גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

פסגת אלסקה הסתיימה באופן מפתיע. מה צפוי עכשיו?

טראמפ אומר שהוסכמו ״הרבה, הרבה נקודות חוץ מאיזו אחת או שתיים גדולות״. הוא אומר שעסקה לסיום המלחמה תלויה בזלנסקי, והוא מייעץ לו ״לחתום על עסקה״ ● לפי שעה הוא מסיר לפחות את האיום לגרום ״תוצאות חמורות״ לכלכלת רוסיה

טראמפ ופוטין בפסגת אלסקה / צילום: ap, Jae C. Hong
טראמפ ופוטין בפסגת אלסקה / צילום: ap, Jae C. Hong

פסגת אלסקה הסתיימה לפנות בוקר (שעון ישראל) באקורד מפתיע של חוסר ודאות ושל גילויי ידידות ולבביות בין נשיאי ארה״ב ורוסיה. דונלד טראמפ לא עמד בכוונתו לסיים את הפגישה בהודעה על הפסקת אש באוקראינה. הוא אפילו לא הצליח לסיים אותה בהצהרת כוונות, או בדיון כלשהו בתוכן ובתוצאות. אבל בראיון לרשת פוקס הא העניק לפגישה ציון של ״10 מתוך 10״.

דונלד טראמפ עסוק מאוד השבוע: כובש את וושינגטון, מטיל מס יצוא
דרום סודאן כארץ מקלט לפליטי עזה: פנטזיה עם נוסטלגיה

ולדימיר פוטין עצמו חזר פעמיים על המלים 'הסכם', או 'הסכמות', כאשר תיאר את שיחתו עם טראמפ. המלים הופיעו בטקסט שפוטין קרא בסוף הפגישה. ״הייתי רוצה לקוות, כי ההסכם שאליו הגענו יעזור לנו לקרב את היעד של שלום באוקראינה״, הוא אמר. איננו יודעים אם הוא התכוון להסכם מגובש ומנוסח, או להסכמה כללית על כוונות.

טראמפ אמר במסיבת העיתונאים, שהוא ופוטין הסכימו על ״הרבה, הרבה נקודות״, חוץ מ״איזו אחת או שתיים גדולות שלא הסכמנו, אבל התקדמנו כברת דרך. אין עסקה כל זמן שאין עסקה״.

הוא אמר אחר כך בראיון לרשת פוקס, כי תוצאות הפגישה הורידו מסדר היום את איומו לפקוד ״תוצאות חמורות״ על רוסיה אם היא תעמוד בדרכו של הסכם. ״איננו צריכים עוד לחשוב על זה״, הוא אמר. ״אולי נצטרך לחשוב בעוד שבועיים או שלושה, אבל לא היום״.

לא לגמרי ברור למה הוא התכוון מלכתחילה ב'תוצאות חמורות', אבל לפחות חלק מן התוצאות האלה היו 'סנקציות משניות' על ארצות, הרוכשות נפט רוסי מוזל, כמו סין והודו, ומאפשרות בזה לרוסיה לממן את מלחמתה. נראה אפוא כי בזה פקעה כוונת השניא להטיל מכס של 50% על הודו בסוף החודש. אבל כרגיל אצל טראמפ, קשה לדעת מה יילד יום.

״התפקיד העיקרי הוא של זלנסקי״

בראיון לרשת פוקס הוא הטיל את כובד המשקל של ההחלטה על שלום ומלחמה על כתפי וולודימיר זלנסקי, נשיא אוקראינה, שלא הוזמן לאלסקה. טראמפ חזר על כוונתו לדבר עם זלנסקי ועם מנהיגי אירופה התומכים בו. ״לאירופים יש תפקיד, אבל התפקיד העיקרי הוא של זלנסקי״, אמר טראמפ. כאשר המראיין, שון האניטי, שאל את הנשיא מה עצתו לאוקראינה, הוא השיב ללא היסוס, ״לחתום על עסקה״.

טראמפ עצמו אמר לפני הפסגה, שהסדר באוקראינה יצריך 'חילופי שטחים'. מאחר שאוקראינה אינה תובעת שטחים רוסיים ברור שה'חילופים' האלה כרוכים בויתורים טריטוריאליים גדולי ממדים של אוקראינה. הנשיא זלנסקי הקדים להודיע, שוויתורים כאלה לא ייעשו. טראמפ כנראה מניח שזו עמדת-מיקוח בלבד. השאלה היא אם הוא יתייצב בגלוי נגד אוקראינה והיה כי תעמוד בסירובה לוותר על חמישית משטחה, שרוסיה תובעת.

אפשר לנחש, שעצת טראמפ לזלנסקי העבירה צמרמורת בגוום של האוקראינים ושל האירופים. היא התקרבה לאמת את החשש שקדם לפסגה הזו: שהמגע האישי בין טראמפ לפוטין יקרב את עמדותיהם, ויפחית במידה ניכרת את נכונותו של טראמפ להביא בחשבון את האינטרסים של אוקראינה ואת צורכי הגנתה.

טראמפ נראה תשוש לאחר שלוש שעות של שיחה. בודאי לא בקעה ממנו התלהבות, והוא לא השתמש אפילו פעם אחת בצירוף 'הפסקת אש', אם זה כדי לתאר את תוצאות הפגישה, או כדי לתאר את התקוות הנובעות ממנה. על סיפון המטוס הנשיאותי בדרך לאלסקה הוא הקדים ואמר, שאינו בטוח בתוצאות, אבל ״אני אהיה מאוד לא מאושר אם המלחמה לא תסתיים״.

המלחמה לא הסתיימה, ולא ניתן אף קצה-קצהו של רמז שהיא קרובה להסתיים, או ששליט רוסיה הביע נכונות לעשות איזשהם ויתורים כדי לסיים אותה.

אפשר שלעייפותו של טראמפ יש לייחס את חוסר הבהירות של דבריו בראיון עם רשת פוקס. הוא נשאל על האפשרות של פסגה משולשת בינו לפוטין ולזלנסקי. ״לא העליתי את זה״, הוא השיב. 20 דקות אחר כך הוא אמר שדווקא דיבר על זה עם פוטין, ו״שניהם רוצים שאני אהיה שם. ואני אהיה שם״.

פוטין השתמט עד היום מכל אפשרות של פגישה פנים אל פנים עם זלנסקי. הוא בז לנשיא אוקראינה, מאשים אותו ב'נאציזם', וכופר בלגיטימיות של שלטונו. קשה להעלות על הדעת פגישה קונסטרוקטיבית בין השניים. בעקבות דברי טראמפ לאחר הפגישה עם פוטין קצת קשה להעלות על הדעת את נשיא ארה״ב ממלא תפקיד נייטרלי בפגישה משולשת, אולי מפני שהוא אינו נייטרלי.

פוטין פותח את מסיבת העיתונאים

הפסגה הסתיימה במחווה לא אופיינית של טראמפ. כידוע לכל אורחיו, נשיא ארה״ב אינו ממהר למסור לידיהם את המיקרופון. הם בדרך כלל משתתפים זוטרים במסיבות העיתונאים המאולתרות שלו, ותפקידם הוא בעיקר להנהן למשמע הצהרותיו.

טראמפ, שהוא המפיק, הכוריאוגרף והתפאורן הראשי של נשיאותו, הדהים אפילו את כתבי רשת פוקס האוהדת, כאשר הזמין את נשיא רוסיה לפתוח את מסיבת העיתונאים בסוף הפסגה. זה עניין כמעט חסר תקדים במסורת הדיפלומטית. המנהיג המארח הוא הפותח, ומשמיע הצהרה בעל פה, או קורא אותה מן הכתב. כאן, האורח הוא שפתח את מסיבת העיתונאים בהצהרה ארוכה ונוקשה מן הכתב. ״מעמיקה״, אמר עליה אחר כך טראמפ.

במהלכה פוטין חזר על הנוסחה המוכרת שלו: המלחמה הזו תגיע אל קיצה, הוא אמר, רק כאשר יטופלו ״שורשי הבעיה״. אנחנו יודעים מאז יומה הראשון של המלחמה, או בעצם עוד לפני שפרצה, כי בעיני פוטין הטיפול ב'שורשים' מחייב את כיווץ אוקראינה, את פירוזה, את התפרקותה מנשקה, את ניתוקה מן המערב, ואת החלפת ממשלתה.

השינוי הקטנטן היחיד, אם בכלל, הוא שהצהרת פוטין כללה הסכמה עם טראמפ שיש להביא בחשבון את ״צורכי בטחונה של אוקראינה״. אבל המלים האלה מעולם לא היו יותר ממליצה חבוטה. ב-1994 רוסיה חתמה על הסכם עם ארה״ב לכבד את גבולותיה של אוקראינה.

הכיבוד הזה הגיע אל קיצו בדיוק 20 שנה אחר כך, עם סיפוח חצי האי קרים. הוא התמוטט מעיקרו עם הפלישה למזרח אוקראינה ב-2022. בה בשנה, רוסיה סיפחה רשמית ארבעה חבלים של אוקראינה, כולל כאלה שאוקראינה עדיין שלטה בחלקים ניכרים שלהם. רשימת בעיות-השורש כוללת נסיגה אוקראינית מלאה מן החבלים האלה, כולל ערים שאוכלוסייתן מונה מאות אלפים.

פוטין גם הביע תקווה, שאוקראינה ובעלי בריתה באירופה לא ״יתקעו מקלות״ בגלגלי ההתקדמות לשלום באמצעות ״קנוניות בחדרים סגורים או פרובוקציות״. גם זו נוסחה רבת ימים של הקרמלין.

פוטין תופס טרמפ ב'מפלצת'

נשיא רוסיה הפגין ידיעה בפסיכולוגיה טראמפית, כאשר סמך את ידיו על טענתו החוזרת של טראמפ, שאילו הוא, טראמפ, היה נשיא ב-2022, ולא ג'ו ביידן, המלחמה לא היתה פורצת. לא ברור כלל למה הוא התכוון. האם היא לא היתה פורצת מפני שטראמפ היה מניא אותו מלצאת למלחמה; או שלא היה היתה פורצת, או מתארכת, מפני שטראמפ היה מסרב להושיט סיוע צבאי לאוקראינה. הסיוע המסיבי של ממשל ביידן איפשר לאוקראינה להתנגד לפלישה.

נשיא ארה״ב ונשיא רוסיה נחתו בסמיכות זמנים בבוקר ששי (שעון מקומי; ערב בישראל) בבסיס של חיל האויר האמריקאי ליד אנקוריג', העיר הגדולה ביותר באלסקה. הם לחצו ידיים באריכות ובחמימות מיוחדת, כאשר טראמפ אוחז את ידו המושטת של פוטין בשתי ידיו. הם החליפו מלים, הרחק מן המיקרופון. פוטין מסוגל להרכיב משפטים בסיסיים באנגלית.

מחווה בלתי מוחמצת: פוטין ויתר על נסיעה ברכב השרד המשוריין שלו, שהוטס ממוסקבה, ונענה להזמנה לתפוס טרמפ עם טראמפ בלימוזינה האמריקאית, הידועה בעגה הפוליטית- עיתונאית כ'מפלצת' (beast). פוטין נראה מחייך מאוזן לאוזן מחלון ה'מפלצת'. בזמן נסיעתם, מטס אמריקאי מרשים חלף מעל הבסיס: המפציץ המפורסם בי-2 וארבע פ-35 משני צידיו. המחווה הזו אולי נעמה קצת פחות לפוטין. שופרותיו בטלויזיה במוסקבה בוודאי יזכירו בימים הבאים, שטילי-השיוט ההיפר-סונייםהמתקדמים של רוסיה יכולים למחות את הבסיס באלסקה מפני האדמה בתוך דקות.

הפגישה עצמה התקיימה בפורמט לא חזוי. בניגוד לפגישתם בהלסינקי ב-2018 הם לא נשארו הפעם בארבע עיניים. הסבו איתם שניים מבכירי יועציהם: שרי החוץ מרקו רוביו וסרגיי לאברוב, השליח האמריקאי לענייני שלום-ומלחמה סטיב ווטקוף, והיועץ הרוסי הבכיר לענייני חוץ יורי אושאקוב. הפורמט של הפגישה בהלסינקי נידון ברותחין מפני שאיש לא רשם בה פרוטוקול, והתעוררו חששות כבדים שטראמפ גילה סודות מדינה, או עשה ויתורים לא ידועים. אפשר שמן הסיבה הזו הוא החליט לוותר על האינטימיות של פנים-אל-פנים.

שביעות רצון כמעט זחוחה שרתה על פמליית ולדימיר פוטין לרגל חזרתו המזהירה אל הזירה הבין לאומית. מי שהיה עד אתמול אחד המנהיגים המבודדים ביותר עלי אדמות קיבל הכשר ממנהיג העולם החופשי. פוטין וטראמפ חייכו וקרנו זה כלפי זה, ואפילו פלרטטו בפומבי על מקום הפגישה הבאה שלהם, אולי מוסקבה.

רשימות קודמות ב yoavkarny.com וב https://tinyurl.com/yoavkarny-globes. ציוצים באנגלית @YoavKarny, ציוצים בעברית @KavHamashve

עוד כתבות

רמי אונגר, ג'ורג' חורש, משפחות עיני ודנון, יעקב שחר, משפחת קרסו / צילום: תמר מצפי, שלומי יוסף, ענבר לוי, עינת רום

הנפקה, השקעה או הכנסת שותף: הדילמה של טייקוני הרכב הוותיקים

מי שבמשך עשרות שנים העדיפו להתנהל מתחת לרדאר ולצבור הון עתק מאימפריות של יבוא מכוניות, מגדילים לאחרונה את חשיפתם לשוק ההון באמצעות הנפקות, מהלכי השתלטות והשקעות מגוונות ● בין הסיבות למגמה: העברה בין-דורית של ההון המשפחתי וכניסת הרכבים הסיניים לישראל

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

חברות מוצרי הבנייה שנהנו ברבעון מהזינוק מהביקוש לתשתיות

גלובס מביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● שפיר הנדסה נהנתה ברבעון מהצמיחה במגזר התשתיות, שם נרשמה עליה של 41% בהכנסות, תרומת הסקטור לרווח יותר מהכפילה את עצמה ● אקרשטיין: זינוק של בכ-14% ברווח ברבעון השני בזכות העלייה ברווח הגולמי ● אחרי דחיית פרסום הדוחות בגלל יום המחאה, ביג עם עלייה בהכנסות וגידול בפדיונות

רצועת עזה / צילום: ap, Jehad Alshrafi

מקור דיפלומטי: תגובת חמאס הועברה לישראל

גורם בחמאס לאל-ג'זירה: "הסכמנו להצעת המתווכות לעסקה" ● ראש הממשלה ביקר היום באוגדת עזה לקראת הפעולה הצבאית ● ההצעה החלקית, כך לפי מקור פלסטיני בכיר שצוטט בערוץ אל-מיאדין הלבנוני , כוללת נסיגה ישראלית לעומק של כאלף מטרים בצפון ובמזרח הרצועה - למעט שכונת שג'אעיה ובית לאהיא ● 50 חטופים - 682 ימים בשבי ● עדכונים שוטפים

אילוסטרציה: Shutterstock, Oleksii Fedorenko

"פגעו בתחרות": ניואפרם וחברת התרופות BMS ישלמו 44 מיליון שקל

במהלך אכיפה ראשון של רשות התחרות נגד חברת תרופות בינלאומית, נמצא כי BMS וניואפרם סיינטיפיק פעלו להקשות על תחרות בתכשיר האימנוביד נגד סרטן הדם ● עוד הוחלט במסגרת צו מוסכם עם החברות כי נושא משרה באחת מהן ישלם כ-200 אלף שקל ● ניאופרם בתגובה: עמדת רשות התחרות שגויה

נשיא רוסיה פוטין נפגש עם נשיא ארה''ב טראמפ / צילום: ap, Alexei Nikolsky, Sputnik, Kremlin

האוזניים בישראל היו צריכות להזדקף למשמע התפנית בגישת דונלד טראמפ

אסוציאציות מזרח תיכוניות: טראמפ חוזר בו מתוכנית שעליה הודיע עוד בחודש ינואר ● הוא מעניק לפוטין את היכולת להמשיך את המלחמה בחסות משא-ומתן לשלום ● זלנסקי מגיע מחר לוושינגטון לפגישה שאולי תחרוץ את גורל אוקראינה

עבודות על כבל תת־ימי בחוף זיילנד שבהולנד / צילום: Shutterstock

500 כבלי תקשורת לעולם כולו: התלות שיכולה לחזור אלינו כמו בומרנג

למרות שהעולם הדיגיטלי נשען על תעבורה רציפה ומהירה, כ־95% מהמידע הגלובלי עוברים דרך מאות כבלים תת־ימיים בלבד - מערכת פגיעה לאיומים טבעיים ומלאכותיים כאחד ● מחקר חדש מציע שלוש חלופות טכנולוגיות שיכולות לגוון את התשתית הקריטית של הכלכלה

חודש מצוין לקרנות ההשתלמות והפנסיה ביולי / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

מיטב בראש, אלטשולר שחם בתחתית: מה עשה הכסף שלכם בחודש יולי

במסלולים הכלליים מיטב בצמרת, אלטשולר מאכזב למרות תשואות חזקות בוול סטריט ● החוסכים ב-S&P 500 עם חודש חזק במיוחד שמחזיר אותם לתשואה חיובית קטנה מתחילת השנה

ניקולאי טנגן, מנכ''ל קרן העושר הנורבגית / צילום: Reuters, Matt Rourke

קרן העושר הנורבגית חיסלה השקעות בעוד שש חברות ישראליות

הקרן מכרה את המניות, בלי שציינה את שמן, בשל קשרים לפעילות בשטחים מעבר לקו הירוק ● בסך-הכול הסיטה קרן העושר השקעות מ-23 חברות ישראליות בחודשיים האחרונים, בשווי של כ-400 מיליון דולר

מושגים לאזרחות מיודעת. תוצר מקומי גולמי / צילום: Shutterstock

הכלכלה הישראלית התכווצה בחדות? זה מה שעומד בבסיס הנתונים

נתוני התוצר שפורסמו העידו על התכווצות משמעותית של כלכלת ישראל ● זמן טוב לעשות סדר: מהו תוצר, איך מחשבים אותו, ומה ההבדל בין תמ"ג לתל"ג? ● המשרוקית של גלובס מציגה: המוניטור מבאר מושגים

קניון עזריאלי תל אביב / צילום: איל יצהר

ההכנסות של עזריאלי משכירות בקניונים נשחקו, אך הרווח הנקי הוכפל ברבעון

קבוצת עזריאלי מפרסמת את התוצאות הכספיות לרבעון השני ומדווחת כי ההכנסות משכירות בקניונים נשחקה ל-239 מיליון שקל, ירידה של 4% ● הרווח הנקי הוכפל ל-320 מיליון שקל, בין היתר הודות לזינוק חד בהתאמות שבוצעו בשווי ההוגן של נכסי הקבוצה ● פרסום הדוחות מתרחש על רקע הודעתו אמש של מנכ"ל עזריאלי רון אבידן כי הוא עוזב את הקבוצה לאחר ארבעה חודשים בלבד בתפקיד

מערכת חץ דורבן / צילום: אלביט מערכות

זו המדינה "הסודית" שרוכשת נשק מאלביט ב-1.63 מיליארד דולר

חוזה בין אלביט למדינה באירופה, שיימשך על פני חמש שנים, כולל מערכות של רקטות ארטילריות מדויקות לטווח הארוך ● בעת הדיווח על ההעסקה ביקשה המדינה שלא להיחשף ● המדינה המדוברת, כך מתפרסם כעת, היא סרביה

פטריק דרהי / צילום: Reuters, Daniel Pier

רשות התחרות אישרה לדרהי לרכוש את האתרים "כיכר השבת" ו"סרוגים"

רשות התחרות אישרה את המיזוג בין חברת Next Vision, שבבעלות עקיפה של דרהי, לבין שני האתרים ● ברשות התחרות שללו כל חשש לפגיעה בתחרות, ומצאו שאין זיקה משמעותית בין החברה הרוכשת לנרכשת

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

הממשלה פותחת את התקציב: הגירעון יגדל ל-5.2%

הממשלה אמורה להחליט מחר על פתיחת תקציב המדינה לשנה הנוכחית ועל פריצת מגבלת ההוצאה ● בין האוצר למערכת הביטחון סוכם על תוספת של כ-31 מיליארד שקל כבר ל-2025 - ובאוצר אומרים כי תוספת זו אמורה להספיק גם להמשך הפעילות העצימה עד סוף השנה וגם לתרחיש של יציאה לכיבוש עזה

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

הבורסה בתל אביב ננעלה בירידות קלות; מדד הבנקים השיל 2%, מניית ביג קפצה

מדד ת"א 35 ירד בכ-0.1% ● כלכלת ישראל: ירידה בתוצר עקב המערכה באיראן ● צפי להמשך החולשה של הדולר: "המשקיעים מתמחרים את הצטרפותו של הפד לחגיגת הורדות הריבית, שרשמה כבר 88 הורדות ריבית השנה בעולם" ● משקיעי-העל ריי דליו, ביל אקמן, ביל גייטס ו-וורן באפט: אילו מניות הם רכשו, ואת אילו מכרו ● בנק אוף אמריקה: נתונים מטרידים שמזכירים את בועת הדוט-קום

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: מתוך העמוד הרשמי של דוברות ראש הממשלה

שר האוצר חתם: הדרך לתשלום מס המטרו נסללה

התקנות קובעות כי בעלי מקרקעין לאורך תוואי המטרו יחויבו בהיטל השבחה מוגדל כתנאי לרישום זכויות בטאבו ולהוצאת היתרי בנייה ● שיעור ההיטל יעמוד על 60% עד סוף העשור ויעלה ל־72% לאחר מכן ● ההכנסות הראשונות צפויות להיכנס לקופת המדינה כבר השנה

רכבת ישראל / צילום: שלומי יוסף

תקלת הענק החריגה שהשביתה את התנועה: חמש שאלות על המחדל ברכבת

קריעת כבלי מתח במסילת החוף השביתה קווים בכל הארץ והותירה מאות אלפי נוסעים ללא מענה ● ברכבת ישראל מעריכים שהתיקון יימשך כשבוע וחצי, אך לא מספקים תשובות ברורות לגבי הסיבה לתקלה, עלות השיקום ואופן המימון ● האם המדינה תתערב בתחקור המחדל?

נשיא המדינה יצחק הרצוג / צילום: מארק ניימן-לע''מ

הרצוג מחק קנסות של 23 חללי העוטף ומסיבת ה"נובה"

הקנסות נמחקו ביוזמת מחלקת החנינות במשרד המשפטים ● הקלות ניכרות ניתנו על רקע המלחמה גם במאות קנסות אחרים

וולודימיר זלנסקי, ולדימיר פוטין, דונלד טראמפ / צילום: Shutterstock

איך תיגמר המלחמה בין רוסיה ואוקראינה? שני תרחישים אפשריים

מטרותיו של פוטין חורגות מעבר להשתלטות על שטחים, והוא שואף לכניעתה המלאה של אוקראינה ● בשבועות האחרונים מתבהרים שני תרחישים עיקריים לסיום המלחמה: שמירה על חלק מריבונותה של אוקראינה עם גבולות מצומצמים - או הפיכתה למדינת חסות של מוסקבה ● קייב והמערב מקווים להציב גבול ברור

תיעוד מתקיפות קודמות: הפצצת שדה התעופה של צנעא על־ידי חיל האוויר / צילום: Associated Press, Osamah Abdulrahman

הירי לישראל: משלמים בריבית דריבית על הבורות בנוגע לחות'ים

מתחילת המלחמה ישראל תקפה 14 פעמים בתימן – תקיפה מדי כ־48 ימים בממוצע; לעומת זאת, 70 טילים בליסטיים שוגרו לישראל ב־152 ימים – טיל בליסטי כל יומיים ● שר הביטחון ישראל כ"ץ טען כי "החות'ים ישלמו בריבית דריבית על כל ניסיון ירי לעבר ישראל" - אבל הנתונים בשטח אחרים לגמרי

דאטה סנטר של גוגל בהולנד / צילום: Reuters, IMAGO/Jochen Tack

האם מרכזי הנתונים של ה־AI הם תשתית של העתיד או תשתית למשבר הבא?

ענקיות הטכנולוגיה משקיעות סכומי עתק בהקמת דאטה סנטרים לבינה מלאכותית, תוך הסתמכות גוברת על מימון באמצעות קרנות חוב פרטיות ● אלא שכאשר חלק מהמממנים הם בנקים ומבטחים, סטייה קלה בתחזיות ההכנסות עלולה להשפיע על המערכת הפיננסית כולה