הדעה הרווחת בשווקים היא שהזהב הוא נכס "חוף המבטחים" האולטימטיבי, שיכול להגן על המשקיעים, לא רק מפני אינפלציה משתוללת אלא גם מפני ירידות חדות בשווקים. הגישה הזו נכונה במיוחד בעיתות משברים כלכליים, כאשר משקיעים רבים נמלטים מהמניות ורוכשים זהב.
אולם, לחברה הוותיקה ואנגארד, שהמציאה את קרנות הסל (ETF's), קיימת דווקא דעה שונה. להערכת כלכלני החברה, האג"ח הממשלתיות (של ארה"ב) עדיפות מהזהב כנכסים המשמשים כחוף מבטחים בעיתות משבר.
בוואנגרד מציינים תחילה את העובדה כי הזהב הוא תנודתי יותר מהמניות. כללכני החברה מוסיפים עוד כי הזהב למעשה אינו באמת מגן מפני אינפלציה. לבסוף החברה מראה באמצעות השוואה היסטורית, כי אג"ח האוצר האמריקאיות השיגו ביצועים טובים יותר מאשר הזהב בזמני משבר.
כך למשל, בין השנים 2000-2002, התקופה שלאחר פיצוץ בועת הדוט.קום, המניות צנחו בכ-44%, ערכו של הזהב טיפס ב-17% והאג"ח הממשלתיות של ארה"ב לתקופות קצרות של 1-5 שנים עלו ב-20%. גם בתקופה של המשבר האחרון, בין 2007 ל-2009, שוק המניות ירד ב-51%, כאשר הזהב שינק בכ-19% ואילו האג"ח הממשלתיות הקצרות טיפסו ב-11% והארוכות ב-29%.
כתבות
ני"ע
