גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הפדרל ריזרב קונה זמן (ומתפלל שהאינפלציה תעלה)

צמרת הפד יכולה להמתין למעשה עד דצמבר כדי לראות את האינפלציה חוזרת לתוואי הרצוי שלה, 2% בשנה, או לחשוב איך להגיב אם זה לא יקרה

ג'נט ילן / צילום: בלומברג
ג'נט ילן / צילום: בלומברג

הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי האמריקאי, הוא בר-מזל או חכם במיוחד. על ידי איתות שהוא לא ייגע בשערי הריבית שוב עד דצמבר, הוא קנה לעצמו זמן לדיון ממושך ונחוץ יותר על האינפלציה. יש ספקות, לגיטימיים מאוד, שמודלים מסורתיים יכולים להסביר מה קורה בנושא זה - וליתר דיוק מה לא קורה (אין אינפלציה).

פרוטוקול ישיבת ועדת השוק הפתוח של הפד ביולי שפורסם אתמול (ד'), מציג ויכוח מתרחב על האינפלציה ומדוע היא בנסיגה במקום בהתקדמות, כאשר האבטלה במשק היא 4.3% בלבד. הבנק המרכזי המום מכך שהמחירים "רכים" זה כמה חודשים. בהיעדר כל לחץ ריאלי של אינפלציה, אפשר לצפות לכך שהפד ייקח פסק זמן מהעלאת ריבית עד שהוא יקבל מושג על מה שקורה. כאשר הפד פעל במארס וביוני והעלה את הריבית, ואותת שבספטמבר הוא יתחיל לצמצם את מאזן האג"ח שלו, הוא קנה לעצמו מרחב תמרון מסוים.

צמרת הפד יכולה להמתין למעשה עד דצמבר כדי לראות את האינפלציה חוזרת לתוואי הרצוי שלה, 2% בשנה, או לחשוב איך להגיב אם זה לא יקרה. יש לפד ישיבה בסוף אוקטובר, אבל הרתיעה ההיסטורית של הבנק המרכזי מפעולה בהיעדר תחזיות חדשות וללא מסיבת עיתונאים מתוכננת, מוציאה מכלל אפשרות הפתעה כלשהי באוקטובר.

הדחייה עד דצמבר מעניקה לבכירי הפד לפחות עוד ארבעה חודשים של נתוני אינפלציה. רובם עדיין מצפים לכך שהיא תעלה ליעד שלה, בהתאם למודלים הכלכליים המסורתיים - וכדי להיות הוגנים, אציין שזו לא רק תופעה אמריקאית: האינפלציה חלשה גם באירופה וביפן, למרות העלייה ברורה בצמיחה (בבריטניה האינפלציה מעל היעד של הבנק המרכזי, והברקזיט מסבך את התמונה שלה).

אבל ארה"ב היא עדיין הכלכלה הגדולה בעולם, והפד הוא עדיין הבנק המרכזי העולמי דה-פקטו. שוקי ההון האמריקאים מגמדים את האחרים, למרות התחזיות התכופות על שקיעתם. לכן - איך תסיים תעלומת האינפלציה בארה"ב היא שאלת המפתח.

ומה אם לספר הזה לא יהיה סוף? פרוטוקול ישיבת הפד משקף כמה ספקות שמתחילות לצוץ לצד ביטחון של רוב חברי צמרת הפד. מרבית המשתתפים ציינו שהם מצפים לכך שהאינפלציה תתעורר בשנים הקרובות מהרמה הנמוכה הנוכחית שלה, ותתייצב סביב היעד של 2% בטווח הבינוני. עם זאת, משתתפים רבים בדיון ראו סבירות כלשהי לכך שהאינפלציה תישאר מתחת ל-2% תקופה ממושכת יותר מזו שהם צופים כעת. כמה משתתפים ציינו שהסיכון לתחזית האינפלציה נוטה יותר כלפי מטה. הפרוטוקול מכיל אפילו כמה התבטאויות של כפירה בעיקר על הקשר שבין אבטלה נמוכה מאוד לאינפלציה ושכר, אם כי הרוב עדיין מאמין במודלים מסורתיים. עד שנתחיל לראות עלייה של האינפלציה לקראת רמת היעד של 2% בשנה, נשמע כנראה יותר התבטאויות ספקניות בסגנון הזה.

פחות מפתיעה הייתה הספקנות של בכירי הפד ביחס לסיכויים לחבילת תמריצים תקציביים לכלכלה מצד הקונגרס והבית הלבן. כמה משתתפים הביעו ספק שחבילה כזו תגיע בכלל, ובמידה שכן, הם חושדים שממדי הסיוע למשק יהיו קטנים ממה שהיה צפוי בעבר. לא היו הרבה מתנגדים להערכה הזו.

נזכיר, כי ביום האחרון של אוגוסט יפרסם משרד המסחר הפדרלי את נתוני האינפלציה לחודש הנוכחי. בינתיים, תיהנו מהוויכוח.

עוד כתבות

יאיר לפיד, כחול לבן / צילום: תמר מצפי

האם הממשלה המסתמנת כפולה מאלה של ספרד, גרמניה וצרפת?

בפוסט ויראלי של לפיד מגמדת ממשלתנו המסתמנת 6 ממשלות אחרות. בדקנו ● המשרוקית של גלובס

ד"ר יאיר שינדל / צילום: תמר מצפי

לא להגן עליכם - אלא מפניכם: "תלבשו מסיכות בשביל הערבות ההדדית"

ד"ר יאיר שינדל, שותף בקרן aMoon: "אם כל אחד מאיתנו שעדיין חייב לצאת מביתו יתייחס לעצמו בתור כור אטומי פוטנציאלי שיכול לעשות נזק לסביבתו, ולכן עליו לכסות את פניו ולחטא את סביבתו אחריו גם כשהוא בטוח שאינו חולה - ייתכן שיהיה בכך כדי להפחית משמעותית את קצב ההדבקה"

תרופות Chloroquine phosphate  / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

הניסויים חדשים, התרופות ישנות: כל מה שצריך לדעת על הסיכוי למצוא חיסון לקורונה

הניסוי הגדול של ארגון הבריאות העולמי • התרופה שהציתה קרב מילולי בין אנשי הביוטק לאנשי הטכנולוגיה • והמוצר הרוסי שנכנס לאירופה באופן לא חוקי • "גלובס" עושה סדר בתרופות, בחיסונים ובבדיקות שעומדים כעת למבחן

פעולות חיטוי נגד נגיף הקורונה בעיר העתיקה של ירושלים / צילום: Mahmoud Illean, AP

5,591 נדבקים בקורונה בישראל; מספר הקורבנות עלה ל-21

5,129 מהחולים בישראל במצב קל ו-97 במצב קשה, מתוכם 76 מונשמים ● היקף הנדבקים בנגיף הקורונה ברחבי העולם עומד הבוקר על 859,431 איש ● בארה"ב יש את מספר החולים הגבוה ביותר ● קופות-החולים יפתחו מרכזים ומרפאות לבדיקות קורונה במגזר הערבי

מעוז ינון / צילום: תמונה פרטית

"מדובר בחבל תלייה, לא בגלגל הצלה. המחזור שלנו נחתך ב-100%"

מעוז ינון סגר את רשת ההוסטלים שלו, ולא מתלהב מהתוכנית של האוצר: "אי-אפשר לסמוך על הממשלה" ● "על המדינה להפעיל כלים ממשיים שימנעו את קריסת העסקים הקטנים והבינוניים, ובין השאר לייצר רשת ביטחון אמיתית לעצמאים שזהה לשכירים"

נפגעות הקורונה בבורסה: חברות אופנה, תעשייה, הייטק ותיירות / צילום: עינת לברון

לא כולן מתרסקות במשבר: מי דווקא מרוויחות ממשבר הקורונה?

פעילותן של כמעט כל החברות הנסחרות בבורסת ת"א נפגעה ממשבר הקורונה העולמי ● מנגד, בולטות חברות ספורות שעסקיהן נהנים מ"חסינות" להשפעות השליליות של הווירוס הקטלני, וכמה מהן אף מצליחות ליהנות מצמיחה בעקבות המצב

ערן יעקב / צילום: יונתן בלום, גלובס

אתר רשות המסים קורס לאחר שנפתחה האפשרות לקבלת סיוע לעצמאים

חלק מבעלי העסקים והמייצגים שמנסים להיכנס לאתר מצליחים לאחר כ-2-3 דקות המתנה, ובהמשך האתר עובד לאט אך הם מצליחים להשלים את הליך הרישום, ואחרים כלל לא מצליחים להיכנס או שנתקעים במהלך מילוי הטפסים באתר

רשף לוי בקמפיין לתנובה / צילום: יח"צ

האומץ לפרסם: החברות שהצליחו למנף את המשבר ועל הדרך קיבלו בונוס תדמיתי

חודש לפרוץ הקורונה לחיינו, אפשר להתחיל לבחון את המהלכים השיווקיים–פרסומיים לא רק בפריזמה של האם עושים אלא גם מה עושים ● דווקא בקטגוריות שהמצב לא פגע בהן כמו מזון ובנקאות, מפרסמים גדולים נכנסו לשיתוק והותירו את הזירה למיעוט שלא היסס ופעל בנחישות

בורסת ניו יורק / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

החוזים בניו יורק צונחים בהמשך לרבעון הגרוע מעולם ל-S&P 500

מדד הייצור בגוש האירו נפל לשפל של 92 חודשים; התכווצות בפעילות הכלכלית באיטליה וספרד לפי נתוני PMI ● באסיה מדד הניקיי היפני צנח ב-4.5% בצל נתוני מאקרו מאכזבים

מנכ"לית מינהל התכנון, דלית זילבר / צילום: ענבל מרמרי

היום שאחרי הקורונה: במינהל התכנון הקימו צוות חשיבה עתידית

בימים האחרונים החל לפעול במינהל התכנון שבמשרד האוצר צוות להיערכות תחום התכנון לתקופה שאחרי המשבר ● סמנכ"ל לנושאים אסטרטגיים במינהל התכנון: "זה מגה-אירוע שישנה דברים"

ציקי פוקס /  צילום: שלומי גבאי וואלה

מייסד ביו נקסוס משיב מלחמה: קרן השקעות בינלאומית היא שהביאה לקריסתנו

בתגובה לתביעת קרן ספרינגטייד בגין גניבה וזיוף, טוען מייסד חברת הסייבר הרפואי, ציקי קורלנד-פוקס, כי הקרן הביאה במו-ידיה לאובדן כל השקעתה בביו נקסוס

אלשטיין. “ישראלים רוצים לדעת את התוכניות שלך מראש ולעשות שורטים" / צילום: כפיר זיו

הערת 'עסק חי' בדוחות של אי.די.בי של אדוארדו אלשטיין

אי.די.בי מתקרבת להסדר חוב נוסף ● הידרדרות של אי.די.בי כפי שמשתקפת בדוחות מגלמת לחברה שווי נכסי שלילי של 1.2 מיליארד שקל

מכונות לכריית ביטקוין בווירג'יניה, ארה"ב   / צילום: Steve Helber, Associated Press

מכת הקורונה חתכה במרץ רבע ממחיר הביטקוין ו-38% מאת'ריום

השפעותיה השליליות של מגפת הקורונה לא פסחו על שוק המטבעות הדיגיטליים, אף שבסיכום הרבעון הראשון של השנה הן היכו בו פחות מאשר בשוקי המניות ● עם זאת, מרץ היה החודש הגרוע ביותר של הביטקוין מאז נובמבר 2018

דונלד טראמפ / צילום: Gripas Yuri -ABACA, רויטרס

טראמפ: חבילת סיוע רביעית בגובה 2 טריליון דולר צריכה להתרכז בתשתיות

נשיא ארה"ב בונה על כך שטריליוני הדולרים יגיעו מהלוואות ● "אנחנו הולכים ללוות את הכסף הזה בריבית אפס. תשלומי הריבית שלנו יהיו כמעט אפס, ונוכל ללוות לטוח הארוך. אנשים רוצים להיות מושקעים בארה"ב"

בורסת ניו יורק / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

הירידות החדות בשווקים הגיעו גם לנכסים שנחשבו סולידיים

משקיעים רבים הופתעו מכך שגם נכסים שנחשבים לסולידיים ספגו פגיעה במשבר הנוכחי ● איך אפשר להסביר ירידות חדות בנכסים כמו מק"מ, אג"ח מדינה ואג"ח קצרצרות בדירוג גבוה?

הנשיא טראמפ נפגש עם מזכיר ההגנה, מארק אספר, על ספינה שהוסבה לבית חולים צף / צילום: Patrick Semansky, Associated Press

דעה: אמריקה נקרעת בין מכחישי המגפה, מקריבי הזקנים ושונאי המומחים

הם מדלגים על שידורי החדשות הדיכאוניים, נחושים להמשיך לנהל את חייהם כפי שהתנהלו עד עתה ובטוחים שהתקשורת מגזימה כדי להפיל את הנשיא טראמפ במרוץ לנשיאות ● הקורונה פורמת את התפרים של המארג החברתי בארה"ב, שמעולם לא היו עבים דיים

חיטוי של שכונה ברומא, איטליה / צילום: Mauro Scrobogna/LaPresse, AP

עלייה נוספת במספר המתים מהנגיף בצרפת, בלגיה והולנד

מספר המתים הכולל מקורונה בספרד הגיע ל-8,189 ומתקרב לנתון באיטליה, שעומד על כ-11 אלף בני אדם ● באופן מדאיג, מספר הנדבקים החדשים בספרד עלה ב-9,000 בני אדם ביממה האחרונה לסך של 94,000 מקרים עד כה; כ-5,600 איש מאושפזים בטיפול נמרץ

מתקן לאומי לחניית מטוסים בסמוך לשדה התעופה "עובדה" שבנגב / הדמיה: אייר פארק

על רקע משבר התעופה העולמי: התעשייה האווירית מצטרפת לחיים גייר להקמת פרויקט איחסון המטוסים איירפארק

המיזם שמתוכנן לקום בסמוך לנמל התעופה עובדה ישמש כחניה ל-500 מטוסים של חברות תעופה מסחריות ● התעשייה האווירית תספק את השירותים הכוללים אחסנה, שימור, סחר בחלקי חילוף, פירוק ותחזוקת כלי טיס ● היקף ההשקעה בהקמת הפרויקט הוא כ-100 מיליון דולר

פטריק דרהי / צילום: רויטרס

כישלון עסקת הוט-פרטנר יחייב את הוט לקבל החלטות קשות על עתידה

סוגיית ההשקעה בתשתיות התקשורת וכניסת שר תקשורת חדש ייאלצו את הוט לחשוב מחדש על האסטרטגיה שלה ● וגם: די ברור שהוט לא נואשה עדיין מהסיכוי לרכוש את פרטנר

אתר בנייה סגור בפתח תקווה / צילום: גיא ליברמן, גלובס

החשב הכללי באוצר: הקורונה אינה כוח עליון בענף הבנייה; נשיא התאחדות בוני הארץ: "קיבלנו ירי בגב"

לפי הודעת סגן החשב הכללי באוצר, בשלב זה לא תוכר התפרצות מגיפת הקורונה בישראל כ"כוח עליון" שבגינו יתאפשר לקבלנים לאחר בפעולות שאותן התחייבו לבצע ● נשיא התאחדות בוני הארץ הגיב בהבעת זעם על הדברים