יועצי השקעות - יש פוטנציאל באג"ח עם תשואה שלילית?

קניית אגרות חוב בעלות תשואה שלילית נראית לכאורה כמו צעד לפתיים בלבד, אבל יש אנליסטים שרואים שם הזדמנות לרווח. אם משחקים נכון, אפילו רכישת אגרות חוב במדינות בעלות ריבית שלילית עמוקה יכולה להוביל לרווחים. "הכל טמון במטבע", אומר האסטרטג הבכיר ניזאם אידריס.

"אם קנית אג"ח שוויצריות בסוף השנה שעברה, התשואה אכן הייתה שלילית אבל המטבע עלה ב-30%", הוא הסביר לרשת CNBC. השווקים הופתעו מוקדם יותר החודש כאשר הבנק המרכזי בשווייץ בטל את המדיניות בת השלוש שנים שלו לקבוע תקרה לערך פרנק שוויצרי מול האירו , שהגבילה את הערך ל1.2 פרנק לאירו.

הבנק גם קיצץ את הריביות במדינה, שהיו גם כך באזור השלילי. הפרנק הגיב בעוצמה והתזחק מאוד, עד לרמה של 0.86 פרנק לאירו, כשהיום הוא נסחר סביב 1.03 פרנק לאירו. למרות שהריביות במדינה שליליות, לפי הערכות שונות הבנק עתיד לקצה עוד.

"זה מוזר? כנראה שלא", טוען אידריס, שמסביר שיש עוד מדינות שהתנהלותן דומה לזו של שוויץ. דנמרק, למשל, נמצאת כבר תקופה באוזר הריביות השליליות, והבנק המרכזי במדינה קבע אף הוא תקרה לערך המטבע המקומי מול האירו. "אם אתה מאמין שהבנק הדני יפעל באורח דומה, זה הגיוני לקנות אג"ח דני, למרות התשואה השלילית", הוא סיכם.