ג'נסן הואנג, מנכ''ל אנבידיה / צילום: ap, Chiang Ying-ying
בתחילת אפריל האחרון, מניית אנבידיה נגעה בתחתית. מחיר המניה צנח לשפל של 94.21 דולר, זאת בעקבות שתי מכות כבדות: הראשונה - מהלך מפתיע של ממשל טראמפ שכלל החרפה נוספת של מגבלות היצוא לשוק הסיני - שוק ששוויו העתידי בעבור החברה הוערך בכ־50 מיליארד דולר. השנייה - הופעת מודל שפה מתקדם מבית חברת DeepSeek הסינית, שעורר חששות אמיתיים בנוגע לשליטת אנבידיה בשוק השבבים ל־AI. בתוך ימים נמחקו מהשווי של אנבידיה כמעט 600 מיליארד דולר.
● משקיעי טסלה חיכו להשקה הזו שנים, ויש גם מרוויחה ישראלית
● סעודיה, טייוואן ועכשיו אירופה: אנבידיה בדרך לשליטה עולמית בתחום ה־AI
אולם אתמול (ד'), עם סיום המסחר בניו יורק, סגרה מניית אנבידיה במחיר שיא חדש של 154.31 דולר, כלומר עלייה של כמעט 64% מהשפל ותוספת של 1.5 טריליון דולר לשווי שלה. שווי החברה חצה שוב את רף ה־3.77 טריליון דולר, כשהיא עוקפת את מיקרוסופט וזוכה, שוב, בתואר "החברה היקרה בעולם".
הקפיצה האחרונה מונעת משילוב בין תוצאות כספיות חזקות, המשך השקעות ענק מצד ענקיות הענן דוגמת אמזון, מיקרוסופט ואלפאבית, וציפיות להתאוששות מהירה בגרסאות שבב ה־Blackwell החדש. לפי בלומברג, מיקרוסופט, מטא, אמזון ואלפאבית מהוות יחד יותר מ־40% מהכנסות אנבידיה, והדוחות הרבעוניים שלהן מצביעים על השקעות חסרות תקדים בתשתיות בינה מלאכותית.
יתרה מכך, אנליסטים מברקליס כתבו השבוע כי "לאנבידיה הפוטנציאל הגבוה ביותר בקרב כל מניות השבבים לסיבוב נוסף של עליות במחצית השנייה של השנה", תוך שהם קובעים מחיר יעד מעודכן של 200 דולר למניה, עם שווי שוק פוטנציאלי של כ־4.9 טריליון דולר לחברה.
גם בברנשטיין אופטימיים, והאנליסטים שם טוענים כי "הביקוש מצד לקוחות ל־AI מספיק חזק כדי לאזן את הפגיעה מסין, ויש אף סיכוי שמה שהיה עד כה אובדן הכנסה - יהפוך להזדמנות אם ההגבלות יוקלו".
חידושים טכנולוגיים, תחזיות שוק ותחושת מונופול
לצד הביקוש החריג לשבבים מתקדמים, מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג ממשיך להרחיב את החזון: בישיבת בעלי המניות שהתקיימה אתמול, טען הואנג כי "אנחנו רק בתחילתו של עשור של בניית תשתיות AI עולמיות", תוך התייחסות להזדמנות של "טריליוני דולרים" גם בתחום הרובוטיקה, רכבים אוטונומיים ומפעלים חכמים.
לפי CNBC, הואנג ציין את השקת תוכנית Vera Rubin שתבוא לאחר Blackwell ואת השותפויות עם חברות כמו טויוטה, אורורה וקונטיננטל - כולן צפויות להטמיע שבבי DRIVE של אנבידיה ברכבים אוטונומיים. החברה מדווחת גם על פרויקט שיתוף־פעולה עם חברת הרובוטים האנושיים Cosmos ועם Hexagon השבדית.
מעבר לכך, אנבידיה הציגה כלים חדשים המדמים "צבאות של רובוטים" בעולם וירטואלי, ובראשם פלטפורמת Mega לאופטימיזציה של פריסת מערכות אוטומטיות; ותשתית בשם Isaac GR00T, שמאפשרת להפיק כמויות גדולות של נתוני תנועה סינתטיים. כלומר, נתונים ממוחשבים שמדמים את תנועות הגוף האנושי - זאת לצורך אימון רובוטים, וכל זאת על בסיס מדגם קטן של תנועות אמיתיות בלבד.
לפי מנכ"ל Futurum Group, דניאל ניומן, "הקפיצה של אנבידיה אינה רק בשוק, אלא גם בקצב הפיתוחים שהיא מובילה. גם אם המתחרות מנסות לחדור לשוק הזה, כרגע אין טכנולוגיה שמסוגלת להחליף את אנבידיה". כך אמר בין היתר לפייננשל טיימס.
מעורבות מוגברת של אלגוריתמים בתמחור המניה
ויש כאלה שאפילו יותר אופטימיים - וטוענים כי מחיר היעד של המניה צפוי להגיע גם ל־205 דולר עד סוף יולי, זאת כאמור בהנחה שמגמת העלייה תישמר, כך בין היתר לפי אינוסטופדיה.
עוד לפי האתר, בחודשים האחרונים התנהלה מניית אנבידיה בתוך תבנית מסחר צרה שנמשכה כחצי שנה, אך השבוע היא פרצה ממנה כלפי מעלה - סימן שמעיד לעתים קרובות על פתיחת מגמה חדשה.
במקביל, נרשמה תצורה טכנית המכונה "צלב הזהב", שבה ממוצע המחיר של המניה ל־50 הימים האחרונים עולה מעל ממוצע המחיר ל־200 ימים - אינדיקציה ששווקים נוטים לפרש כאיתות להמשך עליות.
מבחינת נקודות מפתח, רמות המחיר של 150 ו־130 דולר נחשבות לאזורים קריטיים: ירידה אל מתחת ל־130 עלולה להיחשב כהיפוך מגמה ולמשוך ירידות נוספות.
נתון מעניין נוסף שצוין הוא הוא שכ־82% מהזינוק במניית אנבידיה במהלך השנה האחרונה התרחש דווקא מחוץ לשעות המסחר הרגילות - מה שמרמז על מעורבות מוגברת של אלגוריתמים, קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים בתמחור המניה.
גל הדף גלובלי - מהבורסה בטוקיו ועד הסמארטפונים הבאים
הרנסנס של אנבידיה הדהד גם מעבר לוול סטריט. כאשר גם מדדי המניות של חברות שבבים באסיה נסקו בעקבות העליות - החל מ־SK Hynix הקוריאנית, ספקית שבבי הזיכרון לאנבידיה, שעלתה ב־3.5%, ועד TSMC הטיוואנית שמייצרת את מעבדי ה־GPU המובילים של החברה, שזינקה ב־0.8%. גם חברות כמו פוקסקון (השותפה של אנבידיה להקמת "מפעלי AI"), אדוונטסט, סופטבנק וטוקיו אלקטרון נהנו מגל אופטימיות - חלקן בשיאים היסטוריים, כך בין היתר לפי CNBC.
"ההתאוששות של מניות השבבים באסיה משקפת את הביטחון הגובר שהביקוש ל־AI ימשיך לגדול", אמר בין היתר קינגסלי ג'ונס, מנהל השקעות ראשי בבוטיק ההשקעות Jevons Global. לדבריו, "הפחדים מהמכסים שככו, והשמות היפניים, הקוריאניים והטיוואניים חזרו לשולחן המשקיעים". המשמעות: אנבידיה היא לא רק מנוע צמיחה אמריקאי, אלא מניה שמכתיבה סנטימנט לכל תעשיית השבבים בעולם.
ובכלל, ההישג של אנבידיה השבוע מגיע לאחר שנה מטלטלת, אך המסר ברור: היא הצליחה לא רק להתאושש, אלא לבסס את עצמה כחברה שמספקת את התשתית לטכנולוגיה שתשנה תעשיות רבות - מבנקאות ועד לוגיסטיקה, מרכב ועד רובוטיקה. ואם לשפוט לפי התחזיות כמעט של בתי ההשקעות המובילים - זו כנראה רק ההתחלה.
מה הלאה: טריליון ועוד טריליון?
ולמרות העליות המרשימות, השאלה שנותרה פתוחה היא עד מתי יימשך הראלי, ועד כמה רחוק יכולה אנבידיה עוד לטפס. לפי ההערכה של Loop Capital, שפורסמה השבוע, שוק הדאטה סנטרים הגלובלי עבור בינה מלאכותית עשוי לגדול לכ־2 טריליון דולר עד 2028, מגמה שיכולה להצדיק גם שווי של עד 6 טריליון דולר לאנבידיה בתוך שלוש שנים. "זה אולי נשמע מופרך, אבל יש לאנבידיה כוח תמחור, עמדת מונופול והיצע שאין לו תחליף בטווח הקצר", כתב היום (ה') האנליסט אננדה ברואה.
גם בברקליס רואים פוטנציאל לעלייה של כ־38% מהשיא הנוכחי, עם יעד של 200 דולר למניה. לדבריהם, הצריכה של שבבי Blackwell מצד ענקיות הענן נמצאת ברמה "בריאה מאוד", והביקוש ליישומי Agentic AI (בינה מלאכותית אוטונומית) מאשש את תחזית העלייה החדה לשנה השנייה ברצף, כך נכתב בין היתר במרקטווץ'.
אצל ברנשטיין הדגש הוא דווקא על כך שכל מה שהוגדר בעבר כ"אובדן הכנסות", בעיקר בשל מגבלות סין, עלול להפוך לבונוס אם ההגבלות יירגעו - או אם החברה תצליח לעקוף אותן, למשל על־ידי עיצוב מחדש של שבבי Blackwell, כפי שנשקל כעת, כך בין היתר לפי ה"פייננשל טיימס".
במילים אחרות, המשקיעים לא רק מאמינים בהווה של אנבידיה, אלא בונים עליה כעמוד השדרה של כלכלת ה־AI העתידית.