גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ECI: השווי התכווץ מ-1.2 מיליארד דולר לכ-250 מיליון דולר

שאול שני, שנכנס לחברה לפני 6 שנים ומחזיק 10%-20%, מנסה לרכוש את מלוא האחזקות לפי שווי של כ-250 מיליוני דולר ■ מאז 2007 פיטרה החברה למעלה מ-1,000 עובדים

שאול שני עשוי לעשות בקרוב היסטוריה. לאחר שהוביל את רכישת ECI לפני 6 שנים על-ידי קרן Swarth בראשותו וקרן Ashmore הבריטית תמורת כ-1.24 מיליארד דולר, מנהל כעת איש העסקים משא-ומתן אינטנסיבי לרכישת כ-80% ממניות החברה שאינם ברשותו. ההבדל העיקרי בין שני המשאים המתנים לרכישת האחזקות בחברה, נוגע למחיר. בעוד מחירה של ECI עמד ב-2007 על כמיליארד דולר, כעת נע המחיר סביב כ-300 מיליון דולר.

השמדת הערך שהתרחשה ב-ECI במשך השנים האחרונות אינה דבר חדש, ולמרבה הצער לא נגעה רק לאינטרסים של בעלי המניות אלא גם לאלו של העובדים. עם רכישתה ב-2007 עברו ב-ECI מעל ל-3,000 עובדים. מספר סבבי פיטורים - שחלקם יצאו לדרך מיד עם השלמת הרכישה וחלקם מתבצעים בימים אלו - מעמיד את סך המועסקים בחברה על כ-1700, על-פי הערכות, מעט יותר ממחצית מתוכם בישראל.

התמונה ב-ECI אינה סימפטית. במשך השנה האחרונה עלתה לא פעם ההערכה כי ECI קרובה לפשיטת רגל, והיא מתקשה לעמוד בהתחייבויותיה לספקים. הסיבה היחידה, להערכת גורמים בשוק, להישרדותה של החברה קשורה לכיסים העמוקים של בעלי הבית - שני וקרן Ashmore.

המנהלים עוזבים

בעלי המניות נאלצו להזרים מאות מיליוני דולרים לקופת החברה ולערוב לתשלומים של ספקים, כדי להימנע מתביעות ולאפשר לחברה להמשיך ולפעול.

את מה שהתרחש במשך התקופה שהחזיקה Ashmore בחברה קשה לדעת בדיוק. הקרן מנהלת כ-77 מיליארד דולר, וההחזקה ב-ECI - בגובה כמה מאות מיליוני דולרים שיתכן ונמחקה כבר מהספרים - לא בולטת במיוחד.

במשך השנים דולל חלקו של שני בחברה, גם בעקבות הזרמת הון שביצעה Ashmore, כך שהוא מחזיק 10%-20% מהחברה בלבד. בתקופה האחרונה נשמעו הערכות כי מה שמנע מהחברה הזרמת כספים נוספת - שהייתה מונעת את הבעיות מול פלקסטרוניקס שמייצרת את מוצריה ו-HP בתחום מערכות המידע - היא סכסוך בין בעלי המניות.

לפני כשנה מונה דריל אדוארדס, איש טלקום ותיק לניהול החברה, ו-ECI מנסה מאז להתייצב. תנודות נוספות בכוח האדם היו סביב רפי מאור שנכנס לחברה בשנת 2004 וכיהן במהלך השנים כמנכ"ל וכיו"ר, ומונה לפני מספר חודשים ליו"ר תע"ש. את תפקיד היו"ר ממלא כעת אחד מאנשי Ashmore. מאור לא היה המנהל הוותיק היחיד שנפרד מהחברה. מספר סבבי עזיבות משמעותיים התבצעו בהנהלת החברה מאז הרכישה על-ידי שני ו-Ashmore.

המשבר אליו נכנסה ECI, שגם לאחר ההידלדלות הניכרת בכוח האדם נחשבת לאחד המעסיקים הבולטים בהיי-טק המקומי, קשור בעיקר לשני גורמים: המשבר הכלכלי ב-2008-2009 שפגע קשות בחברה בעקבות הפסקת ההצטיידות של חברות הטלקום; והתחרות בחברות ציוד התקשורת הסיניות - בעיקר Huawei - שהביאה לפגיעה קשה בהכנסות וברווחיות של החברה, כך ששוויה הידרדר למספר נמוך של כמה מאות מיליוני דולרים בלבד.

החברה שמוכרת בהיקפים של כ-500 מיליון דולר, סיימה את 2012 בהפסד, אולם את השנה הנוכחית היא צפויה לסיים עם רווח תפעולי של עשרות מיליוני דולרים. בחברה מקווים שהמשך ההתייעלות ומספר מהלכים אסטרטגיים יאפשרו לה לעלות מחדש על פסים של צמיחה.

"ממש יהלום"

יתכן והמוטיבציה של שני לרכישת האחזקות המלאות בחברה נובעת משיקולי אגו, אבל אולי גם מהבנה בסיסית לגבי שוק הטלקום. חלק גדול מהטכנולוגיות שמפותחות עבור השוק הזה עשויות להיות בסיס לטכנולוגיה מתקדמת יותר שתנוצל בשווקים שבהם ניתן למצוא לא מעט הזדמנויות. זאת בהנחה, שלחברה יהיה אורך נשימה מספיק ארוך.

לשני היה הרבה מזל - וכנראה שגם חושים עסקיים מוצלחים - בהשקעה שביצע בחברת הטלקום הברזילאית, GVT. גם שם, חווה שני עליות וירידות בעולם הטלקום, והחברה שעמדה בפני קריסה ב-2001-2002 נמכרה לבסוף לויוונדי לפי שווי של 4.2 מיליארד דולר.

מאז נרכשה ECI, ניסו בעלי המניות למכור את החברה, למצוא משקיעים נוספים, וקיוו להוציא אותה להנפקה מחודשת ב-2013-2014. המהלכים הללו לא הצליחו. במידה והחברה לא תימכר בזמן הקרוב לצד שלישי תמורת 300-400 מיליון דולר, מה שנדרש כעת זו הזרמת הון משמעותית, וצפי לימים מוצלחים יותר בשוק הטלקום. שני יידרש להוכיח כי ECI יכולה להצליח ולא לסיים את דרכה כמו אלווריון.

הנה חלק מהדברים שאמר המנכ"ל אדוארדס בראיון ל"גלובס" לפני כחודשיים: "בעלי המניות רואים ב-ECI הזדמנות עצומה, ולא רק הם. אני שומע בתעשייה שיש חברות שרואות ב-ECI הזדמנות עצומה, בעיקר בצפון אמריקה, ששם יש חברות עם מרווחים נהדרים שרוצות להתרחב לשוק הבינלאומי...ממש יהלום עבור חברה שמחפשת להתרחב בדרך של רכישה".

רני רהב, דוברו של שאול שני מסר כי "שני נמצא במגעים עם קרן אשמור לרכישת אחזקותיה ב-ECI, כשבסופם הוא יחזיק ב-100% ממניות החברה".

הצרות של ECI

עוד כתבות

רולף קימאייר, / צילום: שני מוזס

מעוניינים למכור דרך אמזון? המדריך להקמת עסק מקוון

כדי להפוך למוכר באמזון נדרשות השקעות משמעותיות, והבנקים הגדולים – הפועלים ולאומי – היו הראשונים לסמן את הפוטנציאל ● גורמים בענף מעריכים כי הקמת חנות מקוונת באמזון עשויה להגיע להשקעה של כ-30 אלף דולר ● לבעל העסק כדאי לבדוק את העמלות שדורשת אמזון ואת גובה ההשקעה הנדרשת

יעקב קוינט / צילום: שלומי יוסף

מבקר המדינה יבדוק את הטיפול הממשלתי בפרויקטי תשתיות גדולים

ל"גלובס" נודע כי במסגרת הבדיקה צפוי המבקר לפנות לגורמים במשרד האוצר, בין היתר בחשב הכללי, באגף התקציבים ובחברות הממשלתיות

טל גרנות-גולדשטיין, מנכ"לית HOT / צילום: יח"צ

הוט ופרטנר במגעים למיזוג, השיחות עם סלקום הופסקו כבר לפני חודשים

המגעים בין חברות התקשורת מתקיימים לאחר כישלון המגעים של הוט למיזוג עם סלקום בתחילת השנה • הפרסומים על עסקה עם סלקום נועדו ללחוץ על פרטנר להתמזג עם הוט

הבניין ברחוב ישעיהו 50 בתל אביב / צילום: איל יצהר, גלובס

הדיירים קנו דירה על סמך הבטחה לתמ"א 38 - והוטעו

מוכרי דירה בת"א הבטיחו שהבניין "הולך לעבור תמ"א", אולם הרוכשים הוכיחו כי המוכרים ידעו שאין לכך כדאיות כלכלית - והסכם המכר בוטל

כריסטין לגארד / צילום: שאטרסטוק

יו"ר ה-ECB הנכנסת לגארד: "מלחמת הסחר היא כמו עננה שחורה על הכלכלה העולמית"

"איום מלחמת הסחר כרגע הוא המכשול הגדול ביותר לכלכלה העולמית", אמרה לגארד שצפויה להיכנס לתפקידה כיו"ר הבנק המרכזי של אירופה בנובמבר הקרוב ● לדבריה התעריפים שארה"ב וסין השיתו אחת על השניה אמורים לגלח 0.8% מהצמיחה הכלכלית העולמית ב-2020

משה כחלון / צילום: רפי קוץ, גלובס

כחלון: מאוד מקווה לא להגיע להעלאת מסים - אבל נגלה אחריות

"אזהרות חברות דירוג האשראי מחייבות אותנו לפעול כדי למנוע הידרדרות המשק" - כך אמר שר האוצר משה כחלון במסיבת עיתונאים באוצר לרגל התקציב הזמני שיהיה עד שיאושר תקציב 2020

ניסו שחם / צילום: כדיה לוי, גלובס

"פגיעה חמורה בכבוד האדם של השוטרות": ניסו שחם הורשע ב-8 פרשות של ניהול קשרים לא ראויים עם מי שהיו כפופות לו

המחוזי הרשיע את ניצב בדימוס ניסו שחם במרמה והפרת אמונים, בשל מכלול מעשיו ב-8 פרשות בהן ניהל קשרים לא ראויים עם שוטרות, שרובן היו כפופות לו ● ההחלטה ניתנה בערעור על פסק הדין של בימ"ש השלום, שזיכה את שחם ממרבית האישומים והרשיע אותו בעבירה אחת של מעשה מגונה

רוני אירני, חיים כצמן וירון אשל / צילום: רפי דלויה

"אין מנצחים ואין מפסידים": חיים כצמן פותח שנה ומסכם את מערכת הבחירות

וגם: יאיר סרוסי חונך חוות טורבינות בסרביה

מפעל סודה סטרים בדרום / צילום: איל יצהר

בכירים בסודהסטרים נחקרו בחשד לשימוש במידע פנים. במוקד: האקזיט לפפסיקו

מדובר בחשד לביצוע עבירות של שימוש במידע פנים סביב רכישת החברה על ידי פפסיקו ● על פי החשד, מקורבת לבכיר בסודהסטרים עשתה שימוש במידע הפנים שנמסר לה ממנו, וגרפה רווחים אסורים בחשבונה בסך כולל של כ-156 אלף שקל

בני גנץ ובנימין נתניהו בבפגישה עם הנשיא ראובן ריבלין / צילום: חיים צח, לע"מ

הנשיא סלל את הדרך לאחדות: המו"מ בין הצוותים יחל מחר

(עדכון) ● נשיא המדינה נפגש הערב עם נתניהו וגנץ במטרה לגשר על הפערים בין הצדדים ולהביא לפתיחת מו"מ על ממשלת אחדות ● לאחר מכן המשיכו נתניהו וגנץ לפגישה בארבע עיניים ובסיומה הודיעו כי ראשי הצוותים של שתי המפלגות יפגשו מחר

מנכ"ל סופטבנק, מסיושי סאן/ צילום: רויטרס Yoshio Tsunoda

WeWork כמשל: המעשיות שמשקיעים מספרים לעצמם

בעולם שבו מיתוג הפך להיות כמעט הדבר הכי חשוב, החברות שגייסו מקרנות ההון סיכון הלכו צעד אחד רחוק מדי כדי למתג את עצמן כחברות חדשניות ● זה אפשר להן לגייס במכפילים גבוהים ולמשוך עובדים ● פרשנות

גרטה טונברג, מחאת האקלים בניו יורק / צילום: REUTERS/Shannon Stapleton

גרטה טונברג למנהיגי העולם: "גנבתם את החלומות שלי ואת הילדות שלי"

האקטיביסטית הצעירה פנתה למנהיגי העולם ואמרה: "אנשים סובלים, אנשים מתים. המערכות האקולוגיות שלנו מתמוטטות, ואנחנו בתחילת הכחדה המונית, וכל מה שאתם יכולים לדבר עליו זה כסף וסיפורי אגדות על צמיחה כלכלית תמידית – איך אתם מעזים?"

הבורסה בתל אביב / צילום: רויטרס

סגירה מעורבת בבורסה בתל אביב: איי.ד.או נסקה ב-65%

איי.די.או זינקה לאחר שהחברה הישראלית הפועלת בברלין נרכשת בידי ענקית הנדל"ן הגרמנית אדלר ● מניית שיכון ובינוי זינקה ב-8% ● פועלים: "סביר להניח שחברות הדירוג האחרות יצטרפו לאזהרה של מודי'ס, אם יראו שהקמת הממשלה מתעכבת"

מימין לשמאל - גיל אמיד סמנכ״ל תפעול ופיתוח עסקי , יואב הולנדר CTO, זיו בנימיני מנכ"ל / צילום: דרור ס

וולוו מצטרפת לפיתוח השפה לתיאור תרחישי נהיגה של פורטליקס הישראלית

פורטליקס מפתחת פלטפורמה לאוטומציה של בדיקות בטיחות לרכבים אוטונומיים ופיתחה שפה לתיאור תרחישים שנועדה להפוך לסטנדרט בבדיקות בטיחות של רכבים אוטונומיים ומערכות עזר מתקדמות לנהג ● החברה גייסה עד היום כ-16 מיליון דולר

חבילות של אמזון / צילום: שאטרסטוק

רעידת אדמה או זעזוע קל? אמזון נתקלה בחומת הריכוזיות של השוק הישראלי

אחרי חודשים ארוכים של המתנה השיקה אמזון את פעילותה בישראל ● אלא שבדרך למהפך במפת הקמעונאות הישראלית עומד מכשול: היחסים ארוכי-השנים בין הספקים ובין הרשתות, והפחד כי מי שיציע הנחות אטרקטיביות בפלטפורמה החדשה ייענש ע"י הרשתות ● ניתוח

אבי באום/  צלם: איל יצהר

גם עם אופנוע: חילן מבקשת לשדרג את שכר בעל השליטה ל-150 אלף שקל לחודש

מדובר העלאה של 30 אלף שקל בשכרו החודשי ● גם תקרת המענק השנתי תעלה: מ-1.8 מיליון שקל ל-2.75 מיליון שקל

בית "ידיעות אחרונות" בראשון לציון./ צילום: כדיה לוי

מתחדש סכסוך העבודה בקבוצת "ידיעות אחרונות"

חודשים ספורים לאחר שנראה היה כי המשבר ב"ידיעות אחרונות" נפתר, והעובדים וההנהלה עלו על מסלול בטוח לקראת הסכם קיבוצי - מתברר כי השמחה הייתה מוקדמת מדי

רה"מ נתניהו / צילום: רויטרס

נתניהו בסיעת הליכוד: "בלי פסילות ובלי חרמות. עלינו להגיע לאחדות"

ראש הממשלה בנימין נתניהו כינס היום את סיעת הליכוד בכנסת בירושלים ואמר כי הוא מכוון להקים ממשלת אחדות רחבה בין הליכוד לכחול לבן ● סיעות ימינה ויהדות התורה התייצבו הבוקר בבית הנשיא והמליצו לנשיא ריבלין על נתניהו לראשות הממשלה

הפתרונות שיסייעו “לצוד” ולהכשיר  את עובדי העתיד/ צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קריאייטיב

הפתרונות שיסייעו "לצוד" ולהכשיר את עובדי העתיד

אינטל, טבע, סיסקו, אמדוקס, התעשייה האווירית וחברות גדולות נוספות מקדמות בישראל תוכנית להיערכות לשוק העבודה העתידי ● כדי שזה יקרה, הן בונות על שיתוף הדוק עם המגזר הציבורי והמגזר השלישי

זיו בירון /  צילום: יח"צ

דיסקונט מציג את המינוי הראשון של לוין והאחרון של אשר טופילסקי: זיו בירון ינהל את הבנק בניו יורק

בירון יחליף בתפקיד את אורי לוין שייכנס בקרוב לתפקיד מנכ"ל דיסקונט ● בדומה ללוין ולמנכ"לית דיסקונט היוצאת לילך אשר טופילסקי, בירון מחזיק בתואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטה בינלאומית מובילה, הגיע לדיסקונט מבנק הפועלים ועבד בחברת ייעוץ מובילה - במקרה שלו BCG, כמו אשר טופילסקי ● חברת מידרוג העלתה את הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית של דיסקונט