ענף הנדל"ן בישראל נחשב למשפחתי, כשחברות הפועלות בו מעסיקות לא פעם בעמדות ניהול בכירות רבים מבני משפחתו של בעל השליטה. קבוצת גבאי שבבעלות אלי גבאי משקפת היטב את התופעה. בימים אלה היא מקדמת גיוס אג"ח בהיקף של כ-100 מיליון שקל בתל אביב, כאשר תשקיף ההנפקה מלמד כי גבאי ובני משפחתו הקרובים מאיישים את כלל שדרת הניהול, למעט תפקיד סמנכ"ל הכספים. במהלך שנת 2024 שילמה קבוצת גבאי לבעלי עניין (בני המשפחה השולטת) סכום מצטבר של קרוב ל-25 מיליון שקל.
● בלעדי | ההחלטה שמאיימת לעצור בנייה של עשרות אלפי דירות חדשות
● יגאל דמרי נגד חזרת הפועלים הפלסטינים: "חיבלו כאן בפרויקטים"
מי שהובילה את הרשימה היא מיה גבאי-טובול, אחותו של גבאי, המשמשת כיו"ר הדירקטוריון וכמנכ"לית החברה המנפיקה. עלות שכרה עמדה אשתקד על כמעט 7 מיליון שקל. בעלה, אריק טובול, המשמש כסמנכ"ל הנדסה בקבוצה, נהנה בתקופה זו משכר בעלות של כ-5 מיליון שקל.
בנוסף, חתמה קבוצת גבאי על הסכם לקבלת שירותים משפטיים עם חברת עורכי דין שנמצאת בבעלותה של גבאי-טובול, בגינו היא זכאית לשכר-טרחה בהיקף של 1% מהתקבולים בפרויקטים השונים. הללו עמדו בשנה החולפת על כ-3.5 מיליון שקל, כך שבסך-הכול נהנו בני הזוג גבאי-טובול מתשלום מצטבר של 15 מיליון שקל - בגין שכרם ושירותים משפטיים לחברה.
המקרה של מיה גבאי-טובול עשוי להזכיר למשקיעים את זה של סיגל אטרקצ'י, אשתו של בעל השליטה בחברת הנדל"ן אאורה, שמשרד עורכי הדין שלה נהנה במשך שנים משכר-טרחה של עשרות מיליוני שקלים, בגין טיפול במכירת דירות בפרויקטים של אאורה. בשנת 2021, בעקבות התערבות של רשות ניירות ערך הוסדר הקשר בין הצדדים, ובהדרגה הוכנסו משרדי עו"ד נוספים לטיפול במכירת הדירות של אאורה, כשמשרדה של סיגל אטרקצ'י הוגבל לשכר-טרחה של 8 מיליון שקל בשנה.
שכר המשפחה יוגבל
שכרו של הבעלים, אלי גבאי, המשמש כ"יועץ פיתוח עסקי" בחברה הבת גבאי מניבים, עמד בשנה החולפת על כ-3.7 מיליון שקל. שתי אחיות נוספות שלו, אורית גבאי טירר (סמנכ"ל שיווק) ותמר גבאי (סמנכ"ל רכש), קיבלו אשתקד שכר שנתי של כ-2.8 מיליון שקל ושל 1.9 מיליון שקל בהתאמה.
בשנת 2023 עמדו התגמולים לבני משפחת השליטה על כ-17 מיליון שקל (ללא שכר טרחת עו"ד שנכנס לתוקף אשתקד). שכרה של המנכ"לית גבאי-טובול עמד אז על כ-6.4 מיליון שקל, בעוד שבעלה אריק טובול קיבל שכר דומה לזה שבשנה החולפת (5 מיליון שקל).
בשנה הקרובה (2025) צפוי שכרם של בני משפחת גבאי לרדת, וזאת לאחר שהגיעו להסכם עם אחד המלווים של החברה. לפי ההסכם, התשלום המצטבר בגין שכרם יוגבל ל-14 מיליון שקל, כאשר החברה תוכל להגדיל אותו מדי שנה בשיעור של 5%.
ערב ל-800 מיליון שקל
קבוצת גבאי פועלת בעיקר בתחום הייזום למגורים, בדגש על תחום ההתחדשות העירונית. על פי התשקיף, לחברה כ-650 יחידות דיור שנמצאות בשלבי שיווק וביצוע (מתוך צבר לתכנון והקמה של 23 אלף דירות). בנוסף, לחברה פעילות בתחום הנדל"ן המניב במסגרתו היא מחזיקה ב-21 נכסים בישראל המשמשים למגורים, תעשייה, משרדים, מסחר ומלונאות.
את שנת 2024 סיימה קבוצת גבאי עם הכנסות של כ-530 מיליון שקל, ירידה של כ-6% ביחס לשנת 2023. עם זאת, בשורה התחתונה הרווח הנקי טיפס בכ-17% ועמד על כ-32 מיליון שקל. לקבוצת גבאי הון עצמי של 550 מיליון שקל, ומזומנים בהיקף של כ-124 מיליון שקל.
בתשקיף לא מפרטת קבוצת גבאי מה בכוונתה לעשות עם תמורת גיוס האג"ח. עם זאת, ניתן להעריך כי בדומה לחברות נדל"ן נוספות שפנו לשוק גיוסי החוב, היא מבקשת להוזיל את עלויות המימון שלה בצל הריבית הגבוהה. גבאי מציינת כי תפעל לביטול ערבויות אישיות שהעמיד הבעלים בגין הלוואות שניתנו לה, בהיקף של כ-880 מיליון שקל.
בהקשר זה ניתן להזכיר כי גם חברת הבנייה רייסדור של היזם יקי רייסנר, שהשלימה לאחרונה גיוס אג"ח בתל אביב, דיווחה בתשקיף כי תפעל לביטול ערבויות אישיות של הבעלים בהיקף של 1.3 מיליארד שקל.
