ניר צוק, מייסד פאלו אלטו / צילום: ענבל מרמרי
ערב הפרסום על המגעים לעסקת הענק שבמסגרתה תרכוש פאלו אלטו את סייברארק, נסחרה החברה הנרכשת בכמעט 20 מיליארד דולר. מאז, השווי שלה זינק לכ-22 מיליארד והיום נודע כי העסקה תיסגר על שווי של 25 מיליארד דולר. נתון זה מעלה את השאלה, מאיפה פאלו אלטו תביא את הכסף לרכישת הענק?
● "אחי עזוב אותך מעריכת דין": היזמים מאחורי אקזיט הסייבר הענק
בקופת המזומנים של פאלו אלטו כ־3 מיליארד דולר פנויים להשקעה נכון לסוף הרבעון האחרון. אי לכך, עיקר התמורה תגיע למשקיעי סייברארק במניות פאלו אלטו - אלא שזו דווקא רשמה ירידה במחיר המניה מאז הדיווחים על העסקה. הודעת הרכישה שפכה אור על הנעשה: פאלו אלטו תשלם רק 10% מהמחיר הנוכחי של החברה במזומן, 45 דולר על כל מניה של סייברארק שנסחרת כעת ב-434 דולר ועוד 2.2 מניות פאלו אלטו על כל מניית סייברארק. לפי ההערכה, אם כן, מרכיב המזומן יעמוד על 2.5 מיליארד דולר, 10% ממחיר העסקה, בעוד שהשאר במניות פאלו אלטו.
גיוס חוב בדרך?
פאלו אלטו צפויה להקצות מרכיב מזומן כלשהו מתוך קופת המזומנים שלה, אך לא את כולו, ואת השאר לבצע באמצעות הנפקת מניות. עם זאת, המשך הירידה במניית פאלו אלטו נטוורקס בבורסה, כפי שקרה לאחר הדיווחים, עשוי להביא את סייברארק לשנות את יחס ההמרה לטובתה כך שמשקיעיה יקבלו יותר מניות פאלו אלטו על כל מניית סייברארק. בנוסף, ייתכן מאוד כי הרוכשת תיאלץ לטיול חוב או לגייס הון לצורך רכישת הענק. החוב הכולל של חברה ירד במהלך השנה האחרונה מ־1.5 מיליארד דולר לכ־730 מיליון דולר בלבד.
מצבה הפיננסי של פאלו אלטו מעורר קנאה בשוק: היא חברה רווחית וצומחת, למרות שקצב הצמיחה התמתן מתחילת השנה. החברה נסחרת במחיר של 129 מיליארד דולר בנאסד"ק, ורכישת סייברארק תקפיץ בוודאי את שוויה בעשרות מיליארדי דולרים בטווח הארוך ואת הכנסותיה בלמעלה ממיליארד דולר בשנה לפחות, נוסף על הכנסות פאלו אלטו שצפויות לעבור את רף ה־9 מיליארד דולר בסוף השנה .