יועצי השקעות - מה הדבר שעלול לפגוע במחיר המניות?

הירידה החדה של מדד ה-VIX הידוע בכינויו "מדד הפחד", לרמה הנמוכה מ-14 נקודות, מביאה עימה בשורה לא טובה למניות, כך על פי CNBC מאמש (ג'). אחרי הצניחה ההסטורית הזו, כך טוען הכותב ג'ף קוקס, לתנודתיות בשווקים כבר אין לאן ללכת.

הוא הסביר כי בטווח הקצר הדבר לא יטיב עם מחיר המניות, אשר נכנסו לראלי ב 2013, וככל הנראה מצפה להן דרך קשה יותר בשבועות הקרובים.

נזכיר, כי מדד ה-VIX הידוע בכינויו "מדד הפחד", רשם בשבוע החולף ירידה של כ-38%, החדה ביותר מזה 26 שנה לרמה של מתחת ל-14 נקודות. התהיה היתה האם מדובר באיתות המעיד על רצונם של המשקיעים להיכנס לשווקים, או שמוטב להמתין עד שהשווקים יתייצבו מעט. ה-VIX מחושב על בסיס סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד ה-S&P 500 חודש אחד קדימה. הוא לוקח בחשבון לא רק את האופציות הסחירות אלא גם פרמטרים נוספים כמו הריבית, תקופת הזמן וסטיית התקן הצפויה לכל נכס. רבים רואים בו כאחד המדדים לבחינת הסיכון בשווקים.

"אנחנו ככל הנראה נכנסים לתקופה של תנודתיות המזכירה את התקופה בה הונח שיתכן ולא תחתם עסקת הצוק הפיסקלי", אמר ג'ון סטולצפוס, מנהל אסטרטגיות באופנהיימר. "מעבר להכל, השוק מתיצב השנה בהתאם למסלול של השנה שעברה", הוא אמר.

רובם של המומחים בשוק זוקפים את הצניחה במדד לאנחת הרווחה, אחרי שהתברר כי בסופו של דבר, אכן נמצא פתרון לצוק הפיסקלי, גם אם ברגע האחרון. התנודתיות עלתה לאחר שלא נמצא פתרון בתאריך הדד ליין, ב- 31 בינואר.

בתקופה הקרובה יש להניח כי המדינאים יעסקו בין היתר בקיצוצים הדרושים. חשוב מכך, הם יסתבכו בדיון אודות שאלת הצורך בהגדלת תקרת החוב, מה שצפוי להתרחש בחודש הקרוב, מה שיכול לגרום ל"כאב ראש" בשווקים.

"ככל שאנחנו מתקרבים לדד ליין, אנו ללא ספק יכולים לראות עליה בתנודתיות", אמר רנדי פרדריק מנהל ב Charles Schwab. "החברים בוושינגטון לא מחבבים אחד את השני, את זה אנחנו כבר יודעים", הוא הוסיף. שוק המניות, אם כן, יכול לגלות שהאופטימיות שליוותה את ההפסקה במאבק על משבר החוב, היתה חסרת יסוד.

יתרה מכך, ההיסטוריה מלמדת שירידה חדה במדד ה VIX, מלווה לא אחת בביצועים נמוכים למדי של השוק. ב-9 התקופות האחרות בהן המדד צנח ביותר מ 30% במהלך 5 ימים, ההחזר הממוצע היה 1.51%-, כך על פי קבוצת ההשקעות Bespoke.

ארט קאשין, מנהל ב UBS, הצביע על כך שמדד VIX דרמטי, כזה כמו שראינו השבוע, הוא נדיר, ולפיכך "יש סכנה בלראות בכך דפוס". עם זאת, הוא העיר כי עם S&P 500 כמו שראינו, יש בכל זאת לפקוח עין ולשים לב.

המהלך הזה התרחש בזמן שהאסטרטגים בוול סטריט היו שוריים למדי בנוגע לשנת 2013, ואף מדברים על געתו לשיאים חדשים. בעוד מדד ה VIX יצר ציפיה לתיקון בשוק, הוא לא משפיע על התחזית השנתית.

סטולצפוס הסביר כי "המבחן הוא תהליך המתרחש בשוק מתאושש, ואנו סבורים שאנחנו בעצומו של תהליך שיקום משמעותי המשתקף בשוק, ומציע הזדמנויות למשקיעים", הוא אמר.

יועצי השקעות, כיצד יראה תיק ההשקעות שלכם בשנת 2013? הצטרפו ליועצי ההשקעות האחרים בבנית תיק ההשקעות הוירטואלי של היועצים. פרטים כאן.