גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

דעה: בן משה, אין זו בושה לחתוך הפסד של כחצי מיליארד ש'

איש אינו יודע להעריך כמה עשיר וכמה נזיל בן משה, אך אולי כדאי לו להתמקד בעסקים בעלי פוטנציאל סיכוי-סיכון טובים יותר; ייתכן כי זוהי החלטת ההשקעה הטובה ביותר שאפשר לקבל ■ דעה

מוטי בן משה / צילום: תמר מצפי
מוטי בן משה / צילום: תמר מצפי

אדוארדו אלשטיין הודיע הבוקר (ד') כי רכש את כל מניותיו של מוטי בן משה בקבוצת אי.די.בי תמורת 152 מיליון שקל, במסגרת הליך הבמב"י בין צמד השותפים המסוכסכים.

בכך מחסל למעשה בן משה את החזקתו בקבוצת אי.די.בי, לאחר פחות משנה וחצי בקונצרן, בהפסד של כחצי מיליארד שקל. הדבר מעיד כי האיש מכיר בכך שמדובר בהשקעה כושלת ואינו חפץ או אינו מסוגל להזרים כסף גדול נוסף לדרישות הנזילות של אי.די.בי, המשולות לבור ללא תחתית.

סכין נופלת

מאז נרכשה השליטה באידיבי ע"י אלשטיין ובן משה, כל מה שיכול היה להשתבש מבחינה עסקית אכן השתבש. מעבר לכך, מערכת היחסים ההרסנית בין השניים, כמעט למן הרגע הראשון בשותפות ביניהם, גרמה נזק עצום לקבוצה, אשר ניהולה בעת הנוכחי דורש בעל בית עם כיסים עמוקים וכיוון אסטרטגי ברור ולא קיפאון אסטרטגי וקשיי נזילות.

בעת המאבק שניהלו אלשטיין ובן משה מול נוחי דנקנר על רכישת השליטה בקונצרן, בשלהי שנת 2013, ניתן היה להעריך כי רוב הרע בקבוצה כבר "בחוץ" וכי היא צפויה להתאוששות בעזרת רוח גבית משווקי המניות הדוהרים קדימה.

אלא שהחודשים האחרונים הוכיחו כי רכישת אי.די.בי פתוח הייתה בגדר תפישה של סכין נופלת: חוסר היכולת למצוא קונה אשר גם ישלם תג מחיר גבוה עבור השליטה בחברת כלל ביטוח וגם יזכה לאישור רגולטורי הצריך את בעלי השליטה באי.די.בי להביא עוד ועוד כסף מבית.

כשלון ההנפקה של חברת אדמה בוול סטריט היווה אף הוא מכה קשה לאיתנות הקבוצה. במציאות הענפית בה פועלת אדמה, ייתכן כי בן משה ואנשיו מעריכים כי הנפקה בתג מחיר נדיב לאדמה היא חלום רחוק ואינה עומדת על סדר היום בחודשים הקרובים.

התחרות העצומה בענף הרשתות הקמעונאיות הביאה לקריסת הרווח התפעולי בשופרסל והציבה את הרשת הגדולה בישראל במאבק הישרדותי. חזרתה לרווחיות תפעולית של 3% מהמחזור ומעלה נראית כיום כחלום רחוק. מכירת הנדל"ן של הרשת עשויה להמתיק במעט את הגלולה , אולם לא די בכך בכדי להפוך את שופרסל לסיפור הצלחה ולנו נראה כי בן משה מבין זאת לא פחות טוב מאיתנו.

ההחזקה בסלקום הייתה אף היא אמורה להפוך מנטל לנכס על רקע תחזית אופטימית להתייצבות ההכנסה הממוצעת מלקוח. המציאות לימדה את בן משה ושותפיו כי הפער בין תחזיות למציאות הוא עצום וצניחת ההכנסה הממוצעת צפויה להימשך בטווח הנראה לעין .

לא נופתע לגלות כי בן משה מבין כיום מה שלא הבין לפני מספר רבעונים וזו העובדה שבענף התקשורת יוסיף להיות יותר רע, לפני שיהיה יותר טוב. הפנינה בתיק הנכסים של אי.די.בי בעת הנוכחית היא חברת נכסים ובניין , אולם אין באחזקה זו מוצלחת ככל שתהיה בכדי לגשר על פערי הנזילות העצומים בקבוצה.

החלטת ההשקעה הטובה ביותר

אחת התכונות החשובות ביותר אצל מנהל השקעות טוב היא היכולת לחתוך הפסדים ולא להתאהב בפוזיציה כושלת. הנטייה הטבעית של בני האדם היא להתחפר בפוזיציה ולחפש תימוכין אנליטיים מגוונים מן היקב ומן הגורן לשימור ההחזקה המאכזבת, בשאיפה שהמציאות תשתפר.

איש אינו יודע להעריך כמה עשיר וכמה נזיל בן משה, אולם ראוי לומר כי אין זו בושה לחתוך הפסדים ולהתמקד בעסקים בעלי פוטנציאל סיכוי-סיכון טובים יותר. במציאות שנוצרה יתכן כי דווקא יציאה מן ההשקעה בקבוצת אי.די.בי תהיה החלטת ההשקעה הטובה ביותר שיכול היה לקבל בן משה.

עוד כתבות

קצא"א / צילום: שלומי יוסף

איציק לוי מונה למנכ"ל קצא"א

לוי, שמכהן כמ"מ המנכ"ל, נבחר בתום הליך פומבי שנערך בפני ועדת איתור שמינה הדירקטוריון במאי האחרון ● זו הפעם הראשונה שמתקיים הליך פומבי לבחירת מנכ"ל קצא"א

אדם נוימן / צילום: שאטרסטוק

קדחת הנדל"ן של אדם נוימן: כל הבתים שמייסד WeWork רכש בזמן שהחברה הלכה והסתבכה

בני הזוג נוימן יצאו למסע רכישות שכלל לא פחות משני נכסי מגורים במנהטן, חווה בווסצ'סטר, שני בתים בהמפטונס ואחוזה בקליפורניה ● בסך-הכול הוציאו הנוימנים קרוב ל-90 מיליון דולר על שישה נכסים ועוד בחנו השקעות נוספות בסמוך להידרדרות במצבה של WeWork

דוד אמסלם / צילום: יוסי זמיר

סלקום ופלאפון נאלצות להחליף תדרי סלולר, המדינה תפצה אותן

מסתמן פתרון לאחת הבעיות המורכבות בשוק הסלולר: המדינה תקל באגרות התדרים של סלקום ופלאפון, כפיצוי על כך שהיא מחייבת אותן להחליף תדרים ● במקביל הבהיר משרד התקשורת כי הוא עומד לקחת להן תדרים שבשימושן בשל הפרעות למדינות שכנות

ג'יימי דיימון / צילום: רויטרס

הבנקים בארה"ב פתחו את עונת הדוחות ברגל ימין: ג'יי.פי מורגן וסיטיגרופ עקפו את התחזיות לרבעון השלישי

הכנסותיו של גי.פי מורגן הסתכמו ב-28.5 מיליארד דולר; בשורה התחתונה, הרווח למניה עלה ב-4.7% ל-2.45 דולר ברבעון השלישי ● סיטיגרופ היכה את תחזית הרווח וההכנסות, ומנגד גולדמן זאקס עמד בתחזית ההכנסות אך פספס את תחזית הרווח למניה ב-2 סנט

דירות חדשות בבנייה. 20% מהתשלום בעת החתימה על החוזה, ו־80% בכניסה לדירה  / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

מדד ספטמבר ירד 0.2%; מחירי הדיור עלו ב-1.3% בחישוב שנתי

שיעור האינפלציה נסוג ומעמיד את בנק ישראל בבעיה: קצב האינפלציה הנמוך עשוי להצדיק הפחתה של הריבית ● ירידות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי תרבות ובידור (מינוס 2.8%) ● מחירי הדירות בחודשים יולי-אוגוסט עלו ב-0.1% לעומת יוני-יולי, אולם במחירי הדירות החדשות (בעיקר מחיר למשתכן) נרשמה ירידה של 2.8%

יאיר לפיד ובני גנץ / צילום: שלומי יוסף

לפיד: "אפשר להקים ממשלה ביומיים. אדם אחד עוצר הכל"

ח"כ יאיר לפיד האשים את בנימין נתניהו בפלונטר הפוליטי בפוסט שפרסם בפייסבוק ● "כל מה שאומרים לו זה שהוא לא יוכל להיות ראש ממשלה בשנתיים הקרובות"

בית חולים איכילוב / צלם: תמר מצפי

תגובה אלרגית חריפה לטונה: שני אנשים אושפזו לאחר שאכלו בסניף ארומה ת"א

שני בני אדם שאכלו טונה בסניף ארומה ברחוב מנחם בגין בת"א טופלו במרכז הרפואי איכילוב ● אישה בת 41 במצב קשה מאוד לאחר שאיבדה את הכרתה והייתה במצב של שוק עמוק ● השני הוא גבר בן 34 שהגיע לקבל טיפול עקב כאבי ראש ודפיקות לב מואצות ● המקרים דווחו למשרד הבריאות

הבורסה לני"ע בת"א. / צילום: תמר מצפי

הבורסה ננעלה בעליות: מדד ת"א 35 קפץ ב-1.2%, אנרג'יאן זינקה ב-9.6%

המדדים המובילים עלו בדומה לסנטימנט מעבר לים, ת"א 90 הוסיף 0.9% לערכו, מדד הבנקים טיפס ב-0.7% ● תמר פטרוליום דיווחה על חלוקת דיבידנד של 10 מיליון דולר ● טאואר זינקה ב-6.2%, לאומי עלתה ב-1.17%, בזק איבדה 2.5%, קנון זינקה ב-5.3%, מנורה קפצה ב-5.1%, ואנלייט אנרגיה עלתה ב-3.7%

מורי ארקין, בעל השליטה / צילום: יח"צ

לאחר כישלון ההנפקה והנפילה במניה: אקסלנז שבשליטת ארקין שמה את עצמה על המדף

השווי לו שואפים בעלי חברת האבחון הרפואי עומד על כ-60 מיליון דולר - פי 3 ממחיר השוק ● מורי ארקין מחזיק כ-75% ממניות אקסלנז, שצנחו ב-75% שנה האחרונה

בנימין נתניהו / צילום: Ronen Zvulun, רויטרס

גם רה"מ נתניהו מצטרף לבקשת החנינה מרוסיה לנעמה יששכר

נעמה יששכר, שנשפטה ברוסיה ל-7 שנות שנים בגין החזקת 9 גרם חשיש, נפלה קורבן לריב מעצמות, כאשר רוסיה מבקשת להסגיר לידיה האקר המוחזק בישראל, אשר גם ארה"ב מבקשת את הסגרתו, ובישראל סבורים כי מעצרה של יששכר נעשה כדי שתשמש קלף מיקוח

משה כחלון / צילום: רפי קוץ, גלובס

קרן המטבע חותכת בפעם נוספת את תחזית הצמיחה לישראל

קרן המטבע צופה צמיחה של 3.1% לעומת תחזית קודמת לצמיחה של 3.3%, שגם היא הונמכה בחודש אפריל ● בנוסף, קרן המטבע חתכה את תחזית הצמיחה לכלכלה העולמית ל-3% בלבד בצל מתיחות הסחר בין סין לארה"ב ● התחזית הנוכחית שפרסמה קרן המטבע משקפת האטה בקרב 90% מהכלכלות בעולם

הנשיא טראמפ./ צילום:רויטרס

בעימות הדמוקרטי מאשימים: "לטראמפ דם כורדי על הידיים"

המפלגה הדמוקרטית יצאה בעבר נגד המעורבות האמריקאית באפגניסטאן, אבל 12 המתמודדים הדמוקרטים בעימות הרביעי, היו תמימי דעים: טראמפ נושא באחריות להרוגים בסוריה ● בכל זאת, המתמודדים הליברליים, ובראשם וורן אמרו, שצריך להוציא את כוחות ארה"ב מסוריה, אך יש לעשות זאת בתבונה, לא כפי שנהג טראמפ

 

אילן רביב, כנס רואי חשבון / צילום: כדיה לוי

מיטב דש מתרחב בתחומים האלטרנטיביים: נכנס למימון של יזמי נדל"ן קטנים באירלנד

בית ההשקעות רכש 45% מחברת ניהול תיקי האשראי Lotus Investment תמורת 5.4 מיליון אירו, לצד עוד שותפים ישראלים שרכשו 40% מהחברה האירית ● לוטוס מנהלת עבור משקיעים תיקי הלוואות מגובות בשיעבודים בסך כ-115 מיליון אירו

קאר שולץ מנכ"ל טבע / צילום: שלומי יוסף

דיווח: טבע תעביר תרופות בשווי מעל 15 מיליארד דולר כפשרה במשפט האופיואידים

לפי דיווח בבלומברג, החברה הציעה להעביר תרופות גנריות בשווי של יותר מ-15 מיליארד דולר במשך 10 שנים ● טבע היא אחת משורת יצרניות ומפיצות תרופות שנתבעו על שיווק אגרסיבי של משככי כאבים אופיואידים, שהובילו למגיפת התמכרות ולמוות של משתמשים רבים ● בעבר טענה שלא תחתום על הסכמי פשרה משום שאין לה כסף

ליאו ליידרמן / צילום: תמר מצפי

מדד התחרותיות העולמי: ישראל דורגה במקום ה-20, ללא שינוי מהשנה שעברה

הפורום הכלכלי העולמי שעורך את המדד, הדגיש את היותה של ישראל מרכז חדשנות ואת ההשקעה הגבוהה במחקר ופיתוח - 4.3% מתוצר ● הדוח לא מגלם את החריגה הצפויה מיעד הגירעון של 2019 ואת חוסר היציבות הפוליטי שעשוי להוביל לבחירות שלישיות בשנה

הרברט דיס, מנכ"ל פולקסווגן / צילום: REUTERS/Axel Schmidt

פולקסווגן מעכבת החלטה לבניית מפעל רכבים חדש בטורקיה בעלות של 1.4 מיליארד דולר

על רקע התקיפה הצבאית של טורקיה את כוחות הכורדים בגבול סוריה הצפוני, יצרנית הרכבים הגדולה בעולם נוקטת עמדה ● בהמשך להטלת מכסים ע"י טראמפ על פלדה מיובאת מטורקיה, הלירה הטורקית מתאוששת לאחר שבשוק ציפו למכה נוקשה יותר

קשישה / צילום :  Shutterstock

הביטוח הלאומי יחלק היום מענקי חימום ל-273.5 אלף איש

הזכאים יקבלו מענק בהיקף 562 שקל ישירות לחשבון הבנק שלהם

סניף של ארומה ת"א / צילום: יח"צ

אחרי ששני סועדים אושפזו: ארומה ת"א סגרה זמנית את הסניף

ברשת החליטו שלא לפתוח היום את הסניף ברחוב מנחם בגין בת"א, לאחר ששני לקוחות שאכלו בו כריך וסלט טונה אושפזו בשל תגובה אלרגית ● בנוסף הוחלט לבצע החלפה של מוצרי הטונה בכל סניפי הרשת ולבצע בדיקת מעבדה וביקורת על כלל המוצרים ● "נפרסם את תוצאות המעבדה בשקיפות לציבור"

חדווה בר / צילום: יונתן בלום, גלובס

בלי ארנק, בלי כרטיסי אשראי: האם מתקרב היום שבו נצא מהבית "רק עם הסמארטפון"

כסף מזומן? "יהיה הרבה פחות, רוב התשלומים יעברו דרך המובייל" ● תשלומי חשבונות? "לישראל ייכנסו גורמים זרים, וביניהם אפל וגוגל. אפליקציות התשלומים ישנו את חיינו" ● והבנקים? "בעוד שנה יתחיל לפעול בישראל בנק דיגיטלי" ● המפקחת על הבנקים, ד"ר חדוה בר, בראיון ל"ליידי גלובס"

כידן דהרי וירון אדיב  / צילום: איל יצהר, גלובס

"הקונץ זה לקנות אדמה בזול": היזמים שמפסיקים לפזול הצידה

מאז רכשו את תנופורט לפני שנתיים וחצי, הבעלים החדשים ירון אדיב וכידן דהרי עסוקים בהשבחת נכסי החברה ● הם שקלו לרכוש את השליטה בבזק כי "הייתה הזדמנות עסקית", אך החליטו להישאר עם מה שהם יודעים לעשות – נדל"ן בארץ, בלי פזילות החוצה, לא לקנאביס ואפילו לא לנדל"ן בחו"ל