אילוסטרציה: Shutterstock
לאנליסטים בוול סטריט יש תחזיות ירוקות יחסית, הם צופים עלייה של כ־10% במדד S&P 500 עד סוף 2025, אמנם מדובר בעליה נמוכה מבעבר, אך עדיין התמונה אופטימית. מאחוריה מתחבא מצב מורכב, שוק תנודתי, מדיניות מכסים לא צפויה מצד ממשל טראמפ, וחוסר ודאות ניכר לגבי רווחיות החברות בעתיד הקרוב גורמים לאסטרטגים להזהיר את המשקיעים: המספרים של האנליסטים הם לא תחזיות מדויקות, אלא משמשים רק כ"בדיקת דופק" לשוק.
השורה התחתונה? יש לקחת את התחזיות של וול סטריט בערבון מוגבל.
● המהפכה של מנכ"ל אינטל יצאה לדרך, והיא עשויה להשפיע גם על ישראל
● לראשונה מאז 2022: "צלב המוות" הופיע ב-S&P 500. מה זה אומר לגבי הבאות?
הירידות החדות בשבוע שעבר בשוק המניות בארה"ב הפתיעו את האנליסטים בוול סטריט, וגרמו לרבים מהם לעדכן כלפי מטה את התחזיות למדד S&P 500 לשנת 2025. הסיבה העיקרית: מדיניות המכסים של טראמפ, וההחלטה להטיל מכס אחיד של 10% על כל היבוא לארה"ב, שהובילה לחששות ממיתון.
עד תחילת אפריל, התחזיות דיברו על עלייה חדה במדד S&P 500 עד סוף השנה, אך מאז הן ירדו בכ־10%. התחזית החציונית הנוכחית עומדת על 5,950 נקודות, עלייה של כ־10% יחסית למצב היום, אך כזו שרחוקה מהתחזיות המוקדמות שעמדו על כ־6,600 נקודות ואף יותר.
בהתאם לכך, התחזית החציונית לרווח למניה במדד S&P 500 לשנת 2025 ירדה ל־268.49 דולר, לעומת 271.05 דולר באמצע מרץ.
התחזיות פספסו ב-14% בממוצע
הבעיה, לפי חלק מהאסטרטגים, היא שתחזיות כאלה לרוב אינן מדויקות. למשל, מאז שנת 2000, התחזיות השנתיות של וול סטריט פספסו את התוצאה האמיתית בכ־14% בממוצע. בנוסף, בגלל אי־ודאות סביב השפעת המכסים על הרווחים, התחזיות לרווחיות החברות הפכו לפחות יציבות. נכון לעכשיו, גם התחזיות לרווחים אלה ירדו מעט.
חוסר הוודאות סביב מדיניות המכסים של טראמפ מקשה גם על חברות ואנליסטים לתת תחזיות רווח לשנה הקרובה, זאת למרות תחילת עונת הדוחות הראשונה לשנת 2025.
"אני חושב שיש סיכוי גבוה שהתחזיות יתהפכו" אמר מארק האקט לאתר מארקטוואץ', "כי כולם שינו את התחזית באותו רגע - שזה דבר נדיר".
טום ברוס, אסטרטג השקעות מקרו־כלכלי ב־Tanglewood, הסביר לאתר מארקטוואץ' כי השהיית המכסים ל־90 יום על ידי ממשל טראמפ מעניקה לכלכלה שקט זמני בלבד, ואמר כי "אנחנו לא יודעים איפה נהיה עוד 90 יום". לדבריו, "כל תחזית שמתבססת על רווחים היא כרגע ניחוש לא מושכל". עוד הוא הסביר שקשה מאוד להעריך כיצד יושפעו רווחי החברות מהמכסים ומהכאוס בכלכלה האמריקאית.
אז האם להאמין לתחזיות החדשות? לדברי חלק מהמומחים, צריך לקחת אותן בעירבון מוגבל. הן משקפות את הלך הרוח בשוק יותר מאשר חיזוי מדויק של העתיד.