גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הראלי של מניות הביטוח: הפניקס עקפה בשווי את הבנק הבינלאומי

לאחר ששילשה את שוויה בשנה האחרונה, עקפה חברת הביטוח הגדולה בישראל את שווי הבנק החמישי בגודלו ● מה צופים המומחים להמשך

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי
אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

מהפך התרחש בשבוע שעבר בשוק ההון המקומי, כאשר חברת הביטוח הגדולה בישראל, הפניקס, עקפה את שווי השוק של הבנק החמישי בגודלו, הבינלאומי. מה שרק לפני שנה היה נחשב דמיוני הפך למציאות, לאחר שמניית הפניקס זינקה בשנה האחרונה ביותר מ-200%, כלומר שילשה את ערכה לשווי שוק של כ-26 מיליארד שקל, כשהיא נהנית מאוד מהרוח החיובית בשוק ההון המקומי לאחר מתקפת הביפרים המוצלחת על חיזבאללה והמשך ההצלחות הצבאיות של ישראל, ובעיקר מבצע "עם כלביא".

בנק ישראל העניק ליצחק תשובה היתר שליטה בישראכרט
מכה לישראליות בוול סטריט: רשות ני"ע בארה"ב שוקלת לבטל הקלות שחלות עליהן

מניית הבינלאומי הוסיפה באותה שנה "רק" 72%, לשווי של 24.6 מיליארד שקל. בכך הפניקס הפכה לחברה ה-11 בשווייה בבורסה המקומית, והבנק הבינלאומי ירד למקום ה-12.

"לא מדובר בשינוי סמלי. הבינלאומי הוא שחקן שמרן, עם תשואה להון נמוכה יחסית, תחרות גבוהה בתחום הליבה (אשראי קמעוני), ותלות גבוהה במרווח הריבית", מאבחן שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי בפיוניר ניהול הון. "מנגד, הפניקס נהנית מגיוון עסקי, מינוף שוקי ההון ויכולת לייצר ערך מהון מושקע - לא רק מהפרש ריבית. זו אמירה שהמשקיעים מדרגים את המודל העסקי של גוף ביטוח-השקעות כעדיף על זה של בנק שמרן".

בפועל, אחרי הזינוק הגדול, הפניקס נסחרת במכפיל הון גבוה של 2.2 (שווי שוק חלקי ההון העצמי בדוחות החברה) ואילו הבנק הבינלאומי ב-1.8. לשם השוואה, בתחילת מלחמת חרבות ברזל חברות הפיננסים נסחרו במכפילי הון של 0.7־0.8 ונחשבו זולות במיוחד. גם התשואה להון של חברות הביטוח מרשימה, והפניקס ייצרה ברבעון האחרון תשואה להון של 21%, מהגבוהות במשק, בהשוואה ל-15.7% אצל הבינלאומי, שגם היא נחשבת לתשואה גבוהה.

מיכאל בן יעקב, אנליסט בכיר ומנהל קרנות בפרופאונד בית השקעות, מוסיף כי "מבין חברות הביטוח אנו מעדיפים את הפניקס, שהשכילה לייצר רגל נוספת נאה בפעילות ניהול הנכסים שלה, כשהתרומה לרווח משמעותית במיוחד בתחומי ניהול ההשקעות והסוכנויות. היא הסמן הימני לקבוצות הביטוח מבחינת פיתוח עסקי עם תחומים מגוונים".

שי שהם, מנכ"ל ומייסד משותף של בית ההשקעות פסטרנק שהם, מציין את ניהול הכספים בגמל ובפנסיה אצל חברות הביטוח. "זורם לשם כל חודש כסף באופן מובנה וזה מצדיק מכפיל גבוה יותר. ברור שהן ימשיכו לצמוח בקצב יפה. גם מבחינת הפרמטרים התפעוליים בעסקי הליבה הפניקס הכי איכותית".

מנגד, קובי שגב, שותף מנהל בבית ההשקעות אקורד, מצנן את ההתלהבות וטוען כי "חברות הביטוח הן ראויות, טובות ומנוהלות היטב, וגם הרווחיות שלהן תלך ותשתפר, אבל כל התחזיות האופטימיות כבר מגולמות במחירי המניות הנוכחיים. לכן, אנחנו חושבים שזה זמן טוב לממש רווחים בתחום הזה".

אך כמובן, הפער בין הבנקים וחברות הביטוח עדיין עצום. גם לאחר עלייה של 176% במדד מניות הביטוח של ת"א בשנה האחרונה (כפול ממדד הבנקים), השווי המצרפי של חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל מסתכם כיום בכ-89 מיליארד שקל, בעוד שזה של חמשת הבנקים עומד על 305 מיליארד שקל, כמעט פי 3.5. למעשה, השווי של כל חמש חברות הביטוח גם יחד קטן מזה של בנק לאומי (94.3 מיליארד שקל).

עוד כתבות

פרופ' אמנון שעשוע, ממייסדי מובילאי / צילום: Nasdaq, Inc

אינטל הצמאה למזומנים מוכרת מניות מובילאיי, אך בינתיים נשארת בשליטה

יצרנית השבבים שנקלעה למצוקת מזומנים ולפיטורים, מוכרת מקצת ממניותיה במובילאיי תמורת כ־900 מיליון דולר ● אופנהיימר: "אם זה לא יעשה נזק למניה, אולי אינטל תוכל למכור עוד"

בתים שנהרסו בחולון ותושביו פונו בעקבות טיל ששוגר מאיראן / צילום: מד''א

דד-ליין למפונים במלונות: נדרשים למצוא דיור חלופי או לחזור לדירתם עד תחילת אוגוסט

רשות המסים מפרסמת מתווה מעבר מהמלונות לדיור חלופי או חזרה הביתה עד תחילת אוגוסט ● לצורך הכרה במקרים חריגים שבהם יש צורך ממשי בהמשך שהייה מעבר לתאריך שנקבע, הוקמו ועדות ייעודיות לבחינת בקשות להארכת השהות במלונות ● רשות המסים: "השהייה בבתי המלון נועדה לספק מענה מיידי ובטוח בעת מצב החירום"

שר האנרגיה, אלי כהן / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

למרות התנגדות מומחים: שר האנרגיה מקדם את ביטול תאגידי המים

משרד האנרגיה פרסם תזכיר חוק שיאפשר לרשויות המקומיות לבטל את תאגידי המים, בטענה כי הצעד "יבטל משרות מיותרות ויחסוך כסף רב" ● פרופ' יוג'ין קנדל, לשעבר יו"ר המועצה הלאומית לכלכלה, פרסם חוות דעת חריפה נגד המהלך: "ביטול תאגידים ייקר את מחיר המים ויוריד את האיכות והאמינות של אספקת המים בשנים הקרובות"

מאסק והמפלגה החדשה / צילום: Reuters, Dado Ruvic

ההרפתקה החדשה־ישנה של מאסק בפוליטיקה מזעזעת את מניית טסלה

עם השקת הרובוטקסי שהקפיצה את המניה, נדמה היה כי סוף סוף התחיל מהפך חיובי בטסלה ● אבל ההכרזה הפוליטית של אילון מאסק בסוף השבוע מחקה יותר מ–68 מיליארד דולר משווי החברה ביום אחד, כל זאת על רקע עוד ועוד דיווחים על תקלות בחברה

סניף בנק UBS / צילום: ap, Sang Tan

הצניחה המפתיעה בדולר הובילה את הבנק השוויצרי לפצות לקוחות על הפסדי עתק

בנק UBS השוויצרי יפצה לקוחות על הפסדים של מאות מיליוני דולרים כתוצאה משימוש במכשיר פיננסי ששווק להם, שהתבסס על שער הדולר־פרנק ● ההפסדים נרשמו אחרי שהדולר צלל בשל הכרזת טראמפ על מלחמת סחר ● הבנק: הפיצוי יוענק כ"מחווה של רצון טוב"

בניין משרד האוצר / צילום: רפי קוץ

הגשת התקציב מתעכבת ובאוצר אומרים: "הכול תלוי בתוספת לביטחון"

המשא ומתן הקדחתני שמתנהל בימים אלה בין האוצר למערכת הביטחון הוא האירוע הראשון שצריך להסתיים כדי שכל שאר סעיפי תקציב הממשלה יתיישרו סביבו ● לפי לוחות הזמנים המקובלים בשגרה, אמור היה התקציב לעלות לאישור הממשלה כבר בחודש הבא. אולם, העיכובים לא יאפשרו זאת והלו"ז עדיין לא נקבע

חיילי צה''ל בעזה / צילום: דובר צה''ל

חלל צה"ל נפל בח'אן יונס שבדרום רצועת עזה, אחרי שנאבק במחבלים שניסו לחטוף אותו

הרמטכ"ל: "נוצרו התנאים לקידום עסקה לשחרור חטופים" ● הלילה התקיימה פגישתם השנייה של טראמפ ונתניהו ● נתניהו: "יש הזדמנויות לשלום, אנחנו עובדים על זה יחד" ● מזכ"ל חיזבאללה: "אנחנו משתקמים, ועכשיו אנחנו ערוכים. אם ישראל תתקוף - נעמוד ונצפה בה? לא, נילחם בה" ● 50 חטופים - 642 ימים בשבי • עדכונים שוטפים

יצחק תשובה / צילומים: גדעון לוי, טלי בוגדנובסקי

בנק ישראל העניק ליצחק תשובה היתר שליטה בישראכרט

האישור מבנק ישראל הוא האחרון הנדרש כדי לקבל את השליטה בחברה ● האישור מגיע אחרי שבחודש מרץ רשות התחרות כבר אישרה את המכירה, וזאת כחודש לאחר שבעלי מניות ישראכרט אישרו את מכירת השליטה ● העסקה צפויה להיסגר תוך שבוע עד 10 ימים ● מניית ישראכרט מזנקת כעת בבורסה

דונלד טראמפ, נשיא ארצות הברית / צילום: ap, Jacquelyn Martin

טראמפ מחדש שוב את מלחמת הסחר, ומשדר: נמאס לי מפוטין

מהטלת מכסים ועד אוקראינה, טראמפ הוא נשיא הזיגזגים והקפריזות • השבוע הוא חתם עשרות מכתבים של בשורות רעות לשותפות הסחר של ארה"ב: הגיליוטינה תרד ב־1 באוגוסט, אלא אם כן הוא ישנה את דעתו בפעם המי־יודע־כמה • השבוע גם מתח ביקורת חריפה על נשיא רוסיה

אביעד גליקמן / צילום: ויקיפדיה,  רן יחזקאל

עובדת של שרה נתניהו התלוננה נגד העיתונאי אביעד גליקמן, המשטרה זימנה אותו לחקירה

עיתונאי חדשות 13 אביעד גליקמן זומן לחקירה באזהרה בעקבות תלונה שהגישה נגדו עובדת מהצוות של אשת רה"מ, אחרי אירוע שהתרחש ביציאה מאולם בית המשפט ● בתיעוד האירוע נראה גליקמן ממהר לפלס דרך בתוך הקהל כדי לצלם את שרה נתניהו ● ראש לשכת עוה"ד: "הזמנת העיתונאי לחקירה – מהלך מעורר דאגה"

פגיעת הטיל במכון ויצמן / צילום: ap, Maya Alleruzzo

לאחר פגיעת הטיל מאיראן: התרומה יוצאת הדופן למכון ויצמן

ענת וד"ר שמואל חרל"פ תרמו 10 מיליון דולר למכון ויצמן, לאחר שמתקניו ספגו נזק רב במהלך המערכה מול איראן ● לפי הערכות ראשוניות של המכון, העלות של שיקום הקמפוס והמעבדות, וכן רכישת ציוד חדש, תגיע למאות מיליוני דולרים ● נשיא מכון ויצמן: "מקווה שהתרומה תהיה השראה לרבים נוספים להצטרף אלינו" ● אירועים ומינויים

קבוצת לופטהנזה תחזור באוגוסט, ומחירי הטיסות כבר יורדים / צילום: יח''צ לופטהנזה

היא נחשבת לאחת מחברות התעופה החשובות בעולם. כשהפסיקה לטוס לישראל, קרה דבר מפתיע

לופטהנזה, שנחשבת ל"ברומטר" של השוק, תחדש את פעילותה בישראל באוגוסט לאחר שלושה חודשים של ביטולים ● היעדרה הורגש בחודשים האחרונים, שכן 60 טיסות שבועיות לאירופה נמחקו מהלוח ● אז מדוע המחירים הקיץ לא גבוהים יותר מאשתקד?

גילי רענן, מייסד Cyberstarts / צילום: איל יצהר

"לשמור על הטאלנט גם בלי אקזיט": המשקיע הישראלי שמחלק 300 מיליון דולר לעובדים

גילי רענן משיק קרן נזילות לעובדי החברות בפורטפוליו של הקרן סייברסטארטס, שתאפשר לעובדים לממש אחת לשנה חלק מהמניות שלהם שהבשילו ● עוד אמרו בחברה כי הם "בונים כלי שימור שמתגמל הצלחה מוקדמת"

מוטי גוטמן, מנכ''ל מטריקס ועדי אייל, מנכ''ל וואן טכנולוגיות / צילום: עידן גרוס, Regev Art Photography

"צומחות יותר מהמשק": סקירה מקיפה קובעת כי יש עדיין אפסייד במניות ה-IT

לאחר שהניבו תשואות חזקות מתחילת השנה, באי.בי.אי מעריכים כי ענקיות טכנולוגיית המידע המקומיות ימשיכו לייצר תשואה חיובית דו-ספרתית למשקיעים ● ההמלצה החמה ביותר - למניית מלם תים ● ומי צפויה להפוך להערכתם לשחקנית משמעותית גם באירופה?

נתב''ג. החברות הזרות חוזרות / צילום: ap, Matias Delacroix

120 טיסות שנעלמו משמי ישראל עומדות לחזור לנתב"ג. כל היעדים והמחירים

לופטהנזה, יונייטד, וויזאייר ואג'יאן מאיצות את חזרתן לישראל עם עשרות טיסות שבועיות שחלקן צפויות להתווסף כבר ביולי ● אילו יעדים ייפתחו, ומה מחירי הכרטיסים הצפויים? ● גלובס עושה סדר 

מנכ''ל אינטל, ליפ–בו טאן / צילום: ap, Business Wire

זקוקה למזומנים: אינטל מוכרת כ-8% ממניות מובילאיי

על פי הערכות, היקף המכירה עומד על 1.2 מיליארד דולר ● אינטל תמשיך להחזיק את השליטה בחברה עם 80% ממניותיה

חדשות ההייטק / צילום: רויטרס - Manuel Orbegozo

אפל רכשה סטארט-אפ ישראלי. כך היא תשלב את המוצר שלו

המדור של גלובס מציג מדי שבוע את כל החדשות המעניינות בענף ההייטק ● והפעם:  אפל רכשה את הסטארט-אפ הישראלי TrueMeeting, ג'ק דורסי ממציא את המסנג'ר מחדש, חברת החלל של אילון מאסק בוחנת גיוס בשווי עצום של 400 מיליארד דולר, ושני סטארט־אפים ישראליים מגייסים עשרות מיליונים לפיתוח סוכני AI שיחליפו מענה אנושי ● חדשות ההייטק

האם חוק הגיוס של לפיד מ-2014 נפסל בביהמ"ש העליון?

האם בג"ץ הפיל את חוק הגיוס של לפיד? זה לא באמת עמד למבחן ● המשרוקית של גלובס

ידין ענתבי, אבי לוי, משה לארי, אלי כהן, חנן פרידמן / צילום: יונתן בלום, ישראל הדרי, אייל טואג, באדיבות מזרחי-טפחות, אורן דאי

חשיפת גלובס: בבנקים מקדמים תיקון לחוק שכר הבכירים ולהעלאת שכר המנכ"לים

בבנקים מחפשים דרכים להעלות את שכר המנכ"לים שעומד כיום על כ־4 מיליון שקל בשנה בממוצע, ואף פנו למשרד האוצר ולרגולטור הממונה בבנק ישראל ● במערכת הבנקאית טוענים כי החוק להגבלת שכר הבכירים משנת 2016 יוצר פער לא סביר מול שאר המגזר העסקי ● גורם בשוק: מדובר במהלך מנותק, במיוחד כשהוא מגיע בתקופת מלחמה

מה קורה לפנסיה אחרי שאנחנו מתים, והאם הכסף הולך לאיבוד?

מה קורה לכספי הפנסיה כשחוסך הולך לעולמו, והאם הכסף באמת עלול להיעלם - אלה שאלות שמטרידות לא מעט חוסכים ● המחשבון עושה סדר מי זכאי לקצבה, מה קורה כשאין שארים, ואיך בחירת מסלול פרישה יכולה להשפיע על הסכום שיישאר אחרינו