים. זה מקצוע נפרד. המומחיות שלנו היא קניונים ומשרדים. סוד ההצלחה הוא לא לגלוש לתחומים שהם לא המומחיות שלך".

לאחר שנעצרה: ענבל אור הורשעה במרמה בנסיבות מחמירות ועבירות מס. איזה עונש צפוי לה?
מידרוג: "עומס תזרימי כבד על יזמי דירות. היחלשות משמעותית בביקוש למשרדים"

עזריאלי אהב את הכתר של מלך הקניונים המקומי. אפילו המצאת המילה קניון יוחסה לו - שילוב של המילים קניות וחניון. וכשהפרסומאי ראובן אדלר הציע לו לקרוא לקניון החדש בכניסה לתל אביב בשם "השלום", כמו שמה של תחנת הרכבת שהוקמה לידו, עזריאלי הפטיר ש"יקראו לו קניון עזריאלי". זאת, בשעה ששמו של האזרח הקנדי שאפילו לא עשה עלייה, לא היה מוכר ביותר מדי בתים בישראל. והשאר היסטוריה. אפילו תחנת הרכבת כבר מכונה בפי כל תחנת עזריאלי.

לפני עשר שנים נפטר בגיל 92 עזריאלי, מקים האימפריה הנדל"נית הכי גדולה בישראל. כמה גדולה? החברה נסחרת כעת בבורסה בשווי 35 מיליארד שקל. הנדל"ניסטית הבאה בתור, מליסרון, נסחרת בשווי 14 מיליארד שקל. כשנפטר, נתח השוק של הקניונים בקבוצה היה הדומיננטי. שוויים נשק ל-50% מהתיק, משרדים היו 27%, והיתר בעיקר השקעות פיננסיות.

אם אין מומחיות, אז לפחות לפזר סיכונים

מה שקרה מאז לקבוצה, יכול ללמד הרבה מאוד על פיזור סיכונים, על מומחיות בשוק הנדל"ן, ועל השינוי בעולם הנדל"ן והתכנון הישראלי. דנה עזריאלי, הבת של והיו"ר הנוכחית, קיבלה את המפתחות מאבא, שהיה מומחה בקניונים ובמסחר - אבל ניצלה את "יתרונה" כמי שבאה ללא מומחיות בכלום - ולכן היא יכולה להיות מומחית להכול. אם היא לא מומחית, אז לפחות לפזר סיכונים על כמה שיותר תחומים. כך היא נכנסה לתחום הדאטה סנטרס הצומח, שתופס כעת נתח של 17%, לתחום הדיור המוגן בישראל, שכבר תופס נתח של 6%, למגורים להשכרה בארץ שתופס 4%, ולעסקי המלונאות, עוד 1% משווי הנכסים. הנתח המשמעותי ביותר של ענקית הקניונים הוא בכלל במשרדים: אלה תופסים 32% משווי נכסיה, לעומת 30% לשווי הקניונים.

והשבוע נכבש המעוז האחרון. עזריאלי הכריזה שהיא נכנסת לתחום המגורים למכירה, הענף הישראלי הכי רווי מתחרים ומותגים, בהצעה לרכוש את יזמית המגורים צמח המרמן.

לפני הרצון לדריסת רגל גם בקרב קוני דירות, צריך להבין שזה קורה גם בגלל אילוצים תכנוניים. עזריאלי לא צריכה את צמח המרמן בשביל להיות שם. אי אפשר לתכנן היום פרויקט נדל"ני גדול מבלי שרשויות התכנון ישלבו בו גם וגם וגם. במגדל הספירלה של עזריאלי למשל, שיתנשא לגובה 90 קומות בצמוד לשלושת המגדלים הישנים, יהיו 17 קומות מגורים ו-19 קומות של מלון, בין המסחר למשרדים.

יותר מכל דבר אחר, צריך לתת את הדעת לעובדה שענקיות הנדל"ן המניב החליטו למכור פה את הדירות שהן בונות, מה שבעיקר מלמד עד כמה השוק לא בריא. הרי בשם אותו היגיון, הן היו יכולות גם למכור משרדים וחנויות במגדלי המשרדים והקניונים שהן בנו ובונות, מה שהן מעולם לא עשו ולא יעשו.

אם כבר, דווקא בדירות, להבדיל ממשרדים ומסחר, המדינה מנסה לתמרץ יזמים להשכיר ולא למכור, בהטבות מס כאלה ואחרות. זאת בניסיון נואש לייצר פה מסה אמיתית של דירות להשכרה שאינן בידיים פרטיות.

לא חסר לגוגל ולאמזון כסף לקנות משרד

אבל עזריאלי, כמו מליסרון או גב ים ואחרות, חברות שהחליטו להיכנס בכל הכוח גם לתחום המגורים, מעדיפות למכור את הדירות. רק שם, המנטרה המפורסמת של עולם המשרדים או המסחר - שאין כמו בעלות אחת כדי לשמור על הנכס ולהשביח אותו לאורך זמן - לא מחזיקה מים. שם, הן ישכירו דירות רק כשהמדינה תחייב אותן לעשות זאת. בשנה שעברה למשל רכשה עזריאלי קרקע להקמת 147 דירות להשכרה בגליל ים, אבל גם המחיר הנמוך ששילמה - 85 מיליון שקל, העיד על האטרקטיביות הנמוכה והסבסוד העמוק שנדרשת המדינה לתת לדירות להשכרה, אפילו כשהן יושכרו רק ל-20 שנה.

והנה לנו עוד הוכחה עד כמה המדינה נכשלת בניסיון לחנך את השוק שחיים בשכירות יכולים להיות אלטרנטיבה אמיתית, ולא רק דרך להעביר כמה שנים או אילוץ של אלה שאינם מסוגלים לקנות. כמו שגוגל מעדיפה לשכור משרדים מגב ים (תוה"א 2), פייסבוק ממליסרון (לנדמרק) או אמזון מעזריאלי (שרונה). לא חסר למפלצות הללו כסף נזיל לקנות משרד, אבל הן מבינות שלהיות שוכרות מבטיח להן איכות חיים גבוהה בהרבה.

כוכבי השבוע

מצוין: ספוילר - עוד ארבע שנים טראמפ הולך הביתה

למי ששכח, בחירת ההמונים לא מבטיחה שייבחר המועמד המתאים או המוכשר ביותר. זה היה נכון תמיד, וזה נכון שבעתיים במאה ה-21, כשכל כך קל להפוך ציבור תמים להמון נבער ומוסת.

עם זאת, אין זמן מתאים מזה לחזור ליתרון הכי גדול, בפער, של השיטה הדמוקרטית. מה שלא יהיה, הנבחר מקבל את המפתחות מהאזרחים לתקופה קצובה בלבד - עד הבחירות הבאות. גם אם המועמד הרצוי עליכם הפסיד, הכוח בידיכם לשנות זאת בעוד 4 שנים. זה לא מעט, אבל אין אלטרנטיבה טובה מזו.

ובשעה שדמוקרטיות מסביב לעולם נאבקות על שרידותן, נוכח התחזקות של מדינות רבות אחרות שאינן דמוקרטיות וחולשתן הפנימית מבית (ודאי בכל הנוגע לזכויות שהן מציעות לאזרחים), מוכרחים לחגוג את האירוע הדמוקרטי הגדול של השבוע - גם אם דעתכם פחות נוחה מהנשיא הנבחר.

בלתי־מספיק: המטרו של ירושלים רחוק מלצאת לדרך

הכותרת שיצאה ממינהל התכנון השבוע הכריזה: "המטרו של ירושלים יוצא לדרך". חתיכת דרמה לעיר הבירה של ישראל, שמונה מיליון תושבים, וצפויה להגיע ל-1.8 מיליון עד שנת 2050. כמה טוב לדעת שעד אז תיסע פה רכבת תת-קרקעית, שתביא את התושבים והמבקרים בירושלים מנקודה לנקודה במהירות ולא תכריח אותם להיסחב בפקקים על הקרקע.

אז זהו, שלא ממש. "יוצא לדרך", זה בסה"כ קיומו של "דיון היסטורי" בוועדה המחוזית של ירושלים. לכל היותר, אפשר להיתלות ב"דיון מקדים וראשוני", ששרטט כמה קווים מתחת לקרקע, ועוד נריב עליהם שנים - מטר לפה וקילומטר לשם. לא בכדי, במינהל התכנון אמרו שהיקף ההשקעה הצפוי בפרויקט המטרו הירושלמי, "על פי הערכות ראשוניות", נע בין 34 ל-50 מיליארד שקל. אין כמו פער של 16 מיליארד שקל כדי להבהיר לנו שאין עדיין שום דבר אמיתי על השולחן.

עוד כתבות

הרמטכ''ל, רא''ל אייל זמיר / צילום: דובר צה''ל

האזהרה של הרמטכ"ל לדרג המדיני: "לקיים דיון מבצעי בהקדם"

החודש הרגיש בצל ההיערכות לאיראן, והחשש: תוצת זירה נוספת בזמן רמדאן ● הסבב השני של השיחות יחודש היום, הנשיא: "אהיה מעורב" ● מחאות תועדו באיראן לקראת השלמתם של 40 ימי האבל מאז הטבח שביצע המשטר במוחים ● דיווחים שוטפים

בורסת פרנקפורט, גרמניה / צילום: Shutterstock

נעילה מעורבת באירופה; בוול סטריט לא התקיים מסחר בשל יום חג

הדאקס ירד בכ-0.4% ● הצמיחה הנמוכה של כלכלת יפן מגבירה את הסבירות שראש ממשלת יפן תקדם את תוכניותיה להמרצת הכלכלה ● הניקיי עלה ב-0.2%, רוב הבורסות באסיה סגורות לרגל חג ראש השנה ● היום לא התקיים מסחר בוול סטריט, לרגל יום הנשיאים

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

נעילה חיובית בתל אביב; מדד הבנייה זינק במעל 3%, מניות התוכנה נפלו

מדד ת"א 35 עלה בכ-0.4% ● מדד הביטחוניות התאושש ומחק יותר ממחצית מהירידות שרשם מתחילת החודש ● האינפלציה בישראל ירדה, אך קיים ספק לגבי הורדת הריבית בשבוע הבא ● באופנהיימר מעלים את המלצתם לטאואר, מחיר יעד גבוה ב-25% ממחירה הנוכחי ● עין שלישית מזנקת לאחר אישור מכירת 30% ממניותיה בחברה לקונגלומרט האמירתי אדג' ● היום לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום הנשיאים

5 דברים לדעת לפני פתיחת המסחר / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

"תזנק ב-25%" - מניית השבבים הישראלית שמקבלת המלצה חיובית במיוחד

יום המסחר צפוי להיפתח במגמה מעורבת ● אחרי טלטלת ה-AI בשבוע שעבר, הבורסה בניו יורק חוזרת מחופשה לשבוע מסחר מקוצר - והחוזים העתידיים אדומים ● המשקיעים יעקבו אחר השיחות בין ארה"ב ואיראן בג'נבה ● מניות הבנייה בת"א קפצו, לאחר שנתוני האינפלציה חיזקו את הציפיות להורדת ריבית ● וגם: באופנהיימר מאמינים שהתנודתיות בוול סטריט מייצרת הזדמנויות חדשות ● גלובס עושה סדר לקראת יום המסחר

רולף האבן יאנסן, מנכ״ל הפג-לויד / צילום: Reuters, Ulrich Perrey

מנכ"ל ענקית הספנות שרוכשת את צים: "נשמור על נוכחות משמעותית בישראל"

רולף האבן יאנסן, מנכ"ל הפג לויד, התייחס במסיבת עיתונאים לעסקת הרכישה שנחתמה מול צים ● האבן יאנסן העריך כי לא צפוי שינוי במצבת העובדים בטווח הקרוב, אך במבט קדימה, סביר שמספר המועסקים בשתי החברות יחד יהיה נמוך מהיום ● לדבריו, מחיר העסקה "בהחלט לא נמוך, אך אנו מעריכים שזה נכס מצוין ושהפרמיה מוצדקת"

טילי ספייק מתוצרת רפאל / צילום: דוברות רפאל

התרגיל הספרדי: ביטול רכישת טילי נ"ט של רפאל, וקנייתם מחברה־בת אירופית

רק לפני מספר חודשים ביטלה ספרד עסקת ענק עם רפאל בגין המלחמה בעזה, וכעת היא פונה לחברת יורוספייק - בה לרפאל 20% בעלות ● התירוץ שבו משתמשים לנימוק העסקה המסתמנת: הרכיבים מיוצרים באירופה

נתוני הלמ''ס / צילום: Shutterstock

לא מאמינים ללמ"ס: החברות הציבוריות יצטרכו להציג מחירי דירות אמיתיים

ברשות ני"ע מחמירים את חובות הדיווח של יזמיות המגורים הציבוריות, מחשש שהמחירים בפועל נמוכים יותר בשל המבצעים ● זאת, בעוד שהשבוע דיווחה הלמ"ס על חודש שני ברציפות של עליות במחירי הדירות ● רשות ני"ע: "צריך להבין שכל מבצעי הקבלן מגלמים ירידה במחיר האפקטיבי"

כוונת SMASH X4 של סמארט שוטר מותקנת על נשק / צילום: אתר החברה

היזמית יוצאת רפאל שמביאה לבורסה כוונת חכמה שמסוגלת ליירט רחפנים

סמארט שוטר, שנוסדה ומנוהלת בידי מיכל מור, תנסה לנצל את הגאות במניות הביטחוניות כדי לגייס 200 מיליון שקל ● בחברה הצומחת, שעדיין לא מרוויחה, מחזיקים גם הפניקס ואלטשולר שחם

שינוי היסטורי: "כנען" במקום "פלסטין" בגלריות המוזיאון הבריטי

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל • והפעם: מה יכול להבטיח החלפת משטר באיראן בצורה יעילה, המוזיאון הבריטי החליט להסיר את המילה "פלסטין" מתערוכות, ובית המשפט הבריטי פסל את הגדרת Palestine Action כארגון טרור • כותרות העיתונים בעולם

יעל לינדנברג / צילום: שלומי אמסלם, לע''מ

המאבק מאחורי פיצול אחד החוקים הכלכליים החשובים במערכת הבריאות

מנגנון ה־CAP, המסדיר התחשבנות של 20 מיליארד שקל במערכת הבריאות, פוצל מחוק ההסדרים ● בכירה באוצר הודפת את טענות האפליה של הדסה ומזהירה מפני קריסת בתי החולים בפריפריה

מוחמד בן סלמאן, יורש העצר הסעודי, עם נשיא ארה''ב, דונלד טראמפ / צילום: Reuters, Handout

8.8 טריליון דולר בסכנה? פרויקט הדגל של מוחמד בן סלמאן נקלע לקשיי מימון

"חזון 2030", הפרויקט הענק שנועד להציב את ערב הסעודית כמעצמה בינלאומית, מתמודד עם אתגרים כלכליים ● על הפרק: ירידה במחיר הנפט ועיכוב במיזמים קריטיים ● התוצאה: יורש העצר מחפש הון בטורקיה ובסוריה. איך יושפעו תהליכי הנורמליזציה עם ישראל?

מושגים לאזרחות מיודעת. מיזוג / צילום: Shutterstock

ערוץ רשת 13 ו־i24news יתמזגו? זה מה שהמדינה צריכה לבחון

הבעלים של ערוץ i24news מתקרב לרכישת ערוץ רשת 13, ויש מי שכבר מעלים אפשרות של מיזוג ● מה ההגדרה של מיזוג, באילו תנאים הוא צריך לעמוד, ומי מפקח על זה? • המשרוקית של גלובס מציגה: המוניטור מבאר מושגים

טראמפ רוצה דולר חלש, ובנק ישראל לא צפוי להתערב / צילום: Shutterstock

כטריליון שקל עדיין חשופים לנפילת המט"ח. מומחים: הגנה מפני תרחישי קיצון גאו-פוליטיים

ניתוח נתוני בנק ישראל חושף כי למרות מגמת ההיחלשות של הדולר, כטריליון שקל מחסכונות הציבור עדיין חשופים לתנודות מט"ח ● בשוק מסבירים שחשיפה מאוזנת עשויה לשמש "כרית הגנה" מפני תרחישי קיצון גאו־פוליטיים שעלולים להפוך את המגמה בשווקים

מימין: לן בלווטניק, מבעלי רשת 13; פטריק דרהי, המשקיע החדש; ואמיליאנו קלמזוק, מנכ''ל רשת 13 / צילום: טים בישופ, יח''צ, רויטרס

הלחץ נגד עסקת רשת מגיע לחו"ל. האם דרהי יקבל שיעבודים, ומה ייצא למנכ"ל?

מנכ"ל רשת 13 אומנם לא יקבל מניות הודות לכך שהביא את איש העסקים פטריק דרהי כמשקיע בערוץ, אבל ההזרמה צפויה לכסות גירעון של 120 מיליון שקל ● רשות התחרות תצטרך להכריע האם מדובר בהלוואה או בשותפות, והעיתונים בבריטניה עוקבים מקרוב אחר ההתרחשויות

קמהדע / צילום: יח''צ, איור: גיל ג'יבלי

התמחור עדיין לא מגלם את הערך האמיתי של המניה הזו

הכניסה לתחום מוצרי הפלזמה הייחודיים עם ביסוס פעילות בארה"ב הפכו את קמהדע לחברת ביופארמה בינלאומית ● תמחור המניה עדיין אינו מגלם את מלוא פוטנציאל הצמיחה העתידית ● בדרך היא תצטרך להתגבר על מתחרות מבוססות, חשיפה לשערי מטבע וסיכוני שרשרת האספקה ● ניתוח חברה, מדור חדש

מימין: עו''ד אלון פומרנץ ועו''ד ארז תיק / צילום: תמר דניאלי

ליפא מאיר: עו"ד אלון פומרנץ ימונה ליו"ר, עו"ד ארז תיק לשותף המנהל

פירמת עורכי הדין ליפא מאיר הודיעה על שינויים בצמרת ● עו"ד ארז תיק, ראש מחלקת הנדל"ן והמלונאות, מונה לשותף המנהל ● עו"ד אלון פומרנץ, ראש מחלקת הליטיגציה, שכיהן כשותף המנהל במשך שמונה שנים, ימונה ליו"ר הפירמה

ספינה של ענקית הספנות הגרמנית הפג-לויד / צילום: ap, Matthias Schrader

"השתלטות עם השלכות פוליטיות": איך מסקרים בגרמניה את רכישת צים?

כלי התקשורת בגרמניה מתייחסים לעסקת הרכישה של צים ע"י ענקית הספנות הגרמנית הפג-לויד כ"השתלטות עם השלכות פוליטיות" ● בעקבות לחץ פרו-פלסטיני, בקיץ האחרון הפג-לויד פרסמה הצהרה שבה היא מרחיקה את עצמה מההתנחלויות הישראליות מעבר לקו הירוק

מנכ''ל החברה הרוכשת פאלו אלטו נטוורקס ניקאש ארורה / צילום: איל יצהר

ההודעה שקיבלו עשרות עובדים: מזל טוב, תפוטרו בעוד שנה

כ־10% מעובדי סייברארק בישראל, כולל בעלי ותק של עשור ויותר, גילו במייל ישיר מפאלו אלטו כי תפקידם יבוטל בעוד 12-3 חודשים, וישנם מנהלים שאף לא ידעו מי מהצוות שלהם יפוטר ● המהלך מעורר שאלות על המחיר האנושי של עסקאות הענק בהייטק

האתגרים הצפויים במכירת ענקית הספנות צים / צילום: Craig Cooper

העובדים והרגולציה: האתגרים הצפויים במכירת ענקית הספנות צים

קרן פימי והפג־לויד הגרמנית צפויות לרכוש את צים תמורת 3.7 מיליארד דולר, באופן שיותיר את חברת התובלה הימית תחת בעלות ישראליות ● ועד העובדים כבר הכריז על שביתה מחשש לפיטורים המוניים לאחר החתימה המסתמנת על העסקה ● כעת הכדור צפוי לעבור לידיים של הממשלה שתבחן אותה

דודו רייכמן, סגן מנהל מחלקת לקוחות מוסדיים, אי.בי.אי / צילום: יח''צ

שתי המניות שהן "הזדמנות של פעם בכמה שנים"

דודו רייכמן ממחלקת לקוחות מוסדיים בבית ההשקעות, מזהה הזדמנות בשתי ענקיות טכנולוגיה, בטוח שישראל תמשיך לתת תשואה עודפת על העולם, ומעדיף כאן את מניות הבנקים והנדל"ן ● מציע להתרחב למניות שבבים בשווקים מתעוררים, ומתרחק מקמעונאות ותשתיות