מנכ''ל אנבידיה, ג'נסן הואנג / צילום: ap, Nic Coury
אנבידיה ממשיכה לעשות היסטוריה ורושמת בשעה זו שווי שוק של 4 טריליון דולר - הגבוה ביותר שנרשם אי-פעם. בשבוע שעבר שברה את השיא לראשונה לאחר ששווי השוק שלה כבר הגיע ל-3.92 טריליון דולר. בכך עקפה את השיא ההיסטורי של אפל - 3.915 טריליון דולר שנרשם בסוף 2024. מיקרוסופט שנייה כעת עם שווי שוק של כ-3.7 טריליון דולר, אפל שלישית, 3.2 טריליון דולר.
● אנבידיה מגייסת אלפי מהנדסים. שלוש פקולטות יבטיחו את הדרך לשם
● שני ענקי השקעות בטוחים: הראלי בוול סטריט בדרך
כדי לקבל פרופורציה: לפי נתוני LSEG, שווי השוק של אנבידיה כיום גבוה יותר משווי כל החברות הנסחרות של קנדה ומקסיקו יחד, ואף עולה על השווי הכולל של כל החברות הנסחרות בבריטניה.
אבל התחלת השנה הייתה קשה עבורה. מניית אנבידיה התאוששה ביותר מ-68% מהשפל האחרון שנרשם ב-4 באפריל - כאשר השווקים ספגו זעזוע בעקבות הכרזת הנשיא טראמפ על סבב מכסים עולמיים חדש. מאז, המניות התאוששו על רקע ציפיות להסכמי סחר מרוככים מצד הבית הלבן."ייתכן שהצלחתה העצומה הפכה לחרב פיפיות", אמר ג'ין מאנסטר, מייסד-שותף של Deepwater Asset Management. "למרות כל הדברים החיוביים בתחום ה-AI, קשה למשקיעי אנבידיה לישון בשקט בלילה", אמר ל-CNBC.
אנבידיה היא המרוויחה העיקרית מהמירוץ של חברות כמו מיקרוסופט, אמזון , מטא , אלפאבית (גוגל) וטסלה להקים מרכזי נתונים לבינה מלאכותית ולהוביל את התחום - מה שיוצר ביקוש נוסף ובלתי פוסק לשבביה המתקדמים של אנבידיה. שוויה של החברה, שתחילה התמקדה בטכנולוגיה לגיימינג, זינק פי שמונה מאז 2021, אז עמדה על שווי של כ-500 מיליארד דולר.
יקרה מדי עכשיו?
כמו מניות רבות עם צמיחה גבוהה, מניית אנבידיה נראתה יקרה מבחינה בסיסית במהלך שלוש השנים האחרונות, גם כאשר מחירה זינק בכמעט 980%. כיום, ישנם משקיעים רבים שמרגישים ככל הנראה שהם פספסו את ההזדמנות, שכן המניה נסחרת לפי יחס מחיר לרווח (P/E) שנחשב לגבוה יחסית.
למרות העלייה המרשימה במחיר המניה בשלוש השנים האחרונות, הערכת השווי שלה דווקא ירדה אם מסתכלים על יחס מחיר לרווח (P/E). הגיוני, לאור הזינוק במכירות שנובע מהביקוש חסר התקדים לשבבי ה-GPU שלה ולמוצרים נוספים התומכים בתשתיות של בינה מלאכותית (AI).
המדד הזה הגיע לשפל של שנה באפריל האחרון. מאז, המניה זינקה, אך ה-P/E על בסיס רווחי העבר עדיין נמוך מהממוצע ב-12 החודשים האחרונים. יחס P/E של כמעט 50 על סמך רווחי השנה שעברה עשוי עדיין להיראות גבוה מדי עבור חלק מהמשקיעים, אך אם מסתכלים קדימה, תחזית ל-P/E עתידי של כ-32 נראית סבירה עבור מניית צמיחה כמו אנבידיה. והצמיחה היא הסיפור המרכזי כאן.
בנייה נרחבת של מרכזי נתונים ברחבי העולם יוצרת ביקוש שיא למוצרי אנבידיה. אשכולות של שרתים המכילים את שבבי ה-GPU שלה, מוצרי רשת וארכיטקטורת AI מניעים את מרכזי הנתונים הללו.
מכירות חטיבת מרכזי הנתונים של אנבידיה ממשיכות לעלות לשיאים חדשים בכל רבעון. בנוסף, החברה מתכננת להשיק שבבים מהדור הבא בקצב שנתי. מהלך כזה צפוי להמשיך להזרים צמיחה במכירות - ולהוביל לעלייה נוספת במחיר המניה בהתאם.
תגיע ל-6 טריליון דולר?
השאלה האם מניית החברה עדיין שווה קנייה - אחרי הראלי, שדרוגי האנליסטים, ושווי שוק של 4 טריליון דולר - היא בהחלט במקום. רוב האנליסטים בטוחים שכן.
נכון לחודש יוני, 66 אנליסטים בוול סטריט העניקו דירוג למניית החברה, כאשר 58 מתוכם הגדירו אותה כהמלצת "קנייה חזקה" או "קנייה". לשם השוואה, רק אנליסט אחד העניק לה דירוג "מכירה". ממוצא התחזיות עומד על מחיר יעד של 173 דולר.
האנליסט דן אייבס מחברת Wedbush אמר כי הוא צופה שמניית אנבידיה עשויה להגיע ל-5 טריליון דולר במהלך 18 החודשים הקרובים. "אנחנו מאמינים שמניות הטכנולוגיה צפויות לרשום חצי שנה שנייה חזקה מאוד," כתב, "ההשקפה האופטימית שלנו נובעת מההערכה שמשקיעים עדיין ממעיטים בהיקף גל הצמיחה העצום שבאופק".
אנליסט לופ קפיטל, אננדה בארואה, הוא האופטימי ביותר והעלה את מחיר היעד של המניה ל-250 דולר, וכינה את אנבידיה "מרכז הגל הבא של הוצאות על בינה מלאכותית". "המספרים פשוט מסתדרים", כתב דונובן, והוסיף כי ההשקעה החזויה הזו עשויה לתמוך בשווי שוק של 6 טריליון דולר לאנבידיה, אם החברה תעמוד בתחזיות הרווח של בית ההשקעות.
אנליסט מבית ההשקעות מיזוהו, צופה זינוק נוסף כשהחברה תפרסם את דוחותיה הבאים בסוף אוגוסט. מגמות הביקוש העולה והשקת שבב ה-Blackwell החדש של החברה תומכות בהעלאת תחזיות הרווח של החברה. "בסוף אוגוסט הם ינחו לגבי הכנסות אוקטובר, ואני חושב שזה עשוי להיות גבוה מהציפיות", אמר ל-CNBC.
זינו הוסיף כי למרות שהרבה מההייפ סביב ההשקה כבר מגולם במחיר המניה, עדיין יש לה לאן לעלות. "אנחנו בנקודה שבה אנבידיה מתחילה להגדיל את ייצור השבב Blackwell, צעד שישפר את הרווחיות, ויתבטא ביתרונות נוספים ברבעונים הקרובים", אמר. "וזו, לדעתי, סיבה מרכזית לכך שהמניה מתפקדת כל כך טוב".