יועצי השקעות - כיצד תשפיע סקוטלנד על אסיה?

המשקיעים טועים בהנחה שלהם שלמשאל העם בסקוטלנד יהיו השלכות רק על בריטניה. כך אמרו אתמול (ב') אנליסטים ל-CNBC. בעוד שבועות ספורים יחליטו אזרחים סקוטים אם לצאת לעצמאות ולהיפרד מבריטניה. עד לאחרונה הצפי היה כי תוצאות המשאל יהיו שליליות, אך ביום ראשון האחרון סקר שערך ה"סאנדיי טיימס" הראה תמיכה של 51% ביציאה לעצמאות. מטבע הסטרלינג נפל ב-1.3%, לשפל של 10 חודשים, בין לילה.

לדברי אוון לוקאס מ-IG, ל"גירושים" של סקוטלנד מבריטניה יהיו השלכות על השווקים הגלובליים. "עד כה זה משפיע רק על מניות ומטבעות עם חשיפה לסקוטלנד, אך החוקים ישתנו במקרה של עצמאות. יש הרבה שאלות של 'מה אם' באוויר, ופשוט אין לנו הכלים לחזות עד כמה הנפילה תהיה גדולה", אמר.

התנתקות מבריטניה תוביל למו"מ לגבי האם סקוטלנד תמשיך להשתמש בפאונד כמטבע שלה, מה שיאיים על האיחוד המוניטארי. ויתרה מכך, הגירעון של בריטניה יעמיק, שכן היא תאבד 90% מנכסי הגז שלה שנמצאים בבעלות סקוטית.

לדברי וישנו וראתן מ- Mizuho Corporate Bank, אם תתפרק הממלכה המאוחדת, עשוי הדבר להשפיע על השקעות אסייתיות בשני אופנים. "אם ייווצרו תנודות בתשואות האג"ח הממשלתיות של בריטניה, תהיה לכך השפעת לוואי על התשואות בשווקים הגלובליים", אמר.

"כמו כן, למשקיעים אסייתיים רבים יש חשיפה למוסדות פיננסיים הנמצאים בבריטניה ובסקוטלנד, החל ממנהלי נכסים, עבור בבנקים וכלה בחברות ביטוח, בעוד שמוסדות אלה מחזיקים גם בנכסים אסייתיים, כך שהם עשויים גם להשיל נכסים כדי לכסות פוזיציות", הוסיף.

האג"ח של ממשלת בריטניה נסחרות לאחרונה בתשואה נמוכה יותר, מתוך ציפייה לכך שחלק גדול מתעשיית השירותים הפיננסיים הסקוטית תעבור ללונדון, אולם ואראתאן אומר שתשואות האג"ח הבריטיות עלולות לזנק, אם תוצאות ההצבעה יהיו בעד ההתנתקות, ובתלות בכמות הנכסים וההתחייבויות שיפוצלו.

"אם העול הפיסקאלי על מה שייוותר מבריטניה יהיה הרבה יותר כבד, עלול הדבר לדחוף את התשואות כלפי מעלה, היות שהשווקים יצפו לאספקה נוספת של אג"ח לשוק, בגלל שלמדינה יהיו התחייבויות אג"ח גבוהות יותר כנגד התמ"ג (תוצר מקומי גולמי) המוגדל של בריטניה", אומר ואראתאן.

"קשה יהיה להניח את האצבע על ההשפעה המתמשכת בטרם נקבל תמונה ברורה יותר, אולם בינתיים האי-ודאות תבוא לידי ביטוי בחולשה בפאונד ובשווקים מוחלשים באסיה גם כן, כך שייתכן שתחול נסיגה בשוקי המניות והאג"ח" הוסיף.

השלכה נוספת שעשויה להיות להצבעה בעד ההיפרדות, היא שחברות שפועלות בסקוטלנד יצטרכו לבחון פעילות מעבר לגבול, "מכיוון שכספים ייצאו ככל הנראה מבריטניה", אומר לוקאס מ-IG, "בנקים עשויים למצוא עצמם מחפשים מקום חדש להתאגד בו. סינגפור, למשל, תהיה יעד אטרקטיבי מאוד עבור עסקים בריטיים הפונים לאסיה".

לקראת ההצבעה, מניות, מטבעות ומניות עם חשיפה לסקוטלנד צפויים להמשיך להיחלש, הוסיף לוקאס, במיוחד כשיש עוד שני סקרים שצפויים להתפרסם.