גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

איך הגיעה תחנת הכוח IPM בבאר טוביה לשווי של 800 מיליון שקל בלי חוזה אחד?

מיזם החשמל הפרטי הצליח גם להשיג מימון בנקאי בהיקף 1.6 מיליארד שקל לצורך הקמת הפרויקט ● כיצד זה קורה? ה"סוד" טמון ב"תעריף הזמינות" עם המדינה, שמסדר ל-IPM הכנסה של 240 מיליון שקל בשנה, וצפוי לסייע לעוד מיזמים פרטיים בתחום

תחנת הכוח בבאר טוביה / צילום: מצגת החברה
תחנת הכוח בבאר טוביה / צילום: מצגת החברה

באזור התעשייה באר טוביה לצידי כביש 40 הולכת ונבנית תחנת הכוח הפרטית של IPM. לאחר הפעלתה, המתוכננת לרבעון האחרון של השנה, תוכל התחנה לספק 3.5% מצריכת החשמל של המשק, שהם כ-450 מגוואט. נוחי דנקנר, שרי אריסון, אברהם נניקשווילי ועוד כמה מאנשי העסקים הבולטים במשק היו מעורבים בעבר בקידום הפרויקט, וגם כיום נמצאים שם שמות בולטים כמו מוטי בן משה ויצחק מירילשווילי, קרן נוי, לאומי פרטנרס ומשקיעים פרטיים קטנים שהיו בקבוצת היזמים המקורית של התחנה. מאבקי השליטה בין השותפים סיפקו במהלך השנים חומרים משובחים לעיתונות הכלכלית.

באוקטובר האחרון חשף "גלובס" כי אחד מחברי הקבוצה המייסדת, איש העסקים מייקל מונלייט, מכר את חלקו בתחנה, השווה לכ-4% מהמיזם ב-9 מיליון דולר, אקזיט שמשקף ל-IPM כולה שווי של כ-800 מיליון שקל.

הפחתת תחזית הדירוג של או.פי.סי: "ירידת תעריף ייצור החשמל מקטינה את ההכנסות"

כיצד הגיעה IPM לשווי כזה, עוד לפני שהופעלה ומבלי שחתמה עדיין על הסכם אחד למכירת חשמל ללקוחות בשוק הפרטי? כיצד הצליחה להשיג מימון בנקאי בהיקף 1.6 מיליארד שקל לצורך הקמת הפרויקט? ה"סוד" של המיזם טמון בהתחייבות של המדינה (החלטה 914 של רשות החשמל) לשלם לבעלי התחנה תשלום קבוע לכל אורך חיי הפרויקט (20 שנה) כנגד העמדת זמינות בהיקף 85% מכושר ייצור החשמל של התחנה.

משק החשמל - לא תחרות ולא נעליים | עמירם ברקת, פרשנות

הכנסה גם אם התחנה לא תפעל

ובשפה פשוטה יותר, בעלי IPM התחייבו להקים תחנת כוח שתוכל לספק חשמל למנהל מערכת החשמל הארצית בכל שעה ובהתראה קצרה. המדינה התחייבה בתמורה לשלם ל-IPM תעריף זמינות שמוערך בכ-7.5 אגורות לקוט"ש (הנתון המדויק לא פורסם). חישוב פשוט יראה שההתחייבות הזו של המדינה עתידה לייצר ליצרנית החשמל הפרטית IPM הכנסה שנתית מובטחת של כ-240 מיליון שקל, שתמומן מתעריף החשמל הכללי, כלומר באמצעות צרכני החשמל. ההכנסה הזו, שיש שיכנו אותה בפשטות סובסידיה, מובטחת לתחנת הכוח גם אם זו לא תופעל כלל - די בכך שתצהיר כי יש ביכולתה לספק את החשמל ותציג לרשות החשמל את המסמכים המעידים על-כך (למשל הסכם לרכישת גז).

תעריף הזמינות שהשיגו יזמי IPM אפשר להם להשיג מימון בנקאי להקמת התחנה: 2 מיליארד שקל שמתוכם 1.6 מיליארד גויסו מקונסורציום בהובלת בנק הפועלים ודויטשה בנק. על-פי התוכנית העסקית שהוצגה למשקיעים ולגורמים מממנים, תשלומי הזמינות לצד מכירות ללקוחות פרטיים (מתוך 15% מההספק של התחנה אינו מחוייב לזמינות) אמורים להניב לתחנה הכנסות שנתיות בהיקף של כ-750 מיליון שקל ושיעור תשואה פנימית (IRR) של מעל 16%, לפני מס.

יצרני החשמל הפרטיים מעדיפים לוותר על התשלום הממשלתי הנמוך יחסית בגין הבטחת הזמינות ולמכור חשמל לשוק הפרטי בתעריף גבוה יותר. כך למשל, דליה אנרגיות יצרנית חשמל פרטית שהחלה לפעול ב-2015 ביקשה לאחרונה לצמצם את היקף ההתחייבות לזמינות קבועה מ-85% ל-50% כדי שתוכל לשחרר הספק עבור מכירות חשמל ללקוחות פרטיים. אלא שעבור מיזמים חדשים, שאין להם חוזים חתומים ביד, תעריף הזמינות מעניק רשת ביטחון יציבה שמאפשרת לגייס בקלות את המימון הבנקאי הדרוש להקמת התחנה מבלי להתאמץ ולהתחרות ביזמים האחרים על מחיר החשמל ללקוחות פרטיים.

הסוד העסקי של תחנות הכוח הפרטיות

תעריף הזמינות יישאר, אבל יפחת

על-פי חן הרצוג, הכלכלן הראשי של BDO, ייבנו בישראל בעשור הקרוב תחנות כוח פרטיות בהיקף של כ-5,500 מגוואט, כלומר כפליים מהיקף התחנות הקיים. לשאלת תעריף הזמינות יש לפיכך משמעות רבה לא רק מבחינת היזמים אלא גם מבחינת הציבור שנדרש לשאת במימון רשת הביטחון הזו.

בעת שתחנת באר טוביה יצאה לדרך, העריכו בשוק כי זו תהיה תחנת הכוח הפרטית האחרונה שתיהנה לרשת הביטחון של תעריף זמינות - וכי להבא יידרשו יזמי החשמל הפרטי להתחרות בשוק תחרותי ללא עזרת הממשלה. החדשות הטובות מבחינת היזמים הן שתחרות אמיתית במשק החשמל אינה נראית באופק ותעריף הזמינות כאן כדי להישאר.

החדשות הרעות הן שהתעריף צפוי לרדת משמעותית: בעסקה האחרונה למכירת תחנת הכוח אלון תבור של חברת החשמל הובטח לזכיינים תעריף זמינות של כ-5 אגורות לקוט"ש ובמכרז הקרוב ברמת חובב צפוי התעריף לרדת לסביבות 4 אגורות. בהמשך השנה מתכנן האוצר לפרסם את כללי ההסדרה להקמת תחנות הכוח הפרטיות הבאות. מדובר במכרזים שינהל החשב הכללי באוצר ולפי הערכות רכיב התחרות המרכזי בהם יהיה גובה תעריף הזמינות - כלומר ההצעה הזוכה תהיה זו שתציע להקים את התחנה בתמורה לתעריף הזמינות הנמוך ביותר. הבוננזה תימשך, אך על אש הרבה יותר קטנה. 

הגידול הצפוי בענף תחנות הכוח הפרטיות הגדולות בישראל

עוד כתבות

הדמיית מגדל הספירלה של קבוצת עזריאלי בתל אביב / צילום: KPF

עסקת ענק: משרד עורכי הדין שעובר למגדל הספירלה של עזריאלי

משרד עורכי הדין נשיץ, ברנדס, אמיר, ישכור 11,000 מ"ר במגדל הספירלה של עזריאלי ● על פי הערכות בשוק, המחיר לרמת מעטפת עומד על כ-130 שקל למ"ר, כך שהמשרד ישלם כ-17 מיליון שקל בשנה ● וגם: הריבית עוד לא ירדה - אבל היזמים מתנפלים על המכרזים: יותר מ־130 הצעות לארבעה מגרשים בת"א וביבנה ● חדשות השבוע בנדל"ן

חיילי מילואים בצפון / צילום: דובר צה''ל

שבוע לפני שנסגר: האוצר מבקש לעצור מכרז בקציר המיועד רק למילואימניקים

המכרז כולל 306 יחידות דיור שישווקו במתכונת "הרשמה והגרלה" – לנכי צה"ל ולחיילי מילואים פעילים בלבד ● באוצר טוענים כי שיווק של 100% מהדירות למילואימניקים ולנכי צה"ל אינו בסמכותה של רמ"י

נתב''ג / צילום: Shutterstock

חברות הלואו קוסט יחזרו? טרמינל 1 ייפתח באוגוסט

טרמינל 1 צפוי להיפתח מחדש בתחילת החודש הבא - מה שמעלה את הסיכוי שחברות הלואו קוסט יקדימו את חזרתן לארץ ● חזרתן של החברות עשויה לתרום משמעותית להגדלת היצע המושבים ולהורדת מחירי הטיסות, שהתייקרו מאוד מאז תחילת המלחמה

מוצרי שסטוביץ על מדפי סופרמרקט / צילום: טלי בוגדנובסקי

פרשת תיאום המחירים במזון: כתב אישום נגד סמנכ"ל מכירות בשסטוביץ

רשות התחרות הגישה כתב אישום נגד משה גוזלי, סמנכ"ל מכירות בשסטוביץ, בגין השמדת ראיות ושיבוש מהלכי משפט ● בחודש פברואר האחרון הגישה רשות התחרות כתב אישום ראשון בפרשה נגד רשתות הקמעונאות ויקטורי, יוחננוף, סופר ברקת ומנהליהן ● עורך דינו של גוזלי: "טוב היה לו כתב האישום הזה לא היה בא לעולם"

נתב''ג / צילום: Shutterstock

מפת הטיסות מישראל השתנתה: היעדים שייכנסו במקום מדינות מערב אירופה

משברים דיפלומטיים וביטולים של חברות תעופה זרות צמצמו את מפת היעדים עבור הישראלים ● דרום אפריקה וטורקיה נסגרו, וכדי להגיע למערב אירופה בזמן הקרוב צריך לעבור דרך החברות הישראליות ● באילו קווים המצוקה הכי גדולה, ואילו יעדים דווקא התווספו?

וול סטריט / צילום: Shutterstock

שיאים חדשים בוול סטריט בעקבות דוח התעסוקה שהפתיע לטובה

נאסד"ק עולה ב-0.5% ● הנשיא טראמפ אמר שג'רום פאוול "צריך להתפטר מיד" בפוסט שפרסם אתמול בלילה ברשת Truth Social ● תשואות האג"ח עולות והדולר מתחזק ● הסיכויים להורדת ריבית בקרוב ירדו דרמתית ● דרמה כלכלית בבריטניה: שרת האוצר, רייצ'ל ריבס, פרצה בבכי בפרלמנט ● היום יתקיים מסחר מקוצר בוול סטריט - עד השעה 20:00 שעון ישראל ● מגמה חיובית באירופה

מטוס של אייר אינדיה / צילום: Shutterstock

זו חברת התעופה שלא תשוב לפעול בישראל בחודשי הקיץ

אייר אינדיה, חברת התעופה היחידה שמפעילה טיסות ישירות להודו, האריכה את השהיית הטיסות לישראל ● החברה מוותרת על הקיץ בישראל - אלה היעדים דרכם תוכלו לטוס להודו

אלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי. פרש מצה''ל ב-2018 / צילום: דובר צה''ל

קטארגייט: האלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי נחקר באזהרה

מרדכי - שפרש מצה"ל ב-2018 אחרי ששימש בין היתר כמתאם פעולות הממשלה בשטחים - הוא בעלי חברה החשודה כי העבירה מאות אלפי שקלים ליונתן אוריך, יועצו הקרוב של רה"מ נתניהו, במהלך 2024 - זאת לכאורה לטובת קמפיין לטובת קטאר ● מטעמו של מרדכי נמסר: "פולי מרדכי שירת ומשרת את מדינת ישראל מזה עשרות שנים, ולא דבק רבב בפעילותו"

גירושים. שיתוף נכסים עשוי להיווצר גם בלי כוונה מפורשת / אילוסטרציה: Shutterstock

ביהמ"ש הכריע: בעל ישלם לגרושתו 50 מיליון דולר - "אחד המקרים המקוממים"

סכסוך גירושים באלפיון העליון הוביל להכרעה דרמטית נגד מי שנקבע כי השתמש במומחיותו למקלטי מס ונאמנויות, כדי להסתיר רכוש משפחתי בהיקף של 75 מיליון דולר ● האישה צפויה לקבל כמחצית מהרכוש ומהבית, ובסך-הכול כ-50 מיליון דולר ● עורכי דינו של הבעל: "בפסק הדין נפלו טעויות חריפות, נערער"

מטוסי קרב איראניים באספהאן / צילום: Reuters, WANA NEWS AGENCY

רגע אחרי הפסקת האש, איראן יוצאת לעסקת ענק. על הפרק: מטוסי קרב חדשים

הכתבה הזו הייתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס, ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מיד לאחר כינון הפסקת האש, שר ההגנה האיראני המריא לסין עם מטרה אחת: לרכוש מטוסי קרב מדגם J-10C ● מדובר בחלופה זולה יותר למטוסי סוחוי 35 שלא סופקו לאיראן למרות הבטחות מצד רוסיה, ובקפיצת מדרגה טכנולוגית עבור הצי המיושן של הרפובליקה האסלאמית

דונלד טראמפ / צילום: ap, Manuel Balce Ceneta

טראמפ הודיע כי חתם על הסכם סחר עם וייטנאם

"זה יהיה הסכם שיתוף פעולה נפלא בין שתי המדינות שלנו. התנאים הם שוייטנאם תשלם לארצות הברית מכס בגובה 20% על כל המוצרים שיישלחו לשטחנו, ומכס של 40% על כל העברה דרך מדינה שלישית", כתב טראמפ

קרן מור בקמפיין קופת חולים לאומית / צילום: צילום מסך יוטיוב

זו קופה, לא חופה: כוכבה שולחת את קופ"ח לאומית למקום הראשון באהדה

המקום השני באהדה שייך למתחרה, קופת חולים מאוחדת, כך עולה מדירוג הפרסומות הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה ● הפרסומת הזכורה ביותר שייכת למותג המזגנים טורנדו, שגם אחראי להשקעה הגבוהה ביותר השבוע, לפי נתוני יפעת בקרת פרסום

וול סטריט / צילום: Shutterstock

בעקבות הסכם הסחר עם וייטנאם, נאסד"ק ו-S&P 500 ננעלו בשיאים

נעילה מעורבת באירופה ● קמעונאיות הביגוד זינקו בעקבות הסכם מכס בין ארה"ב לוויאטנם ● מיקרוסופט עומדת לפטר כ-9,000 עובדים ● נפילה של 13% במסירות של טסלה, רבעון שלילי שני ברציפות ● פסגות: הפד לא יוריד את הריבית לפני 2026, למרות הלחצים של הנשיא טראמפ ● וגם: הבנק האמריקאי שמסביר עד מתי הראלי בוול סטריט יימשך ● המגזר הפרטי בארה"ב התכווץ לראשונה ממרץ 2023

ח''כ שמחה רוטמן / צילום: נועם מושקוביץ', דוברות הכנסת

המהפכה בדיני החוזים יוצאת לדרך: כך היא תעבוד

ועדת החוקה אישרה את הצעת החוק שהוביל היו"ר שמחה רוטמן לביטול הפסיקה המאפשרת לבתי משפט לפרש חוזים בהתאם לכוונת הצדדים ● במקומה, הצדדים לחוזה הם שיקבעו כיצד לפרשו, זולת מספר החרגות ● בענף חלוקים לגבי ההשלכות ונערכים לשינוי דרמטי

יהודה מורגנשטרן, מנכ''ל משרד הבינוי והשיכון / צילום: יוסי זמיר

כשמנכ"ל משרד השיכון והבינוי מציע לרכוש דירות שנפגעו מהטילים האיראניים - למה הוא מתכוון

יהודה מורגנשטרן, מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון, בישר בכנס חיפה של מרכז הנדל"ן, כי נשקלת האפשרות שהמדינה תרכוש דירות שנהרסו במלחמה ● לגלובס נודע כי מטרת המהלך היא לספק מענה נקודתי לדיירים שדירתם נהרסה, ולא ירצו להצטרף להליך התחדשות עירונית בבניין שלהם ● יש לציין כי מהלך כזה טרם נעשה על ידי המדינה עד היום

טלי גוטליב, מהרן פרוזנפר / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות, תמר מצפי

סמוטריץ' רוצה מישהו מבחוץ לאגף התקציבים. איך יגיבו העובדים?

סמוטריץ' רוצה מישהו מבחוץ לאגף התקציבים ● הדיון בבג"ץ שלא היה אמור להתקיים ● ומחיר ההתחייבויות שמשרד החינוך שכח ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

סמל יניב מיכלוביץ ז''ל / צילום: דובר צה''ל

הותר לפרסום: סמל יניב מיכלוביץ, בן 19 מרחובות, לוחם שריון בחטיבה 7 נפל בקרב בצפון רצועת עזה

שורת תקריות ברצועה: 2 לוחמים נפצעו קשה באירועים שונים ● ב-AP מדווחים כי ארגון הטרור "לא השיב בחיוב", אך טרם מסר תגובה רשמית ● הפנטגון: התקיפות על מתקני הגרעין האיראניים החזירו לאחור את תוכנית הגרעין בין שנה לשנתיים ● הרמטכ"ל זמיר: החמאס ארגון מת, עכשיו צריך לשחרר חטופים ● פעילות חריגה בדרום סוריה: צה"ל עצר חוליית מחבלים איראנית ● 50 חטופים - 635 ימים בשבי • עדכונים שוטפים 

עו''ד קובי זריהן בשיחה עם עו''ד רונית סיטון זלקינד / צילום: שיר הלוי

הממונה על הגנת הצרכן: "יש לי רק 8 מפקחים על 650 אלף עסקים"

עו"ד קובי זריהן הסביר באירוע של משרד עוה"ד פירון מדוע הרשות לא פרסמה הקלות לקמעונאיות המזון במהלך המערכה נגד איראן ● יאיר אבידן, המפקח על הבנקים לשעבר, וד"ר שלומית וגמן-רטנר, ראש רשות איסור הלבנת הון ומימון טרור לשעבר, מצטרפים למרכז הפינטק הישראלי ● אירועים ומינויים

יירוט טיל מעזה / צילום: ap, Tsafrir Abayov

תבעו את הקבלן על איחור במסירת דירה, ובית המשפט קבע: מלחמת "חרבות ברזל" היא כוח עליון

בית המשפט המחוזי דחה ערעור של רוכשי דירה על איחור במסירה, וקבע כי הנחיות פיקוד העורף והשלכות המלחמה מהוות נסיבות בלתי צפויות, שמצדיקות את הדחייה בקיום החוזה

לידיעת המתווכים / איור: Shutterstock

לידיעת המתווכים: חובת הדיווח החדשה שבדרך

הצעת חוק חדשה שהפיץ משרד המשפטים תחייב מתווכי מקרקעין לזהות את הלקוחות, לדווח ולנהל רישומים בכל העברת כספים ● לחוק יהיו כמה השלכות משמעותיות, בהן הפחתת היכולת לבצע עסקאות פיקטיביות או להסוות את זהות הנהנים האמיתיים בעסקאות נדל"ן