מייסד פאלו אלטו ניר צוק ומנכ''ל סייברארק מאט כהן / צילום: טל גבעוני, יח''צ
פחות מיום לאחר הפרסום באתר בלומברג, פאלו אלטו נטוורקס וסייברארק מאשרות את המיזוג ביניהם בסכום שמוערך בכ-25 מיליארד דולר - עסקת הסייבר השניה בגודלה בישראל אי פעם. שתי החברות רושמות כעת ירידה במסחר בנאסד"ק: פאלו אלטו יורדת בכ-7% ואילו סייברארק יורדת ב-2% לאחר עלייה של 12% במסחר אמש בעקבות ההדלפה על העסקה.
● פרשנות | בדרך לאקזיט של 20 מיליארד דולר? ניר צוק רוצה סופרמרקט בתחום הסייבר, וכל מחיר אפשרי
● עקפה את התחזיות: רבעון חיובי לישראלית הגדולה בוול סטריט
עסקת הענקת היא שניה לעסקת גוגל-וויז שנחתמה לפני ארבעה חודשים, בה נמכרה הישראלית לענקית הטכנולוגיה תמורת 32 מיליארד דולר. העסקה השלישית בגובהה היא מכירת מובילאיי לאינטל תמורת 15 מיליארד דולר. לאחר השלמת העסקה - שכרוכה באישור רגולטורי - תהפוך פאלו אלטו נטוורקס לחברה עם הכנסות שנתיות של כ-10 מיליארד דולר, לעומת כ-8 מיליארד בסוף השנה שעברה. עם זאת, סייברארק מתנהלת על גבול הרווחיות, ומדי מספר רבעונים מדווחת על הפסדים - כך שפאלו אלטו רוכשת עסק ששונה מאוד מפרופיל הרווחיות שלה.
רכיב המזומן בעסקה מוערך בכ-2.5 מיליארד דולר (כ-10% ממחיר החברה ברכישה), והשאר במניות פאלו אלטו. פאלו אלטו התחייבה לשלם 35 דולר על כל מניה, שמחירה כיום עומד על 434 דולר, בנוסף ל-2.2 מניות פאלו אלטו.
העסקה תכלול ככל הנראה מרכיב עיקרי של מניות, מכיוון שקופת המזומנים של פאלו אלטו נטוורקס כוללת כ-3 מיליארד דולר בלבד, והעסקה תאלץ את הרוכשת ליטול חוב או לגייס הון לצורך כך.
לאחר פרסום ההודעה על המיזוג, אמר ניקש ארורה, מנכ"ל פאלו אלטו בשיחת המשקיעים כי "סייברארק היא השחקנית הגדולה היחידה בתחום אבטחת הזהויות ומאפשרת לנו להיכנס לתחום ולסייע לנו להפוך לחברת אבטחת הסייבר עם הפתרון הנרחב ביותר. העסקה תתרום להכנסות ולרווח מיד, ולתזרים מ-2028.
"יש הרבה מאוד סוגים של פתרונות בתחום אבטחת הזהויות ומאות ספקים בתחום. אנחנו מאמינים שהפלטפורמיזציה תגיע גם לתחום זה. פאלו אלטו מכסה כיום כל תחום משמעותי באבטחת סייבר, עם היקף שוק שאליו פונים של 257 מיליארד דולר".
מאט כהן, מנכ"ל סייברארק אמר "השילוב הזה מייצג הזדמנות ייחודית להאיץ את כל מה שבנינו בסייברארק. יחד עם פאלו אלטו נביא את החזון שלנו מהר יותר ובסקייל גדול יותר, וטוב יותר ממה שאנחנו יכולים לבד.
"מה שהכי מרגש אותי זה איך הטכנולוגיות שלנו יעבדו יחד. אנחנו מתואמים מאוד גם בשאלה לאן העולם הולך. סוכנים אוטונומיים הם בהגדרה חשבונות מועדפים, והם צריכים להיות מאובטחים".
המיזוג מתבקש
סייברארק הפכה בשנים האחרונות למובילת שוק ניהול ואבטחת הזהויות. היא עצמה ביצעה מספר מיזוגים ורכישות, המרכזית שבהם היא רכישת המתחרה וונפי (Venafi) ב-1.5 מיליארד דולר בשנה שעברה - תחום שהופך קריטי יותר ויותר לארגונים שנאלצים לוודא אותנטיות של משתמשים אנושיים ולבדלם מבינה מלאכותית. עם הזמן השתלטה החברה הוותיקה גם על תחום ניהול הגישה (PAM) וניהול הרשאות המשתמשים. פאלו אלטו, מאידך, הפכה ל"סופרמרקט" של מוצרי סייבר עם הצע נמוך בתחום זה, על כן המיזוג בין השתיים מתבקש.
מדובר בשתי חברות בעלות דנ"א ישראלי: סייברארק נותרה ישראלית, בעוד שפאלו אלטו נוסדה על ידי הישראלי ניר צוק בארה"ב ופתחה בישראל מרכז פיתוח דומיננטי בחברה. את עיקר הרכישות האחרונות שלה ביצעה פאלו אלטו בישראל. לפי ההערכה, סייברארק תישאר כחטיבה עצמאית בפאלו אלטו ותשמור על הצביון התרבותי שלה, אם כי עדיין לא ברור מה יהיה גורלם של אנשי המכירות בשתי החברות - תחום שעלול להיווצר בו כפילות מסוימת.
המרווחים הגדולים ממכירת סייברארק הם בלקרוק, שהחזיקה ב- 7.8% ממניות החברה אך בתחילת השנה דיללה את אחזקותיה ל-3.9% בסוף מרץ; פירמת FMR, שמחזיקה בכ-3% מהמניות וחברות השקעה דוגמת תומא בראבו, אינווסקו ופרייס טי. רואו שמחזיקות מעל ל-2% כל אחת. מלבדם, מחזיקים בכירי סייברארק באופציות בהיקף כולל של עשרות מיליוני דולרים. בראשם, המנכ"ל מאט כהן, שמחזיק באופציות בסך של 10.5 מיליון דולר; המייסד והיו"ר אודי מוקדי, שמחזיק באופציות בסך 8.6 מיליון דולר; וסמנכ"ל המוצר פרץ רגב שמחזיק באופציות בסך של 3 מיליון דולר, כך לפי דיווחי החברה נכון לסוף 2024. כלל הישראלית היא המוסדי הגדול ביותר בחברה, עם מניות בשווי 500 מיליון שקל, אשר אחרי המכירה יהיו שוות כ-600 מיליון מניות.
ניקש ארורה, יו"ר ומנכ"ל פאלו אלטו, מסר: "אסטרטגיית הכניסה שלנו לשוק תמיד הייתה להיכנס לקטגוריות שנמצאות בנקודת פיתוח, ואנו מאמינים שזו הנקודה כיום לשוק אבטחת הזהויות. כיום, עליית ה-AI ו'התפוצצות' זהויות המכונה גרמו לכך שברור שעתיד האבטחה צריך להיבנות עם חזון שלפיו כל זהות דורשת את הרמה הנכונה. סייברארק היא מובילה מובהקת בשוק אבטחת הזהויות עם יסודות טכנולוגיים שהם חיוניים לאבטחה בעידן ה-AI. יחד, נגדיר את הפרק הבא באבטחת סייבר".
אודי מוקדי, מייסד ויו"ר סייברארק: "זהו רגע בעל משמעות עמוקה במסע של סייברארק. מההתחלה, הגנו על הנכסים הקריטיים ביותר בעולם תוך התמקדות בלתי פוסקת בחדשנות, אמון ואבטחה. שילוב הכוחות עם פאלו אלטו הוא הפרק החזק הבא, שבנוי על ערכים משותפים ומחויבות עמוקה לפתור את אתגרי הזהות". הוא הוסיף שמדובר ביותר משילוב של טכנולוגיות - זאת האצה של המשימה שסייברארק לקחה על עצמה לפני יותר משני עשורים, והוא גאה בצוות שהפך זאת לאפשרי.
ג'יי.פי מורגן היה היועץ הפיננסי של פאלו אלטו, והיועצים המשפטיים היו משרדי Wachtell, Lipton, Rosen & Katz וכן Arnold & Porter Kaye Scholer. בישראל היא מיוצגת בידי ארנון, תדמור-לוי.לסייברארק ייעצו Qatalyst Partners ומשרדי עורכי הדין Latham & Watkins ומיתר.