צוות קרן ורטקס ישראל / צילום: עומר הכהן
חברת המחקר IVC, בשיתוף משרד עורכי הדין עמית פולק מטלון ושות', פרסמה היום (ג') דו"ח המדרג את קרנות ההון סיכון הפעילות ביותר בישראל לשנת 2018. ורטקס ישראל, המנהלת 960 מילין דולר, ו-TLV Partners, המנהלת 267 מיליון דולר, מדורגות בראש רשימת קרנות ההון סיכון הפעילות, בזכות 11 השקעות חדשות שביצעה כל אחת ב-2018.
שתי הקרנות משקיעות הון מהקרנות ורטקס IV ו- TLV I שגוייסו ב-2016 ומורטקס V ו- TLV II שגוייסו ב-2018. הדירוג הגבוה השנה, נובע בין היתר מעיתוי גיוס הקרנות, אשר מוביל לרוב להשקעות רבות לאחר גיוס הקרן. ורטקס דורגה במקום הראשון גם בשנת 2017, עם 12 השקעות חדשות. TLV Partners הוקמה ב-2015 על ידי יוצאי פיטנגו, רונה שגב ואיתן בק, והתברגה השנה לראש הרשימה.
את המקום השני חולקות שלוש קרנות הון סיכון, עם תשע השקעות חדשות כל אחת: CE Ventures מהונג-קונג הפעילה בישראל מאז 2015, Next Gear, קרן מיקרו-הון סיכון ישראלית המשקיעה בחברות בשלבים המוקדמים בתחום המוביליטי ו-MizMaa קרן הממוקמת גם היא בהונג-קונג. הדומיננטיות של קרנות סיניות בישראל התחזקה בשנים האחרונות, בעיקר במיזמים בשלבים המאוחרים.
במקום השלישי ממוקמת ארבע קרנות עם שמונה השקעות ראשונות כל אחת, מתוכן שלוש ישראליות: קרן ההון סיכון הישראלית הותיקה פיטנגו, קרן ההון סיכון הברזילאית ROI ,TAU ונצ'רס, קרן המיקרו הון סיכון של אוניברסיטת תל אביב וקרן מיקרו ישראלית נוספת, Upwest Labs. בסיכומו של דבר, מתוך 9 חברות החולקות את שלוש המקומות הראשונים, ישנן שש קרנות ישראליות, שתיים מהונג-קונג ואחת מברזיל.
"בהמשך למגמה שהלכה והתגברה בשנים האחרונות, מסתמן שגם שנת 2019, בדומה לשנת 2018, תתאפיין בהמשך העברה של השקעות מהתחום הסחיר אל הלא סחיר. עם התפתחותו של השוק, ניכר שתחומי ההשקעה, כמו גם קבוצות המנהלים, הופכים מגוונים ומובחנים יותר. קרנות הון סיכון ופרייבט אקוויטי חדשות מוקמות, גם כקרנות מתמחות וגם כקרנות כלליות לכל שלב השקעה". אמר עו"ד יונתן אלטמן, יו"ר משרד עורכי הדין עמית פולק מטלון ושות'. לדברי אלטמן, פעילות ההיי-טק חודרת לכלל התעשיות, גם המסורתיות שבהן, ומזמנת הזדמנויות לכל הצדדים.
בשנת 2018, קרנות ההון סיכון האטו את פעילותן וביצעו 503 ההשקעות הראשונות בהשוואה ל-533 ב-2017, כך עולה מניתוח של IVC. מספר ההשקעות הראשונות שבוצעו בידי קרנות ההון סיכון הישראליות ירד ב- 17% בהשוואה לשיא חמש-שנתי שנרשם ב- 2017. מספר ההשקעות הראשונות של קנות ההון סיכון הזרות נמצא במגמת ירידה מאז 2015, וב- 2018 ירד ב- 4% נוספים. קרנות ההון סיכון הזרות שומרות על חלקן וביצעו 60% מכלל ההשקעות הראשונות. הקרנות הישראליות ביצעו כ- 40% מההשקעות הראשונות ב- 2018, בדומה למספר השנים האחרונות.
גם מספר ההשקעות הכולל שביצעו הקרנות הפעילות ירד בשנים האחרונות: שיא של 11 השקעות ראשונות של קרן ישראלית בשנת 2018, מהווה ירידה משמעותית מהשיא של 17 השקעות ראשונות של קרן ישראלית בשנת 2013. ב- 2015, דורגה במקום הראשון Samurai Incubate - קרן יפנית יעודית להשקעות בחברות בשלבים המוקדמים - אשר ביצעה 15 השקעות ראשונות. זוהי הקרן היחידה שדורגה במקום הראשון בחמש השנים האחרונות ואינה ישראלית.
בשנת 2018 בוצעו 356 השקעות חדשות בחברות בשלב סיד - המספר הנמוך ביותר מאז 2014 ו-33% מכלל ההשקעות. על-פי IVC, מספר ההשקעות הראשונות שביצעו קרנות ההון סיכון הזרות בחברות סיד הסתכם ב- 77 בשנת 2018, מספר הנמוך יחסית לטווח הערכים (90 עד 113) שהיה נהוג בארבע השנים האחרונות. קרנות ההון סיכון העדיפו בשנת 2018 להשקיע בחברות בסבבי גיוס A, שמשכו 38% מכלל ההשקעות הראשונות.
לצד הירידה בהשקעות בחברות בשלבים המוקדמים, ב-IVC נרשם גידול בשיעור של 5% נרשם במספר ההשקעות הראשונות בחברות בשלבי הביניים (בעלות מכירות שנתיות של עד 10 מיליון דולר) המהווה נתח של 35% מכלל ההשקעות החדשות ב-2018.