גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

רוח גבית למיזוג בין כלכלית ירושלים לחברה הבת מבני תעשיה: אנטרופי ועמדה ממליצות להצביע בעד העסקה

שתי חברות הייעוץ המליצו לבעלי המניות של שתי החברות לתמוך במיזוג ● מחירי השוק הנוכחיים מקנים לחברה הממוזגת שווי של 4.5 מיליארד שקל, שיעמיד אותה במקום ה-34 ברשימת החברות הגדולות וצפוי להפוך אותה למועמדת לכניסה למדד ת"א-35

דודו זבידה \ צילום: שלומי יוסף
דודו זבידה \ צילום: שלומי יוסף

רוח גבית לעסקת המיזוג בין חברת הנדל"ן כלכלית ירושלים לחברה הבת, מבני תעשיה, לקראת כינוסן מחר של האספות הכלליות של שתי החברות. ל"גלובס" נודע כי שתי חברות הייעוץ לגופים מוסדיים, אנטרופי ועמדה, המליצו ללקוחותיהן להצביע בעד העסקה בהצבעות שיתבצעו במסגרת האספות מחר.

הן אנטרופי והן עמדה שיגרו ללקוחותיהן שני דוחות שונים, אחד הבוחן את כדאיות העסקה עבור בעלי מניות כלכלית ירושלים והשני הבוחן את כדאיות העסקה עבור בעלי מניות המיעוט במבני תעשיה. מעיון בדוחות עולה כי שתי חברות הייעוץ המליצו לבעלי המניות של שתי החברות לתמוך במיזוג.

"לאחר בחינתו את ממצאי עבודת הייעוץ החיצונית, עבודת הייעוץ החיצונית שהוזמנה על ידי ועדת המיזוג של החברה ונימוקי הוועדה והדירקטוריון החברה למיזוג, אנו מתרשמים כי העסקה עתידה להיטיב עם בעלי המניות של החברה", כתבה אנטרופי בכל אחד מהדוחות.

בעמדה הדגישו בין השאר, כי היקף המסחר הגבוה יחסית במניות שתי החברות מעניק משנה תוקף לכך שקיים שוק פעיל למניותיהן, ובהתאם מחיר מניותיהן בבורסה מהווה אינדיקציה להוגנות העסקה. מאז פרסמו החברות דיווח מיידי על מיזוג אפשרי ביניהן ביוני 2018 ועד סוף מרץ השנה, עמד יחס ההחלפה הממוצע בין המניות על 1.92 - בדומה ליחס שנקבע לבסוף במסגרת העסקה.

כלכלית ירושלים היא אחת מקבוצות הנדל"ן המניב הגדולות בישראל. עם זאת, עיקר פעילותה של כלכלית ירושלים מרוכז בחברה הבת, מבני תעשיה, ומשום כך הוחלט כי במסגרת עסקת המיזוג תהיה מבני תעשיה החברה הקולטת, בעוד שכלכלית ירושלים תהיה החברה הנקלטת.

כלכלית ירושלים מחזיקה כיום ב-68.3% ממניות מבני תעשיה . החברה נסחרת כיום בבורסה לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, לאחר שמנייתה זינקה ב-46% בשנה האחרונה. במקביל, זינקה גם מניית מבני תעשיה ב-33% באותה התקופה ושווי החברה טיפס ל-2.8 מיליארד שקל.

במסגרת המיזוג, יקבלו בעלי מניות כלכלית ירושלים 1.935 מניות של מבני תעשיה כנגד כל מניה שברשותם. את העסקה ליוו כמה גופי ייעוץ, ובהם חברת MNS שביצעה את הערכת השווי ופרופ' צבי וינר מאסכולה יעוץ כלכלי ומימוני שהעניק חוות דעת על הוגנות העסקה. בנוסף, העניקה חברת שווי הוגן של אלי אלעל חוות דעת לאנטרופי על הוגנות העסקה וסבירותה.

מחירי השוק הנוכחיים מקנים שווי של 4.5 מיליארד שקל לחברה הממוזגת. מנתוני הבורסה הנוכחיים עולה כי השלמת המיזוג היום הייתה מעמידה את החברה הממוזגת במקום ה-34 ברשימת החברות הגדולות במונחי שווי שוק. מצב זה צפוי להפוך את החברה הממוזגת למועמדת אפשרית לכניסה למדד ת"א-35 באחד מעדכוני המדדים הקרובים.

מבני תעשיה גם צפויה להציג לאחר השלמת המיזוג הון עצמי של 4.6 מיליארד שקל המיוחס לבעלי המניות, מה שיהפוך אותה לחברת הנדל"ן החמישית בגודלה בישראל במונחי הון עצמי. כחלק מהמיזוג, יומרו גם איגרות החוב של כלכלית ירושלים לאיגרות חוב של מבני תעשיה בעלות תנאים זהים, כך שהחוב של החברה הממוזגת יעמוד על כ-6 מיליארד שקל.

המוסדיים עשויים לפעול להגדלת כוחם

השלמת העסקה מותנית בקיומם של תנאים מתלים, ובעיקר באישור בעלי המניות של כל אחת מהחברות, באסיפות שיתכנסו כאמור מחר. כלכלית ירושלים היא חברה ללא גרעין שליטה ולכן תידרש להשיג רוב רגיל בקרב בעלי מניותיה, בעוד שאישור העסקה באסיפת מבני תעשיה יחייב השגת רוב רגיל ורוב מקרב בעלי מניות המיעוט. רם דגן מפועלים אי.בי.אי וטלור ארדן מפועלים שוקי הון שימשו כיועצים לדירקטוריון כלכלית ירושלים בעסקת המיזוג.

בעל המניות הגדול ביותר בכלכלית ירושלים הוא איש העסקים דוד פורר, עם החזקה של 24.2% בחברה. לאחר השלמת המיזוג יחזיק פורר ב-19.38% מהחברה הממוזגת, כך שהגופים המוסדיים ומשקיעים אחרים יחזיקו ב-80.62% מהחברה.

אם יאושר המיזוג בשתי האספות, יחל תהליך לבחירת הדירקטוריון החדש של מבני תעשיה שיכלול תשעה דירקטורים בלבד. שניים מתוכם הם הדירקטורים החיצוניים, ברכה ליטבק ויעקב גולדמן, שמכהנים כיום בחברה ושימשיכו בתפקידם. כך, שעל יתרת המקומות צפויים להתמודד מרבית הדירקטורים של שתי החברות.

יש לציין כי לצורך מניעת מאבקים מיותרים, נבנה במסגרת העסקה מנגנון מיוחד לקביעת הרכב הדירקטוריון החדש. עם זאת, לנוכח הגידול בהחזקותיהם של הגופים המוסדיים בחברה הממוזגת והירידה בשיעור ההחזקה של דוד פורר, עשויים המוסדיים לפעול להגדלת כוחם בדירקטוריון על חשבון נציגיו של פורר. אם כך אכן יקרה, אזי עשוי כוחו של פורר בדירקטוריון להצטמצם, לשני דירקטורים או אחד בלבד.

עוד כתבות

בורסת תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

ירידות בבורסה בתל אביב; נייס קופצת בכ-2%, אל על נופלת בכ-3%

מדד ת"א 35 יורד בכ-0.5% ● המסחר בת"א נפתח אתמול בירידות חדות בתגובה לנאום ספרטה של נתניהו, אך התאושש במהירות ● מיקרוסופט הודיעה כי תשקיע 30 מיליארד דולר בתשתיות AI בבריטניה ומצטרפת לאנבידיה וגוגל, שהודיעו גם הן על השקעות של מיליארדים ● היום בערב תתקיים בארה"ב החלטת הריבית שהשוק מחכה לה ● וגם: ב-CNBC מסמנים שלוש מניות שירוויחו מהורדת הריבית המסתמנת

סניף של רשת אושר עד. 39% בחרו בה כרשת הזולה ביותר / צילום: תמר מצפי

לא רק המחיר קובע: רשתות השיווק המועדפות בחברה החרדית - והפוטנציאל

קמעונאית המזון יש חסד היא המועדפת על החברה החרדית, בעיקר הודות לסניפים השכונתיים - כך עולה מסקר של אסקריא המתמחה במגזר זה ● במקום השני נמצאת אושר עד, הכוללת סניפי דיקסאונט באזורי תעשייה; ובמקום השלישי רשת רמי לוי, שעשויה לגדול אם תשפר את פריסתה

צילום: מסך מיוטיוב קמפיין BUYME

באיזה ענף קיבלו את הסכום הכי גבוה לחג, ומה המצב בהייטק?

שיא חדש לקראת חגי תשרי, עם היקף של יותר מחצי מיליון מתנות לעובדים ● וגם: קרן דלק מקבוצת דלק וניו-מד אנרג'י, שבשליטת יצחק תשובה, מחלקים מענק של 10 מיליון שקל ל-160 משפחות שאיבדו את יקיריהן במלחמה ● אירועים ומינויים

תעשיות ביטחוניות / צילום: אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: מצגת ואתרי החברות

אלביט כבר בפנים: הבורסה משיקה מדד חדש

הבורסה משיקה בעוד חודש וחצי שני מדדי מניות חדשים - אחד ייענה לתחום הלוהט בשנה האחרונה של מניות ביטחונית ● המדד השני יהיה מדד ת"א תשתיות, שיכלול חברות שפועלות בתחום התשתיות הלאומיות או הציבוריות

מוצרי חשמל. המכירות עולות לקראת החג / צילום: תמר מצפי

נערכים לחג: ענף מוצרי החשמל רושם את העלייה הגבוהה ביותר השבוע

גלובס מציג מדד הבוחן את היקף הקניות בכרטיסי אשראי בישראל ● מנתוני הפניקס גמא עולה כי גובה ההוצאה הממוצעת על מוצרי חשמל עומד על כ-1,700 שקל

עבד אל-מלכ אל-חות'י, המנהיג הרוחני של החות'ים / צילום: ap, Osamah Abdulrahman

מסלול הנשק של החות'ים נחשף והסנקציות עולות מדרגה

בצל הפסקת האש בתימן, הממשל האמריקאי מגביר את הלחץ הכלכלי על ארגון הטרור החות'י באמצעות סנקציות על ספינות, חברות ואנשי מפתח - כמו הקפאת נכסים ואיסור ביצוע עסקאות עימם ● זאת כדי לבלום את הרשת הכלכלית החות'ית לייצור אמל"ח, בין היתר בסיוע חברות שבסיסן בסין

אורסולה פון דר ליין, נשיאת הנציבות האירופית / צילום: Reuters, Yves Herman

הדיון באיחוד האירופי על סנקציות, והאם בישראל "נזכרו" מאוחר מדי?

בנציבות האירופית יתכנסו היום כדי לגבות את הצהרת הנשיאה להמליץ צעדים משמעותיים נגד ישראל, ובראשם דרישה להשעות את הסכם הסחר החופשי ● אלא שהיא זקוקה לרוב מיוחס שעד כה לא התגבש ● הפוקוס על איטליה, שעד כה הביעה התנגדות למהלכים כאלה והייתה לצד גרמניה הבלם האחרון ● כך או אחרת, בממשלה לא יכולים לטעון שמדובר בהחלטה "חפוזה ומפתיעה"

ג'רום פאוול, יו''ר הפדרל ריזרב / צילום: ap, Jacquelyn Martin

תשעה חודשים של ציפייה: האירוע שכל הכלכלה העולמית מחכה לו מגיע

בשוק מעריכים בהסתברות של 96% שהפד יוריד את הריבית הערב ב-0.25% - לראשונה השנה ואחרי חמש החלטות רצופות ללא שינוי ● ב-CNBC סימנו מספר מניות שצפויות להרוויח מהורדת הריבית המסתמנת

iPhone 17 Air / צילום: צילום מסך

הוזלה של מאות שקלים: כמה יעלה האייפון החדש?

בשבוע שעבר השיקה אפל את האייפון 17, וכעת חברת פלאפון מפרסמת את המחירון הצפוי ● הדגם הבסיסי יעלה כ-700 שקל פחות מהדגם המקביל באייפון 16, והמגמה זהה בכל הדגמים ● ומה עוד השתנה באייפון החדש?

אוניברסיטת תל אביב / צילום: Shutterstock

שתי אוניברסיטאות ישראליות בצמרת הדירוג הבינלאומי הנחשב

אוניברסיטת תל אביב נכנסה זו השנה השנייה ברציפות למדד היזמות היוקרתי של PitchBook ומדורגת שוב במקום השביעי בעולם, ובמקום הראשון מחוץ לארה"ב ● הטכניון נכנס לראשונה לעשירייה הפותחת עם יותר מ־1,300 יזמים וגיוסים של כ־43 מיליארד דולר גיוסים ● ישראל היא המדינה היחידה מחוץ לארה”ב עם שני מוסדות בצמרת

ניר זוהר, נשיא חברת Wix / צילום: אלן צצקין

מההייטק לפוליטיקה: האם נשיא WIX בדרך לכנסת

לצד בכירים נוספים, נשיא וויקס ניר זוהר, הוא אחד החתומים על מסמך ההקמה של המפלגה החדשה של גדי איזנקוט ● אם ירוץ בבחירות וייבחר לכנסת, קשה לראות כיצד ימשיך למלא תפקיד פעיל בחברה, שנסחרת כיום בנאסד"ק בשווי של קרוב ל-10 מיליארד דולר

ח''כ אריאל קלנר, הליכוד יומן הלילה, גלי ישראל, 27.08.25 / צילום: נועם מושקוביץ', דוברות הכנסת

תזכורת תקופתית: בנט ולפיד לא הגדילו את הכסף הקטארי

תחת נתניהו החל להיכנס כסף מקטאר לממשלת חמאס ברצועה, ונקבע כי הסכום יעמוד על 360 מיליון דולר ● למרות הטענות בקואליציה, תחת בנט ולפיד זה לא השתנה ● המשרוקית של גלובס

שי סנדלר, מנכ''ל Vega Security (משמאל) ואלי רוזן / צילום: Ohad Kab

שנה מההקמה: סטארט־אפ הסייבר מגייס 65 מיליון דולר לפי שווי של 400 מיליון דולר

כיום מועסקים בחברת הסייבר הישראלית ווגה סקיוריטי כ־60 עובדים בתל אביב ובניו יורק, ובחברה מציינים כי המוצר נמצא כבר בשימוש בארגוני פרוצ׳ן 500 ● החברה מפתחת מערכת שמאפשרת לארגונים לזהות ולחקור מתקפות סייבר באופן מיידי, ברגע שהן מתרחשות

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

בתום יום תנודתי, בורסת ת"א ננעלה בירידות קלות

ת"א 35 ירד ב-0.1%, מדד הביטוח עלה ב-0.8% ● נתניהו צפוי לקיים הערב מסיבת עיתונאים כלכלית בניסיון להרגיע את הרוחות במשק ● תדיראן זינקה בכ-6% לאחר שהודיעה כי תיכנס לתחום קירור חוות השרתים ● האינפלציה בישראל נכנסה לראשונה מזה שנה לטווח היעד של בנק ישראל ● מחר בארה"ב תתקיים החלטת הריבית שהשוק מחכה לה

פרופסור אמיר ירון, נגיד בנק ישראל. צילום: איל יצהר / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

המאבקים בבנק ישראל מחריפים: הנגיד תקף פומבית את הוועד, שלא נותר חייב

לאחר הפרסום בגלובס על המאבק הפנימי בבנק ישראל, העימות עלה מדרגה והפך לפומבי, כאשר הנגיד אמיר ירון התעמת חזיתית עם ועד העובדים החדש ● על רקע המשבר העמוק הכולל עזיבות בכירים ומשבר אמון חסר תקדים, היחסים המתוחים במוסד הגיעו לסף פיצוץ

ראש הממשלה בנימין נתניהו במסיבת העיתונאים הערב / צילום: צילום מסך

נתניהו: "הייתה אי-הבנה. כלכלת ישראל מדהימה את העולם"

לאחר שאמר כי ישראל "תצטרך יותר ויותר להסתגל לכלכלה עם סממנים אוטרקיים", הופיע נתניהו במסיבת עיתונאים בעברית ובאנגלית ואמר: "השקל חזק, הבורסה חזקה, ורואים כניסת משקיעים זרים לישראל"● בנוסף הבהיר רה"מ כי דבריו על משק אוטרקי כוונו רק לצורך בעצמאות בסקטור הביטחוני

קארן שווק - מייסדת ומנכלית לוסיד פמילי אופיס / צילום: יריב פיין

מנהלת ההשקעות שבטוחה: זה התיק שתישנו איתו בשקט

קארן שווק, מייסדת ומנהלת השקעות ראשית בלוסיד השקעות, חברת פמילי אופיס המנהלת כ־1.5 מיליארד שקל, מעריכה כי העליות בשוקי המניות יימשכו, גם אחרי רצף של שיאים ● מה מדאיג אותה בשוק הישראלי, ואיזה פתרון היא מציעה לריכוזיות הגבוהה במדד S&P 500

אנליסטים בטוחים: ישראל לא תהסס לתקוף בכירי חמאס בטורקיה

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה ● והפעם: האם ישראל תתקוף בכירי חמאס בטורקיה, מצרים פורסת מערכת הגנה סינית בגבול עם ישראל, יפן לא תכיר במדינה פלסטינית, והמדינה המפתיעה שמתנגדת להדחת ישראל מהאירוויזיון ● כותרות העיתונים בעולם 

מימין: יוסי בכר ז''ל יו''ר הוועדה, דוד קליין ז''ל נגיד בנק ישראל דאז, ובנימין נתניהו שר האוצר דאז. / צילום: אריאל ירוזולימסקי

מרוויחים יותר, גם משוק ההון: הבנקים רק התחזקו מאז רפורמת בכר

כשחברי ועדת בכר בישרו על הפרדת הבנקים מקופות הגמל וקרנות הנאמנות, בכירי המערכת הבנקאית הזהירו מפני משבר ● שני עשורים אחר כך כבר ברור שהבנקים לא רק שלא נפגעו מהרפורמה ההיא, אלא רק התחזקו מאז ● מודל העמלות, השליטה בשוק ההלוואות וחדרי המסחר שלהם, שמרו על ההגמוניה לאורך השנים

מכולות בנמל אשדוד / צילום: Shutterstock

הכלכלה הישראלית בעבר: בין אוטרקיה למסחר גלובלי, ומה למדנו מהדרך

כשראש הממשלה מדבר על אוטרקיה, הוא מתאר מציאות כלכלית שישראל כבר הכירה בעבר ● אבל בניגוד למה שנהוג לחשוב, גם בתקופת ההסתמכות העצמית, יבוא של חומרי גלם ורכיבים חיוניים היה מנוע הצמיחה שאפשר למשק הישראלי לפרוח