גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מכירותיה של סאני ברבעון הרביעי הסתכמו בכ-148 מיליון שקל, לעומת מכירות בסכום של כ-207 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2000 ושל כ-201 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-99'. הרווח הנקי הסתכם בכ-9.5 מיליון שקל, כ-43% פחות מהרבעון הקודם וכ-50% פחות מהתקופה המקבילה ב-99'.

בסיכום שנתי הציגה סאני תמונה קצת יותר ורודה. מכירות החברה בשנת 2000 הסתכמו בכ-736 מיליון שקל, לעומת כ-721 מיליון שקל בשנה הקודמת, ואילו בשורה התחתונה נרשם גידול של כ-14%, ל-74.5 מיליון שקל, לעומת 65 מיליון שקל ב-99'.

לדוחותיה לרבעון השלישי אמנם צירפה סאני מעין אזהרה והודיעה, כי הכנסותיה ברבעון האחרון יהיו נמוכות מממוצע ההכנסות של שלושת הרבעונים הראשונים של השנה (שהיה כ-195 מיליון שקל), אך איש לא שיער שהירידה תהיה חדה כל-כך.

אחד הגורמים העיקריים לירידה בתוצאות הרבעוניות הוא חברת האינטרנט הסלולרי גו-נקסט. חברת גו-נקסט, המוחזקת על-ידי סאני (49%) ועל-ידי פלאפון (51%), הפסידה כ-21.6 בשנת 2000, וחלקה של סאני בהפסד זה הוא כ-10.6 מיליון שקל. גו-נקסט תמשיך להפסיד ובסאני מעריכים שחלקה בהפסדיה השנה יהיה דומה לזה שבשנת 2000. סאני מדווחת בתוצאותיה, כי דירקטוריון גו-נקסט אישר יעד של יותר מ-200 אלף לקוחות משלמים בסוף השנה.

מעריכים שהפסדי גו-נקסט יצטמצמו במהלך השנה ושבשנת 2002 תעבור החברה לפסים רווחיים. מניית סאני נסחרת כיום לפי מחיר של 9.3 שקלים, המבטא שווי של כ-70 מיליון דולר בלבד. למה בלבד? מפני שרק בחודש יולי עדיין נסחרה החברה לפי מחיר מניה של 42.5 שקל, ששיקף לה שווי של כ-330 מיליון דולר, ומפני שהחברה נסחרת כרגע במכפיל רווח היסטורי של כ-4 בלבד. אלא שמכפילים היסטוריים אינם רלוונטיים ועל בסיס הרבעון הרביעי בלבד נסחרת סאני לפי מכפיל 8.

המשקיעים מעריכים שהתחרות הקשה בשוק המכשירים הסלולריים והירידה בביקושים ימשיכו לפגוע בסאני. הערכה זו נתמכת בתוצאות שפרסמה היום חברת מיני ליין, זכיינית הטלפונים הסלולריים של LG. מיני ליין מכרה בשנת 2000 בכ-281 מיליון שקל, גידול של כ-17% לעומת שנת 99'.

מכירותיה ברבעון הרביעי הסתכמו בכ-48.9 מיליון שקל, לעומת מכירות בכ-56.6 מיליון שקל ברבעון המקביל ה-99' ובכ-80.6 מיליון שקל ברבעון השלישי. לפי מיני ליין, הגידול במחזור המכירות השנתי נובע בעיקר מהגדלת היקף הפעילות במוצרי התקשורת. הירידה במכירות ברבעון האחרון מוסברת, בין היתר, בהפחתת שיעורי מס הקנייה על מוצרי החשמל.

בתחילת השנה הודיעה סאני שתספק טלפונים סלולריים מתוצרת סמסונג ברשתות TDMA ו-GSM גם לפרטנר ולסלקום. עד כה שיווקה החברה טלפונים סלולריים של סמסונג רק לרשת ה-CDMA של פלאפון. לכל אחת משתי הרשתות יוצאו שלושה דגמים והשיווק צפוי להתחיל בתוך חודשיים.

סאני דיווחה, כי עדיין אין היא יודעת כיצד ישפיע ההסכם על תוצאותיה העסקיות, אולם אילן בן-דב, בעל השליטה ומנכ"ל החברה, העריך שכבר בשנת 2002 תהיה סאני הספק העיקרי של סלקום ופרטנר.

במהלך הרבעון הראשון של השנה רכשה סאני את הפורטל הישראלי תפוז בכ-450 אלף דולר, פחות משנה מאז הכריזה תפוז על כוונתה לצאת בהנפקה לפי שווי של 40 מיליון דולר. לטענת בן-דב הזמן לא שיחק לטובתה של סאני, אבל "הזהירות השתלמה. הרווחנו מהתמחור החדש של חברות הדוט.קום. תפוז היום טובה יותר משהייתה בתחילת המשא ומתן ואיחוד וואלה ו-IOL הפך אותה לפורטל מספר שתיים בישראל".

השקעה נוספת של סאני היא בחברת בלקסאן, שממנה רכשה רישיון שימוש להקמת אתרי קהילות וירטואליות באינטרנט, פעילות הנמצאת בשלב ה-BETA. לסאני גם 7.5% ממניות מרנטיקס, העוסקת בפיתוח פתרונות האצה לתשתיות אינטרנט. לאחרונה השלימה מרנטיקס מיזוג עם חברת סתיו מערכות חשמל הנסחרת בנאסד"ק.

בן-דב אמר היום ל"גלובס", כי "קשה למדוד את העסק שלנו בקנה מידה רבעוני ויותר נכון להסתכל עלינו בספקטרום שנתי. ברמה השנתית הצגנו גידול במרבית הפרמטרים ואני גאה מאוד על כך".

- אך עדיין קשה להתעלם מהעובדה שחלה הידרדרות בפעילותכם ברבעונים האחרונים.

"בשנתיים האחרונות נשחקו מחירי המוצרים שאנחנו מוכרים, וכדי להגיע למחזורים שהגענו אליהם בעבר אנחנו נאלצים למכור יותר יחידות. את הירידה החדה בתוצאות הרבעון הרביעי אנחנו מייחסים בעיקר לתחרות העזה בתחום הסלולרי.

"יש רבעון שחברות הסלולר לוחצות על הדוושה באגרסיביות ויש רבעון שהן מרפות. אנחנו מושפעים מכך באופן ישיר ומתחילים לזהות עונתיות בפעילותנו. בחגים, למשל, יש מבצעי מכירות ומחזורי המסחר גדלים במידה ניכרת. מכיוון שאנחנו ניזונים מפעילות חברות הסלולר, אנחנו נאלצים לזרום עמן". - אינך מצטער על הכניסה לגו-נקסט?

"ממש לא. כשקונים מגרש בשביל להשביח אותו אז בניית השלד, התשתית, המרכב והגימור לוקחת זמן ואת התוצאות רואים רק בסוף. כך בדיוק אני מסתכל על השקעתנו בגו-נקסט. בשנה-שנתיים הראשונות אנחנו עסוקים בבניית השלד, ואנחנו רואים זאת כהשקעה לכל דבר ולא כהוצאה.

"להערכתנו בתחילת שנה הבאה גו-נקסט תהיה רווחית. המודל עובד ויש עשרות אלפי משתמשים על בסיס יומי".

- כיצד אתם נערכים לפעילות עם סלקום ואורנג'?

"פעילותנו עם פלאפון תקטן השנה, אך נתחיל למכור ציוד של סמסונג גם לאורנג' ולסלקום. קשה לי מאוד לחזות את השפעת הדבר על התוצאות הכספיות. אני בטוח שהמהלך הזה ירחיב את בסיס לקוחותינו, אך ברור לי שזה לא יהיה פשוט. לעבוד עם לקוח יחיד בשותפות אסטרטגית חזקה זה דבר פשוט יחסית". - יש לך הסבר לשחיקה החדה במחיר המניה?

"העניין הוא שבעבר נתפסנו כחברת אינטרנט וזה גם מה שנתן לנו את השווי הגבוה שלפיו נסחרנו. הציבור שכח שאיננו חברת סטרט-אפ אלא חברה מסחרית עם פעילות ענפה ומסורתית ועם עם רקורד של רווחיות. נכון שיש לנו כמה חלומות, אך הם הערך המוסף בלבד. אינני יודע אם המחיר שלנו כיום הגיוני או לא. אינני מתווכח עם השוק. נתנו לנו שווי גבוה לפני שנה שלא בצדק וכעת, עם קריסת חברות האינטרנט והתקשורת, נפגענו כמו כולם".

בן-דב עצמו נהנה השנה משכר נדיב מאוד של כ-10 מיליון שקל. שימו לב: 10 מיליון שקל לאחר שהואיל "לוותר" על סכום "זניח" נוסף של כ-1.1 מיליון שקל. ההסכם של בן-דב (להזכירכם, בעל השליטה בחברה) קובע שהוא יקבל שכר חודשי שעלותו מגיעה לכ-81 אלף שקל. נוסף על כך יהיה בן-דב זכאי לקבלת מענק שנתי בשיעור 5% מהרווח הנקי השנתי של החברה (אחרי מס ולפני המענק), ולמענק שנתי נוסף בשיעור 8% מהרווח הנקי השנתי של החברה, העולה על סכום של 800 אלף דולר. אשתו של בן-דב זכאית לשכר חודשי שעלותו לחברה כ-11 אלף שקל.