גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

סניף של רשת KSP / צילום: איל יצהר

המוסדיים רוצים לקנות מחשבים וסלולר במאות מיליוני שקלים: בית ההשקעות אלטשולר שחם מוביל קבוצה של גופים מוסדיים שצפויה לכלול גם את חברות הביטוח מגדל וכלל , לצורך רכישת 20% עד 25% ממניות רשת הדיסקאונט KSP, שמוכרת מחשבים ומכשירי סלולר לצד מגוון רחב של מוצרים נוספים. השווי שמשקפת העסקה לרשת (הפרטית) מוערך בכ-2.3 מיליארד שקל ל-KSP.

המגעים נמצאים על-פי הערכות בשוק בשלבים מתקדמים, וככל שהעסקה תצא לפועל, ימכרו צמד מייסדי הרשת, זאב סורקין ויעקב פרילוק, מניות בסכום משוער של עד 580 מיליון שקל.

● כך ייצר מנהל ההשקעות הוותיק תשואה של יותר מ-80% בקרן הגידור שפתוחה לציבור
● נתן חץ כבר לא בראש: בעל המניות הגדול החדש באלוני חץ
● קסטרו תנסה לתרגם זינוק של מעל 200% במניה להנפקת אורבניקה והודיס

יש לציין כי לפני כחודשיים ניהלו בעלי KSP מגעים עם גופים מוסדיים למכירת הנתח של כרבע ממניותיה לפי שווי נמוך יותר של כ-2 מיליארד שקל. נראה כי תוצאות השנה שהסתיימה (2024) היו חזקות במיוחד ומאפשרות לשניים לבקש שווי גבוה יותר.

לרשת KSP יש 63 סניפים הפרוסים ברחבי הארץ, מאילת בדרום (בעיר ללא מע"מ), שבה מפעילה הרשת לא פחות מחמישה סניפים; ועד לערים צפוניות כמו עפולה, נוף הגליל והקריות. ההערכות בשוק הן, שבדומה לרשתות קמעונאות אחרות, הרשת נהנתה בשנה שעברה מכך שהציבור נותר "תקוע" בארץ בשל מיעוט והתייקרות הטיסות לחו"ל, על רקע ביטול הגעת חברות התעופה הזרות לכאן בשל המלחמה.

רשת KSP נוסדה לפני כ-20 שנה על-ידי השותפים זאב סורקין, יעקב פרילוק ועודד קורן, שפתחו את החנות הראשונה בדירת חדר בחיפה (מקור השם KSP נעוץ בשמות המשפחה של שלושת המייסדים). הם החלו בתור חנות המייבאת רכיבי מחשבים לישראל. מאוחר יותר פרש עודד קורן מהשותפות. בהמשך החלו להרכיב ולמכור מחשבים בעצמם, ולאחר מכן אף למכור ציוד היקפי למחשבים.

ב-2010 החלה החברה להתרחב לתחומים נוספים, שאינם קשורים למחשבים. כיום היא למעשה קמעונאית שמספקת מגוון רחב של מוצרי משמל לבית וכן מוצרי קוסמטיקה, שעונים, ביגוד, תאורה, אביזרים לבית ולגן ועוד. מלבד החנויות הפיזיות שלה, מפעילה KSP גם אתר מכירות.

צמיחה דו-ספרתית

בגל ההנפקות הגדול של 2021 שקלו סורקין ופרילוק להנפיק את KSP לפי שווי של 1.4-1.5 מיליארד שקל, ככל הידוע על בסיס רווח נקי שנתי חזוי של 100-80 מיליון שקל באותה שנה. זאת על רקע תוצאות חזקות במיוחד שנרשמו בתקופת הקורונה. באותה העת רשתות הקמעונאות בארץ נהנו מביצועים חריגים לטובה, על רקע ביקושים גבוהים במיוחד על רקע הסגרים ועצירת היבוא לישראל כמעט לחלוטין. בסופו של דבר ההנפקה ירדה מהפרק, ונראה כי בעלי הרשת מברכים על כך כעת.

זאת מאחר שהשווי בו מדובר בעסקה הנוכחית של מכירת המניות, גבוה בכ-50% ומשקף את הצמיחה המרשימה בהכנסות KSP לפי הערכות בשיעור שנתי של 15%-20% מדי שנה. הרווח הנקי השנתי של הרשת מוערך כיום ב-140-150 מיליון שקל (כך שהשווי המדובר מגלם מכפיל 15-16 על הרווח), לפי הנתונים שהוצגו למוסדיים.

KSP מתחרה, בין היתר, ברשת באג של משפחת מודן וברשת אייבורי שבבעלות אייל דרוקמן ושי חגי. שתי הרשתות שהוזכרו מתמחות יותר במכירת מחשבים ואביזרים הקשורים בתחום זה, כמו טלפונים חכמים ואביזרים נלווים. באג פרוסה בעיקר בקניונים, בעוד ש-KSP ואייבורי ממוקמות לא רק בקניונים אלא גם בחנויות מסורתיות ברחבי הערים.

ההנפקה תרד מהפרק

מבחינת המוסדיים, מי שצפויה להוביל את רכישת המניות ב-KSP היא חברת הגמל והפנסיה של בית ההשקעות אלטשולר שחם. בשנים האחרונות התפרסם בית ההשקעות שמנוהל על-ידי גילעד אלטשולר, בגישה שדוגלת בחשיפה מוגדלת דווקא להשקעות בחו"ל.

הצטרפותם של מגדל וכלל ביטוח לעסקה עומדת על הפרק, אך גם טרם סוכמה. כמו כן, לא מן הנמנע כי גורמים נוספים בקרב המוסדיים יצטרפו.

ככל שהעסקה תושלם, ההנפקה של KSP תרד כנראה מהפרק לשנה הקרובה (2025). הרוכשים יצפו מן הסתם לתשלום דיבידנדים נאה בשנים הקרובות, וישקלו לקדם צעד כמו הנפקה רק בהמשך בשנים 2026-20207, וזאת בכפוף לרצונם של הבעלים ולשווי נדיב עוד יותר מבעסקה הנוכחית. לשם כך, על KSP יהיה להמשיך לספק קצב צמיחה מהיר ורווחיות מרשימה.