ענקית האופנה המהירה שיין (SHEIN) חוותה הבוקר (ג') יום מסחר ראשון תנודתי במיוחד בבורסת הונג קונג: לאחר שנפתחה בצניחה חדה של כ-9%, המנייה הצליחה להתאושש במהלך יום המסחר וכעת היא ננעלה בירידה קלה בלבד של כ-0.1%. החברה גייסה כ-1.74 מיליארד דולר לאחר שתמחרה את מניותיה לפי 48.56 דולר הונג קונגי למניה - מתחת לרף העליון של טווח ההנפקה.
התמחור הנגזר מעניק לחברה שווי שוק של כ-26.5 מיליארד דולר בלבד, שחיקה של כ-75% לעומת שווייה בשיא, שעמד על כ-100 מיליארד דולר בסבב גיוס פרטי ב-2022.
● אחרי 15 שנה אפל מחליפה מנכ"ל. זה המבחן הראשון שלו
● המנגנון הסודי של אנבידיה: רשת העסקאות שמאחורי הרבעון המוצלח
הבכורה התנודתית בהונג קונג מגיעה לאחר סאגה רגולטורית ממושכת, שכללה ניסיונות כושלים להנפקה בניו יורק ובלונדון. הניסיון להנפיק בבריטניה נחסם בפועל על-ידי הרשויות בבייג'ינג, שסירבו לאשר את גילויי הסיכון של שיין בנוגע לשרשרת האספקה שלה בסין. המעבר להונג קונג סיפק פתרון רגולטורי נוח יותר, אך מצא שוק זהיר שמתמחר מחדש את סיכוני הרקע של החברה.
מעבר למכשולים הנתונים הגאו-פוליטיים, המשקיעים מביעים חשש כבד מהאטה בצמיחה וברווחיות. שינויי מיסוי ומכסים בארה"ב ובאירופה שוחקים את המרווחים של שיין, במקביל לתחרות אגרסיבית מצד שחקניות כמו Temu ו-TikTok Shop. ברבעון הראשון של השנה דיווחה שחחן על הכנסות של 9.05 מיליארד דולר ועברה להפסד נקי של 99 מיליון דולר, בעיקר בשל שיערוכי מכשירים פיננסיים, זאת לאחר שאת שנת 2025 כולה סיכמה עם הכנסות של 41.8 מיליארד דולר.
לפי תשקיף החברה, כ-80% מתקבולי ההנפקה יוקצו לחיזוק היכולות הטכנולוגיות, שדרוג המותג והתרחבות גלובלית. עם זאת, התנודתיות החדה ביום המסחר הראשון ממחישה כי מוסדיים רבים עדיין מעדיפים לשבת על הגדר עד להתבהרות התוצאות הכספיות והבנת ההשפעה המלאה של שינויי המכס במערב על המודל העסקי.
