יועצי השקעות - מדוע התשואות בארה"ב ישארו יציבות?

"העליה האחרונה בתשואות עשויה להצביע על שינוי, אבל מה כבר יכול להשתנות כל עוד הצוק הפיסקלי ממשיך לרחף מעל השווקים?", כך שאלו אמש (ב') באתר CNBC.

הנתונים הכלכליים האחרונים מצביעים על מגמה חיובית, וכך הדבר גם בשוק המניות, מה שגורם למשקיעים להעדיף תשואה גבוהה ויותר סיכונים. עם זאת ישנם דברים שמרסנים את שיעור התשואות - חששות מהקיצוצים האוטומטיים, כך יקרה אם הקונגרס לא יפתור את המבוי הסתום בתקציב, וה"פד" שימשיך לרכוש אג"ח.

רק ביום שני עלתה התשואה ל-10 שנים מעל ל-2%, לראשונה מאז אפריל, זאת בין היתר הודות לנתונים המשופרים בהזמנות הטובין.

ג'ון בריגס, מ-RBS אמר כי מאז שהקונגרס מצא פתרון זמן לסוגיית תקרת החוב בארה"ב, ניתן אור ירוק לסיכונים, ומקורו של הכסף הזה בהשקעות בטוחות. הוא ציין כי המכירה הזו, היא בעצם תגובה מאוחרת לכך ש"הפד" פועל בשוק". בריגס ועמיתיו אומרים שהמיקוד של השוק צריך להיות יותר שורי לאג"ח, כאשר הקונגרס מתכוונן לקראת קיצוצי תקציב אוטומטיים. כאשר חברי הקונגרס מתעמתים, המשקיעים יכולים לשוב אל הנכסים הבטוחים.

אולם אם הקונגרס יעביר תוכנית קיצוצים סבירה, הדבר לא יהיה טוב לאג"ח, היות שהוא יסיר אי ודאות מסוימת. בריגס אמר שהוא מצפה שערכי התשואות ישארו בטווח של 1.7%-2.1% בשנה הקרובה, אך באמצע השנה הבאה ינוע הטווח לכיוון 1.7% עד 2.4% ל-10 שנים.

"ערכי התשואות לא ירקיעו שחקים, בגלל מה שה'פד' עושה, אבל אני חושב שבמהלך הזמן נראה עליה איטית", אמר בריגס.