ניית'ן אנדרסון / איור: גיל ג'יבלי
חברת המחקר השורטיסטית הינדבורג סוגרת את הפעילות שלה. החברה חשפה בין היתר את המחדלים בחברת השבבים סופר מיקרו קמפיוטר ובקבוצת אדאני שהובילו לנפילה במניותיהן.
● מה מגלים דוחות יצרנית השבבים הגדולה בעולם?
● הפגישה עם נשיא ארה"ב הנבחר וסיבוב הפרסה במדיניות מטא
ניית'ן אנדרסון, המייסד והכוח המניע של החברה, הודיע על סגירתה לאחר כשש שנות פעילות סוערות, שבהן טלטל את השווקים, חשף חשדות להונאות והפך לשם דבר בוול סטריט.
במכתב פרידה שפורסם בבלוג החברה, אנדרסון הסביר על ההחלטה: "זה לא איום משפטי או בעיה בריאותית, אלא רצון לעצור לרגע ולחיות יותר. התוכנית הייתה לסיים לאחר שנסיים את ה-pipeline של הרעיונות שעליהם עבדנו, והיום הזה הוא היום".
אנדרסון, בן 40 על פי הערכות, התחיל את דרכו בלי גב כלכלי, קשרים בוול סטריט או תואר נחשק. לפני שהקים את הינדנברג, אנדרסון עבד בכמה תפקידים "מתחת לרדאר" בוול סטריט, שלא השתייכו לחברות השקעות או קרנות גידור מוכרות, ובמקביל ניסה להתפרנס מהגשת דיווחים לתוכנית המלשינים של רשות ניירות הערך. לפי פרסומים בעבר, אנדרסון שהה תקופה מסוימת בישראל, ואף שימש בארץ כנהג אמבולנס - מה שלדבריו הקנה לו ניסיון בחשיבה ופעולה תחת לחץ קיצוני.
התקופה הזו, לדבריו, התאפיינה בקשיים כלכליים ותביעות מוקדמות נגדו. ללא רקע פיננסי מסורתי או קשרים בענף, הוא פיתח את כישוריו האנליטיים באופן עצמאי, בעיקר באמצעות חקירת תיקי Whistleblower והגשתם לרגולטורים.
למרות הכל ועם נחישות אישית, הקים את הינדנברג ב-2017 במטרה אחת: לחשוף הונאות תאגידיות ושערוריות בחברות ציבוריות.
"קארוונה: תרמית חשבונאית של אב ובנו לדורות"
הינדנבורג חיפשה מקרים שבהם יש שילוב של אי סדרים חשבונאיים, "שחקנים בעייתיים" בהנהלה, עסקאות בעלי עניין שלא מדווחות כראוי, פרקטיקות בעייתיות בתחומי הדיווח וכדומה. היא נכנסה לפוזיציות שורט בחברות האלה - כלומר, הימרה נגדן בכך שהיא מוכרת את מניותיהן בחסר.
בניגוד למשקיעי שורט "רגילים", הינדנבורג נקטה בגישה אקטיביסטית, כלומר היא לא רק נכנסת לפוזיציית שורט בחברה מסוימת, אלא גם מפרסמת לציבור את הסיבה המפורטת לפתיחת הפוזיציה.
בשלהי 2024 פרסם אנדרסון דוח שעורר שאלות לגבי התנהלותה של סופר מיקרו והוביל למחיקה של מיליארדים בשווי החברה ואף לנטישת רואי החשבון של החברה.
ב-2023, בדוח שיצר את הכותרת "הונאה התאגידית הגדולה בהיסטוריה", הפיל את שווי הקונצרן קבוצת אדאני בלמעלה מ-100 מיליארד דולר וזעזע את מעמדו של גאוטם אדאני, אז הרביעי בעושרו בעולם. מוכר השורט האשים את קבוצת אדאני בשימוש בלתי הולם במקלטי מס offshore, טענה שהחברה הכחישה.
בספטמבר פירסמה הינדרבורג ריסרץ' דוח המכנה את יצרנית המשאיות החשמליות, ניקולה, "הונאה מורכבת". בדוח נטען, בין היתר, כי ניקולה הגזימה בתיאור היכולות של המשאיות במבחנים מוקדמים. המניה צנחה והרגולטורים נכנסו לפעולה. מייסד החברה טרוור מילטון הורשע בהונאת משקיעים עם מאסר בפועל וקנסות כספיים.
בנוסף, הינדרבורג האשימה את בעלי השליטה בחברת קארוונה , זירת מסחר אלקטרונית לכלי רכב משומשים, ב"הונאת חשבונאות גדולה". הינדנבורג טענה ש"המהפך העסקי המרשים" של קארוונה בשנה האחרונה הוא "מצג שווא" הנשען על הלוואות בעייתיות ומניפולציות חשבונאיות. כותרת הדוח היתה, "קארוונה: תרמית חשבונאית של אב ובנו לדורות".
"ניערנו כמה אימפריות שחשבנו שזקוקות לניעור"
לצד ההצלחות הללו, היו מקרים שבהם הטענות לא הובילו להוכחה חותכת. עם זאת, אנדרסון תמיד הדגיש כי מטרתו היא להציף סוגיות סמויות מעין ולחייב את החברות לתת דין וחשבון.
על אף הביקורת נגדו (במיוחד מצד הגופים שהותקפו בדוחות וגם מצד משקיעים), אנדרסון מציג את עצמו כאדם שפועל מתוך תשוקה אמיתית לצדק פיננסי ושקיפות, ולא כטורף שמחפש רווח מהיר בלבד. "ניערנו כמה אימפריות שחשבנו שזקוקות לניעור", כתב אנדרסון, והוסיף שכמעט 100 אנשים, מיליארדרים ואוליגרכים ביניהם, הואשמו על ידי רגולטורים "לפחות בחלקם" בזכות עבודתה של הינדנבורג.
אנדרסון, בוגר אוניברסיטת קונטיקט שהחל את הקריירה הפיננסית שלו בחברת נתונים, ציין בפוסט שלו כי עוצמת העבודה וההתמקדות בה גבו מחיר, והוא פספס "הרבה מהעולם האחר ומהאנשים שאכפת לי מהם".
"אני רואה כעת את הינדנבורג כפרק בחיי, לא כדבר מרכזי שמגדיר אותי", כתב אנדרסון.
לגבי תוכניתיו העתידיות, ציין כי "במהלך ששת החודשים הקרובים אני מתכנן לעבוד על סדרת חומרים וסרטונים שיאפשרו קוד פתוח לכל היבט של המודל שלנו ושל הדרך שבה אנו מנהלים את החקירות שלנו".