גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

חברת הנדל"ן שמציגה: שכר של 45 מיליון שקל למנהלים למרות הפסדי עתק

עליית הריבית גררה הפחתות שווי של 2.6 מיליארד שקל בנכסיה של אלוני חץ, אבל רק בחו"ל, ונתן חץ משוכנע שהענף כבר נוגע בתחתית ● למרות הפסדי העתק, הבכירים באלוני חץ נהנו משכר של מיליוני שקלים ● וכמה עלה לחץ ההימור נגד השקל? ● שלוש תובנות מדוחות אלוני חץ

נתן חץ, מנכ''ל אלוני חץ / צילום: איל יצהר
נתן חץ, מנכ''ל אלוני חץ / צילום: איל יצהר

הריביות הגבוהות בארה"ב עשו שמות בתוצאותיה הכספיות של חברת הנדל"ן המניב אלוני חץ . החברה סיכמה את השנה החולפת עם הפסד עתק של 2.4 מיליארד שקל. הסיבה המרכזית: המשבר בשוק המשרדים בארה"ב ובבריטניה שהוביל להפחתות שווי בהיקף של 2.6 מיליארד שקל על נכסים אלוני חץ וחברות הבת שלה מעבר לים. יותר מחצי מהמחיקות הללו התרחשו ברבעון הרביעי של 2023. הפחתות השווי הגדולות הובילו לצניחה של כ־50% במחיר המניה של אלוני חץ מאז השיא בו נסחרה בשנת 2022. כיום, שווי החברה עומד על 4.7 מיליארד שקל.

תרמית הענק של חברת הנדל"ן: החובות נחשפים, והם מגיעים כבר למעל 200 מיליון שקל
"מוכרים טוב באשקלון וגם בנהריה": יזם הנדל"ן ששבר את בצורת ההנפקות בתל אביב
יותר מ-100 אלף רוכשי דירות חדשות לא יודעים מתי יקבלו אותן

בעל המניות הגדול באלוני חץ (מחזיק ב־14.5% ממניות החברה) הוא נתן חץ המשמש כמנכ"ל ודירקטור. בשיחה עם המשקיעים לאחר הדוחות אמר חץ כי בשני הרבעונים הקרובים צפויות להימשך המחיקות, שכן הריביות הגבוהות שוחקות את התשואות מנדל"ן מניב, אך הוא רואה יציאה מהמשבר במהלך שנת 2025. הוא השווה את שוק הנדל"ן המניב בארה"ב למצב של טיסה, וציין כי המטוס מתקרב לנקודת שפל, קרי נמצא "לקראת נחיתה" כדבריו. "עד לאמצע 2024 אנחנו מעריכים שבעיות הנזילות של שוק הנדל"ן בארה"ב יפחתו, כאשר הערכות השווי של הנכסים יגיעו למספרי 'תחתית'", העריך חץ.

"יכול להיות שברבעון הראשון או השני עדיין נראה הערכות שווי שליליות, משום שהשוק באמת קשה, אבל כנראה שלקראת 2025, יתחילו הכנות ל'המראה', כשהריבית בארה"ב תיכנס למסלול של ירידה. האינפלציה בארה"ב, בישראל ובריטניה (המדינות בהן הנכסים של אלוני חץ ממוקמים) נמצאת תחת שליטה".

מניית אלוני חץ אומנם ירדה ב־14% מתחילת השנה אך פרסום הדוחות הכספיים בשבוע שעבר לא הוביל לתגובת בהלה של המשקיעים. ייתכן שהללו מצטרפים להערכותיו של נתן חץ שדיבר על כך שהרווח התזרימי התפעולי (FFO) של אלוני חץ עמד אשתקד על 600 מיליון שקל בשנה שחלפה, ירידה קלה ביחס לשנה הקודמת, צפוי להיות דומה גם השנה וכי ההתאוששות כאמור תגיע בהמשך.

נכסים של אלוני חץ בארה''ב (מימין), בריטניה (באמצע) ובישראל (מגדל ToHa בתל אביב) / צילומים: אתר החברה, Shutterstock/ א.ס.א.פ קריאייטיב

אלוני חץ היא חברת החזקות הפועלת באמצעות חברת הנדל"ן המניב אמות (51.1% מהמניות) המחזיקה במשרדים, מסחר ופארקים תעשייתיים ולוגיסטיים בישראל. במקביל, היא מחזיקה בנכסי משרדים בארה"ב דרך החברות איי.אייץ' בוסטון (BOSTON.AH) וקאר (CARR) באזורי העיר בוסטון, מדינת טקסס ובאזור הבירה וושינגטון. החזקה מרכזית נוספת היא בחברת ברוקטון אוורלסט (BROCKTON EVERLAST) שפועלת בבריטניה ומקימה ומנהלת בנייני מעבדות לתחום מדעי החיים לצד משרדים בלונדון. בנוסף, שולטת אלוני חץ (50.3%) בחברת האנרגיה המתחדשת אנרג'יקס הפועלת בישראל, ארה"ב ופולין.

הכנסות אלוני חץ מכלל ההחזקות שלה הסתכמו ב־1.3 מיליארד שקל בסיכום 2023 - עלייה של 9% ביחס לשנה הקודמת שנבעה מפעילות אמות. בנכסי החברה שפועלת בישראל בוצע אשתקד דווקא שיערוך שווי חיובי של כרבע מיליארד שקל. דמי השכירות שגבתה אמות בנכסיה עלו כתוצאה מאכלוס והצמדה למדד המחירים לצרכן. חלק נוסף בגידול בהכנסות נבע ממהפעילות בבריטניה, בעיקר מהשכרת נכסים חדשים וגם כתוצאה מפיחות השקל מול הליש"ט.

חותכים דיבידנדים: "סוג של גיוס הון"

כאמור היו אלה מחיקות שווי עצומות שביצעו זרועות הפעילות השונות של אלוני חץ בחו"ל שהובילו לרישום הפסד של 2.4 מיליארד שקל ב־2023 (ממנו 1.5 מיליארד שקל ברבעון הרביעי). ההפסדים הללו ממשיכים את המגמה משנת 2022, אז רשמה חברת הנדל"ן המניב הפסד של 281 מיליון שקל.

חברות הנכסים של אלוני חץ בארה"ב "תרמו" שיערוך שלילי של 1.7 מיליארד שקל וזו הפועלת בבריטניה כ־1.2 מיליארד שקל. סיבה מרכזית לאותן הפחתות היא כאמור עליית הריבית, שגרמה לעלייה בשיעור ההיוון של הנכסים. שיעור ההיוון הוא שיעור התשואה שבאמצעותו מחשבים סדרה של תשלומים עתידיים לערך נוכחי יחיד (שהוא שווי הנכס). ככל ששיעור ההיוון גבוה יותר, כך יורד ערכם הנוכחי של התשלומים העתידיים, ובהתאם יורד גם שווי הנכס.

כתוצאה מהמעבר להפסד הוחלט באלוני חץ לחתוך ב־100 מיליון שקל את תשלום הדיבידנד שהיא מתכננת לחלק בשנה הקרובה ל־130 מיליון שקל. חץ אמר למשקיעים כי "אנחנו לא רוצים לגייס הון ברמות המחירים הנוכחיות בשוק, וזו דרך מסוימת של גיוס הון - להשאיר יותר מזומנים בקופה".

שבעה בכירים ותגמול של 45 מיליון שקל

למרות ההפסדים הכבדים, עמדה עלות השכר המצרפית של שבעת בכירי אלוני חץ בשנת 2023 על כ־45 מיליון שקל. המנכ"ל חץ קיבל שכר בעלות של 6.5 מיליון שקל, מחציתו בדמי ניהול והיתרה במענקים. שני בכירים נוספים, סמנכ"ל הפיתוח העסקי מוטי ברזילי וסמנכ"ל הכספים אורן פרנקל, קיבלו שכר בעלות של 4.5 מיליון שקל ו־3.5 מיליון שקל בהתאמה. ארבעה בכירים נוספים בחברות בנות נטלו שכר בעלות של מעל 7 מיליון שקל כל אחד.

הימור המט"ח שעלה 330 מיליון שקל

כשבועיים לאחר פרוץ מלחמת חרבות ברזל, כשהדולר זינק בחדות מול השקל לשיא של יותר מ־15 שנה, והתחזיות בשוק נראו קודרות, אלוני חץ החליטה להגדיל את החשיפה שלה למט"ח, ולמעשה "להמר" נגד השקל. כך, קפצה החשיפה של אלוני חץ למט"ח משיעור של 25% מההון העצמי ל־45%. ברבעון הרביעי של 2023 המשמעות הייתה חשיפה של 3.5 מיליארד שקל (חצי חשוף לדולר וחצי לליש"ט). למעשה, מאז ההימור הזה ואז סוף השנה החולפת השקל התחזק ב־9.5% ואלוני חץ הפסידה 330 מיליון שקל בעקבות ההחלטה.

ומה לגבי הרבעון הנוכחי? נכון לשבוע שעבר, 2.8 מיליארד שקל מההון העצמי של אלוני חץ חשוף לתנודות בשער החליפין. מתחילת הרבעון הראשון של 2024 השקל שוב שינה כיוון ונחלש ביותר מ־2% כך שלפחות בינתיים החברה מקזזת את ההפסד בכ־60 מיליון שקל.

עוד כתבות

דיון בוועדת החוקה, בראשותו של ח''כ שמחה רוטמן / צילום: דני שם-טוב/דוברות הכנסת

התיקון לחוק החוזים כמודל לאיחוי לאומי

התיקון לחוק החוזים ראוי להיחשב כמודל לחקיקה ממלכתית ומאחדת, בתקופה של קיטוב הולך וגובר ● כל אחד מתתי־ההסדרים שנקבעו בחוק הוא פרי פשרה מהותית, המשלבת בין עמדות המחנה השמרני לבין עמדות המחנה הליברלי ● מהתיקון עולה הקריאה הרעננה ביותר לישראל של 2025: גם כשאנו חלוקים – אנו מסוגלים להסכים

חרדים בלשכת גיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

צה"ל מסיר כפפות: המהלך הדרמטי לגיוס משתמטים - והאכיפה

עשרות אלפי צווי הגיוס שיישלחו, והמחסומים שיוקמו בכניסה לאזורים מיושבים ● שעות לפני יציאת המשלחת: השרים הצביעו בעד חלוקת סיוע הומניטרי לעזה ● בקטאר מדווחים: סבב המשא ומתן העקיף בין חמאס לישראל החל בדוחה ● צה"ל יירט טיל בליסטי ששוגר מתימן ● "האויב ממתין לשאננות": חמאס מזהיר את המחבלים לקראת הפסקת האש ● 50 חטופים - 639 ימים בשבי • עדכונים שוטפים 

ישי דוידי / צילום: כדיה לוי

מעצמה ביטחונית: המניות שהציפו לפימי רווחים של כ־3 מיליארד שקל

בפחות משנה מימשה קרן ההשקעות מניות בחמש חברות תעשייה ביטחוניות שבשליטתה תמורת מיליארד שקל וברווחים עצומים ● איתות למשקיעים? הקרן נותרה עם החזקה משמעותית בחברות

ייבוא רכבים / צילום: Shutterstock

כשהיצע הרכבים והמותגים בשיא, מי צריך את הרפורמה ל"הגברת התחרות"

בוועדת הכלכלה דורשים "לפתוח את שוק יבוא הרכב לתחרות", אבל ניתוח המסירות במחצית הראשונה של 2025 מגלה תמונה של שוק היפר־תחרותי, ביקוש ריכוזי ומלחמת מחירים שכבר שוחקת את הרווחיות ● אז למה כולם רוצים, ורצים, לקבל זיכיונות יבוא בחסות הרגולטור?

הזדמנות לבנות מחדש / צילום: איל יצהר

מי אחראי על המקלטים ועוד כמה דברים שכדאי לנו לדעת מראש על התמגנות

מתי מקלטים ציבוריים נפתחים ● מה קורה אם מתנהלים בהם פעילויות בעת שגרה ● האם מותר לזרוק חפצים ממקלט בבית משותף ● והאם חייבים להכניס כל אחד ● הזדמנות לבנות מחדש, פרויקט מיוחד  

בניין אנבידיה בישראל / צילום: אנבידיה

אנבידיה יוצאת להשקעת ענק בישראל. כל הפרטים

אנבידיה מתכננת להקים קמפוס חדש בצפון הארץ שיעסיק אלפי עובדים חדשים ● לפי ההערכה החברה תוציא עד 500 מיליון שקל על רכישת הקרקע ועוד כ-1.5 מיליארד שקל על בניית הקמפוס החדש ● מדובר באחת מעסקאות הנדל"ן הגדולות ביותר בישראל שנוהלה אי פעם על ידי חברת טכנולוגיה זרה

עמית סגל / צילום: אריק סולטן

אחרי שבע שנים בידיעות אחרונות: עמית סגל עובר לישראל היום

הפרשן הפוליטי של חדשות 12 צפוי להצטרף לשורת הכותבים של מוסף סוף השבוע החדש של העיתון, לאחר שבע שנים במהלכן החזיק טור במוסף לשבת של ידיעות אחרונות ● מוקדם יותר היום, פורסם כי העורך הראשי של מקור ראשון, אלעד טנא, יעבור להיות עורך העל בידיעות אחרונות

קרנות הגידור התמודדו עם המבחן האולטימטיבי / אילוסטרציה: Shutterstock

"ביקוש כבוש וחוסר נזילות": מנהלי קרנות גידור מנתחים את הרנסנס בבורסה בת"א

בקרנות המיועדות למשקיעים המתוחכמים השיגו בדרך כלל תשואת נאות מתחילת השנה, אך התקשו להכות את ביצועי מדד הדגל המקומי ● מנהל הקרן שהניבה 31% למשקיעיה: "לאחר החודש האחרון, הדרך הפכה להיות הרבה יותר ברורה והכיוון להערכתנו הוא למעלה"

ח''כ אושר שקלים / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

השרים ידונו בהצעה למנות בכירים ללא אישור ועדת גרוניס

לפי הצעת החוק של ח"כ אושר שקלים מהליכוד, שתעלה היום לדיון בוועדת השרים לחקיקה - מינויים בכירים, ובהם ראש השב"כ, יתבצעו על ידי הממשלה, ללא צורך באישורה של הוועדה המייעצת ● באחרונה ביקש רה"מ נתניהו מבג"ץ לקבוע כי הוועדה תתחיל לקדם את מועמדותו של דוד זיני לראשות השב"כ

מפעל אינטל בקריית גת / צילום: אינטל

אינטל מפטרת, אנבידיה מגייסת: האם ההייטק הישראלי בדרך למהפך

נראה שאנבידיה בדרך להישג נוסף שיאפיל על זה של אינטל ● ובכל זאת: מי תורמת כלכלית יותר לישראל? נראה שדווקא אינטל שנמצאת במצוקה ● הסיבה: התרומה של מפעל ייצור למדינה היא לאין שיעור גבוהה יותר מאשר מרכז פיתוח

עומסים בנתב''ג. המסלולים והתנועה האווירית סביב השדה לא הותאמו לגידול בישראל / צילום: ap, Ohad Zwigenberg

המקום בנתב"ג עומד להיגמר. מאיפה נטוס?

עד 2040 צפוי נמל התעופה בן גוריון להגיע לקיבולת המקסימלית שלו, כ–40 מיליון נוסעים בשנה ● אלא שבמשך עשרות שנים מקבלי ההחלטות מתלבטים על המיקום האולטימטיבי של שדה בינלאומי נוסף, ובינתיים הכרעה סופית לא נראית באופק ● אילו אפשרויות כבר בשלב התכנון, מה מסכל אותן וכמה נשלם על הסחבת?

אלעד טנא / צילום: אריק סולטן

במקום אבי משולם: אלעד טנא מונה לעורך העל בידיעות אחרונות

אלעד טנא ימונה לתפקיד עורך העל של ידיעות אחרונות וב-Ynet במקום אבי משולם, שמילא את התפקיד בשנתיים האחרונות ● טנא, מגיע לאחר כשנתיים בתפקיד העורך הראשי של "מקור ראשון"

רונן עקביה, מנכ''ל בית וגג / צילום: יח''צ נימקו

ביקושי יתר בגיוס האג"ח הראשון של חברת בית וגג

חברת ההתחדשות העירונית שבה מחזיק יעקב שחר מגייסת כ-105 מיליון שקל, לאחר זינוק של 42% במניה בשנה האחרונה ● החברה צופה רווח גולמי עתידי של מעל 1.6 מיליארד שקל בפרוקיטים שהיא מקדמת

סהאם פרק בראיון לפודקאסט TBPN / צילום: צילום מסך מיוטיוב

"יש אלפים כמוהו": המהנדס שעבד בכמה עבודות במקביל והסערה

סהאם פרק, "הממקבל הסדרתי", הפך לאחרונה לשם הכי חם בעמק הסיליקון לאחר שנחשף שעבד בסתר בכמה סטארט-אפים בו־זמנית ● מאחורי הקלעים בתעשייה פחות מופתעים מהפרשייה: עובדים רבים מודים כי בתעשיית שאינה וודאית, כך הם שומרים על עצמם מפיטורים

נשיא ארה''ב, דונלד טראמפ, לאחר חתימתו על ''החוק הגדול והיפה''  ב־4 ביולי / צילום: Reuters, Ken Cedeno

כשהוא חוגג את הצלחותיו בקונגרס ואיש אינו עומד בדרכו: טראמפ ייפגש עם נתניהו

כשהוא כול־יכול ומושא הערצה, טראמפ חוגג את הצלחותיו  הוא בז ליריבים ולמבקרים, ואומר: "הם שונאים אותי ואני אותם" ● הוא ממשיך את הסתערותו על כל מוקדי הכוח העצמאים, בהם הבנק המרכזי ומערכת המשפט ● רה"מ ישראל יודע שהנשיא לא הזמין אותו כדי להתווכח

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock

בורסת ת"א ננעלה בעליות קלות; ישרוטל קפצה בכ-12%, סלקום ירדה ב-3%

מדד ת"א 35 עלה ב-0.3% ● השקל התחזק בחדות מול הדולר ● בוול סטריט נתוני התעסוקה מגבירים את החשש שהורדות הריבית מתרחקות ● מנגד, בארץ, הכלכלנים מעריכים שההקלה המוניטרית מתקרבת, אולי כבר ביום שני ● וגם: המניה שזינקה ב-1000% בשנה ועדיין צופים לה אפסייד

שר המשפטים ויו''ר ועדת השרים לענייני חקיקה, יריב לוין / צילום: נועם מושקוביץ'/דוברות הכנסת

השרים אישרו את הצעת החוק להחלשת היועמ״שים במשרדי הממשלה

הצעת החוק, שעלתה לוועדת השרים לחקיקה בראשות שר המשפטים יריב לוין, מבטלת את הכפיפות של היועמ"שים במשרדים ליועצת המשפטית לממשלה, וקובעת כי הם יידרשו לפרסם תזכירי חוק לפי דרישה ישירה של השר במשרד ● ועדת השרים לחקיקה אישרה כי הקואליציה תתמוך בקידום הצעת החוק, בניגוד לעמדת היועמ"שית

זוהר לוי, מבעלי סאמיט ו'בעל הבית' החדש בפז / צילום: באדיבות סאמיט

בין פז לניו יורק: רואה החשבון שהקים אימפריית נדל"ן בחו"ל מסמן יעד רכישה חדש

אחרי שהסיט את פעילותה של סאמיט מגרמניה לארה"ב, והפך לבעל המניות הגדול בפז, לוטש זוהר לוי עיניים לנכסי חברת הנדל"ן האמריקאית דה זראסאי, שנקלעה למשבר חוב ● האם הצפת הערך הבאה של מי שיצר לעצמו הון של כ־2 מיליארד שקל בשני עשורים, תגיע משוק הנדל"ן של ניו יורק, שעד כה לא האיר לו פנים?

עופר ינאי, שחר גרשון, נדב טנא, נועם פישר / צילום: שלומי יוסף

היחסים עלו על שרטון: מאבקי כוח וכסף טלטלו את מניית נופר אנרג'י

מצד אחד עופר ינאי, מייסד ובעלים אמביציוזי ששואף גבוה ולא נרתע מלבצע שינויים ● מולו צמד המנכ"לים של נופר, שהחזיקו מניות במאות מיליוני שקלים שאותן קיבלו מידיו במתנה ● גורמים בשוק מנתחים את שרשרת האירועים, שהובילו לסיום הדרמטי של השותפות ארוכת השנים בחברת האנרגיה המתחדשת נופר

חדשות הביומד / צילום: תמי בר ישי

ההשקעה החדשה של אסף גרניט: טכנולוגיה שמפחיתה את עליית הסוכר בגוף

ההשקעה החדשה של אסף גרניט היא בחברת כאליטק שפיתחה טכנולוגיה שמאפשרת לאכול ולהפחית את עליית סוכר בגוף ● חוקרים אבחנו במחקר חדש פרקינסון בשעוות האוזן ● אסקלה מדיקל גייסה 4.5 מיליון דולר לטיפול בצניחת רצפת האגן ● הלך לעולמו אחד מממציאי טכנולוגיית ה-CAR-T ● השבוע בביומד