גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הפירמידה של בזק מתרסקת בצל החלטת הרשות לניירות ערך: האג"ח התרסקו, המניות צללו

הרשות דחתה את בקשתה של חברת התקשורת להתייחס מבחינה חשבונאית לפעילות שלה ושל החברות הבנות כיחידה אחת ● מאז מארס 2016 השלימה מניית בזק קריסה של 60%, וזו של בעלת השליטה ביקום ביותר מ-90% ● לאומי שוקי הון: "איננו רואים בירידות בבזק הזדמנות כניסה"

ירידת מניות בזק / צילום בנין: איל יצהר, רקע: shutterstock, עיבוד תמונה: טלי בוגדנובסקי
ירידת מניות בזק / צילום בנין: איל יצהר, רקע: shutterstock, עיבוד תמונה: טלי בוגדנובסקי

פירמידת התקשורת בזק  מתרסקת על רקע החלטת הרשות לניירות ערך אמש, לדחות את הבקשה של בזק להתייחס מבחינה חשבונאית לפעילויות שלה ושל החברות הבנות yes ובזק בינלאומי כיחידה אחת - מה שצפוי לגרור מחיקה בשווי של yes בספרים שלה. לפי הערכת החברה, המחיקה תעמוד על כ-1.5 מיליארד שקל (כולל מחיקת עודפי עלות) בדוחות הרבעון הרביעי של 2018. משכך, המהלך ימנע מבזק לחלק דיווידנדים בטווח הקרוב.

מחיקת ערכה של yes מתווספת להפרשה של בזק ברבעון הרביעי בגין תכנית פרישה מוקדמת (512 מיליון שקל לפני מס), והוצאות נוספות שבגינן החברה הפחיתה את הרווח הצפוי לשנת 2018. בנוסף, לפי גיל דטנר מלאומי שוקי הון, "ייתכן כי החברה תבצע מחיקה של נכס המס שלה, שמוערך בכמיליארד שקל. ללא מחיקת נכס המס, ההפסד ברבעון הרביעי יעמוד על כ-1.8 מיליארד שקל".

מניית בזק צנחה היום בבורסה בתל אביב ביותר מ-7%, במחזור מסחר של 86 מיליון שקל, ובכך השלימה צלילה של יותר מ-60% מאז מארס של שנת 2016, לצד פיצוץ פרשת אלוביץ'. בכך בזק ירדה לשווי של 7.49 מיליארד שקל. 

בעקבות ירידת הערך הגדולה שצפויה לרשום בזק, שהיא נכס הבסיס של בי קומיונקיישנס, עדכנה ביקום כי היא מצפה שההון העצמי שלה יפחת מ-650 מיליון שקל. משכך, החברה לא צפויה לעמוד בהתניות הפיננסיות כנדרש מול מול בעלי האג"ח. המשמעות היא שהחברה לא תעמוד בהתניות הפיננסיות כנדרש מול מול בעלי האג"ח. סך הקיטון בהון העצמי צפוי להיות 700-800 מיליון שקל. 

מניית בי קומיונקיישנס  צללה ביותר מ-40% לשער של 13.09 שקל למניה, ובכך השלימה התרסקות של 90% מאז חודש מארס של 2016. רק נזכיר כי לפני שבוע מחזיקי האג"ח של אינטרנט זהב דחו את ההצעה של סרצ'לייט לרכישה לפי שער של 20 שקל למניית בי-קום.

מניית אינטרנט זהב צנחה ביותר מ-22% ובכך השלימה נפילה של יותר מ-95% מאז מארס של שנת 2016. אג"ח אינטרנט זהב מסדרה ד' קרסו ב-42%, והאג"ח של ביקום נפלו בעד 12.88%.

"המחיקה בשווי של יס אינה אירוע תזרימי, ולכן לא אמור להשפיע על שוויה הכלכלי של החברה", הוסיף דטנר. "לגבי תשלום דיבידנדים, סביר להניח שהחברה לא תוכל לשלם דיבידנד לפני 2022. מחיקת נכס המס יכולה לדחות את המועד עוד יותר. ברור שעבור משקיעים שמחפשים או נדרשים לדיבידנד, מדובר באירוע מהותי, וגם אין ספק כי מה שמשך לא מעט משקיעים לבזק, למרות האתגרים, זה התזרים החזק שבא לידי ביטוי בתשלומים קבועים. מנגד, בתקופה של אי ודאות ודרישות גבוהות להשקעות בשנים הקרובות, נראה לנו שלהפסקת תשלומי הדיבידנד, וכתוצאה מכך הפחתת רמת החוב, יש גם היבטים חיוביים בהיבט של חיזוק המאזן.

"אם החברה לא תבצע מחיקה בנכס המס, אז ההון יוותר חיובי. אם תהיה מחיקה, יש סיכוי כי לחברה יווצר הון שלילי, מה שצפוי להרחיק עוד יותר את המשקיעים מהמניה. למרות שלא מדובר כאן באירועים תזרימיים, המחיקה מעוררת חשש בקרב בעלי החוב, כאשר ניתן לראות לאחרונה עלייה משמעותית בתשואת האג"ח הארוך של החברה. זה לא יהיה בלתי סביר להניח, כי ירידת דירוג תבוא בהמשך - ותגרור עלייה בעלות המימון של החברה. איננו רואים בירידות הללו הזדמנות כניסה למניה. ההתפתחויות של השבוע יקטינו את הביקושים למניה, אבל אנו כמובן מתמקדים בהיבט הפונדמנטלי - החשש שלנו לא נובע משוק הטלוויזיה, שכן השווי של יס במודל שלנו (ולדעתנו אצל רוב האנליסטים) קרוב לאפס. לפיכך, הסיכון העיקרי כעת הינו האיום התחרותי בשוק הקווי (איום שקיבל נפח נוסף בשבוע שעבר עם הודעת סלקום על התקדמות בעסקת IBC), ומהקושי של החברה להתמודד איתו בשל הסביבה הרגולטורית", סיכם דטנר.

עוד כתבות

עו"ד אלי דניאל באירוע עושים שוק \ צילום: איל יצהר

"יש בבורסה כיום חברות עם זיקה לקנאביס ששווי השוק שלהן מנותק ממצבן העסקי הנוכחי ומבוסס בעיקר על חלומות"

כך אמר היום עו"ד אלי דניאל, ראש צוות מחלקת תאגידים ברשות לני"ע בהרצאה שנשא בכנס עושים שוק של "גלובס" בנושא קנאביס: זרעי המהפכה ● "כיום זאת משימה כמעט בלתי אפשרית לעשות הערכת שווי לחברה הפועלת בתחום הקנאביס"

ברוך שי / צילום: יחצ

ברוך שי על פרשות דב גילהר ויצחק נוי: "חציית קו אדום"

בתוכנית "שבת עולמית" בהגשת יצחק נוי ב"כאן רשת ב'", אמר המגיש יצחק נוי כי "הבדואים ידועים גם כרוצחים ממדרגה ראשונה" ● בתוכנית "ערב ערב" בהגשת דב גילהר, שלף מרדכי גילת את ארנקו כדי להדגים למשפחת נתניהו איך משתמשים בכסף ● מנהל חטיבת החדשות של "כאן": נוי וגילהר הושעו ממספר תוכניות ● ומה לגבי ירון לונדון?

אליעזר שקדי / צילום: איל יצהר

מפקד חיל האוויר לשעבר אליעזר שקדי נגד מועדון הגולף בקיסריה: "להכריז עליו כמונופול"

לאחר שלפני מספר חודשים שלח אליעזר שקדי מכתב התרעה למועדון הגולף בקיסריה, הוא פנה בימים האחרונים לממונה על רשות התחרות ● מבקש להכריז על המועדון כמונופול שניצל לרעה את מעמדו, כדי לכפות מחירי מנוי מופרזים ותנאי הצטרפות בלתי הוגנים ומפלים

הפגנה עובדי טבע טק נאות חובב / באדיבות ההסתדרות

הסכם שכר חדש בטבע טק: תוספת שכר של 2.2%-4.6%

ההסתדרות, הנהלת טבע טק וועד עובדי המפעל חתמו על ההסכם שיחול על כ-700 עובדים, רטרואקטיבית מאפריל 2019 ● ההסכם מגיע בהמשך להסכם קיבוצי שנחתם לפני כחודש במפעל

מימון לעסקים / צילום: שאטרסטוק

התפתחות האשראי למגזר העסקי היא הצלחת רפורמת בכר

אחד היעדים המרכזיים של ועדת בכר היה צמצום הריכוזיות בתחום מקורות המימון, באמצעות יצירת מקורות אשראי חלופיים ע"י פיתוח אפיקי האשראי החוץ-בנקאי ● על ההצלחה בתחום זה מעידה התפתחות האשראי של הגופים המוסדיים למגזר העסקי, שזינק משיעור של 8% מהשוק ב-2013, לנתח של 30% אשתקד

בית המשפט העליון/ צילום: גיל יוחנן

הדיון הנוסף בעליון ב"פסק דין הבוגדת" נקבע למרץ 2020

בעוד 9 חודשים, ב-20 במרץ 2020, ידונו 9 שופטים של ביהמ"ש העליון בפסק הדין שזכה לכינוי "פסק דין הבוגדת", שבמסגרתו בחר העליון שלא להתערב בפסק דינו של בית הדין הרבני הגדול ששלל מאישה את זכאותה לשיתוף בדירת מגורים, בין היתר עקב מתן משקל לבגידה נטענת שלה בבעלה

עו"ד רעות אלפיה באירוע עושים שוק \ צילום: איל יצהר

"לישראל יש היום פוטנציאל להפוך לאומת הקנאביס"

כך אמרה היום עו"ד רעות אלפיה, מנהלת מחלקת הקנאביס בפירמת עורכי הדין הבינלאומי ZAG - S&W, בהרצאה שנתנה בכנס "עושים שוק - מפצחים את תעשיית הקנאביס" של "גלובס" ● לדבריה, "אנחנו הגענו ללוות את תעשיית ה קנאביס לגמרי במקרה, והיום אנחנו אחת המחלקות הוותיקות בתחום"

הדמיית הבנייה המתוכננת באזור אפולוניה / הדמיה: רשות מקרקעי ישראל

העליון: אור ירוק לתוכנית אפולוניה לבניית 2,687 יח"ד בהרצליה

ביהמ"ש העליון ביטל ברוב דעות את החלטת ביהמ"ש לעניינים מינהליים, שהורה על ביטול החלטת הותמ"ל להפקיד ולאשר את התוכנית ועל החזרתהּ לדיון בפני הותמ"ל, על-מנת שזו תבחן מחדש אם להפקידהּ לאחר שתקבל לידיה סקר סיכונים מלא

משה כחלון / צילום: שלומי יוסף

כחלון חתם על העלאת המס על מכוניות היברידיות

לצד העלאת מס הקנייה על מכוניות חשמליות והיברידיות, כחלון חתם גם על הצו להטלת בלו על חומרי בעירה ● שני הצעדים ייכנסו לתוקף בתחילת 2020 והם אמורים להכניס יחדיו למדינה סכום של כמיליארד שקל לשנה

יוחנן דנינו, רפי קרסו / צילומים: שלומי יוסף, רמי זרנגר, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

האתגרים וההזדמנויות בשוק הקנאביס בכנס גלובס

האירוע השני בסדרת "עושים שוק" של "גלובס" התקיים היום ועסק באתגרים ובהזדמנויות של תעשיית הקנאביס ● בין הדוברים: משה ברקת, יוחנן דנינו, אהוד אולמרט ופרופ' רפי קרסו

סטיב מנוצ'ין / צילום: שאטרסטוק

לקראת פסגת G20 - מנוצ'ין: היינו קרובים ב-90% להשלמת הסכם סחר

לקראת מפגש הפסגה בין הנשיא האמריקאי למקבילו הסיני בפסגת ה-G20, ברשת CNBC צוטטו באופן שגוי את שר האוצר האמריקאי כאומר "אנחנו 90% קרובים לחתימת מהסכם הסחר" - והשווקים בעולם הגיבו בזינוקים ● לאחר מספר שעות הוציאה הרשת תיקון: מנוצ'ין אמר "היינו" בלשון עבר - והעליות התמתנו

אהוד אולמרט באירוע עושים שוק \ צילום: איל יצהר

"בקצב שבו ישראל מידרדרת, יכול להיות שכל אזרח לא צריך עציץ קנאביס אחד בבית - אלא שניים"

כך אמר היום ראש הממשלה לשעבר אהוד אולמרט בכנס עושים שוק של "גלובס" בנושא קנאביס: זרעי המהפכה ● "הרגולטור צריך לעסוק כעת בהסדרת יצוא הקנאביס כפי שאישרה הממשלה" ● מעריך כי נתניהו לא יצליח להקים ממשלה גם לאחר הבחירות הקרובות

משה קפלינסקי, מנכ"ל מפעלי מלט נשר \ צילום: ארן דולב

המשבר בתעשיית המלט: נשר מתכוננת לקיצוצי שכר ולהתייעלות עמוקה

מנכ"ל החברה משה קפלינסקי כינס כ-300 מעובדי החברה ועדכן אותם על המהלכים המתגבשים בעקבות המשבר בענף ● קפלינסקי הגדיר בשיחתו עם עובדי החברה את המצב שבו נתונה נשר כ"מלחמה על הבית", והוסיף כי "נשר נמצאת במערכה הזאת לבדה"

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון./ צילום: רפי קוץ

אמיר ירון: מערכת החינוך אחראית לאי השוויון הגבוה במיומנויות בישראל

כך אמר נגיד בנק ישראל בכנס השנתי של חטיבת המחקר של בנק ישראל ● "כיצד קורה שהיקף הלומדים להשכלה גבוהה נרחב, אבל המיומנויות בשוק העבודה נמוכות?"

אליעזר פישמן / צילום: שלומי יוסף

הפרשה מסתבכת: הנאמן בתיק פישמן מאותת על המשך מלחמה

בקשתו החדשה של הנאמן לנכסיו של הטייקון פושט הרגל בעניין חברת הום סנטר, מעלה מספר תהיות: מה הסיכוי שהרשת תשיב עשרות מיליונים שקלים לחברת ההחזקות של הטייקון לשעבר, כפי שדורש הנאמן? ממה מפחדים בעלי הום סנטר? וכיצד הליך הגישור בתיק פשיטת הרגל של פישמן משתלב עם בקשת הנאמן? ● "גלובס" עושה סדר

אהרון גריי באירוע עושים שוק \ צילום: איל יצהר

"שוק הקנאביס בארה"ב צפוי לעמוד על 30 מיליארד דולר עד 2030"

כך אמר היום אהרון גריי, דירקטור מנהל ואנליסט בכיר באליינס גלובר פארטנרס A.G.P, בכנס "עושים שוק" של "גלובס" בנושא קנאביס: זרעי המהפכה ● "ההזדמנות הגדולה ביותר מחוץ לארה"ב היא גרמניה"

מגה אור / צילום: מצגת החברה

תנאי השוק הנוחים מקפיצים את מניות הנדל"ן המניב בישראל לשיאים חדשים; המדד הענפי קפץ 30% מתחילת השנה

עסקת מגה אור לא לבד - גם עמיתותיה בשוק הנדל"ן המניב נהנות מהריבית הנמוכה, המאפשרת להן ליזום ולהרחיב את פעילותן בקלות יחסית ● האם רק עלייה של הריבית בעתיד תעצור את הגל?

דדי סגל באירוע עושים שוק \ צילום: איל יצהר

מנכ"ל פנאקסיה: "האישור ליצוא קנאביס מישראל יגיע בתוך שבועות עד חודשים"

דדי סגל, שהשתתף היום באירוע של "גלובס", דיבר על פעילותה של חברת פנאקסיה בתחום הקנאביס • "הנפקה ראשונית לא הייתה רלוונטית, בין השאר בגלל שהמוסדיים לא היו בשוק לפני שנה. כיום הם מתעניינים"

אדוארדו אלשטיין / צילום: איל יצהר

צרות לאלשטיין גם בחזית דסק"ש: מחזיקי האג"ח מכנסים אסיפה דחופה לצורך הגנה על זכויותיהם

בעקבות כישלון הצעת הרכש, יידרשו דסק"ש ונכסים ובניין למצוא דרכים חלופיות להתמודדות עם דרישות חוק הריכוזיות לקיפול שכבה בפירמידה עד אמצע דצמבר ● באסיפה שתתכנס מחר יידרש אלשטיין לשכנע את המחזיקים כי מצבה של דסק"ש ממשיך להיות יציב, למרות הטלטלות

אהוד ברק / איל יצהר

אוהד ברק מכנס מסיבת עיתונאים ב-18:00; צפוי לחזור לפוליטיקה

עם ברק צפויים להתייצב האלוף במיל' יאיר גולן, איש מפלגת העבודה יאיא פינק, וככל הנראה גם היזם קובי ריכטר