חלפני כספים בטורקיה / צילום: רויטרס
חששות המשקיעים שמא טורקיה מתנדנדת על סף משבר פיננסי אחרי צניחה דרמטית במטבע שלה, צברו תאוצה בשבוע שעבר. הלירה איבדה עד כה 41% מתחילת השנה, ותשואות אג"ח המדינה נסקו אל 20% ויותר. העיצומים של ארה"ב נגד בכירים בממשלת טורקיה והמדיניות הכלכלית הלא שגרתית של הנשיא רג'פ טאיפ ארדואן מפחידים את השווקים. התחזקות הדולר והריביות הגבוהות יותר בארה"ב מקשות את החיים בכלכלות המתעוררות, שטורקיה היא אחת הבכירות בהן.
לפניכם 10 גרפים שמציגים את החולשות של כלכלת טורקיה, כולל הר החובות שלה במט"ח, הגירעון השוטף המאזן התשלומים והעלייה בעלויות ההלוואות.
1. הלירה נופלת מהר
הלירה, הברומטר העיקרי של סנטימנט המשקיעים ביחס לטורקיה, צנחה במשך 12 ימים ברציפות מול הדולר, הרצף הארוך ביותר מאז נובמבר 1999, חודש לפני שטורקיה נזקקה לעזרה של קרן המטבע הבינלאומית.
2. המפסידים הכי גדולים
ירידת הלירה הטורקית השנה היא אחת הגרועות ביותר בעשור האחרון של כלכלה ששייכת למועדון G20 (עשרים הכלכלות הגדולות ביותר בעולם), כולל במהלך המשבר הפיננסי העולמי של 2008-2009.
3. מדינת אינפלציה
ירידת הלירה מייקרת את היבוא, ומלבה את האינפלציה.
4. תשואות האג"ח בנסיקה
במונחי תשואות האג"ח, עלויות ההלוואות בטורקיה בנסיקה, כאשר המשקיעים דורשים ריבית סיכון גבוהה יותר כפיצוי על האינפלציה ועל צניחת המטבע.
5. מחפשים הגנה
המשקיעים חוששים שהלווים הטורקים לא יוכלו לפרוע את חובם. מחיר הנגזרים שהם ביטוח מפני חדלות פירעון ממשלתית עלה בתלילות השנה.
6. מאזן תשלומים פגיע מאוד
חולשת מפתח במערכת הפיננסית הטורקית היא גירעון שוטף גבוה במאזן התשלומים, שאומר שהכלכלה זקוקה להון זר כדי להמשיך לתפקד. קרן המטבע צופה שהגירעון השוטף הזה יהיה הרחב ביותר בקרב הכלכלות המתעוררות השנה.
7. הר של חוב חיצוני
מדד של התלות בכסף מחו"ל הוא השיעור הגבוה של חובות במט"ח של החברות, הממשלה ומשקי הבית.
8. קשה לשלם
החוב החיצוני הזה הופך להיות יקר יותר לפירעון כאשר הלירה נחלשת - בעיה גדולה לחברות ולמשקי בית שלוו במט"ח.
9. צורכי הנפט
טורקיה תלויה מאוד ביבוא נפט, וזו בעיה גדולה מפני שהנפט שמחירו נקוב בדולרים, התייקר השנה בלי להתחשב בכך שהלירה נחלשה.
10. היתרות התכווצו
הצורך לשלם בדולרים תמורת הנפט המיובא הוא אחד הגורמים שמרוקנים את יתרות המט"ח של טורקיה, שכבר נחשבות ללא מספיקות כדי להתגבר על משבר מלא בסטנדרט של קרן המטבע.
