ראמין מוסאבי, מנכ''ל Cathworks / צילום: LSI Lens Magazine
ענקית המכשור הרפואי מדטרוניק הודיעה היום (ג') על כוונתה לממש אופציה ולרכוש את חברת Cathworks הישראלית, שפיתחה תחליף מבוסס תוכנה לצנתור קרדיולוגי אבחנתי. מדטרוניק תשלם 585 מיליון דולר באופן מיידי ותשלומי אבני דרך נוספים. לפי פרסומים קודמים, תשלומים אלה עשויים להביא את ההיקף הכולל של העסקה לכמיליארד דולר.
● השלימה זינוק של 1,500% בשנה: הכוכבת של ה־S&P 500 לא עוצרת
● ניתוח | "מלכודת היעילות": חברות התוכנה גילו שמנוע הצמיחה העיקרי עלול להתהפך עליהן
הסכם האופציה האסטרטגי נחתם ב־2022. במסגרתו השקיעה מדטרוניק ב־Cathworks 75 מיליון דולר וקיבלה את זכויות השיווק של מוצרי החברה בארה"ב, בישראל וביפן. בהסכם נקבע עוד שלאחר שיושלמו אבני דרך מסוימות בהצלחה, תהיה למדטרוניק אפשרות לרכוש את החברה ב־585 מיליון דולר, ול־Cathworks תהיה אפשרות לחייב את מדטרוניק לרכוש אותה בסכום נמוך יותר. "זה הסכם חריג, ונהגנו לומר שמדובר באירוסין עם טבעת יהלום ממש יקרה, שמעידה שאתה כנראה לא עומד לסגת מהחתונה הזאת", צוחק המנכ"ל ראמין מוסאבי בשיחה עם גלובס.
היום מדטרוניק בחרה לרכוש את החברה, במחיר הגבוה מבין השניים, עדות לכך שמדטרוניק היא זו שבחרה לממש את העסקה.
"זה סיפור אישי בשבילי"
Cathworks פיתחה מערכת לאבחון סיכון למחלות לב על בסיס מודל חישובי שמופק מצילומי רנטגן - אלטרנטיבה לא פולשנית לצנתור אבחנתי. החברה הוקמה ב־2013 על ידי גיא וד"ר יפעת לביא, יחד עם הקרדיולוג פרופ' רן קורנובסקי מבילינסון.
חסימות כלי דם אחראיות לכ־40% מהתמותה מתחלואת לב. תהליך האבחון כולל היום בדיקת EKG במאמץ, הדמיה, ואחר כך צנתור אבחוני שהוא פרוצדורה שלא תמיד ממהרים רופאים לבצעה, בשל הפולשניות שלה. קרן טריוונצ'רס, שבה שותפים קרדיולוגים אמריקאים בכירים, השקיעה בסבב הראשון של החברה יחד עם פונטיפקס, והביאה גם משקיע אסטרגי שמשקיע בקרן עצמה - בוסטון סיינטיפיק.
מוסאבי מספר שהמעורבות של הגורמים הללו בחברה משכו אותו להצטרף אליה ב־2019, תחילה כסמנכ"ל שיווק ומכירות, ומ־2021 גם כמנכ"ל, לאחר ששימש כבכיר בחברות המכשור הרפואי העולמיות באקסטר ואדוורדס. "ידעתי שאם הם יכולים לעשות את מה שהם הבטיחו לעשות - זו תהיה מהפכה, והתרשמתי מכך שגם המשקיעים הללו, שמבינים את התחום, חשבו ככה", הוא מספר.
מה חשבת אז על כך שהחברה ישראלית?
"כשהם פנו אליי, קודם כול וידאתי שהם יודעים שאני איראני לשעבר ושאין להם בעיה עם זה. להיפך - הם שמחו, וגם אני. היום אני מאוד קרוב לקבוצה הישראלית ומרגיש שאני כל כך דומה להם בתרבות ובערכים.
"זה סיפור מאוד אישי בשבילי, כי ראיתי לאורך השנים את החוסן המדהים של הישראלים, בעיקר בשנתיים האחרונות. החוצפה הישראלית כל כך חשובה, כי היא מאפשרת להיכנס לשווקים כמו זה שבו פועלת Cathworks, שאף אחד אחר לא מעז לתקוף. כל כך חשוב שימשיכו לזרום כספים למכשור הרפואי הישראלי".
בחודש האחרון, הוא אומר, הדברים התהפכו. "עכשיו הישראלים הם שתומכים בי. יש בקבוצה עובדים שההורים או החמים שלהם הגיעו מאיראן. אני מתארח בביקורים שלי בישראל בבית של אחד מהם. היחסים הם כבר הרבה מעבר לקולגות. עזבתי את איראן כילד, אבל כמובן מעודכן היטב בכל מה שהממשל המרושע מעולל במדינה. מבין כל העולם, ישראלים הם הקבוצה שעומדת באופן הברור ביותר לצד האנשים שלנו. זה קשר שאף אחד לא ייקח מאיתנו".
"לשכנע את המצנתרים"
המוצר של Cathworks כבר קיבל אישור שיווק באירופה ובארה"ב, אבל הדרך ללב הקרדיולוגים לא הייתה קלה. "עם אישור המוצר לשיווק, התנפלנו על השוק אבל המוצר לא היה באמת מוכן", אומר מוסאבי. "למזלנו, המשקיעים שלנו התנהלו בסבלנות ולא איבדו את האמון שלהם בנו, גם כשהם קיוו שדברים ילכו מהר יותר". המוצר היה מוכן לאחר ששולבה בו בינה מלאכותית. אבל אז היה אתגר נוסף: לפתח מודל עסקי שיאפשר להכניס כסף ממוצר תוכנה בשוק המכשור הרפואי.
"בתי החולים התרגלו לרכוש את המכשירים ואת הציוד המתכלה לביצוע הצנתורים, והיססו לרכוש מנוי לתוכנה", אומר מוסאבי. אז מה עשינו? המצאנו רכיב מתכלה. והם אמרו, 'או, את זה אנחנו מבינים'. רק אחרי שהמוצר כבר היה מוטמע עמוק במערכות הרפואיות, הם שאלו, 'תגידו, אנחנו באמת צריכים את הרכיב הזה?' ואז אמרנו, אולי תעדיפו מנוי?".
פרופ' רן קורנובסקי, ממייסדי החברה, סיפר היום לגלובס שהמוצר פותח במכון הצנתורים בבילינסון, יחד עם גיא ויפעת לביא, בעקבות זיהוי של צורך שלא היה לו מענה. "באמצעות המערכת אנחנו יודעים להעריך במדויק את זרימת הדם בעורקים וזהו הדבר הכי חשוב שצריך לדעת כדי לקבל החלטה אם להתערב או לא.
"לקח זמן לשכנע את המצנתרים בכך, אך היום אנחנו מדברים על מוצר שנמכר ועושה שינוי עמוק בקרדיולוגיה פולשנית. מרגש מאוד לראות מוצר שנולד בתוך הבית ועושה כזה שינוי, גם ברמת המטופל. מדטרוניק היא הראשונה בין חברות המכשור הרפואי הגדולות עם מוצר כזה. היא הולכת להוביל את התחום בגדול".
אתה עובד על דברים נוספים?
"אני רופא ומנהל מחלקה במשרה מלאה, אך מעורב בכמה פרויקטים יזמיים שאולי עוד נדבר עליהם".
מתי נכנסה מדטרוניק לתמונה?
מוסאבי: "הם התעניינו במוצר ברמה האסטרטגית מההתחלה, הובילו את סבב ההשקעה השלישי בחברה עם קרן דירפילד, וכאשר קיצרנו את זמן העבודה עם הבינה המלאכותית, הם אמרו - אנחנו נשווק את המוצר, ואילו אתם תעסקו בחדשנות. הם רואים במוצר הזה פלטפורמה להרחבות בכל התחום של האבחון הקרדיולוגי. הם צפויים לשמר את כל עובדי החברה במרכז המו"פ בישראל (50 מתוך כ־100 עובדים), ואולי אפילו להתרחב".
תשואה של פי 7
Cathworks גייסה עד היום כ־80 מיליון דולר, כך שהתשואה למשקיעים היא פי 7 בממוצע, כבר בשלב ראשון. גם המייסדים צפויים ליהנות מהאקזיט אך לא ידוע כמה. המשקיעים העיקריים הם טריוונצ'רס, פונטיפקס, דירפילד, קווארק וונצ'רס, מדטרוניק, בוסטון סיינטיפיק, וג'ונסון אנד ג'ונסון.
מיכל גבע, שותפה בטריוונצ'רס, סיפרה היום כי "פרופ' פיטר פיטצג'ראלד, קרדיולוג התערבותי, הבין כבר ברגע הראשון את הפוטנציאל שטמון בטכנולוגיה. אבל טכנולוגיה טובה היא רק חרוז אחד בשרשרת אירועים שצריכים לקרות בחברה כדי להביא אותה לשימוש בכל העולם ולהצלחה כלכלית. לאורך השנים ליווינו את המנהלים ואת הצוותים המקצועיים של החברה, והצלחנו לרתום שלושה משקיעים אסטרטגיים בקרן גם להשקעה בחברה ללא זכויות עודפות, ובכך גם להאיץ את התחרות בתהליך המכירה".
מדטרוניק כבר ביצעה בישראל רכישות רבות, שרובן הפכו למרכזי פיתוח של החברה. בשנים האחרונות מדטרוניק חתמה על כמה עסקאות שבמסגרתן היא מקבלת זכויות שיווק למוצרים של חברה צעירה, ואם היא מצליחה בכך, היא רוכשת את החברה.
האקזיט של Cathworks הוא הראשון בתעשיית הביומד המקומית השנה, אך כבר ציינו שגם חברת ביופרוטקט, גם היא השקעה של טריוונצ'רס, חתמה על מזכר הבנות לא מחייב למכירתה.
ענף המכשור הרפואי סיפק אקזיטים גם לאורך המלחמה, בסכומים שבין 300 ל־600 מיליון דולר, אולם בשנתיים האחרונות הם היו כמעט החדשות הטובות היחידות בשוק הביומד הישראלי. רק בחודשים האחרונים ניכרת התעוררות. אקזיט נוסף צפוי לחזק עוד יותר את המגמה.