גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לגנוב את הדעת ולשדוד את הבורסה: הדחף להתקומם הגיע לשוקי ההון

הגילוי הגדול ביותר של זמננו הוא כנראה "הדחף להתקומם", מבלי לדעת לאיזו תכלית בדיוק ● זה קרה בפוליטיקה, אבל זה יכול לקרות גם בשוק המניות ● אידיאליזם וניהיליזם מצטרפות אל תכונות היסוד של המשקיע היחיד ● המדריך למשקיע, פרויקט מיוחד

צעירים חולפים על פני פסל השור בוול סטריט, ניו יורק / צילום: Associated Press, Mark Lennihan
צעירים חולפים על פני פסל השור בוול סטריט, ניו יורק / צילום: Associated Press, Mark Lennihan

הניסיון לתת סימנים בהתנהגותו של משקיע בורסה יחיד או במניעיו משופע כמובן בקלישאות: תאוות בצע ופחד תופסים מקום ראשון, לצד תכונות המהמר. עכשיו, בזכות רובין הוד וגיימסטופ אנחנו מקבלים בברכה גם אידיאליזם, או לפחות ניהיליזם.

ה"ניו יורק טיימס" הציע ניסוח קצת פחות פומפוזי. הוא ייחס למשתמשי רובין הוד, שהקפיצו את גיימסטופ, "תערובת של חמדנות ושל שעמום, בצירוף נחישות דעת של שמחה-לאיד כדי ללמד את וול סטריט לקח".

מי שהקדימו לסחור באמצעות מקלדות המחשב שלהם לפני נניח 25 שנה (לא היו עדיין טלפונים חכמים) ירגישו בבית. כבר היו דברים מעולם: חדרי צ'אט באתרי רשת, עוד לפני הולדת ווב 2.0 והמדיה החברתית, פרנסו פסיכוזות, הקפיצו מניות של חברות-ללא-סיבה, ושינו את מצב הרוח הלאומי.

כנראה אין זו הגזמה לטעון שהשנים 1997-1999 היו הטובות ביותר בחיי אמריקה בחצי המאה האחרונה; כמובן, לא מפני שסוחרי יום עשו הון עתק בסחר המניות הדמוקרטי ביותר מאז ומעולם, אבל זה בהחלט עזר.

"לטרוף את העשירים"

מתור הזהב הקצר של סוף המאה נעדר לעומת זאת הערך המוסף. אנשים לא קנו מניות, או מכרו אותן, כדי לקדם סדר יום פוליטי, או חברתי, או כדי למחות נגד אי-צדק. בשביל זה היינו צריכים, או לא צריכים, את המדיה החברתית, זו הנותנת טעם כלשהו גם לאקטים הלא-מלומדים ביותר של חיינו.

מה אפשר להגיד על נערים בני 16, העושים כמה מאות דולרים על מניה של חברה שהם לא טרחו ללמוד, ומכריזים ש"זו הזדמנות טובה לעשות כסף - ולהכניס לקרנות הגידור". או כוהן דת פרוטסטנטי צעיר, המייחס את מעשיו ברובין הוד לטראומת נעורים מוקדמת שלו, מזמן משבר הסאב-פריים (שאמריקאים מכנים "המיתון הגדול"), אשר הוריד את הוריו מנכסיהם. עכשיו, הוא אומר, יש לו ההזדמנות לטפטף קצת מן הכאב ההוא אל גרונם של בעלי הכסף הגדול. אשתו, הוא אומר, סיכמה את זה באופן עוד יותר בוטה: "לטרוף את העשירים" (מצוטט מן ה'ניו יורק טיימס', 27 בינואר).

כל זה נוטף אירוניה, פיתוח פוסט-מודרני של מלכת הקלישאות, "אם אינך יכול להביס אותם, הצטרף אליהם" (בתרגום מילולי מדיי מאנגלית). עכשיו, בזכות הכלים החדשים הנתונים לנו, חוכמת הדורות הזו מתרחבת ל"אם אינך יכול להביס אותם, הצטרף אליהם - ואז תביס אותם".

"לחלק את עושרה של ארצנו"

המלחמה על הסטטוס קוו לובשת צורה חדשה, שהתיאורטיקנים הגדולים של מלחמת המעמדות לא היו מעלים על דעתם (אף כי הם עצמם, או לפחות חלקם, ניזונו מספקולציות הבורסה המוצלחות של פטרוניהם).

מתחוורת לה לאיטה המידה שבה מאורעות 2007-2008 טרפו את הקלפים. הם קראו תיגר על הגיונה של השיטה הכלכלית, שנהגנו לכנות "הדמוקרטיה הקפיטליסטית המערבית". זו הדמוקרטיה שנחלה ניצחון היסטורי במלחמה הקרה, ועמדה להנחיל את האתוס שלה ואת כללי פעולתה לעולם כולו. הגיונה לא היה תפוס-ככל-יכולתך. בימי שיאה, באירופה ובארה"ב, היא הקנתה יציבות חברתית והתקדמות כלכלית. פועלי תעשיה יכלו לסמוך על שכר הולם ועל הטבות מפליגות.

מרגרט תאצ'ר התיישבה ליד ההגה בימי שקיעתה של השיטה הכלכלית. היא רצתה להשיב על כנם ערכים שנגזרו מעולמו של המעמד הבינוני. היא רצתה חברה של בעלי בתים, מפני שהאמינה כי הבעלות מקנה רוח של עצמאות ליחיד.

מרגרט תאצ’ר. "לחלק את העושר" / צילום: Associated Press, Gerald Penny

היא לא התכוונה רק לבתים. ב-1986, בשיא הפופולריות שלה, היא הסבירה מפני מה עמדה על הפרטה דמוקרטית. "מדוע הרשינו לאנשים לרכוש מניות בתעשיות המולאמות? רק כדי לשפר את היעילות? לא. כדי לחלק את עושרה של ארצנו בין כמה שיותר בני אדם".

הרעיון של החלפת כלכלה מולאמת ב"חברה של בעלי מניות" עמד ביסוד ההפרטה המסיבית, בן-לילה, של כלכלות הגוש הסובייטי, לאחר נפילת הקומוניזם, לפני 30 שנה. הרעיון הזה הפך לקריקטורה מבישה, כאשר "בעלי המניות" מכרו את מניותיהם בפרוטות למי שיתחילו להיוודע זמן קצר אחר כך כ"אוליגרכים".

טראומות קיבוציות

הרעיון של חלוקת העושר באמצעות הבורסה הילך קסמים, וגם הילך אימים על חברות מערביות עוד מלפני העידן התעשייתי. אנגליה כולה הפכה לחברה של בעלי מניות ברבע הראשון של המאה ה-18, בזכות המסחר המוטרף במניותיה של חברת "הים הדרומי". משרתות קנו לעצמן מרכבות, לפני שמכרו אותן ועברו לבתי תמחוי. אפשר לטעון שהתמוטטות "הים הדרומי" מילאה תפקיד חשוב בהתהוות המערכת הפוליטית הבריטית.

בסוף המאה ה-19, הצרפתים סחרו כמטורפים במניותיה של חברה שהבטיחה לכרות תעלה בפנמה. התמוטטותה רוששה המונים, ערערה את הדמוקרטיה הצרפתית בחצי המאה הבאה, ומילאה תפקיד עקיף אפילו בהתעוררות התנועה הציונית. התפשטות האנטישמיות בצרפת, כולל פרשת דרייפוס, הייתה תוצאה מוחשית של השערורייה ההיא.

טראומות קיבוציות חמורות הרחיקו אנשים מן הבורסה למשהו כמו עשר שנים: הטראומה של תחילת שנות ה-70 חיכתה לתיקונה באמצע שנות ה-80; ההתמוטטות של 1987 הפחידה משקיעים עד סביבות 1997; ו-2008 לא נפדתה אלא עשר שנים אחר כך.

אין זאת אומרת שאמריקאים לא היו בבורסה בזמן הזה. חוקי המס מעודדים אמריקאים להשקיע את חסכונותיהם במניות ובאגרות-חוב. דונלד טראמפ לא חדל להזכיר להם כיצד הגאות בבורסה, שהוא טען לבעלות עליה, ניפחה את ערך חסכונות הפנסיה שלהם. "הווירוס הסיני" גנב לו את התמורה הפוליטית.

"גדול מכדי להתמוטט"

אבל התגלית הגדולה שלו, זו הנלמדת עכשיו בכל קורס לפוליטיקאים מתחילים, לא פסחה על הבורסה: הכוח הגדול ביותר בפוליטיקה המערבית של ימינו הוא ההתקוממות הספונטנית נגד בעלי האינטרסים, שאינם מפסידים אפילו כאשר הם מפסידים, מפני שהוחלט כי הם "גדולים מכדי להתמוטט", ועל משלם המסים הוטל לפדות אותם באשר הם.

תחושת המאיסה בסטטוס-קוו אינה זקוקה להגדרות מדויקות. היא אינה שייכת לימין. בוודאי לא לימין המסורתי. היא גם אינה שייכת לשמאל, לא בתור שכזה. דפדוף רנדומלי בחילופי הדעות ב-Reddit, שנעשתה הפלטפורמה העיקרית של משתמשי רובין הוד, מגלה את עומק הבלבול, אם בלבול הוא. אפשר למצוא שם שעטנז של עגות פוליטיות: החצי הראשון של המשפט יכול להופיע בכל נאום ממוצע של טראמפ; החצי השני יכול להופיע בנאום של רדיקל מן השמאל.

אחד, הקורא לעצמו sneakerkid, מודיע שהוא יימלך בדעתה של עורכת דין על החלטת רובין הוד להפסיק את המסחר בגיימסטופ. הוא מתאר את עורכת הדין כ"חברה [אינטימית] של אשתו של אבי", ומוסיף בסוף, "כן, לאמי החורגת יש חברה. זו 2021, קנאים חשוכים". כך, פתאום, כדי להקנות לנו מושג על הסביבה נטולת ההגדרה שבה מתרחשים המסחר והדיון במסחר.

אתר הרשת המעניין Vox כותב על ספר "נבואי", שחיבר לפני שש שנים אנליסט לשעבר של הסי.איי.אי, מרטין גורי. הוא נקרא "התקוממות הציבור". גורי, המתמחה במערכות פוליטיות, הקדים לחזות שהמדיה החברתית תשנה את דפוסי ההשתתפות הפוליטית. הוא אמר כי יתפתח "הדחף להתקומם" נגד המוסדות הקיימים ונגד האליטות השולטות בהם. הוא הזהיר מפני "התקוממות קבועה" נגד הסדר הקיים, שתהיה שקולה כנגד צעקה, מבלי שיהיה כרוך בה איזשהו מושג על השלב הבא.

קשה לחשוב על פוטנציאל מסוכן יותר לניצול בידי דמגוג, או בידי ספסר בורסה; או אולי הדמגוג המצליח הבא אמנם יהיה ספסר בורסה. מהי דמגוגיה אם לא אמנות התיעול של זעם נטול בית וחסר כיוון. מי אמר שדמגוגיה מוכרחה להסתיים בנצחון בבחירות. היא יכולה גם להסתיים בשוד בורסה.

_________________

רשימות קודמות ב yoavkarny.com וב https://tinyurl.com/yoavkarny-globes
ציוצים (באנגלית) ב twitter.com/YoavKarny

עוד כתבות

הקונסול הכללי בניו יורק, אופיר אקוניס בנימיני וגואטה, כאן ב', 11.02.26 / צילום: דוברות הכנסת

האם לאיראן יש טילים שמאיימים על ארה"ב?

הטווח המקסימלי של הטילים שבידי איראן רחוק מלהגיע לארה"ב, והוא יכול להגיע רק עד מזרח ודרום אירופה ● המשרוקית של גלובס

ביל גייטס, וורן באפט, ביל אקמן, קתי ווד / צילום: ap, Brendan McDermid, Richard Brian,  Andres Kudack, Nati Harnik,

משקיעי העל חושפים את ההשקעות שלהם, לפחות על מניה אחת הם חלוקים

וורן באפט ודיויד טפר מכרו את אמזון, וביל אקמן כהרגלו חושב אחרת ● מגמות סותרות נרשמו גם במניות אלפאבית, אך על מטא נרשמה הסכמה גורפת ● קת'י ווד לא מפסיקה להאמין בקריפטו ● ומי שוב רוכש מניות של עיתון?

יערה זיו גביש, מיכל פינק, שריף ניגם ומירב בן שימול, בפאנל משותף / צילום: כדיה לוי

מתוך 87 סטארט-אפים לפוד טק באצבע הגליל נותרו רק 3 פעילים

בכנס שמים את הצפון במרכז של גלובס נראה כי מצב העסקים בצפון משתפר, אבל בשטח עדיין לא ניכרת התאוששות ● אלפי עסקים נסגרו, התיירות קרסה, וברשויות מזהירים שהסיוע "בפרוסות" ללא גורם מתכלל לא יחזיר אנשים ועבודה לאזור

יעקב אטרקצ'י, מנכ''ל ובעלים אאורה, בכנס שמים את הצפון במרכז / צילום: שלומי יוסף

יעקב אטרקצ'י: "הנגיד צריך להוריד ריבית, עודף שמרנות זו פחדנות"

בכנס שמים את הצפון במרכז של גלובס הציג מנכ"ל ובעלי אאורה, יעקב אטרקצ'י, אופטימיות לגבי הבנייה בפריפריה וטען כי הביקושים מחוץ לגוש דן נותרו חזקים • לדבריו, "95% מהציבור לא יכול לקנות דירה בת"א", ולכן העתיד נמצא בצפון ובדרום • לצד זאת הוא מתח ביקורת חריפה על נגיד בנק ישראל: "במצב של צמיחה ואינפלציה מרוסנת – הוא עושה מעט מדי ומאוחר מדי"

מיכה קאופמן, מנכ''ל ומייסד פייבר ואור עופר, מייסד ומנכ''ל סימילרווב / צילום: יואב הורנונג, איל יצהר

שתי הישראליות שנפלו בוול סטריט אחרי פרסום הדוחות

סימילרווב אכזבה את השוק עם התחזיות שפרסמה בדוחותיה, והמניה נפלה בחדות בוול סטריט ● פייבר סיפקה תוצאות מעורבות, וגם המניה שלה הגיבה בירידות ● מנכ"ל פייבר: "אנו נמצאים בעיצומו של שינוי משמעותי באופן שבו ארגונים מאמצים AI"

ניסים פרץ, מנכ''ל נתיבי ישראל, בכנס שמים את הצפון במרכז / צילום: כדיה לוי

מנכ"ל נתיבי ישראל: "תהיה רכבת לקריית שמונה, נקודה"

בכנס שמים את הצפון במרכז של גלובס אמר ניסים פרץ, מנכ"ל נתיבי ישראל, כי "סיימנו את התכנון של הרכבת לקריית שמונה, אנחנו נמצאים בשלב קידוחי הקרקע, ובשנה הבאה נצא למכרזים הגדולים" ● בנוסף התייחס פרץ ליוזמת סמוטריץ' להעניק מעין ארנק דיגיטלי לתושבי קו העימות: "שהממשלה תפסיק לחלק תופינים. אני לא צריך 2,500 שקל, זה מעליב"

אוניות מטען בנמל עקבה, ירדן / צילום: Shutterstock

עשרות מיליונים למשך 30 שנה: אבו דאבי מהמרת על נמל עקבה

חברת הנמלים AD Ports חתמה על הסכם תפעול ארוך טווח בנמל הירדני ● למרות הנחיתות מול נמלי הים התיכון והאיום הביטחוני, האמירתים מזהים פוטנציאל בעורק החיים הראשי של הממלכה

משה כחלון. הסדר טיעון בפרשת יונט קרדיט / עיבוד: צילום: אלכס קולומויסקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

בלי קלון: הסדר הטיעון המסתמן של שר האוצר לשעבר משה כחלון

שר האוצר לשעבר משה כחלון, שנחשד כי בתפקיד יו"ר יונט קרדיט פעל במרמה ועבר על חוק ני"ע, צפוי לחתום על הסדר עם הפרקליטות ● תנאי ההסדר יאפשרו כנראה לביהמ"ש לקבוע כי לא נפל קלון במעשיו של כחלון ובכך להשאיר את הדלת לקאמבק פוליטי פתוחה

יהודה מורגנשטרן, מנכ''ל משרד הבינוי והשיכון, בכנס שמים את הצפון במרכז / צילום: כדיה לוי

מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון על מחירי הדיור: "כופר בזה שיש עליות"

בכנס שמים את הצפון במרכז של גלובס אמר יהודה מורגנשטרן כי ההסכם המתגבש עם קריית שמונה הוא חלק מתוכנית השקעות של עשרות מיליארדי שקלים בצפון • עם זאת הוא התריע ש"אנחנו מאבדים את הצפון", וקרא להציב יעד ממשלתי ברור לאזור

כרמיאל. זינוק ברכישת דירות חדשות / צילום: Shutterstock

בין הריסות מטולה לצמיחה בכרמיאל: מה קורה עם מחירי הדירות בצפון?

שוק הנדל"ן ליד הגבול הצפוני יכול לשמש כברומטר לחוסן: בעוד שבקריית שמונה ובכרמיאל נרשמת חזרה של משפרי דיור מקומיים, מטולה וצפת עדיין נאבקות בחורבן ובקיפאון ● ניתוח של נתוני 2025 מגלה היכן המחירים כבר החלו לטפס מחדש

יו''ר המועצה הלאומית לכלכלה, אבי שמחון / צילום: שלומי יוסף

ויכוח בין האוצר ליועץ הכלכלי של רה"מ: האם תוקם חוות שרתים בפריפריה?

פרופ' אבי שמחון דוחף להגדרת חוות שרתים כ"תשתית לאומית" - ולאפשר הקמת תחנות כוח צמודות במסלול עוקף רשויות מקומיות ● באוצר מתנגדים מחשש לעומס על רשת החשמל ועלויות כבדות ● הביקורת: "ההטבות מוגבלות לצפון הקרוב ולדרום המרכז, הגליל והנגב - בחוץ"

שי באב''ד, נשיא ומנכ''ל קבוצת שטראוס, בכנס שמים את הצפון במרכז / צילום: כדיה לוי

מנכ"ל שטראוס: "מרב ההשקעות שנעשה בעשור הקרוב יהיו בישראל"

"השקעה בפריפריה היא העתיד התזונתי והביטחוני של מדינת ישראל", אמר מנכ"ל שטראוס שי באב"ד בכנס שמים את הצפון במרכז של גלובס ● על רפורמת החלב אמר: "ראוי ונכון היה שהממשלה תעשה רפורמה להפחתת יוקר המחיה, מבלי להוריד את הרגליים שעליהן כולנו עומדים" ● והאם הוא מתכנן לחזור למגזר הציבורי?

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

נעילה חיובית בת"א; מניות הטכנולוגיה והביטחוניות בלטו לטובה

מדדי ת"א 35 עלה ב-0.8% ● חוקרי רשות ני"ע ביצעו חיפוש במשרדי ארית עקב חשד לעבירות מידע פנים; מניית החברה ירדה ● ג'י סיטי יורדת בכ-10% ● הראל: בהחלטות הבאות, הריביות בישראל, בארה"ב ובסין יישארו ללא שינוי ● סקר של בנק אוף אמריקה: מספר שיא של משקיעים סבור כי ההשקעות ב-AI מופרזות ● האזהרה של אילון מאסק וטים קוק: זה המשבר הבא, וזה הולך ומתקרב

חיילי מילואים / צילום: דובר צה''ל

הנתונים חושפים: כ־60% מהבקשות לפטר מילואימניקים מאושרות

שנתיים לתוך המלחמה, נתוני משרד הביטחון ל–2025 חושפים חולשה משמעותית במעטפת ההגנה התעסוקתית של המשרתים ● כ–60% מבקשות המעסיקים לפיטורים חריגים התקבלו, ומנגד שיעור גבוה מהתלונות על פגיעה בזכויות המילואימניקים נדחו

נתב''ג / צילום: Shutterstock

לקראת סגירת השמיים? הוכרז סכסוך עבודה בענף התעופה

הסכסוך יחול על למעלה מ-11 אלף עובדים בחברות התעופה אל על, ארקיע, ישראייר ואייר חיפה וכן על רשות שדות התעופה ● הרקע לסכסוך הוא הכוונה להקים בסיס פעילות של וויזאייר בישראל ללא היוועצות עם נציגות הכובדים בענף התעופה

פרידריך מרץ, קנצלר גרמניה / צילום: Reuters, Nicolas Economou

אובדן של 120 אלף משרות בשנה: התעשייה הגרמנית במשבר עמוק

לפי דוח של EY, התעשייה הגרמנית השילה 124 אלף משרות בשנה שעברה, בקצב מהיר פי שניים מזה שנרשם בשנה שלפניה ● מחירי האנרגיה בגרמניה זינקו פי שלושה לפחות עבור לקוחות עסקיים, בשל הפסקת הזרמת הגז הרוסי בצינור "נורד–סטרים", והעתיד אינו ידוע, למרות ניסיונות של הממשלה להבטיח סובסידיות בתחום

מפעל רשף טכנולוגיות של ארית בשדרות / צילום: יח''צ

מי קיבל מידע פנים על מניית הפלא של ת"א? החשד שבודקת רשות ני"ע

זינוק חסר תקדים הפך את מניית ארית לכוכבת של הבורסה ● כעת חושדת הרשות בעבירות מידע פנים, על פי הערכות בשוק, ע"י בכיר בבית השקעות ● ארית: "בטוחים שהעניין יסתיים בלא כלום"

עלי איוב, סגן נשיא להנדסת תוכנה, NVIDIA, בכנס שמים את הצפון במרכז / צילום: כדיה לוי

הבכיר הישראלי באנבידיה: "לא רק שיש בצפון טאלנט, יש פה טאלנט לא מנוצל"

עלי איוב, סגן נשיא להנדסת תוכנה באנבידיה, התייחס בכנס שמים את הצפון במרכז של גלובס להתרחבות של אנבידיה בצפון, איך מגייסים עובדים באזור, וגם להשפעה של AI על שוק ההייטק ● "הצפון בעיני אנבידיה זה מקום עם הון אנושי מעולה ומקום לצמיחה, וזה לא במקרה הבחירה בקריית טבעון"

רוב סיטורן / צילום: Reuters, REUTERS

מנהל קרן גידור טוען: אלה שני השווקים שיצמחו יותר מוול סטריט

מנהל אחת מקרנות הגידור המוכרות בוול סטריט טען שהשוק האמריקאי נסחר בפרמיה מוגזמת, חשף שהוא מהמר נגדו וגם - מי שני השווקים שיצמחו להערכתו?

שוקי ניר, מנכ''ל סולאראדג' / צילום: באדיבות סולאראדג'

"עוברים להתקפה": סולאראדג' ממשיכה להציג שיפור בתוצאות

לאחר שמניית חברת הטכנולוגיה לתחום האנרגיה הסולארית זינקה ב-120% בשנה האחרונה, היא מציגה עלייה של 71% בהכנסות הרבעון וצמצום ההפסד ● המנכ"ל: "נתמקד בצמיחה רווחית"