בני לנדא / צילום: Miguel Gutierrez
קרן פימי הגישה למנהלי ההסדר של חברת המדפסות הקורסת של בני לנדא, "לנדא דיגיטל פרינטינג", הצעה לרכישת החברה בתמורה ל-80 מיליון דולר. חברת המדפסות הדיגיטליות פועלת במסגרת צו לעיכוב הליכים עד סוף החודש. ההצעה כוללת תשלומים מיידיים לחלק מהנושים ובעלי הזכויות בחברה ותשלום מותנה עתידי. בהודעה שפרסמה פימי, היא חותרת להפוך את החברה לרווחית.
● גיגי לוי, דובי פרנסס וליאור סוסן בפנים: היכן ממוקמות המשקיעות בוויז? פורסם דירוג הקרנות של טיים
● ניתוח | 2 מיליארד דולר זה כסף קטן: האינטרס האמיתי מאחורי ההשקעה היפנית באינטל
לחברה, שמפתחת ומייצרת מדפסות דיגיטליות לדפוס ננומטרי שהומצא על ידי היזם הסדרתי בני לנדא, חובות על הנייר בגובה של 1.7 מיליארד שקל, מהם 1.4 מיליארד בהלוואה המירה שניטלה מקבוצות מימון משפחתיות אירופאיות, מבעליהן של ב.מ.וו וטטרה-פאק. לחברה עוד חוב של 25 מיליון שקל לבנק מזרחי, חוב לעובדים של 13.3 מיליון שקל וחוב לספקים של 246.2 מיליון שקל.
פיטרה מאות עובדים
יתרות המלאי של החברה עומדות על קרוב ל-170 מיליון שקל וחובות הלקוחות אליה נאמדים ב-90 מיליון שקל. בחברה האמינו שיוכלו לגייס הון נוסף או לקבל הצעות לרכישה בזכות העובדה שהיא מייצרת הכנסות - עד היום מכרה החברה 50 מדפסות ענק בעלות של 3-3.5 מיליון שקל למדפסת, כלומר עד 175 מיליון דולר מכירות במהלך שלוש השנים שבהן החברה מוכרת, וכי היא צומחת בכ-30% במכירות ובמכירות חוזרות בשנה. החברה פיטרה מאות עובדים לקראת הכניסה לעיכוב הליכים ותוך כדי התהליך המשפטי.
נכון להיום, ההצעה של פימי היא היחידה שהוגשה על ידי מנהלי ההסדר לבית המשפט, כאשר לחברה נותרו שבוע וחצי לבד לאשר את הצעות ההסדר - ואם לא, החברה עלולה להיסגר. אם תאושר ההצעה, מדובר באחת מהשמדות הערך הגדולות ביותר בישראל - היא מהווה אובדן ערך או הפסד מצטבר של 1.3 מיליארד דולר למשקיעים ולחברה, כאשר עיקר ההשקעה של פימי, אם תאושר, תגיע לקופת החברה ולחיסול החובות לספקים ולבנקים. למרות מכירה של 51 מכונות עד כה, היא פעלה בהפסדים כבדים תוך לקיחת הימורים משמעותיים - כעת בפימי מעוניינים לשקם את החברה מבחינה תפעולית תוך שימוש במתודולוגיות ההבראה שהיא מיישמת עבור חברות כדי להביא אותה לרווחיות. בפימי מכירים בנישת הדפוס הדיגיטלי כאלטרנטיבה צומחת לדפוס הגלופות ורואים ב- 350 הפטנטים בחברה כנס משמעותי. לנדא דיגיטל פרינטינג פיטרה כ-250 עובדים בחודשים האחרונים, והיא מעסיקה כיום כ-260 עובדים. לפי ההערכה, גם לאחר הרכישה על ידי פימי, אם זו תאושר, תמשיך החברה להתנהל מישראל, לרבות מחקר, פיתוח וייצור.
מתווה הסדר החוב שהוגש לבית המשפט
לפי מתווה הסדר החוב שהגישו לבית המשפט מנהלי ההסדר, עו"ד סיגל רוזן רכב ורו"ח שלומי פיליבה, פימי צפויה להשקיע עד 22 מיליון דולר (74 מיליון שקל), המהווים 27% מסכום הרכישה הכולל בגובה 80 מיליון דולר, לטובת החזר חלק מחובות החברה ומימון חלקי של הוצאות ההליך. יתרת הסכום, כך מדגישים מנהלי ההסדר, יופנה "אך ורק לשימור החברה כעסק חי ולתמיכה בפעילותה, לרבות למימון מהלך שיקום החברה, מחקר ופיתוח, רכישת נכסים קבועים וצרכי הון חוזר שוטפים". פימי גם צפויה להמשיך ולהעסיק את עובדי החברה "ברצף זכויות מלא".
מהמתווה אף עולה, כי פימי תחזיק 100% ממניותיה של לנדא דיגיטל פרינטינג, אשר יוקצו לקרן, וזאת אחרי שהמניות הקיימות בחברה יבוטלו. פימי צפויה להזרים לחברה 60 מיליון דולר עם השלמה העסקה ו-20 מיליון דולר נוספים יושקעו כפרמיה על המניות תוך כשנה, עד ה-30 ביוני 2026.
החזר החובות בגובה 22 מיליון דולר אמור להתבצע בשלושה שלבים. פימי מתנה את התשלומים הללו בכך שהרווח שתשיג על השקעתה בחברה יהיה כפול מסכום ההשקעה, כלומר יגיע ל-160 מיליון דולר. זאת, על סמך מכירת המניות על ידי פימי והדיבידנדים שתקבל מהמניות.
כך, מתוך 200 מיליון דולר הראשונים שתקבל פימי מעל למכפלת הרווח שתשיג היא מציעה להעביר 15% לקופת ההסדר לטובת חלוקה לנושים. עבור סכום של מעל 200 מיליון דולר נוספים תעביר הקרן עוד 25%, ומעל למיליארד דולר ישולמו 31% נוספים לנושים. מנהלי ההסדר מבקשים לקבוע, כי אם פימי תרוויח יותר מ-160 מיליון דולר ממכירת החברה, החלק היחסי מהרווח הנוסף יועבר גם הוא לנושים.
עוד עולה מהצעתה של פימי, כי המשקיעים הזרים בלנדא דיגיטל פרינטינג, אשר השקיעו כאמור בחברה באמצעות העמדת הלוואה המירה למניות, יקבלו את חלקם היחסי בהחזר החובות לצד הנושים. פימי אף מציעה להחזיר את מלוא החוב לבנק דיסקונט בגובה 25 מיליון שקל, ודורשת כי הבנק יימנע מלהעמיד את החוב לפירעון מיידי למשך 6 חודשים אחרי השלמת העסקה. מתוך סכום ההחזר, התשלומים שמציעה פימי לעובדים מסתכמים בכ-12 מיליון שקל.
המסמך שהגישו מנהלי ההסדר לבית המשפט חושף מחלוקת בינם לבין פימי סביב עלויות ההליך שהם מובילים כל עוד החברה מצויה בעיכוב הליכים. כך, פימי מציעה להגביל את הסכום שתשלם עבור ניהול ההליך ל-500 אלף שקל, בעוד שלפי עו"ד רוזן רכב ורו"ח פיליבה החברה אמורה לשאת בכל ההוצאות וטרם ברור מה יהיה הסכום הסופי. מנהלי ההסדר מציינים, כי לפי הסדר החוב, ברשות החברה צפויים להיות יותר מ-300 מיליון שקל במלאי ובחובות לקוחות כך שהם מצפים כי היא תישא כאמור במלוא עלויות ההליך.
מנהלי ההסדר מבקשים מבית המשפט להורות על כינוס אספות נושים לאישור הצעתה של פימי ביום שלישי הבא (26 באוגוסט). ככל שהנושים יאשרו את ההצעה, מבקשים מנהלי ההסדר לקיים דיון בפני השופטת חנה קיציס לאישור הסדר החוב ביום ראשון שלאחר מכן (31 באוגוסט).