יו''ר הפד, ג'רום פאוול, ונשיא ארה''ב, דונלד טראמפ / צילום: Reuters, Carlos Barria
היחסים בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ויו"ר הפד ג'רום פאוול ידעו לאורך השנים בעיקר מורדת ומורדות. טראמפ מצייץ ללא הפוגה נגד יו"ר הבנק המרכזי האמריקאי, שצפוי לסיים את תפקידו בעוד קצת פחות משנה, ומנסה ללחוץ עליו להוריד את הריבית בארה"ב, שעומדת על 4.25%-4.5%, זאת בזמן שהיקף החוב של ארה"ב חצה השבוע את ה-37 טריליון דולר.
● הדולר בשפל של שלוש שנים מול סל המטבעות. אלו הסיבות
● בשל חשש מטראמפ: בגרמניה קוראים "להשיב את רזרבות הזהב שלנו הביתה"
הממשל האמריקאי צריך למחזר עד סוף השנה סכום עצום שמוערך ב-9 טריליון דולר, ובזמן כזה טראמפ היה רוצה שהריבית עליו תהיה נמוכה משמעותית כדי לא לשלם כמעט 400 מיליארד דולר רק על החלק הזה בחוב.
טראמפ אמנם מרבה לתקוף את פאוול ברשתות החברתיות, אך ציין לאחרונה שהוא לא מתכוון לפטר את פאוול.
אלא שטראמפ אולי מצא דרך עוקפת ללחוץ על פאוול. בוול סטריט ג'ורנל מדווחים כי הנשיא שוקל להכריז מוקדם מהצפוי על מינוי המחליף של פאוול ובכך לפגוע במעמדו. על פי הדיווח, גורמים שמצויים בפרטים סיפרו כי בשבועות האחרונים הנשיא האמריקאי השתעשע ברעיון של הכרזה על מחליפו של פאוול עד ספטמבר או אוקטובר. אחד האנשים הללו אמר לעיתון כי זעמו של הנשיא כלפי פאוול עשוי להוביל להודעה מוקדמת אף יותר, מתישהו בקיץ הקרוב.
בוול סטריט ג'ורנל מסבירים כי מכיוון שהיו"ר החדש לא ייכנס לתפקידו עד מאי 2026, הכרזה על בחירתו בקיץ או בסתיו הקרוב תהיה מוקדמת בהרבה מתקופת המעבר המסורתית של שלושה עד ארבעה חודשים. לדבריהם, "הכרזה מוקדמת עשויה לאפשר ליו"ר המיועד להשפיע על ציפיות המשקיעים לגבי מסלול הריבית, כמו נהג שיושב במושב האחורי של כלי רכב, המנסה לכוון את המדיניות המוניטרית לפני סיום כהונתו של פאוול".
בשוק מסבירים כי בעקבות הדיווח תשואות האג"ח יורדות היום, כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים יורדת ל-4.26% וזו לשנתיים ל-3.74%.
לטראמפ כבר יש מועמדים
בבורסת השמות נמצאים אנשים כמו שר האוצר של ארה"ב סקוט בסנט, קווין וורש בכיר לשעבר בפד שכבר רואיין ע"י טראמפ בשנה שעברה לתפקיד שר האוצר, קווין האסט יו"ר המועצה הלאומית לכלכלה בבית הלבן, חבר הפד כריסטופר וולר ונשיא הבנק העולמי לשעבר דיוויד מלפס. טראמפ כבר ציין השבוע במסיבת עיתונאים בפסגת נאט"ו שיש לו שלושה או ארבעה מועמדים חלופיים תוך שהוא אומר על פאוול ש"הוא עוזב בקרוב, למרבה המזל, כי אני חושב שהוא נורא".
שני בכירים בפד - ששניהם מונו על ידי טראמפ - הצהירו בימים האחרונים כי יהיו פתוחים להפחתת ריבית ביולי, בניגוד לגישת ה"המתן וראה" של פאוול, מה שמגביר את הלחץ על הדולר. לפי נתוני בורסת החוזים על ריבית הפד (CME), כעת השווקים מתמחרים הסתברות של 25% להפחתת ריבית כבר בחודש הבא (יולי), לעומת 12.5% רק לפני שבוע.
"הדיווחים בתקשורת על כך שטראמפ שוקל מינוי מוקדם ליו"ר הבא של הפד מחזקים עוד יותר את ההימורים על מדיניות מרחיבה" (כלומר הורדת ריבית. נ"א), אמר אסטרטג המט"ח פרנצ'סקו פסולה מבנק ING. מדד הדולר של WSJ ירד בכ-1.6% השבוע, והוא בדרך לרמתו הנמוכה ביותר מאז 2023. גם הרגיעה הגיאופוליטית בעקבות הפסקת האש בין ישראל לאיראן תורמת להיחלשות הדולר.
גם רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי בבנק מזרחי טפחות מציין כי בין הסיבות להיחלשות הדולר היא ש"השוק ודאי לא אוהב את המשך ההתנגחות בין הנשיא טראמפ לנגיד פאוול. טראמפ דיבר אתמול שוב על הצורך להוריד ריבית בשיעור חד ופאוול בעדות שלו (השבוע, בסנאט. נ"א) אמר שיש לפד זמן ושצריך לבדוק שהאינפלציה לא עולה על רקע תוכנית המכסים. שוק לא אוהב מצב כזה שמתכתב גם עם עצמאות הבנק המרכזי ויש השערות שאולי יוכרז על מחליפו של פאוול בעודו שנה לסיום תפקידו. מטבע של כלכלה במצב כזה נוטה להיחלש".
התחרט שמינה אותו?
ביום רביעי אמר פאוול בעדכון החצי שנתי שלו בסנאט שייתכן שיש מקום להפחתת ריבית אם ההשפעה של המכסים תהיה זמנית, "זה סיכון. אבל אנחנו, כאחראים על שמירת יציבות המחירים למען הציבור האמריקאי, מרגישים שאנחנו יכולים לנהל גם את הסיכון הזה. זה כל מה שאנחנו עושים, עוד לא קיבלנו החלטה".
פאוול סירב להתחייב ללוחות זמנים בדבר הורדת הריבית. אך הזהיר כי "אם נעשה טעות כאן, אנשים ישלמו... את העלות במשך זמן רב... ננקוט בגישה זהירה".
בוול סטריט ג'ורנל גם הוסיפו כי מוקדם יותר החודש אמר המועמד וורש במפגש אנשי עסקים בבוסטון שהוא חושב שפאוול ישלים את כהונתו. אך הוסיף, "לא אהיה מופתע אם הנשיא יגיש מועמדות מוקדם מהמקובל, רק כדי... לנסות לגרום לאדם צולע להשתגע או משהו כזה".
טראמפ אגב, כבר תכנן לפטר את פאוול בשנת 2018, עוד בקדנציה הנשיאותית הראשונה של טראמפ, זמן קצר לאחר שמינה אותו לתפקיד, כשכבר אז לא היה מרוצה מהחלטות הריבית שקיבל יו"ר הפד בזמנו.