גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

תחזית ה-ECB משקפת את הקושי של הבנקים המרכזיים בקביעת מדיניות

הבנק האירופי תכנן להעלות ריבית השנה, אך ההאטה הכלכלית הפתיעה ושיבשה את התוכניות - וכלכלני הבנק הורידו את תחזיות הצמיחה שלוש פעמים ברציפות ● הבנק מצטרף לבכירי הפדרל ריזרב, שהודיעו שימתינו בסבלנות לפני העלאת ריבית נוספת, ולסיבוב פרסה שעליו מאותת גם הבנק המרכזי של קנדה

מריו דראגי, נגיד ה-ECB / איל יצהר
מריו דראגי, נגיד ה-ECB / איל יצהר

ההאטה הכלכלית בגוש האירו הפתיעה את בכירי הבנק האירופי המרכזי (ECB), ושיבשה את תוכניתם להעלות את הריבית קצרת המועד של הבנק השנה. שינוי זה מדגים את הקשיים של הבנקים המרכזיים בחזרה לשיעורי הצמיחה ומסגרת המדיניות המוניטרית שהיו מקובלים לפני המשבר הפיננסי העולמי.

ביוני 2018 יצר הבנק רושם שהוא בדרך לסיים את תוכנית קניית האג"ח הממשלתיות שלו בסוף 2018, ולהעלות את ריבית המפתח שלו במועד כלשהו השנה. כעת גובה הבנק המרכזי 0.4% בשנה מהבנקים בגוש האירו תמורת הפקדת כספים אצלו, כלומר משלם להם ריבית שלילית של 0.4%.

ריבית הפיקדונות של הבנק האירופי המרכזי

הציפייה להעלאת הריבית הראשונה מאז 2011 הייתה כה רחבה, עד שבכירי הבנק פרסמו הודעה שהבטיחה לא לפעול לפחות עד קיץ 2019 - כדי להרגיע את החששות בשווקים שההידוק המוניטרי יתחיל מוקדם מדי.

מאז, נתונים מאכזבים הבהירו שכלכלת האירו חלשה מכפי שצפה הבנק המרכזי. כלכלני הבנק הורידו את תחזיות הצמיחה שלהם בכל שלוש התחזיות התקופתיות האחרונות שפרסמו. כעת, משקיעים רבים צופים שהבנק לא יפעל עד השנה הבאה, 2020. חלקם אפילו חושב שהבנק המרכזי יצטרך להמריץ מחדש את ככלת 19 מדינות האירו אם היא תמשיך להיחלש.

"החלון הצר שבו ה-ECB יכול היה להעלות את ריבית המפתח שלו מהרמה הנמוכה של מצב החירום כבר נסגר", אמר סיימון וולס, כלכלן בבנק HSBC בלונדון. הוא צופה שהבנק המרכזי יחזיק את ריבית הפיקדונות אצלו ללא שינוי לפחות עד סוף 2020. לפני כן הוא צפה העלאה ראשונה של 0.15% בריבית הזו (שהייתה נשארת שלילית גם אחרי ההעלאה) בספטמבר השנה.

התשקיף של ה-ECB משקף מפנה עולמי בבנקאות המרכזית. בכירי הפדרל ריזרב האמריקאי הודיעו לא מכבר שהם ימתינו בסבלנות לפני העלאת ריבית נוספת, על רקע הזעזועים בשווקים וההאטה בצמיחה הכלכלית בארה"ב.

גם הבנק המרכזי של קנדה ביצע סיבוב פרסה ראוי לציון. בתחילת דצמבר הבנק הזה ציין לרעה את שוק הדיור החלש מהצפוי, ואת הירידה המהירה במחירי הנפט, ואותת על פסק זמן בהעלאות הריבית שלו. "אנחנו צריכים לעשות שיעורי בית כדי להבין טוב יותר את ההלם של שוק הדיור והנפט, ואת ההשלכות שלו", אמר הנגיד הקנדי סטפן פולוץ בחודש שעבר. "נזדקק לעוד זמן".

נגיד ה-ECB, מריו דראגי, צפי להכיר בכך שהתחזית הכלכלית לגוש האירו התקדרה אחרי ישיבת הנהלת הבנק המרכזי ביום חמישי השבוע. בהופעה בפרלמנט האירופי בשטרסבורג מוקדם יותר החודש הודה דראגי שהנתונים האחרונים היו חלשים מהצפוי, אם כי הוא הדגיש שגוש האירו לא יגלוש כנראה למיתון כלכלי. "לפחות במשך זמן מה, תהיה עוד אי ודאות, ויש לה מחיר. המחיר הוא אמון נמוך יותר, של עסקים וצרכנים", אמר דראגי.

כלכלת גוש האירו נהנתה מצמיחת שיא של עשור ב-2017, 2.4%, וכלכלני ה-ECB העריכו שהיא תימשך לתוך 2018. הבנק העולמי מעריך כעת שהצמיחה בגוש האירו הואטה בשנה שעברה ל-1.9%, ותיחלש ב-2019 עוד יותר, ל-1.6%.

הרבה מהמפנה לרעה נובע מביקוש מוחלש ליצוא של גוש האירו, אבל היו גם בעיות קרובות לבית. גרמניה, הכלכלה הגדולה באירופה, הגיעה אל סף מיתון במחצית השנייה של 2018 בשל שיבושים בתעשיית הרכב, תעשיית מפתח במדינה. איטליה אולי לא נמלטה מהגורל הזה, אחרי קפיצה בעלויות האשראי על רקע החשש מתוכנית הממשלה להרחיב עוד יותר את החוב הציבורי.

בצרפת, הנשיא עמנואל מקרון נאבק במחאות ציבוריות רחבות נגד הרפורמות הכלכליות שלו. ובריטניה שקועה כידוע במשבר פוליטי-תרבותי בשאלת הברקזיט, חודשיים בלבד לפני תאריך היעד של עזיבת האיחוד האירופי.

התחזית הכלכלית של אירופה עשויה להתבהר. עסקת סחר בין ארה"ב לסין יכולה להחיות את הצמיחה וגם יישום חלק של הברקזיט יעזור. האבטלה נפלה אל מתחת ל-8%, רמתה הנמוכה ביותר זה יותר מעשור והמשכורות מטפסות בזריזות יחסית.

עם זאת, הדברים עדיין לא קירבו את האינפלציה ליעד של הבנק המרכזי, העומד על כמעט 2%. נתונים שפורסמו בשבוע שעבר מראים כי שיעור האינפלציה המהותי, בניכוי משתנים, נותר בדצמבר ללא שינוי על 1%.

בכירי הבנק מודעים לנטיית העבר שלו להעלות את הריבית בזמן הלא נכון - הבנק העלה ריביות ב-2088 וב-2011. בשני המקרים לאחר הצעדים הגיע מיתון. אם אירופה אכן מועדת להאטה כלכלית, קובעי המדיניות יהיו בעמדה לא נוחה - לבנק אין כמעט מרחב תמרון להורדת ריבית נוספת או לקניית אג"ח ממשלתיות נוספות.

עוד כתבות

דונלד טראמפ, נשיא ארה"ב / צילום: Carlos Barria, רויטרס

"גלובס" במסע לסיקור הבחירות בארצות הברית

כדי לראות את הנעשה במראה עיניים ולחוש במגע ידיים, כתבת "גלובס" טל שניידר תמריא לארה"ב ותדווח היישר מהשטח

גיל רוזן / צילום: יחצ אמדוקס

הגיוס של ביופרוטקט גדל מ-7 ל-13 מיליון דולר

חברת ביופרוטקט, שפיתחה מוצר רפואי להפחתת נזקי הקרנות בסרטן, הודיעה על השלמת סבב גיוס בהיקף של 13 מיליון דולר ● ביופרוטקט פיתחה ומייצרת בלון מבוסס פולימר, המוזרק לגוף ומתנפח בתוכו, וכך מרחיק בין רקמות שעומדות לעבור טיפול הקרנה, לבין רקמות אחרות שעלוות להיפגע מכך

הארי ומייגן. / צילום: רויטרס

הארי ומייגן יפרשו - וישיבו 2.4 מיליון ליש"ט למשלמי המסים הבריטים

הארמון הודיע שהם גם לא יקבלו עוד מימון ציבורי וכי עליהם להשיב כספים שקיבלו לשיפוץ ביתם

שופט העליון עופר גרוסקופף בהשבעה לבית המשפט העליון / צילום: שלומי יוסף

מס שבח ומס הכנסה: היילכו שניים יחדיו?

למרות ניצחונה של רשות המסים, פסק דינו של בית המשפט העליון בעניין החברה הזרה PIV BV עשוי להיות שימושי ביותר דווקא בידי ציבור הנישומים

רון סודק / צילום: מתן פורטנוי, גלובס

הכירו את גן הכלבים ברמת גן: "גם לנו יש וואטסאפ של ההורים"

ביום ההולדת מביאים עוגה וחוגגים יחד; כשמישהו חולה כולם שולחים לו אימוג'ים ואיחולי החלמה; אם מישהו נושך חבר - ההורים שולחים הודעות מודאגות ● הכירו את גן הכלבים של רון סודק: "יש פה חברויות קרובות ולכל כלב יש תפקיד בחבורה - כלבים לא נועדו לחיות בדירה סגורה"

צילום: באדיבות סרטי יונייטד קינג

שי גולדן נגד אור סיגולי במלחמת תרבות: "1917" - סרט חד פעמי או יצירה גנרית?

"1917" - קלישאה או יצירת מופת? אור סיגולי בטוח שזהו סרט גנרי ושטחי ● שי גולדן משוכנע שזה סרט היסטורי תרתי משמע ● מדור התרבות של G מכריז מלחמה

פופאי חוטף תרד / צילום: Gettyimages/Anadolu Agency

המלחמה הגדולה של הטבע על מקורות ברזל

פרופ' יואב קבנצ'יק, נשיא האגודה הבינלאומית לחקר מחלות ברזל, מסביר כיצד הבדלים בין סוגי ברזל ואופני הצריכה שלו משפיעים על הבריאות וטוען שלמרות השיח על רפואה מונעת, רופאים עדיין לא יודעים מספיק על השפעות התזונה

ארנסטו ולוורדה / צילום: רויטרס

בין תוצאות להכנסות: גם עונות לא טובות לא עוצרות את התחזקות הקבוצות הגדולות

מעשי שחיתות חמורים או נפילות בשווקים יכולים לזעזע כלכלות של מדינות, אבל את צמיחת ההכנסות של הקבוצות הגדולות באירופה הם לא עוצרים ● דוח של דלויט חושף שכמו בכל השנים האחרונות, גם העונה הן צמחו בשיעור דו ספרתי ● 4 הערות על מכונת הכסף של הכדורגל האירופי

מסעדת אנימאר צ'ירשי דלעת וביצה רכה / צילום: ספיר קוסא

טעם וריח ולא רק יצירתיות לשמה - ביקור במסעדת אנימאר

במסעדת אנימאר, שנפתחה היכן ששכנו מסעדת רפאל, ואז הולה, האוכל נשען על טעמים מקומיים המעובדים ביד אמן ליצירות עכשוויות

ד"ר אחמד טיבי, הרשימה המשותפת / צילום: איל יצהר, גלובס

פסילת היבא יזבק, האם הפעם תיפסל חברת הכנסת הצעירה מבל"ד

ח"כ אופיר כץ מן הליכוד הודיע הערב כי יגיש מטעם הליכוד בקשה לפסול אישית את ח"כ יזבק מן הרשימה המשותפת, חברת בל"ד, וזאת בשל תמיכה והזדהות עם מחבלים ● אחמד טיבי יו"ר הסיעה המשותפת: מנסים לפסול אותה בגלל דברים שאמרה לפני שנכנסה לכנסת

עטיפת האלבום

באמצע: למה דניאלה ספקטור נשמעת אותו הדבר באלבום "בהתחלה"

האלבום "בהתחלה" של דניאלה ספקטור ממקם אותה דווקא בלב יצירתה ● השירים מעולים, אך היא עדיין נשמעת אותו דבר

פסלי האורישות בעיר סלבדור / צילום: Shutterstock/א.ס.א.פ קרייטיב

לחיות, ולא להתבייש לשמוח: ברזיל, עונת הקרנבלים נפתחת

פברואר הוא החודש הכי שמח בברזיל, ולא רק בגלל הקרנבל ● כבר בסוף ינואר מתחילות החגיגות לכבוד אלת הים ימנז’ה, וגם זרים גמורים מתקבלים בחיבוק גדול

סוחרים בבורסה של ניו יורק/  צילום: רויטרס, Jeenah Moon

נעילה חיובית בוול סטריט: מדד S&P 500 עלה ב-0.38%; אלפאבית הוסיפה 2% לערכה

מספר אישורי הבנייה בארה"ב בדצמבר 2019 הגיע לשיא של 13 שנים ● בורסות אירופה ננעלו בעליות שערים ● המדדים העיקריים באסיה ננעלו בעליות, על אף הדיווח על הצמיחה הנמוכה ביותר בכלכלת סין מזה שלושה עשורים

שוחד / אילוסטרציה: shutterstock, שאטרסטוק

הבעל חתם על הסכם תיווך והאישה לא - מי ישלם למתווך?

בית המשפט פק כי המתוון יקבל רק כמחצית מהסכום שנקבע, מכיוון שלא החתים את האישה על הסכם התיווך, אלא את הבעל בלבד

הכרזת סל התרופות / צילום: משרד הבריאות, יח"צ

גם בלי ממשלה: אילו תרופות נכנסו לסל התרופות ואילו נשארו בחוץ?

ועדת סל התרופות הכריעה היום אילו תרופות חדשות יכנסו לסל התרופות במימון של 500 מיליון שקל שהתווספו לסל

כרמים במונטהלצ'ינו / צילום: יחצ חול

הקיאנטי האמיתי: היינות יוצאי הדופן של טוסקנה

מבין יינות מחוז קיאנטי מתנשאים לטובה היינות של הכפרים מונטלצ'ינו ומונטפולצ'יאנו

דצ'יה דאסטר / צילום: יח"צ

דאצ'יה דאסטר עדיין מציעה תמורה רצינית לכסף ללקוחות לא מפונקים

ב-120 אלף הדאסטר הוותיקה מקבלת מנוע טורבו-בנזין חזק וסופר-מודרני עם שורשים של מרצדס

 

 

רות צ'אנג / צילום אלבום פרטי

פרופ' רות צ'אנג הגיעה לגילוי שיאפשר לנו להיחלץ מהחלטות קשות ומייסרות

נכון שלימדו אותנו להכין טבלה של בעד ונגד, אבל זה לא עוזר במקרה של דילמה קשה באמת ● אז מה עושים כשיש לנו שתי אלטרנטיבות שאי-אפשר להכריע ביניהן? בראיון מיוחד ל"ליידי גלובס" מסבירה פרופ' צ'אנג, מהמומחיות הגדולות בעולם בקבלת החלטות, מה יעזור לנו להיחלץ ממבוי סתום

רוני בירם וגיל דויטש  / צילום: רמי זרנגר

שני חברים יצאו לדרך (שוב): תמנון העסקים של גיל דויטש ורוני בירם שווה כבר 4 מיליארד שקל

10 שנים לאחר השלמת האקזיט המזהיר באקסלנס, שהותיר בידי צמד הברוקרים לשעבר קרוב למיליארד שקל, חולשים דויטש ובירם על רשת עסקים מסועפת שפיתחו מאז, ואשר מתפרסת על פני מגוון עסקים ריאליים ופיננסיים

עושים סדר עם מארי קונדו / צילום באדיבות נטפליקס

כך כבשה כוהנת הסדר המינימליסטית את לב האגרנים ברחבי העולם

דווקא מארי קונדו, שטוענת שהיא חיה במינימליזם קיצוני, הצליחה כנראה להבין לליבם של הנוטים לאגרנות - יותר טוב מכל מי שהיה שם לפניה ● איך היא עשתה זאת? ● האזינו לפודקאסט "חזית המדע"