יועצי השקעות - קבלו את מניית הבנק המנצחת של באפט

אם בימים אלה אתם מעדיפים להתרחק ממניות של בנקי השקעות אמריקניים כמו JP מורגן , גולדמן זאקס ומורגן סטנלי , ודאי תשמחו לדעת שאתם לא לבד. על פי האתר הכלכלי הפופולארי The Street, וורן באפט חושב בדיוק כמוכם.

באפט אומנם העדיף להשקיע בגולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה בשיאו של המשבר, אולם השקעות אלו התבססו בזמנו על הלוואות שהחזרן בטוח, כמו למשל השקעה בגולדמן זאקס ב-2008 שהתבצעה נגד הקצאת מניות בכורה שהניבו דיבידנדים קבועים, או השקעה באג"ח של בנק אוף אמריקה שנשאו ריביות אטרקטיביות.

בחודשים מארס-מאי 2009, בנקי ההשקעות הגדולים הובילו את הסקטור הפיננסי. משקיעים רבים, בהם מנהל קרן הגידור ג'ון פולסון, בחרו במניות סיטיגרופ ובנק אוף אמריקה. אלא שמאז התמונה השתנתה. מניותיהם של מורגן סטנלי, בנק אוף אמריקה, גולדמן זאקס וסיטי איבדו 15% מערכן, והן נכללות היום בעשיריה הפותחת מתוך 85 מניות שרשמו תשואות שליליות דו-ספרתיות מבין מניות מדד ה-S&P 500 מאז מאי 2009 (על פי סוכנות בלומברג).

באפט מעדיף להתרחק ממניות בנקי ההשקעות הגדולים ולהתמקד בבנקים הקמעונאיים, גם אם הם פחות "זוהרים", כמו למשל מניית וולס פרגו (בה השקיע באפט גם ב-2008). כשבאפט המשיך והחזיק במניות בנקים, הוא בחר דווקא בבנק זה, אשר על פי ההערכות יסיים את שנת 2012 כבנק הרווחי ביותר.

אחת הסיבות לבחירתו של באפט בוולס פרגו היא תוכנית הרכישה החוזרת (BuyBack) של הבנק. בתוכניות BuyBack, החברה רוכשת מניות של עצמה בשוק ומוחקת אותן מהמסחר באמצעות העברתן לסעיף "מניות רדומות" במאזן החשבונאי שלה. במילים אחרות, היצע המניות של החברה בשוק מצטמצם, מה שאמור לתמוך בעלייה בשער המניה (בהנחה שרווחי החברה לא נשחקים).

"כשברקשייר קונה מניות של חברה שמבצעת רכישה חוזרת של מניותיה, אנחנו מצפים לשני תרחישים", מסביר באפט. "ראשית, אנחנו כמובן מקווים שבטווח הרחוק שרווחי החברה יצמחו. שנית, אנו מקווים שלאורך תקופת הרכישה, ביצועי המניה יהיו חלשים מביצועי מדד השוק". לפיכך, באפט מעריך כי הביקושים למניות וולס פארגו ו-IBM - שתיים מהחזקותיו הגדולות שלהן תוכניות לרכישה חוזרת של מניות - לא יירדו בטווח הקרוב.

למי שבכל זאת מחליט לבחור במניות של בנקי השקעות כמו - JP מורגן, בנק אוף אמריקה וסיטיגרופ, טוב יעשה, כך לפי באפט, אם יבחר את המניות, תוך בחינת המודל העסקי של הבנק, ויתור אחר צמיחה גבוהה מהממוצע במערכת הבנקאית, ותשואה גבוהה להון.