גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

תור הזהב של משקיעי הסטארטאפ

המשבר מסמן את קרן הון הסיכון כאפיק הפחות מסוכן מבין אפשרויות ההשקעה

בעבר כתבתי שיובש בהנפקות אינו מעיד בהכרח על יובש בהשקעות ובאקזיטים. ואכן, לפני מספר ימים פרסמה NVCA (National Venture Capital Association) את נתוני הרבעון השני לגבי עסקאות הון סיכון, ונראה כי אלה מוכיחים שקרנות ממשיכות להשקיע, גם בתקופה לא קלה, כמו זו שאנו נמצאים בה כיום.

יתרה מכך, ככל שאנו מתקדמים לעבר משבר עולמי, נראה שההשקעות נהפכות לצורך הנובע מהמציאות, ולא להיפך. חברות ענק במשבר, בנקים מתמוטטים, שער החליפין משתגע והדולר מאבד מערכו עוד ועוד בכל יום, בכל העולם. נתונים אלה הופכים את קרן הון הסיכון לאפיק פחות ופחות מסוכן בעיני המשקיעים.

תקופתם היפה של המשקיעים בסטארט-אפים

למשקיע ישראלי שמעוניין להשקיע בסטארט-אפים לא היתה תקופה טובה מזו. ההשקעה הדולרית נהפכה לזולה יותר עבור כל ישראלי ובעבור אותו הסכום אפשר לקבל הרבה יותר.

בכל משבר קיימת הזדמנות, ואני סבורה שייתכן שזו ההזדמנות שלנו. במשבר הנוכחי בשווקים, מרבית הסטארטאפיסטים נפגעו בכך שהערכת השווי, בדולרים, של החברה ירדה בכ-20%, בשל ירידת ערך המטבע האמריקני.

בנוסף לכך, לא משנה מה מידת ההצלחה של חברה, שער הדולר הוריד את ערכה, ומשכורותיה השקליות ממשיכות לעלות. לא קל להיות סטארטאפיסט בתקופה שכזו ונראה כי הקרנות יודעות זאת ומנסות להפיק מכך את המקסימום.

והנה, למרות היובש בהנפקות השנה, חברות ההון סיכון ממשיכות להזרים כספים להשקעות:
תעשיית הון הסיכון האמריקאית השקיעה כ- 7.4 ביליון דולר ברבעון השני של 2008 ב-990 עסקאות שונות. זאת בהמשך לרבעון הראשון שבו הושקעו 7.5 ביליון דולר ב-997 עסקאות. היקף ההשקעה הממוצע היה 7.5 מיליון דולר.

שיעור ההשקעות ב-seed (השקעה ראשונית בסטארט אפ) הצטמצם ל-22% מכספי הקרנות. כיום מושקעים יותר כספים בשלבים מתקדמים של המיזמים. מציאות זו אמנם פוגעת במיזמים בתחילת דרכם, אך היא מובנת לחלוטין בהתחשב בסיכוני השוק הנוכחיים.

אנרגיה ומדיה - תחומי השקעה צומחים

מהנתונים שפורסמו ברור שתוכנה ואינטרנט הם עדיין התחומים האטרקטיביים יותר להשקעות בעיני מנהלי הקרנות, אחריהם צועד בביטחה שוק הביוטק (1.1 ביליון דולר). עם כל האטרקטיביות, אפילו הם סבלו מירידה בעשרות אחוזים בהשקעות בשנים האחרונות.

מנגד, שני תחומים אשר היקף השקעות בהם גדל בקצב קבוע בכל שנה, הם אנרגיה ומדיה. להפתעתי, קלינטק אינו נכלל ברשימת התחומים הצומחים והוא נשאר בדיוק כשהיה בשנה שחלפה (884 מיליון דולר). ניראה ש"באזז וורדס", אינן מבטיחות לחולל טרנד השקעות.

לסיכום, מעיון בנתוני השקעות הקרנות ברבעון השני ב-2008, נראה כי קרנות הון הסיכון עוד יפתיעו. בשוק שבו מתערערים מרבית הנכסים, נראה כי דווקא הון סיכון נהפך לבטוח מאי פעם.

אורית מוסינזון היא סגן נשיא בבית השקעות דה-קלו בן-יהודה. מוסינזון שימשה ומשמשת כיועצת לפיתוח עסקי באינטרנט לחברות הפעילות בענף

עוד כתבות

ברני סנדרס, אליזבת וורן ומייקל בלומברג בעימות הדמוקרטי  / צילום: John Locher, AP

"זו מכה מתחת לחגורה": איך הפך העימות הדמוקרטי בווגאס לאירוע ברוטלי

שניים מסלעי המחלוקת הגדולים היו: מה עדיף לארה"ב, סוציאליזם או קפיטליזם? והאם למיליארדרים יש זכות קיום? ● ומהן שתי החטוטרות של מייקל בלומברג

שי ג'ינפינג - נשיא סין / צילום: רויטרס

בפעם הראשונה מאז מותו של מאו צה טונג: סין מגרשת עיתונאים

סין החליטה על גירוש שלושה עיתונאי "וול סטריט ג'ורנל", כעונש על פרסום מאמר דעה בעיתון ● השלושה נדרשים לעזוב את סין בתוך חמישה ימים ● מועדון הכתבים הזרים במדינה: "תגובה חסרת תקדים נגד עיתונאים זרים בסין"

אל על דרימליינר / צילום: גלובס

דעה: אל על, תסתדרי לבד - חברת תעופה לא זקוקה לסיוע מכספי הציבור

לא מצאתי בתקשורת העולמית שום פרסום על שר תחבורה במדינה מערבית שמציע להעביר כספי מדינה לחברת תעופה מקומית בשל נזקי הקורונה ● מוטב גם לאל על שלא לפזול לעבר הקופה הציבורית, אלא לתת לכוחות השוק לעשות את מלאכתם

חיבורי כבלים פיראטיים / אילוסטרציה: שאטרסטוק

ניתוק רשתות התקשורת הפיראטיות בצפון: ביהמ"ש הורה לחברן מחדש

בעקבות חשיפת "גלובס": מפעילי הרשתות הפיראטיות הסתערו על משרד התקשורת ועל רה"מ נתניהו שבמקרה היה בצפון בסיור בחירות, ודרשו להורות להוט לחבר מחדש חיבורים בלתי חוקיים ● ביהמ"ש אילץ את הוט לחבר מחדש את הרשתות עד 4 במרץ, אז יתקיים דיון במעמד הצדדים

תצוגת אופנה של ויקטוריה'ס סיקרט / צילום: Lionel Hahn, רויטרס

Sycamore Partners תרכוש את השליטה בוויקטוריה'ס סיקרט בכ-1.1 מיליארד דולר

Sycamore Partners תחזיק ב-55% ממניות החברה, ואילו בעלת השליטה כעת, L Brands, תישאר עם 45%

וול סטריט / צילום: רויטרס

התמתנו הירידות בוול סטריט: הנאסד"ק מאבד 1%, הזהב ממשיך צפונה

בורסות אירופה ננעלו בירידות, הדאקס איבד 0.9%, הפוטסי השיל 0.3% ● מדד הייצור של פילדלפיה עלה לשיא של שלוש שנים ● דרישות הראשוניות לדמי האבטלה בארה"ב בשבוע החולף הסתכמו ב-210,000 תביעות, בהתאם לתחזיות

דב גילהר / צילום: תמר מצפי, גלובס

דב גילהר פורש מהגשת התוכנית "ערב ערב" בערוץ "כאן 11"

במקום התוכנית של דב גילהר צפויה לעלות לאוויר התוכנית החדשה של שלי יחימוביץ' ויגאל גואטה

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 19 בפברואר

אתמול באיכילוב: 5 נפגעים בתאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

בני גנץ / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

ממלא מקום פרקליט המדינה: חקירה פלילית בפרשת המימד החמישי

המימד החמישי היא חברה שפורקה לאחרונה ואשר בני גנץ כיהן כיו"ר שלה ● בשלב זה, לפי ההודעה, אין חשד לגבי גנץ עצמו

המשטרה והמז"פ הגרמניים חוקרת את זירת הירי  / צילום: מייקל פרובסט, AP

אחרי הפיגוע הרצחני, בגרמניה מאשימים את הימין הקיצוני ב"הרעלת האווירה"

הרוצח פתח בירי בבר, נסע לבר אחר שבו רצח ארבעה בני אדם, ואז המשיך לדירתו, שם רצח את אמו והתאבד ● פוליטיקאים מאשימים את "אלטרנטיבה לגרמניה" ביצירת אווירה המכשירה מעשי טרור מסוג זה

פרופ’ מייקל פורטר וניר ברקת   / צילום: רמי זרנגר

קבלו תזכורת: ההיסטוריה הפחות מחמיאה של המנטור של ניר ברקת

וגם: מנכ"לית המוסד לבטיחות ולגהות, ד"ר אורנית רז, תפרוש לאחר ארבע שנים בתפקיד ● השיחה

מעבדת ביוטק  / אילוסטרציה: shutterstock, שאטרסטוק

חברת הביוטק בתחום הסרטן NeoTX גייסה כבר 60 מיליון דולר ונחשפת לתקשורת

חברת הביוטק הישראלית-אמריקאית, שנמצאת בשלב I של הניסויים בתחום הטיפול בסרטן, הודיעה היום על גיוס נוסף של 45 מיליון דולר, ויוצאת לאור לראשונה

גבי אשכנזי / צילום: צילום מסך משידור החי  של חברת החדשות ביוטיוב

הליכוד למ"מ פרקליט המדינה: הסר את צו איסור הפרסום מקלטות אשכנזי

לפי הודעת הליכוד, "הציבור צריך לשמוע את כל תמלילי שיחות אשכנזי-מנדלבליט על הסתרת מסמך הרפז. אם אשכנזי לא חושש מטענות על שיבוש חקירה, מרמה והפרת אמונים - שיסכים לחשוף את כל תמלילי השיחות כבר עכשיו; הצביעות של כחול לבן שוברת שיאים"

שי ג'ינפינג / צילום: שאטרסטוק

פרשנות: מדינת משטרה - הקורונה עשויה לחזק את השליטה של הממשל הסיני

אפליקציות חדשות מאפשרות עכשיו לסין לבלוש אחר תנועותיהם של חצי תושביה במלחמתה נגד וירוס הקורונה ● אבל סדק של אי־אמון נפער ביחסים בין מדינת המשטרה המשוכללת ביותר בהיסטוריה לבין נתיניה ● הפחד שהיא מטילה עליהם מנע אזהרה מוקדמת ● האם הווירוס ידביק גם את המשטר?

אסתר חיות, אפי נוה והשופטת מרגולין־יחידי / צילומים: ברני ארדוב וואלה, כדיה לוי, דוברות בתי המשפט

מה הוביל שופטת ושתי פרקליטות להיפגש בחשאי עם אפי נוה

שופטת השלום לימור מרגולין-יחידי ושתי פרקליטות נפגשו בחשאי ב-2017 עם יו"ר הלשכה דאז אפי נוה ועם חברת הוועדה לבחירת שופטים ● נשיאת העליון אסתר חיות גילתה על כך בדיעבד וזעמה ● לאחרונה פרשה מרגולין-יחידי, ופסק הדין האחרון שלה קבע כי סיקור חיובי יכול עקרונית להיחשב שוחד

בני גנץ / צילום: אלעד מלכה

גנץ: פתיחת החקירה נגד הממד החמישי - מטעמים פוליטיים

יו"ר כחול לבן בראיון ברשת ב': "לא מדובר בחקירה עדיין אלא בפרסום לפיו אחרי הבחירות תחל בדיקה. ידעתי שזה יגיע, כי יש לחצים פוליטיים על הפרקליטות לעשות זאת" ● "אני רגוע לחלוטין, לא היה פגם בהתנהלותי"

אסף שהם, מגדל / צילום: איל יצהר, גלובס

אסף שהם, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל, הודיע על פרישתו

שהם נעתר לבקשת החברה להישאר בתפקידו, שבו כיהן שש שנים, עד שיאותר לו מחליף

 

 

הבורסה בתל אביב/ צילום: איל יצהר

נעילה שלילית בבורסה בתל אביב בהובלת הבנקים; טבע עלתה בכ-3%

מדד ת"א 35 איבד 0.5%, מדד ת"א 90 השיל 0.8% ומדד הבנקים נפל ב-1.4% ● אלביט מערכות איבדה 1.9%, ארפורט סיטי ירדה בכ-1% במחזור גבוה ● קומפיוג'ן זינקה בכ-8% על רקע חידוש השת"פ עם בריסטול מאיירס

פלוריאן סיטה, מנכ"ל איי.די.או גרופ  / צילום: יח"צ

"לא הבנו את הכעס של מחזיקי האג"ח על צעד שנועד למנוע תשלום ריבית"

איי.די.או פרעה באחרונה את מלוא החוב למחזיקי האג"ח, ולדברי המנכ"ל פלוריאן סיטה, היא אינה מתכוונת לשלם פיצויים נוספים שדורשים המחזיקים ● "לא יכול למנוע מהם מלפנות לבית המשפט, אבל אנו לא פוחדים מהתדיינות, וגם נגיש תביעה נגדית"

פרסום של מורגן סטנלי בניו יורק / צילום: Shutterstock

מורגן סטנלי מהמר על הלקוחות הקטנים: רוכש את E-Trade ב-13 מיליארד דולר

העסקה תעצב מחדש את עתידו של בנק ההשקעות ותמצב אותו כאחד הגופים החזקים בארה"ב בכל הנוגע לניהול כספם של אנשים רגילים ● מנייתה E-Trade מזנקת בכ-24% בטרום-מסחר