יועצי השקעות - שכחו מהזהב, יש חוף מבטחים חדש

הזהב איבד בעת האחרונה מזוהרו, ויש אנליסטים שטוענים שקם לחוף המבטחים הזה תחליף ראוי. עד לא מזמן ראינו כיצד זכתה המתכת לראלי בתקופות בהן הסיכונים הכלכליים גברו, אולם בשנים האחרונות הנטייה הזו משתנה. כך למשל, אתר CNBC ציין אמש (ד') כי דווקא השבוע, חרף ההשבתה בממשל בארה"ב והחשש מחדלות פרעון, דווקא איבד הזהב 3.35% מערכו.

סקוט נאטיונס, נשיא חברת NationShares אמר בראיון ל-CNBC כי נראה שערכן של סחורות פיזיות כגידור מפני תהפוכות בשוק, רק הולך ויורד. "כאן בארה"ב, מדדי אינדקס כמו VIX (מדד הפחד) הם מה שהמשקיעים מחפשים כשהם רוצים לסחור ב'ארמגדון'", אמר נאטיונס.

מדד ה-VIX, דהיינו מדד הפחד, מחושב על בסיס סטיות התקן הגלומות באופציות שעל מדד ה-S&P 500 וחודש אחד קדימה. הוא לוקח בחשבון לא רק את האופציות הסחירות, אלא גם פרמטרים כמו הריבית, משך הזמן וסטיית התקן הצפויה לכל נכס. רבים רואים בו את אחד המדדים לבחינת הסיכון בשווקים.

כך, ב-8 באוקטובר לדוגמה, זינק מדד ה-VIX מרמה של 13 לכמעט 21, זאת ברקע לחששות מתקרת החוב בארה"ב. עם ההגעה להסכמה בנוגע להעלאת תקרת החוב נחלש המדד וירד לרמה של 14.71 נקודות.

לעומת זאת, יש מי שאינו בטוח שמדובר בחוף מבטחים של ממש. וישנו וארטהאן, כלכלן בבנק Mizhuo ציין כי למרות שגם הוא כבר איבד את האמון אותו תלה בזהב, הוא עדיין לא סבור שמדדים ספקולטיבים כמו ה-VIX, הם תחליף ראוי שיכול להגן בפני סכנות השוק. "אם משהו יקרה בשווקים המתעוררים, יתכן והדבר כלל לא ישפיע על ה-VIX, ולכן מדובר במדד שאינו מאוד מדויק", אמר וארטהאן.

בתוך כך יש מי שמסרב לוותר כל כך מהר על היוקרה של הזהב. "אנשים רבים מדברים על כך שהזהב כבר לא מתנהג כמו חוף מבטחים", אמר מאט גרוסמן, אסטרטג בחברת T3Live. השורים בשוק הזהב טוענים שאם תבחן את הזהב שנתיים קודם הוא טס ל-1,900 דולר (בתקופת משבר תקרת החוב של 2011)". לטענתו של גרוסמן ההבדל הוא בכך שאז, היו מאוד מפוחדים, מה שלדבריו כבר לא קורה היום.