גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אאוטבריין וטאבולה ברשימה: נידהאם חותך מחירי היעד למניות האדטק ביותר מ-20%

בנק ההשקעות מונה בין הגורמים שמכבידים על החברות את הקושי לשחזר את נתוני הצמיחה של השנה שעברה, המחסור בשבבים, קשיי שרשרת האספקה והשפעת האומיקרון על הוצאות הפרסום

הבורסה בניו יורק - וול סטריט / צילום: תמר מצפי
הבורסה בניו יורק - וול סטריט / צילום: תמר מצפי

בנק ההשקעות Needham חותך את מחירי היעד לשורה של מניות מתחומי האדטק (טכנולוגיות פרסום אונליין) והסטרימינג, ביניהן גם ישראליות: טרמור, טאבולה ואאוטבריין. לעומת זאת, שתי מניות ישראליות אחרות שהוזכרו בסקירות קודמות של אנליסטית הבנק לא נכללות ברשימת המניות שמחירי היעד שלהן יורדים כעת - פריון ואינוביד.

האנליסטית לורה מרטין מנידהאם מציינת כי ישנה ירידה דרמטית במכפילים של מניות האדטק והסטרימינג במהלך 2021, ולמרות שהיא העלתה בשנה שעברה את תחזיותיה להכנסות החברות האלה ב-20% בממוצע, המחירים שלהן נפלו ב-30% בממוצע באותה שנה למרות עלייה של 27% במדד S&P 500.

בין הגורמים שמקשים על החברות הללו היא מציינת את הקושי לשחזר את נתוני הצמיחה של השנה שעברה, המחסור בשבבים שמאט את התאוששות תקציבי הפרסום של תעשיית הרכב, קשיי שרשרת האספקה שפוגעים בצמיחה של מפרסמי ריטייל גדולים, וכן העובדה שהאומיקרון מאט את הוצאות הפרסום על תיירות, אירוח ובידור.

כל הגורמים הללו הם לדבריה מחזוריים וזמניים, אך לכך מוסיפה האנליסטית את עליית הריביות הצפויה ב-2022, שהיא לדבריה שינוי מבני. הסיבה לכך היא שבחברות שיש להן חוב, עליית הריבית תגדיל את ההוצאות הפיננסיות ותקטין את הרווח למניה והתזרים החופשי. סיבה נוספת היא שיעור ההיוון שמשתנה ומשנה את הערכות השווי לחברות הללו.

מחירי היעד דומים למחירי שלוש המניות בהנפקות  

בנידהאם מפחיתים את מחיר היעד של טרמור, שמוביל הישראלי עופר דרוקר, ב-29% ל-20 דולר, את מחיר היעד של טאבולה  ב-23% ל-10 דולר ואת מחיר היעד של אאוטבריין ב-20% ל-20 דולר. טרמור מספקת זירת מסחר למפרסמים, בעוד טאבולה (שמוביל אדם סינגולדה) ואאוטבריין (ירון גלאי ודוד קוסטמן) עוסקות בהמלצות תוכן לגולשים. למעשה שלושת מחירי היעד דומים למחירי שלוש המניות בהנפקות או מיזוגים שביצעו ל-SPAC בשנה שעברה, ללא אפסייד לאותן עסקאות.

עם זאת, בשלושת המקרים מדובר על מחירי יעד שגבוהים ממחירי המניות בשוק: טרמור נסחרת כיום בכ-13.6 דולר, טאבולה ב-5.6 דולר ואאוטבריין בכ-13 דולר. המלצת נידהאם על שלוש המניות נותרת "קנייה" (נזכיר כי רק לאחרונה בחרה נידהאם במניית אאוטבריין כמניה הנבחרת שלה בתעשייה ל-2022).

עדיין מתלהבים מאאוטבריין וממליצים על השלוש

טרמור הונפקה בוול סטריט בשנה שעברה לאחר שכבר נסחרה קודם לכן בבורסה בלונדון. אאוטבריין הונפקה גם היא בוול סטריט, ואילו המתחרה שלה טאבולה הפכה לחברה ציבורית במסגרת מיזוג עם חברת SPAC. שלוש המניות רושמות תשואות שליליות מאז, בדומה לרוב חברות הטכנולוגיה הישראליות שהצטרפו לוול סטריט במהלך 2021.

בהמלצה על טרמור נכתב כי בנידהאם מעריכים שהסגמנטים הצומחים ביותר בתעשיית האדטק יהיו הטלוויזיות החכמות והווידיאו, דבר שיסייע לטרמור לעקוף את תחזיות הקונצנזוס ולצמוח מהר יותר מחברות אחרות בתעשייה. על טאבולה נכתב כי היא ממשיכה להוסיף לקוחות חדשים וקהל צופים חדש, ומתרחבת לעוד ורטיקלים. בנוגע לאאוטבריין, נידהאם חוזרים על הערכתם מלפני מספר שבועות כשבחרו בה כמניה הנבחרת שלהם, לפיה אאוטבריין תוכל להמיר 70% מה-EBITDA שלה לתזרים חופשי ולהצמיח אותו ב-20% בשנה.

במקביל, מחירי יעד של מניות אחרות (לא ישראליות) בתעשייה יורדים בשיעור חד יותר, כשהאנליסטית מפחיתה למשל את מחיר היעד של מניית CuriosityStream ב-76%, את מחיר היעד של FuboTV ב-75% ואת זה של Magnite ב-64%.

***גילוי מלא: לגלובס יש מערכת יחסים מסחרית עם טאבולה

עוד כתבות

גילעד אלטשולר / צילום: איל יצהר

כל הדרך למטה: מה קרה לבית ההשקעות אלטשולר שחם?

אחרי שנים שבהן אלטשולר שחם היה מלך בתי ההשקעות בישראל, עם מגע ידי הזהב של המייסד והמנכ"ל גילעד אלטשולר - הגיע השפל, והלקוחות הבורחים כבר לקחו איתם כ-30 מיליארד שקל בפדיונות ● אז מה בעצם הוביל לנפילה והאם יש סיכוי להתאוששות מטאורית בקרוב?

אילון מאסק, מנכ''ל טסלה / צילום: Reuters, Steve Nesius

אילון מאסק טוען: ביל גייטס הימר במיליארדים נגד טסלה

"מכיוון שלגייטס עדיין יש פוזיציית שורט של מיליארדי דולרים מול טסלה בזמן שהוא טוען שהוא פועל בתחום ההתחממות הגלובלית, אני מניח שגם לי יש כמה בעיות אמון איתו", כתב מנכ"ל טסלה אילון מאסק בטוויטר

הראל ויזל / צילום: דימה טליאנסקי

פוקס מקרטעת: המכירות קפצו, אבל החברה עברה להפסד ברבעון הראשון

המכירות אומנם עלו ב-30% ברבעון הראשון ביחס לתקופה המקבילה הודות לפתיחת חנויות, אך הרווחיות נשחקה דרמטית, והחברה רשמה הפסד של 4.7 מיליון שקל ● בפוקס סבורים כי יש להשוות את התוצאות ל-2019, טרם הטלטלה של תקופת הקורונה, שכן בשנה שעבר חלו סגרים במהלך מרבית ימי הרבעון הראשון

משרד האוצר / צילום: שלומי יוסף

אנשי האוצר חוזרים להניח בעקשנות אצבע על הבעיה שמנציחה את משבר הדיור

בחוק ההסדרים הקודם ניסו באוצר להעלות את הארנונה למגורים מדי שנה ב-2%, אבל כעת הם החליטו לתקוף מכיוון אחר ● כעת, לפחות בתיאוריה, רשויות מקומיות יפסיקו לחלום רק על הקמת מגדלי משרדים, והן אולי אפילו יחלמו על עוד דירות מגורים ● כוכבי השבוע

איתמר דויטשר, מנכ''ל קבוצת אלקטרה / צילום: טל גבעוני

באלקטרה לא מרגישים האטה: "אם כבר אנו רואים שקצב הפעילות רק גדל"

התייקרות התשומות ועליית הריבית לא השפיעה על אלקטרה: "בתחום הבנייה למגורים, נכון לנקודת הזאת לקראת סוף חודש מאי, אנחנו לא רואים עדיין שינוי או פגיעה בפעילות", אמר המנכ"ל איתמר דויטשר

יאיר לפיד, יש עתיד / צילום: כדיה לוי

כשלפיד התנגד לגיוס חרדים ונתניהו לבנייה בירושלים

הכנסת סערה השבוע סביב החלטת האופוזיציה להתנגד לחוק "ממדים ללימודים", אבל איך נראו הדברים בעבר הלא רחוק כשהמצב היה הפוך? ● חזרנו לכנסת ה-20 וגילינו שהיא אמנם הייתה פחות מקוטבת, אך גם בה האופוזיציה לא היססה להתנגד לחוקים "ראויים" ● וגם: מה גרם לראש האופוזיציה נתניהו להצביע נגד בנייה במזרח ירושלים?

מבנה שירות המיון הארצי של דואר ישראל / צילום: איל יצהר

דירקטוריון דואר ישראל יתכנס בשבוע הבא לאישור תוכנית ההבראה

לגלובס נודע כי ביום חמישי נערכה פגישה בין ראשי הדואר, משרד התקשורת, אגף התקציבים ורשות החברות על מנת לסיים את המחלוקת סביב תוכנית ההבראה של החברה ● לפי תוכנית ההבראה המעודכנת, הפיטורים צומצמו ל-1,100 עובדים, שעלותם 1.1 מיליון שקל לעובד ● המדינה תגדיל את מימון הביניים ותקבל תמורה מ-42 נכסים שיימכרו

ימית אפריאט / צילום: איל יצהר

יועצת המשכנתאות שלא מפחדת מהעלאות הריבית ודבקה במסלול הפריים

ימית אפריאט מייעצת ללקוחותיה להיזהר דווקא מהאינפלציה העולה וממסלולי הריבית המשתנה, ומגלה כי האיסור לקחת מימון על חשבון דירה קיימת, גלגל את המשקיעים לשוק החוץ-בנקאי

וול סטריט / צילום: Shutterstock

נעילה ירוקה בוול סטריט: הנאסד"ק קפץ ביותר מ-3%

על רקע דוח המראה כי קצב עליית האינפלציה בארה"ב מאט, הממדים המרכזיים בוול סטריט רשמו עליות שערים ● גם המסחר באירופה ננעל בעליות ● הביטקוין והאת'ריום ממשיכים לרדת

התחדשות עירונית ברחוב מכבי 8 רעננה / הדמיה: תמיר חטיבה

פרויקט התמ"א ברעננה שנתקע ואז קם לתחייה

בפרויקט ברחוב מכבי ברעננה הוחלפו ארבעה קבלנים, ועכשיו רואים את הסוף ● כל דירה תקבל תוספת של 23 מ"ר

חצי שעה של השראה. סוד החברות שמצליחות דווקא בתקופות של משבר כלכלי / צילום: מנחם רייס

מגוגל ופייפל ועד מקדונלדס ועליבאבא: הסיפור של החברות שהצליחו לפרוץ בזמן משבר כלכלי

על רקע החששות ממשבר מתקרב, כדאי להיזכר שחברות מצליחות רבות פרצו ועלו דווקא בתקופות של משבר כלכלי, מגוגל ופייפל ועד מקדולנד ונוטלה, Airbnb ועליבאבא. מה הסוד שלהן?

 

דירת 3 חדרים באבן גבירול בת"א לא שופצה מאז שנות ה-50. היא זכתה ללא מעט מתעניינים

שטח הדירה ברחוב אבן גבירול בתל אביב הוא 100 מ"ר ובה שלושה חדרים ● היא נמכרה עבור 4.65 מיליון שקל ● ועוד עסקאות נדל"ן מהשבוע

מה אפשר לקנות ב-2.2 מיליון שקל בגליל המערבי / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

מה אפשר לקנות ב-2.2 מיליון שקל בגליל המערבי?

דירות עם 4 חדרים בשלומי, בעכו או בכרמיאל או דירת 5 חדרים בנהריה

מייסדי סטארקוור: אלי בן־ששון ואורי קולודני / צילום: נטלי שור

קרן ההון סיכון המפורסמת מזהירה ממשבר ארוך, אבל תחום אחד עדיין פורח

קרן סקויה, שנחשבת לאחת הגדולות והנחשבות בעמק הסיליקון, המליצה ליזמים שלה להתכונן למשבר ממושך ● ועדיין הסטארט-אפים בעולמות הקריפטו ממשיכים לגייס מימון גבוה בשווי חלומי, כמו זה שקיבלה השבוע חברת הקריפטוגרפיה הישראלית סטארקוור ● השבוע שהיה בהייטק ומדע

תצפית מהר אורה על מנזר גורנינסקי בעין כרם / צילום: פנינה עין מור

לאכול עוגת אגסים מושלמת בנקודת התצפית היפה ביותר בירושלים

כיפות הבצלים של עין כרם, עוגת האגסים של אוגוסטה ויקטוריה, מגדל ימק"א ותצפית שקיעה על החומות. לקראת יום ירושלים בחרנו את ארבע נקודות התצפית היפות ביותר בעיר ובכל אחת מהן משהו טעים לאכול

הסיפורים הבולטים של סוף השבוע / עיצוב: גלובס

מה עובר על בית ההשקעות אלטשולר שחם והצעירים החרדים שהפכו לנשק הסודי של השב"כ

יגיע רגע שבו לא נצליח להבין איך זה ששילמו פה פעם כאלה מחירים על משרדים או על דירה ממוצעת ● למה כולם התחילו לשכוח דברים? ● התוכנית שמגייסת חרדים לגופים החשאיים ביותר ועוד ארבעה סיפורים בולטים מהשבת

למה כולם התחילו לשכוח דברים? / צילום: Shutterstock

גם אתם התחלתם לשכוח דברים? אתם לא לבד

שמות של חברים וקולגות, מילים שאנחנו אמורים לשלוף בקלות ואפילו פעולות שגרתיות: אם גם אתם שוכחים פתאום דברים פשוטים זה לא כי הזדקנתם ● מחקרים מראים שיותר ויותר אנשים חווים לאחרונה רגעים קצרים וזמניים של שכחנות ● איך כל זה קשור לגירויים מהסמארטפון, מהי תרומתה של הקורונה ומה בכל זאת אפשר לעשות כדי לחדד את הזיכרון?

אלדד קובלנץ / צילום: יונתן בלום

קובלנץ הוחלף: טל פרייפלד מונתה לממלאת מקום מנכ"ל תאגיד השידור "כאן"

לאחר שתביעתו של קובלנץ להוציא צו מניעה נגד פיטוריו נדחתה, הודיע יו"ר מועצת התאגיד גיל עומר על מינוי פרייפלד ● "יחד עם ההצלחות המקצועיות, על השידור הציבורי להוות דוגמה ומופת אף בתחום יחסי וסביבת העבודה", כתב היו"ר לעובדי התאגיד

חורשת הסרג'נטים ליד נתניה. שרידים מיערות השרון / צילום: נורית מוזס

מסלול טיול לשבת: חמש דקות מהבית ואתם בחיק הטבע

כדי ליהנות מחיק הטבע, לא חייבים לנסוע רחוק. יותר ויותר ערים מבינות שכדאי לשמר ולהנגיש פינות של שפיות ויופי

הונג קונג / צילום: Associated Press, Kin Cheung

"אקסודוס מוחלט": למה עשרות אלפים בורחים מהונג קונג?

הונג קונג איבדה 93 אלף תושבים ב-2020 ועוד 23 אלף ב-2021. לפי הערכות מוקדמות, השנה הרבה יותר אנשים יעזבו את העיר ● רבים עוברים לסינגפור, ולא מעט אחרים מבקשים תושבות בקנדה ובבריטניה ● "בשנתיים האחרונות אנשים חששו לעזוב, אבל בששת החודשים האחרונים היה אקסודוס מוחלט", אמרה תושבת העיר