האווירה השלילית בבורסה בתל אביב בחודש נובמבר הביאה לתשואה שלילית של כ-0.7% בקרנות ההשתלמות. עם זאת, בשנה החולפת עומדת התשואה הממוצעת על 11.8%.
בתמונת הגופים שבלטו לטובה אין הרבה חדש: ילין לפידות ואנליסט ממשיכים להוביל את טבלת התשואות של קרנות ההשתלמות. תמונה זו מצטיירת גם בענף קופות הגמל, שבו הקופות של שני גופים אלה מככבות בראש הרשימה.
בין הקרנות הגדולות נציין את ילין לפידות, שרשמה תשואה של 13.84% ל-12 חודשים, וביצועיה לשלוש השנים החולפות עמדו על 29.66% - התשואה השנייה בגובהה מבין הקרנות הגדולות.
איך השיגו דב ילין ויאיר לפידות את הביצועים הללו? למעט העובדה כי את כל התשומות הניהוליות מפנים השניים לניהול של עשר קופות גמל וקרנות השתלמות בלבד, תמהיל ההשקעות של קרן ההשתלמות שונה מאוד משל הענף כולו, וכנראה שבדיעבד הוא התברר כנכון.
הרבה יותר מזומנים
כך למשל, בקרן של ילין לפידות יש 12.2% מזומנים, לעומת 6.4% בענף כולו. ההחזקה באיגרות חוב ממשלתיות בילין לפידות היא מתחת לממוצע בענף, ועומדת על 17.4%, לעומת 30.7% בענף. כך גם במניות, שבהן מושקעים 18.3% מנכסי הקרן, בעוד שבענף כולו עומד הרכיב המנייתי על 26.9%. מנגד, 38.3% מהנכסים מושקעים באיגרות חוב קונצרניות, לעומת 21.7% בענף. בפיקדונות, קרנות נאמנות והלוואות, הקרן של ילין לפידות לא משקיעה כלל.
גם תמהיל ההשקעות של בוטיק ההשקעות אנליסט שונה מהענף כולו. באנליסט, שבשליטת שמואל לב ואהוד שילוני ובניהול איציק שנידובסקי, שאת ההשקעות בו מנהל רפי קסל, מחזיקים 28.4% במזומן, ולא מחזיקים כלל באג"ח ממשלתיות.
באג"ח הקונצרניות מושקעים כ-29.9% מנכסי הקרן ו-34.1% ממנה מושקעים במניות. גם התמהיל הזה השתלם בדיעבד, והקרן אנליסט השתלמות כללי ב' השיגה את התשואה הגבוהה בענף קרנות השתלמות - 14.57% בשנה החולפת. יחד עם זאת, ביצועיה לשלוש שנים עומדים על 21.68% - לא מהתשואות הגבוהות בענף.
לאנליסט קרן נוספת, השתלמות כללי, שהשיגה 11.8% בשנה החולפת, ו-25.2% ב-36 החודשים החולפים.
מבין הקרנות הגדולות, במקום השלישי נמצאת קרן של כלל ביטוח הנקראת מנהלים. הקרן רשמה תשואה של 11.57% בשנה, ו-22.91% ב-3 שנים. לכלל ביטוח קרן נוספת וקטנה יותר, "קהילה", שגם היא מדורגת גבוה בדירוג התשואות, עם 11.55% בשנה.
במקום השני בדירוג הקרנות הקטנות נמצאת קרן השתלמות כללי של הדס ארזים. הקרן רשמה תשואה של 11.8% ב-12 החודשים החולפים, אולם ביצועיה לשלוש שנים נמצאים בתחתית הרשימה.
את הדירוג של הקרנות הגדולות סוגרות קרנות של הלמן אלדובי ומנורה מבטחים. יהבית השתלמות רשמה תשואה של 7.78% בשנה החולפת, ו-10.17% בשלוש שנים. מדובר בביצועים די פושרים, למרות ששיעור נכסי הסיכון של קרן זו עומדים על 37.66% - לא מהקרנות הסולידיות ביותר.
בקרן אומגה של מנורה עמדה התשואה לשנה החולפת על 7.31%, ועל 20.2% לשלוש שנים.
מבין הקרנות הקטנות שסוגרות את הרשימה נציין את השתלמות של אלטשולר שחם, שהתשואה שלה בשנה החולפת עמדה על 6.34%, ועל 15.4% בשלוש שנים. שלדג של הראל השיגה תשואה של 6.18% ו-18.42% ב-36 חודשים, אולם היא קרן סולידית ביותר, עם 1.33% נכסי סיכון.
