אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: קולוגו בע''מ, smart shooter, XTEND, אריאל גבאי
פתיחת המלחמה מול איראן בסוף השבוע שעבר, הובילה לגל נוסף של עליות במניות החברות הביטחונית הנסחרות בבורסה בת"א. זה מצטרף לנסיקה מתמשכת במניות הענף, שהחלה עם פרוץ מלחמת רוסיה אוקראינה לפני יותר משלוש שנים, וצברה תאוצה נוכח המלחמה המתמשכת שמנהלת ישראל כבר קרוב לשנתיים, בזירות השונות. למעשה, ארבע מתוך עשר החברות עם התשואות הגבוהות ביותר בבורסה בשלוש השנים האחרונות, נמנות עם התחום הביטחוני.
אלא שלמרות התשואות המרשימות שהניבו מניות הסקטור למשקיעים בת"א, עד כה הן לא זכו למדד המאגד אותן יחד. בניגוד לסקטורים שונים דוגמת נדל"ן, בנקים, נפט וגז או רשתות שיווק, הבורסה לא מציעה מדד העוקב אחרי מניות ביטחוניות, מה שמונע מהמשקיעים מכשיר השקעה המאפשר חשיפה רחבה לתחום.
בעבר הסבירו בבורסה כי הדבר נובע ממיעוט יחסי של מניות מקרב התעשייה הבטחונית: "לפי הגדרת קרנות סל וקרנות מחקות מדדים, מדד ענפי, למעט חריג אחד שהוא מדד הבנקים, צריך לכלול 10 מניות לפחות. אם בונים מדד שהוא קצת מתחת ל־10 מניות, מגיע מיזוג או שניים, ואין יכולת יותר לנהל קרן שעוקבת אחריו", הסביר יניב פגוט, סמנכ"ל בכיר בבורסה.
כך, "עד שלא יגיעו שתיים־שלוש חברות ממשלתיות או פרטיות גדולות שיעשו הנפקה, אנחנו לא רואים את ההיצע בתחום גדל, וכיום זה לא מספיק טוב", אמר באותה עת. אולם מאז, נציין, נכנסו לבורסה באמצעות הנפקה שתי חברות חדשות מתחומי הטכנולוגיה הביטחונית - טיאסג'י ואר.פי אופטיקל, שמניותיהן הניבו למשקיעים תשואות נאות של עשרות אחוזים.
מעל הבנקים והביטוח
עד שהבורסה תשיק מדד על המניות הביטחוניות, נותר לדמיין מה היה קורה לו היה כזה בנמצא. מבדיקה שערכנו עולה כי בשלוש השנים האחרונות רשמו 15 מניות ביטחוניות הנסחרות בת"א תשואה ממוצעת של מעל 400%. לצורך השוואה, מדד הדגל של הבורסה, ת"א 35, עלה באותה תקופה ב־57% ואילו מדדי הבנקים והביטוח, שהפכו לחביבי המשקיעים, הציגו תשואות של 128% ו־156% בהתאמה.
מתחילת השנה הנוכחית זינקו המניות הביטחוניות בת"א בכ־45% בממוצע, ובשבוע החולף הן הניבו 8%. לאחר העליות החדות, שוויין המצרפי של החברות הללו עומד על 92 מיליארד שקל, כאשר אאלביט מערכות , החברה הציבורית הגדולה ביותר מבין הביטחוניות (והשלישית בשווי בבורסה בת"א בכלל), מהווה כ־75% מהשווי המצרפי.
מאחורי הזינוק במניות הביטחוניות עומד השיפור בתוצאות והגידול המרשים בצבר ההזמנות שלהן לנוכח המלחמות ומרוץ החימוש המתפתח בעולם. כך, אלביט מערכות שבשליטת מיקי פדרמן הציגה אשתקד הכנסות ורווחי שיא של 6.8 מיליארד דולר ו־392 מיליון דולר בהתאמה. הצבר שלה עמד על 22.6 מיליארד דולר, יותר מכפול מהנתון שהציגה בסוף שנת 2020.
המניה שקפצה 2,000%
בראש טבלת התשואות בבורסה בתל אביב נמצאת מניית ארית תעשיות , העוסקת בייצור מרעומים עבור פגזי מרגמות וטנקים במפעלה בשדרות. ארית זינקה בכמעט 140% מתחילת 2025 ובכמעט 2,000% בשלוש השנים האחרונות, אשר הביאו אותה לשווי של כ-2.2 מיליארד שקל.
עוד בולטות בתשואות במגזר הלוהט מניותיהן של החברות מנועי בית שמש ונקסט ויז'ן . במהלך השבוע החולף זינקה מב"ש, יצרנית חלקים ומשפצת של מנועי סילון, במעל 15% והשלימה זינוק של מעל 75% מתחילת השנה ושל מעל 500% בשלוש השנים האחרונות. תמונה דומה נראית גם בנקסט ויז'ן, יצרנית מערכות צילום מיוצבות לכלים אוויריים וקרקעיים. מתחילת השנה זינקה המניה בכמעט 100%, כשהיא משלימה זינוק של יותר מ־2,000% מאז ההנפקה בשנת 2021.