אייל משה, מייסד האב סקיוריטי / צילום: רובי לייבוביץ'
הסיפור של האב סקיוריטי הישראלית הפך לאחת הדוגמאות הקיצוניות של חברה שהגיעה לוול סטריט מוקדם מדי ובשווי מנופח. הפרק הבא בסיפורה העגום עלול להיות מחיקת מניותיה מהמסחר בזמן הקרוב. אם כך אכן יקרה, מניית האב סקיוריטי תסיים מסע של שנתיים בנאסד"ק ותעבור להיסחר מעבר לדלפק.
● מובילאיי סיפקה תחזית מאכזבת לשנת 2025: המניה צונחת ב-13% במסחר המוקדם
● דוחות טובים לצ'ק פוינט: עקפה את התחזיות והציגה צמיחה שנתית בהכנסות
● המניה איבדה 10% בשבוע: נובולוג פרסמה אזהרה לקראת הדוחות
האב שפועלת בתחום אבטחת הסייבר השלימה מיזוג לחברת SPAC בפברואר 2023, לאחר שההייפ סביב טרנד המיזוגים דעך והשוויים של חברות הטכנולוגיה ירדו מהשיא. ועדיין, היא הגיעה לנאסד"ק בשווי גבוה של 1.28 מיליארד דולר, פי 4 מזה שבו נסחרה קודם לכן בבורסה בת"א (ממנה נמחקה בעקבות המיזוג). היום, פחות משנתיים אחרי המיזוג ל־SPAC האב מציגה מחיקה של 99% משווייה, והיא נסחרת בשווי זניח של 23 מיליון דולר.
מה השתבש בדרך? כמו הרבה חברות טכנולוגיה שמוזגו לחברות SPAC (חברות ללא פעילות שמגייסות כסף לצורך מיזוג חברה קיימת) האב סבלה מסנטימנט שלילי מתחילת דרכה בוול סטריט, אך במקרה שלה היו גם גורמים פנימיים שהשפיעו משמעותית. הנהלת החברה התחלפה רגע לפני המיזוג, כשהמנכ"ל המייסד אייל משה "הוזז" לתפקיד הנשיא. בהמשך דווח שהחברה חושדת שמשה עשה שימוש פרטי ב־2 מיליון שקל מכספי החברה, וכי אישר לחשב החברה באותה עת להשתמש בכרטיס האשראי שלה לצרכים אישיים בסכום של 400 אלף שקל.
משה עזב סופית את החברה במהלך 2023, ולפי דיווחיה חקירה פנימית שנערכה בנושא הושלמה. כעת האב מנסה לקבל לידיה את הכספים שהוצאו ממנה על ידו לטענתה, ומנהלת הליכים משפטיים נגד משה ואשתו, שהייתה בכירה בחברה. במקביל, האב היא צד לכמה הליכים משפטיים, כפי שעולה מהדוח המורחב ל־2023. בין היתר מדובר בתביעות מצד משקיעים, עובדים לשעבר ואף מצד בנק השקעות שתובע אותה בטענה לחוב של 12 מיליון דולר בגין שירותיו לחברה במיזוג ל־SPAC.
בינתיים, האב פרסמה באיחור (לפני כחודשיים) נתונים למחצית הראשונה של 2024, שבה ההכנסות ירדו ב־37% ל־15.7 מיליון דולר וההפסד התפעולי הסתכם ב־44.5 מיליון דולר - צמצום של 74% בהפסד.
המנכ"ל הנוכחי, נח הרשקוביץ, אמר אז שהחברה ביצעה התקדמות גדולה ונקטה צעדי התייעלות. הוא הוסיף כי "כשאנו מסתכלים על 2025, אנחנו לא רק שואפים להצלחה אלא מעצבים אותה". השבוע הודיעה האב על השלמת רכישת BlackSwan שמספקת פתרונות אבטחה לתעשיית הפיננסים, והרשקוביץ אמר כי הכנסות החברה צפויות לצמוח משמעותית.
העסקה שאולי תשאיר אותה במדד
בשוק לא השתכנעו מהאופטימיות, ומניית החברה נסחרת במחיר של 65 סנט, גבוה ב-67% מהשפל של דצמבר האחרון אך נמוך מהנדרש לצורך המשך מסחר בנאסד"ק - בה רף המינימום הוא דולר למניה. להאב ניתנה אפשרות לעמוד מחדש בתנאי עד 13 בינואר אך לא עמדה בו, מה שעלול להוות בסיס למחיקת המניה מהבורסה האמריקאית (אם כי ניתן לפתרון מלאכותי באמצעות איחוד הון).
בחודש שעבר האב קיבלה הודעה על מחיקה ממסחר בשל אי-עמידה בתנאי סף אחר שנוגע להון העצמי ולשווי החברה, על בסיס דוחות 2023 שהחברה פרסמה באוגוסט שעבר. כדי לחזור לעמוד בתנאי היא צריכה להציג עמידה באחד משלושה קריטריונים (הון עצמי, שווי שוק והכנסות שנתיות) והיא מערערת על הקביעה, מה שמעכב את המחיקה עד לשימוע שייערך בשבוע הבא.
רכישת BlackSwan אמורה לתמוך בטענות החברה בערעור, מפני שהעסקה שבוצעה במניות מגדילה את מספר המניות של האב ובכך מביאה אותה לשווי המינימלי הנדרש, ובמקביל ייתכן שגם ההון העצמי כבר עומד בסף. אם בנאסד"ק ישתכנעו, האב תוכל להמשיך את דרכה בבורסה ולנסות להחזיר את אמון המשקיעים אחרי הצרות של השנים האחרונות. אם לא, המניה תסיים מסע של שנתיים, ותעבור להיסחר מעבר לדלפק.