יועצי השקעות - מה קורה לכלכלת גרמניה?

מי שהייתה עד כה גלגל ההצלה של גוש האירו מאז המשבר הכלכלי, מגלה סימנים של האטה רצינית. מפעלי גרמניה התמודדו בחודש אוגוסט עם ירידה של 5.7% בהזמנות לעומת יולי - הרבה מעבר לתחזית, שהתגלתה כאופטימית מדי, של ירידה בת 2.5% בלבד.

במידה רבה גרמניה מחזיקה על כתפיה את כלכלת אירופה בשנים האחרונות, אולם גם אצלה המצב מתערער. המגזין הגרמני דר שפיגל דיווח בסוף השבוע כי קרן המטבע העולמית מתכננת לחתוך את התחזיות לגבי הצמיחה בגרמנית ב-2014 וב-2015 ב-1.5% לכל שנה. "המספרים עגומים", מודה קלאוס ויזטנסן, כלכלן ראשי לתחום גוש האירו בפנתיאון מקרו-אקונומיקס.

המומחים מציינים שהעובדה שהדרישות יורדות הן בגרמניה והן מחוצה לה, עלולה להעיד על כך שאין גורם יחיד שאחראי להיחלשות. גורמים מסויימים מנסים לרמוז שהדבר קשור בעיקר להגבלות הייבוא והייצוא לרוסיה, אולם ככל הנראה, כאמור, זו לא הסיבה היחידה.

המגמה הזו עלולה להשפיע על היבשת כולה. חוסר בטחון כלכלי בגרמניה יגרור שינוי כמעט ודאי ביחסיה עם שאר גוש האירו. גם כך הצלחתה בבחירות האחרונות של "אלטרנטיבה לגרמניה", מפלגה שמרנית המתנגדת לסיוע לגוש האירו, הגבירה את הלחץ על הקאנצלר אנגלה מרקל לשמור על קו נוקשה יותר ביחס לשותפות שלה בגוש האירו. "זה עשוי להוביל לשינוי דרמטי במדיניות הפנים-גרמנית", טוען אליסטר ניוטון, אנליסט פוליטי בכיר בחברת נומורה.

אחרים מביעים אופטימיות זהירה לגבי הביצועים הגרמנים. "בטווח הקצר, יש רגישות לגבי צמיחה בינלאומית", אמר לcnbc פאראס אננד, ראש תחום המניות האירופאיות בחברת פידליטי, "אבל צמיחת מחירי הדיור, תעסוקה - כל השאר נראה די טוב". באותו אופן נטען בדו"ח שפרסמו אנליסטים של JP Morgan כי "אם ניקח בחשבון את כל העדויות, גרמניה מתאוששת".