גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שנת המפנה בשוק הפנסיה: אלטשולר שחם הוא בית ההשקעות הגדול בתחום הצומח

בסוף אוקטובר נהפך אלטשולר שחם לבית ההשקעות הגדול בשוק קרנות הפנסיה החדשות ● כבר ביולי עקף הלמן אלדובי את פסגות, שנהפך לשחקן הקטן ביותר בשוק זה

יאיר לוינשטיין, מנכ"ל אלטשולר שחם / צילום: איל יצהר, גלובס
יאיר לוינשטיין, מנכ"ל אלטשולר שחם / צילום: איל יצהר, גלובס

שנת 2020 מתבררת כשנת השינויים במאזן הכוחות בשוק הפנסיה, לאחר שנים של מהלכים רגולטוריים ותחרותיים שנעשו בכיוון, ושהבשילו בחודשים האחרונים. זה התחיל מכך שההליך שהשיקה רשות שוק ההון כבר ב-2016 לבחירת קרנות הברירת מחדל לציבור הרחב, תוך העדפה של בתי ההשקעות, הציף כלפי מעלה את הקרנות של בתי ההשקעות, שעדיין רחוקות מאלה של חברות הביטוח, אבל כבר קיימות בתחרות על הלקוחות בשוק.

כמו כן, השינויים השנה ממחישים כי ההצטיינות בתשואות של אלטשולר שחם גורמת לקרן שלה להדליק "מבערים" ולעקוף את המתחרות הישירות שבבעלות בתי ההשקעות - מה שממחיש כי הציבור מזהה מוניטין טובים גם בשוק הפנסיה, ושהוא רוצה להצטרף לצוות המנצח. כמו כן, השנה הנוכחית מתגמלת גם את קבוצת הראל, שנהפכה בשנים האחרונות לקבוצת הביטוח המובילה בישראל, והשנה עקפה את מגדל גם בשוק הפנסיה, הודות לניהול טוב, לרכישות ולחבירה לשיתופי פעולה שהוכיחו את עצמם.

חודש אחרי שקבוצת הראל עקפה את קבוצת מגדל ונהפכה לשחקן השני בגודלו בשוק קרנות הפנסיה החדשות, שהוא שוק החיסכון לטווח ארוך הצומח ביותר, ממשיך בית ההשקעות אלטשולר שחם את מגמת התהפוכות במאזן הכוחות בשוק זה. בסוף אוקטובר נהפך אלטשולר שחם לבית ההשקעות הגדול בשוק הפנסיה החדשה. ואולם מעבר לכך, כבר ביולי עקף בית ההשקעות הלמן אלדובי את פסגות, שנהפך לשחקן הכי קטן בשוק הפנסיה.

הצמיחה המואצת של חברת אלטשולר שחם גמל ופנסיה, שמנהלת את פעילות הפנסיה של בית ההשקעות כחלק מניהול כל תחומי החיסכון לטווח ארוך, מאפיינת לא רק את פעילות בית ההשקעות בתחום הפנסיה החדשה, שתפס תאוצה עם הצטרפותו של בית ההשקעות להסדר קרן הפנסיה הנבחרת של משרד האוצר ורשות שוק ההון (קרנות "ברירת מחדל"). היא מאפיינת גם את פעילות בית ההשקעות בתחומי הגמל וההשתלמות, שם הוא מוביל השוק.

הצמיחה העקבית של אלטשולר שחם בגמל ובהשתלמות הפכה אותו כבר בסוף ינואר 2018 לשחקן הגדול בשווקים האלה (לאחר שכבר בדצמבר 2017 נהפך אלטשולר שחם למנהל קרנות ההשתלמות הגדול בשוק המקומי), ולא רק מקרב בתי ההשקעות, אלא גם כשמביאים בחשבון את קבוצות הביטוח. אז הושלמה המהפכה בצמרת שוק הגמל וההשתלמות, ואלטשולר שחם עקף את פסגות ונהפך לשחקן הגמל וההשתלמות הגדול במשק. פסגות גם נהפך מוקדם יותר השנה לשחקן הקטן ביותר בשוק הפנסיה החדשה הישראלי, כשהלמן אלדובי עקף אותו, כשהוא גם נהנה מצמיחה מואצת ביחס לעצמו בשל חלקו בשוק הפנסיה החדשה.

ירידה בנתח שוק של קבוצות הביטוח

כל ארבעת בתי ההשקעות הוכתרו כנבחרים על ידי הרשות, מתוך רצון ברור להעדיף אותם על פני הקרנות של חברות הביטוח, וזאת בכוונה לחזק אותם ולהגביר את התחרות בשוק שנשלט על ידי קבוצות הביטוח. למעשה, בחינת נתחי השוק בשוק הפנסיה החדשה מלמדת כי יש התקדמות בכיוון הנכון בהקשר זה.

כך, בסוף אוקטובר 2020 עמד הנתח שוק של הקרנות החדשות שנמצאות בשליטת קבוצות הביטוח על 92% מהשוק, לעומת נתח של 93.8% מהשוק בסוף 2019. זאת, על רקע גידול חד של 35.5% בנכסים המנוהלים בקרנות החדשות שנמצאות בשליטת בתי ההשקעות.

לפני חמש שנים, באוקטובר 2015, בתי ההשקעות החזיקו יחד בנתח שוק מצרפי של 3.2% בלבד משוק הפנסיה החדשה, כשהקרנות של חברות הביטוח החזיקו אז ב-96.8% מהשוק (בשקלול קרנות איילון כחלק מקרנות של בתי ההשקעות, משום שברבות השנים הן נהפכו לחלק מקרנות מיטב דש). בסוף אוקטובר 2015 היו בקרן של אלטשולר שחם נכסים בהיקף של רק 538 מיליון שקל, בעוד שבקרן של הלמן אלדובי היו אז רק 307 מיליון שקל. מנגד, בקרנות של מיטב דש ושל איילון היו אז נכסים בהיקף של 5 מיליארד שקל, בעוד שבקרן הפנסיה החדשה של פסגות היו נכסים בהיקף שעמד אז על 1.05 מיליארד שקל. כלומר, בשנים האחרונות צמחו בתי ההשקעות הודות לכך שנבחרו כקרנות הפנסיה הנבחרות כברירת מחדל לכלל הציבור, אלא שאצל אלטשולר שחם ואצל הלמן אלדובי זה היה מורגש הרבה יותר, מבחינת היקף נכסים מנוהל.

עיקר הצמיחה נרשמת אצל אלטשולר שחם, שמוביל במדדי התשואות זה זמן וזוכה למוניטין טובים. אגב, בבחינת הצבירה נטו עולה כי חלקם של בתי ההשקעות בשוק הפנסיה גדול עוד יותר באופן יחסי מאשר במונחי נכסים.

עם זאת, לא כל בתי ההשקעות הם שחקנים חדשים בשוק הפנסיה החדשה, שבעצמו אינו כה ותיק - הוא נוצר רק ב-1995. כך, הקרנות של מיטב דש מבוססות של קרנות הפנסיה של מיטב דש עצמו, של איילון ושל קרן יובלים שמוזגו יחד לפני שנים ושהיו קיימות שנים רבות מאוד. הלמן אלדובי התחיל לפעול בשוק הפנסיה לקראת סוף 2004, כשפסגות נכנס לשוק הפנסיה החדשה אחרי שני הגופים האלה.

פסגות עשה את כניסתו לשוק הפנסיה פעמיים: בפעם הראשונה זה היה באמצעות שותפות מיעוט בקרן מגן זהב של איילון, שפסגות יצא ממנה די מהר. בפעם השנייה, שמחזיקה עד היום, בית ההשקעות הקים קרן משלו ב-2011. אלטשולר שחם נכנס לתחום הפנסיה החדשה במחצית השנייה של 2008.

יש גם ביטוי בורסאי לצמיחה המואצת של אלטשולר שחם גמל ופנסיה בשוק הפנסיה החדשה וגם (בעיקר) בגמל ובהשתלמות, שם בית ההשקעות מחזיק בנכסים בהיקף כולל של כ-131.9 מיליארד שקל. כך, שווי השוק של אלטשולר שחם גמל ופנסיה, המנוהלת על ידי יאיר לוינשטיין, עומד כיום על 3.2 מיליארד שקל. החברה הונפקה בבורסה בקיץ 2019 לפי שווי של פחות מ-1.2 מיליארד שקל, ומאז השווי שלה נסק בשיעור חד, כשבדרך היא גם חילקה דיבידנדים בעשרות מיליוני שקלים.

עוד נציין לגבי בית ההשקעות הלמן אלדובי כי בחודשים האחרונים בוחנת ועדה שמינה הדירקטוריון שלו שלוש הצעות רכש שקיבל - האחת מאלטשולר שחם גמל ופנסיה, השנייה מקבוצת הפניקס, שמחזיקה גם בבית ההשקעות אקסלנס, והשלישית מהקרן הבריטית Pollen street capital. ככל הידוע, אין תמימות דעים ביחס לקיום עסקה עם מי מהגופים בקרב דבוקת השליטה בהלמן אלדובי, כשבקרב בעלי מניות המיעוט יש רצון עז בהשלמת עסקת מכר, שתפגיש אותם עם כסף. 

עוד כתבות

"מיצג האסירים" של אין מצב ותנועות המחאה "ביבי שחרר אותנו" / צילום: אין מצב

לקראת דיון הצוללות בבג"ץ: ההפגנות נגד רה"מ והשחיתות השלטונית נמשכות

ההפגנה המרכזית צפויה להתקיים סמוך למעון רה"מ לצד הפגנה בקיסריה מול ביתו הפרטי של נתניהו ● מוקדם יותר יצאו המפגינים למאות מוקדים ברחבי הארץ ● חלק מהמפגינים ממקדים את המחאה הערב בטיפול בפרשת הצוללות וכלי השיט לקראת הדיון הקבוע בבג"ץ ביום שני הקרוב

נתב"ג בימי קורונה / צילום: אנדי ריקובר

נאבקים במוטציות: הממשלה צפויה לאשר את סגירת נתב"ג לשבועיים

תיאסר כניסה ויציאה של טיסות נוסעים זרות וישראליות ● המטרה: למנוע כניסה של מוטציות נוספות של נגיף הקורונה לישראל ● גורמים בענף מעריכים שסגירת טיסות הנוסעים עשויה להימשך עד לסוף חודש פברואר

נמל התעופה של סינגפור CHANGI / צילום: Associated Press, Wong Maye-E

אלה עשרת נמלי התעופה הטובים בעולם וזה מה שעשתה להם הקורונה

אפילו בשנה בה מגפת הקורונה שיתקה את עולם התעופה, מוציא המגזין SKYTRAX את רשימת נמלי התעופה הטובים בעולם ● מי המדינה שפותחת את הרשימה של 2020, ואילו מדינות מככבות בעשירייה הראשונה?

מחלקת הטיפול בחולי קורונה באיכילוב / צילום: Reuters, Ronen Zvulun

איך קוראים למוטציה שלך? כך בוחרים בשמות לסוגי הקורונה

וירוס הקורונה נקרא בהתחלה "וירוס ווהאן" ולאחר מכן קיבל שם ללא שיוך גיאוגרפי, מטעמים פוליטיים ● היום אנחנו שומעים על מגוון מוטציות לנגיף - הבריטית, הדרום אפריקאית, הברזילאית, היפנית ● לכל אחת מהן יש גם שם רשמי, אבל איך השמות הללו נבחרים?

מימין: הכתבת רוקמיני קלימקי ואנדי מילס / צילום: רויטרס- Romeo Ranoco,AP-Brad Barket Shutterstock

פייק פודקאסט: כך נפל העיתון החשוב בעולם ברשתו של צעיר קנדי שהתחזה לפעיל דאע"ש

עדות מצמררת של צעיר קנדי על שירותו בדאעש הפכה לפודקאסט מצליח ב"ניו יורק טיימס", שזכה לפרסים יוקרתיים ולמיליוני מאזינים ● אלא שאז התגלה שהכול התבסס על תרמית אחת גדולה ● אסף אוני צולל אל מאחורי הקלעים של הפרשה שכולם פספסו בה את הנורות האדומות ● האזינו גם לפודקאסט הצוללת

בועז אחד העם, יו"ר המרכז הישראלי ללימודי חירשות / צילום: איל יצהר

קהילת החירשים בישראל זכתה לאחרונה בהישג נדיר

קהילת החירשים בארץ זכתה לאחרונה בהישג נדיר: החלטה על הקמת אקדמיה לשפת סימנים ישראלית ● משמעות ההחלטה היא הכרה רשמית בכך שחירשות היא תרבות נפרדת, סוערת ושוקקת - ולא פגם או מגבלה ● "כמו שהשומע לא איבד את החירשות, החירש לא איבד את השמיעה"

שדה התעופה החדש של ברלין. מה שהיה אמור להיות סמל הבירה המאוחדת, הפך למבנה שמנציח כישלון גרמני / צילום: רויטרס - Annegret Hilse

גרמניה הגדירה את ישראל כ"מדינה בסיכון גבוה" להדבקה בקורונה; תחמיר תנאי הכניסה

ישראל ו-24 מדינות נוספות יידרשו בכניסה לגרמניה בבידוד של 10 ימים ובהגבלות חמורות יותר מכפי שהתקנות מגדירות כיום ● בנוסף להכרזה על "מדינות בסיכון גבוה", הממשלה הגרמנית הכריזה על "אזורי סיכון למוטציות", מהם היא יכולה להגביל את הכניסה בשל החשש מהתפשטות וריאנטים מדבקים יותר של נגיף הקורונה

לוגו חברת סנאפ במסכים בוול סטריט / צילום: Associated Press, Richard Drew

חברת סנאפ הופכת מציאות מדומה לכסף אמיתי

החברה שמה קניינים בחנויות ועסקים על המפה באופן מקוון ● משקיעים נותנים לה אשראי ממשי

אודי רקנאטי / צילום: אביב חופי

משפחתי רקנאטי השלימה רכישת 50% ממניות קבוצת RGE

זאת מידי קבוצת אקסס אינדסטריז שבשליטת לן בלווטניק ● בכך הפכה משפחת רקנאטי למחזיקה הבלעדית ב-RGE; שי רקנאטי מונה ליו"ר הקבוצה ● ל-RGE יש מספר ערוצי תוכן, בהם ערוצי ספורט 5, ערוץ הילדים, ערוץ לוגי וערוץ הכנסת

הנשיא והגברת הראשונה לשעבר, דונלד ומלאניה טרמאפ, עוזבים את הבית הלבן בפעם האחרונה, ביום רביעי / צילום: Associated Press, Alex Brandon

על הטוב הרע והמכוער בנשיאות של דונלד טראמפ

אין ספור מלים נשפכו כדי לתאר את נשיאותו של דונלד טראמפ ובמיוחד לאור האירועים שהתגלגלו במהירות מסחררת בחודשיים שחלפו מאז הבחירות ● נשים את כל אלה בצד השבוע ונתמקד במורשת הכלכלית של כהונתו: היכן הצליח הנשיא ה־45 ובמה הוא פספס

"שופס" במגוון פלטפורמות / צילום: אתר החברה

הדרך של פייסבוק ואינסטגרם להפוך לערוץ קניות עוברת בתל אביב

במאי השיק מנכ"ל פייסבוק מארק צוקרברג את "שופס", היוזמה העדכנית של ענקית הרשתות החברתיות לפצח את נושא המסחר המקוון ● שני הישראלים שעומדים מאחורי פיתוח "שופס" מדברים על עתיד הקמעונאות, הפידבקים מהלקוחות ומתייחסים לתלות הגוברת של מותגים בפייסבוק

עסקה / צילום: Shutterstock

שיתוף פעולה בין מתווכים: למי הלקוח ישלם

כששני מתווכים בוחרים לשתף פעולה, בית המשפט נדרש להחליט מי מהם ייחשב "הגורם היעיל" בעסקה

הסיפורים הבולטים של סוף השבוע / צילום: גלובס

הסיפורים הבולטים של השבת בגלובס: המאסר לבני שטיינמץ וההמלצות של גורו ההשקעות

יותר נשים סוחרות בבורסה והן גם עושות את זה טוב יותר ● כך נפל העיתון החשוב בעולם ברשתו של צעיר קנדי שהתחזה לפעיל דאע"ש ועוד סיפורים בולטים מהסופ"ש האחרון

איך לעבוד עם איגוד עובדים חזק? / צילום: Shutterstock

איך לעבוד עם איגוד עובדים חזק?

איך מנהלים יכולים להתמודד עם ארגוני עובדים ומה ההבדל בין הארגונים בארץ לארגונים באירופה ● טור ייעוץ 

שלט של בית למכירה בארה“ב. / צילום: רויטרס

מכירות הבתים הקיימים בארה"ב הגיעו לרמה הגבוהה ביותר מזה 14 שנה

שיעור ריבית נמוך מאוד ואילוצי עבודה מהבית במהלך המגפה מדרבנים את הביקוש

בוחנים בדיקות קורונה בבית החולים שיבא בתל השומר / צילום: איל יצהר

משרד הבריאות: דומיננטיות לוריאנט הבריטי אצל הריוניות מאושפזות עם קורונה

הנתונים מצטרפים למחקר בריטי אשר מעלה אפשרות שהנגיף קטלני יותר, בנוסף להיותו מדבק יותר

נשיא ארה”ב החדש ג’ו ביידן בביקור בחוות פאנלים סולאריים בניו המפשייר / צילום: Reuters, BRIAN SNYDER

השקעה במגזר הקלינטק: עכשיו זה גם כלכלי

אחרי שנים של ביצועי חסר למניות של חברות הקלינטק, האם המצב ישתנה בעקבות כניסתו של הנשיא ביידן לבית הלבן, או ששוב צפויה אכזבה למשקיעים?

שטיסל עונה 3 / צילום: יח"צ אוהד רומנו

הסדרה "שטיסל": בחברה שמבוססת על סודות, אובדן השליטה בלתי נמנע

בעונה החדשה של "שטיסל" ("יס") אומנם אין קורונה, אבל גיבוריה מתחבטים בבעיות עם זיקה עמוקה למה שהיא חשפה

אולם של העליון. הנפגעות יוכלו לצפות בטלוויזיה במעגל סגור / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

הגיע הזמן להקים מחלקות משפטיות לטיפול בתיקי עבירות מין

נשיאת בית המשפט העליון פרסמה נוהל חדש של ניהול תיקי עבירות מין, שנועד להקל על הנפגעות ● הנוהל קובע, בין היתר, שבתיקים אלה ידון הרכב מעורב של שופטים ושופטות, הנפגעות יוכלו לצפות במשפט מחדר נפרד ● זהו צעד חשוב, אך המבחן יהיה ביישום שלו

יעל טרויכין / צילום: שי הנסב

"הקורונה לימדה אותי שאנחנו יותר חזקים ממה שחשבנו"

יעל טרויכין, מנהלת הפעילות של טרנד מיקרו ישראל, על התמודדות של חברה לאבטחת מידע בימי קורונה