גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לזכרו של חיים שטסל, במלאת שבעה למותו

חיים שטסל ז"ל ראה את השיקול הציבורי בניהול הבורסה כעומד מעל לשיקולים העסקיים של חבריה

את חיים שטסל, שהלך לעולמו לפני שבוע, ליוו בדרכו האחרונה מאות רבות של ידידים ועמיתים, עמם קשר קשרים במהלך כ-40 שנות פעילות ענפה במערכות המשק הישראלי. מהן הסגולות שהביאו אותו למעמד לו זכה ולהוקרתם של כה רבים?

קשרי עם חיים תחילתם לפני למעלה משלושים שנה, כאשר שימש בתפקיד כפול של חשב כללי וממונה על שוק ההון במשרד האוצר, ואני הייתי המפקח על הבנקים. המתח בין האוצר לבנק ישראל היה קיים ברמות עוצמה שונות מקדמת דנא. חיים היה גורם מפיג מתח. הוא ידע ליצור אמון - לטעת ביטחון שמלה שלו היא מלה. הוא גם ידע לתת אמון - העריך את מניעי הצד השני כערכם, מבלי להעכיר את היחסים בחשדנות מיותרת.

כשרונו כמפיג מתחים היה תולדת אופיו הנוח וגם העיד על חוכמתו. הוא ידע מה ניתן להשיג במו"מ ולא ניסה למתוח את החבל עד שייקרע. סגולות אלה, שניכרו במהלך פעילותו במשרד האוצר, היטיבו לשרת אותו גם בתפקידים שמילא לאחר שפרש מן השירות הממשלתי בשנת 1977.

כמנכ"ל החברה לישראל נדרש, כמובן, להבנה עסקית, אך גם ללא מעט כישורים דיפלומטיים. השותפות בין מספר לא קטן של אישים בעלי אגו מפותח יצרה לא מעט מתחים. הוא ידע לנווט את הספינה בכשרון בתקופה קשה למשק הישראלי - אינפלציה מהירה, האטה בצמיחה, אי-יציבות בשוק ניירות-ערך ועוד. תמיד ידע לשקול שיקולים של טובת הציבור, לצד השיקול העסקי של מנהל חברה המיועדת לעשות רווחים.

כשהחל לכהן כחבר דירקטוריון הבורסה, נעזרתי רבות בשיקול דעתו ועצתו הטובה. חיים החליט לעזוב את החברה לישראל כאשר חלו שינויי הבעלות בחברה זו. סברתי אז כי אין מתאים ממנו לבוא במקומי כיו"ר דירקטוריון הבורסה והקדמתי את פרישתי המתוכננת כדי שיוכל לתפוש את מקומי מיד לאחר שיעזוב את החברה לישראל.

הוא התאים לתפקיד זה כיוון שהיה בעל ידע מקיף בשוק ההון על כל חלקיו, היה מקובל על פעילי השוק במערכת הבנקאות ומחוצה לה, והיה אדם שראה את השיקול הציבורי בניהול הבורסה כעומד מעל לשיקולים העסקיים של חבריה.

הוא מילא את תפקידו בבורסה במשך עשר שנים. חלקה הראשון של תקופת כהונתו חייב אותו להפגין את מיטב כישוריו. היתה זו תקופה קשה של התאוששות איטית ממשבר המניות הבנקאיות ושל הפעלת התוכנית לייצוב המשק, שלא היטיבה עם שוק ניירות-ערך בשלביה הראשונים. על אלה נוספו שינויי חקיקה מרחיקי לכת, אשר הגבירו את פיקוח רשות ניירות-ערך על הבורסה והגבילו חלק מחופש הפעולה ממנו נהנתה בעבר כ"גוף המסדיר ענייניו בעצמו".

עוד בהיותו יו"ר דירקטוריון הבורסה קיבל חיים על עצמו לעמוד בראש דירקטוריון תאגיד הביטוח אבנר, תפקיד נוסף בו היה עליו למצוא את האיזון הנכון שבין השיקול העסקי - חילוץ התאגיד מן הגירעונות הקשים אליהם נקלע - לבין העניין הציבורי, העומד בבסיס קיומו של אבנר. חיים ניצח על תהליך חילוץ אבנר מן המשבר, וזכה לראות בחודשים האחרונים את השלבים הסופיים של חיסול גירעון ההון שאיים בעבר על עצם קיומו של התאגיד.

הצטרפתי לדירקטוריון אבנר לפני חודשים מעטים, כך שראיתי מקרוב רק את סופו של המהלך שביסס את יציבותו של התאגיד, דווקא כאשר הוחלט לשנות את הסדר ביטוח החובה לרכב בדרך העשויה להביא אותו לסוף דרכו. חיים ניהל את ענייני הדירקטוריון במסירות ובתבונה, גם כאשר קשתה עליו מחלתו, ממש עד הימים האחרונים.

הדאגה לענייני הציבור היא שהובילה אותו לפעילות ציבורית לשמה, במוסדות להשכלה גבוהה ובגופים אחרים. לא היתה לי הזכות לפעול לצידו במרבית עיסוקיו אלה, אך אלה שנהנו משיתוף פעולה עמו מעידים כי השקיע בהם ממיטב עתותיו ומכישוריו המגוונים.

בנוסף לכל אלה, ואולי קודם לכל, היה חיים איש משפחה למופת. כל אלה שזכו להכירו ולפעול במחיצתו ינצרו את זכרו לא רק כאיש עסקים ואיש ציבור מן המעלה הראשונה, אלא בעיקר כידיד יקר שאהב את חבריו ואלה השיבו לו אהבה

עוד כתבות

צילום: Shutterstock, Pixels Hunter

המניות שמדשדשות בת"א ואלה שצפויות לעלות היום

האינפלציה בישראל הפתיעה לחיוב בינואר, האם ריבית בנק ישראל תרד בשבוע הבא? ● למה המניות הביטחוניות בת"א סופגות לחצים ● בהלת ה-AI בוול סטריט צפויה להתרחב עם פתיחת המסחר השבוע רק ביום שלישי בשל ״יום הנשיא״. וגם: הסקטור בוול סטריט שרושם בחודשים האחרונים את הביצועים החזקים ביותר שלו מזה 25 שנה ● כל מה שכדאי לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר

קמהדע / צילום: יח''צ, איור: גיל ג'יבלי

התמחור עדיין לא מגלם את הערך האמיתי של המניה הזו

הכניסה לתחום מוצרי הפלזמה הייחודיים עם ביסוס פעילות בארה"ב הפכו את קמהדע לחברת ביופארמה בינלאומית ● תמחור המניה עדיין אינו מגלם את מלוא פוטנציאל הצמיחה העתידית ● בדרך היא תצטרך להתגבר על מתחרות מבוססות, חשיפה לשערי מטבע וסיכוני שרשרת האספקה ● ניתוח חברה, מדור חדש

לן בלווטניק ואסף רפפורט / צילום: טים בישופ, עומר הכהן

האי הקריבי וההערכות שהתבדו: פרטים חדשים על המו"מ בין אסף רפפורט ולן בלווטניק

העיתון הבריטי "פייננשל טיימס" חשף כי אסף רפפורט נפגש עם בעלי רשת 13 לן בלווטניק מספר פעמים במטרה לנסות ולקדם את הצעת הרכישה שהוביל ● המחלוקת הייתה סביב הצורך בהזרמת כספים מידיית, דבר שהוביל לבסוף לבחירה בהצעה של פטריק דרהי

קשישים / אילוסטרציה: שלומי יוסף

העליון קבע: יש לברר את התביעה הייצוגית נגד חברות האשראי שלא סיכלו את "עושק הקשישים"

ביהמ"ש העליון קיבל את הערעור בנוגע לתביעה ייצוגית נגד חברות כרטיסי האשראי ישראכרט, כאל, ומקס, והורה על החזרת ההליך למחוזי ● בתביעה נטען כי חברות האשראי לא מנעו ניצול קשישים ע"י חברות שיווק שבנו מנגנון שיטתי ורחב-היקף ופעלו לשכנעם למסור להם את פרטי כרטיסי האשראי שלהם

ניצול קשישים / אילוסטרציה: Shutterstock

"זעקת הקשישים נשמעת לרחוק": מאחורי החלטת העליון נגד חברות האשראי

ביהמ"ש העליון קיבל את הערעור ואישר את הבקשה בתביעה הייצוגית נגד ישראכרט, כאל ומקס, בטענה כי לא מנעו את התופעה הידועה כ"עושק הקשישים" ● מה פסק המחוזי, מהן השלכות פסק הדין, וכיצד נפעל מעכשיו במקרה של הונאה? ● גלובס עושה סדר

נשיא ארה''ב דונלד טראמפ והמנהיג העליון של איראן עלי חמינאי / צילום: ap, Alex Brandon, khamenei.ir

הרמז של המקורב לטראמפ לתקיפה יחד עם ישראל: "כוח מרשים"

הסנטור האמריקאי לינדזי גרהאם: "אי אפשר לתת להם למשוך זמן" ● בעקבות התקיפות צה"ל שנמשכות, גורמים בלבנון מנהלים מגעים אינטנסיביים עם ארה"ב ודורשים: "לרסן את ישראל" ● משמרות המהפכה פתחו בתרגיל נרחב במצר הורמוז ● כוחות צה"ל זיהו הלילה מספר אזרחים ישראלים שחצו את גדר הגבול לתוך שטח סוריה ● מעטפה חשודה התקבלה במשרד רה"מ נתניהו. מאגף הביטחון והחירום נמסר: "לא נשקפה סכנה למי מהעובדים" ● עדכונים שוטפים

ירידת ערך בשוק המשומשות / צילום: Shutterstock

עד 15% בחודש וחצי: מחירי הרכבים המשומשים נחתכים

הורדת המחירים החדה בדגמים החדשים דוחקת מטה גם את ערך המכוניות המשומשות ● בין הסיבות: התחזקות השקל, הצפת המותגים מסין וחיסול מלאי "אפס קילומטר" ● כך השחיקה המואצת במחירוני המשומשות עלולה להקפיא את השוק כולו

מג'ד אל־כרום. תורחב דרומה? / צילום: Shutterstock

תקדים מסוכן או תיקון עוול: בג"ץ יכריע אם לאשר שכונה שנפסלה ארבע פעמים

ערכאת התכנון העליונה דחתה את הצעת ביהמ"ש ופסלה הכשרה בדיעבד של הבנייה הלא חוקית במג'ד אל־כרום, שגם כוללת פריצה של עקרונות תוכנית המתאר הארצית ● כעת הסוגיה חוזרת להכרעה עקרונית בבג"ץ ● בעולם התכנון חוששים: "האישור יהווה תקדים מסוכן"

הדמיות של המתקן ברמת חובב / צילום: שותפות שפיר־בלוג'ן־דקל

באירופה זה עובד: השיטה שתנסה לגמול את ישראל מהטמנת זבל בקרקע

המכרז להקמת המתקן בנאות חובב הוא רק הירייה הראשונה בתוכנית להקמת 13 מתקני השבת אנרגיה עד 2040 ● בזמן שהקרקע אוזלת, והישראלי הממוצע מייצר שליש יותר זבל משכנו באירופה, המדינה מנסה לעבור ממיון ידני לטכנולוגיה מתקדמת - אך נתקעת בחסמים

פלטפורמת המשחקים של סאנפלאוור / צילום: צילום מסך אתר CrownCoinCasino

עם משקיע מפורסם ו-200 עובדים: החברה המסתורית מת"א שכבר שווה יותר מ-2 מיליארד דולר

תחת דיסקרטיות כבדה, סאנפלאוור הצעירה מישראל הפכה לאחד השמות המובילים בזירת משחקי הסושיאל־קזינו, עם מחזור של מאות מיליוני דולרים והשקעה פרטית של גיגי לוי־וייס ● כעת, כשהיא חמושה במערכות AI מתקדמות ושווי שמוערך ביותר מ־2 מיליארד דולר, חברת הגיימינג מסמנת את היעד הבא: שוקי החיזוי ● המהלך עשוי לאלץ את "אימפריית הרפאים" לצאת סוף סוף לאור

טראמפ רוצה דולר חלש, ובנק ישראל לא צפוי להתערב / צילום: Shutterstock

כטריליון שקל עדיין חשופים לנפילת המט"ח. מומחים: הגנה מפני תרחישי קיצון גאו-פוליטיים

ניתוח נתוני בנק ישראל חושף כי למרות מגמת ההיחלשות של הדולר, כטריליון שקל מחסכונות הציבור עדיין חשופים לתנודות מט"ח ● בשוק מסבירים שחשיפה מאוזנת עשויה לשמש "כרית הגנה" מפני תרחישי קיצון גאו־פוליטיים שעלולים להפוך את המגמה בשווקים

טילי ספייק מתוצרת רפאל / צילום: דוברות רפאל

התרגיל הספרדי: ביטול רכישת טילי נ"ט של רפאל, וקנייתם מחברה־בת אירופית

רק לפני מספר חודשים ביטלה ספרד עסקת ענק עם רפאל בגין המלחמה בעזה, וכעת היא פונה לחברת יורוספייק - בה לרפאל 20% בעלות ● התירוץ שבו משתמשים לנימוק העסקה המסתמנת: הרכיבים מיוצרים באירופה

דנה עזריאלי / צילום: אריק סולטן

דנה עזריאלי מתיישבת על כס המנכ"לית עם שכר משודרג

דנה עזריאלי תהפוך למנכ"לית הקבוצה של החברת הנדל"ן המניב ● השף יוסי שטרית ישתף פעולה עם מותג הרכב הסיני זיקר ● אחד המטוסים בארקיע יישא את שמו של הזמר יהורם גאון ● וזה המינוי החדש בקרן ההון סיכון של האחים ברקת ● אירועים ומינויים

נתי סיידוף, יו''ר שיכון ובינוי / צילום: איל יצהר

לאחר מחיקת ענק בשדה דב: שיכון ובינוי מכניסה את השכרת הדירות לשלד בורסאי

בשנים האחרונות, נאלצה חברת הבנייה של נתי סיידוף להכיר במחיקות עתק של 1.5 מיליארד שקל בגין ייזום נדל"ן במתחם שבצפון ת"א ● כעת היא מכניסה את הפעילות לבורסה באמצעות מיזוג לשלד לפי שווי של 270 מיליון שקל

אילוסטרציה: Shutterstock

אלטשולר וילין לפידות מפספסים גם בינואר. ומי הגופים שמככבים בצמרת התשואות?

זינוק של כמעט 10% במדד הדגל המקומי הקפיץ את התשואות בקרנות ההשתלמות במסלול הכללי והמנייתי ● חברות הביטוח המשיכו ליהנות מהחשיפה המוגברת לשוק המקומי והציגו תשואה עודפת ● אילו גופים פספסו את הביצועים הטובים של הבורסה המקומית, וכמה עשו מסלולי ה-S&P 500 לנוכח התחזקות השקל?

נושאת המטוסים ג'רלד פורד, עמוסה במטוסי קרב ובכלי טיס אחרים / צילום: Reuters, Christopher Drost/ZUMA Press Wire

עם 75 מטוסים ו-4,500 חיילים: היכולות של כלי המלחמה היקר ביותר בעולם

במקביל להתנהלות המו"מ בין ארה"ב לאיראן, ספינת המלחמה ג'רלד פורד - שתג המחיר שלה עומד על 13.3 מיליארד דולר - עושה את דרכה למרחב הים התיכון ● גלובס עושה סדר בכל הקשור ליכולות, תפעול ועלויות נושאת המטוסים המתקדמת של ארה"ב

המשקיע האינטליגנט / צילום: Shutterstock

מחקר חדש מגלה: זה לא הסיכון שצריך להדאיג אתכם בנוגע לשווקים

האם הדומיננטיות של מניות "שבע המופלאות" משפיעה לרעה על ה־ S&P 500 ? תלוי את מי שואלים ● מחקר מהעת האחרונה מדגים כי מבחינה היסטורית, ויתור על סיכון בכל פעם שהשוק נהיה ריכוזי יותר, גורר הפסדים ● אז אולי השקעה של 33% מהתיק שלכם ב־7 חברות לא כזו מסוכנת

מחאה נגד מדיניות המשטרה / צילום: Reuters, Anadolu

תוכנית החומש לחברה הערבית נכנסה לשנתה האחרונה, ללא חלופה באופק

כשמספר הנרצחים בשיא חסר תקדים, תוכנית החומש לחברה הערבית תסתיים בסוף 2026 ● בשנים האחרונות היא התמודדה עם קיצוצים של מיליארדים, ובמקביל הממונה עליה התפטר לפני יותר מחצי שנה - וטרם מונה לו מחליף ● בינתיים, הממשלה לא הציגה תוכנית חליפית

מוחמד בן סלמאן, יורש העצר הסעודי, עם נשיא ארה''ב, דונלד טראמפ / צילום: Reuters, Handout

8.8 טריליון דולר בסכנה? פרויקט הדגל של מוחמד בן סלמאן נקלע לקשיי מימון

"חזון 2030", הפרויקט הענק שנועד להציב את ערב הסעודית כמעצמה בינלאומית, מתמודד עם אתגרים כלכליים ● על הפרק: ירידה במחיר הנפט ועיכוב במיזמים קריטיים ● התוצאה: יורש העצר מחפש הון בטורקיה ובסוריה. איך יושפעו תהליכי הנורמליזציה עם ישראל?

מניות הבנייה מזנקות / צילום: Shutterstock

המומחים לא מאמינים לנתוני הלמ"ס. אז למה מניות הבנייה זינקו, ומה יקרה למחירים?

בעקבות המדד הנמוך, המשקיעים בת"א מתמחרים הורדת ריבית בשבוע הבא, מה שמשפיע לחיוב על מניות הנדל"ן, שזינקו בחדות בבורסה ● רונן מנחם ממזרחי טפחות: "מדד המחירים לצרכן, שהפתיע למטה, מגביר את הסיכוי להורדת ריבית" ● יובל אייזנברג, מנכ"ל בית ההשקעות אם אס רוק: "נתוני הלמ"ס לעליות מחירים משובשים לחלוטין. להפך - רואים קבלנים קטנים שפושטים רגל"