גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

האינפלציה מתקררת, אבל זו הסיבה שהבנק המרכזי האירופי לא סיים עם העלאות הריבית

עיון בדינמיקה שנרשמה בגוש האירו בדצמבר מבחינת ירידת המחירים מצביע על אנומליה משמעותית: המחירים בכל הסעיפים שנבדקו - כולל מזון, כולל מגזר השירותים וכולל אינפלציית הליבה כולה - עלו לעומת החודש שקדם לו ● הסעיף היחיד שירד באופן דרמטי, ושהוריד איתו את שיעור האינפלציה כולה – הוא סעיף האנרגיה

הבנק האירופי המרכזי / צילום: Associated Press, Michael Probst
הבנק האירופי המרכזי / צילום: Associated Press, Michael Probst

התקווה האירופית להמשך התקררות האינפלציה התגשמה בחודש החולף, כאשר מדד המחירים בגוש האירו (HICP) ירד שוב למצב חד-ספרתי, ועמד על 9.2%, לעומת 10.1% בחודש הקודם לו. מגמת הירידה החודשית באינפלציה נמשכת זה החודש השני ברציפות, אחרי יותר משנה וחצי של עליות. אחרי הנתונים המעודדים מצרפת ומגרמניה, שגם בהן האינפלציה ירדה בדצמבר, חלק מהאנליסטים מקווים כי "שיא האינפלציה" מאחורי היבשת, וכי הבנק המרכזי יוכל לצמצם את היקף ותכיפות העלאות הריבית בגוש.

● באירופה הולכים לים באמצע החורף, ומחירי הגז ירדו לשפל של 10 חודשים  
מיתון, אבל מתון: תחזיות האנליסטים התעדכנו, אך הם עדיין פסימיים 

אבל עיון בדינמיקה שנרשמה בחודש דצמבר מבחינת ירידת המחירים מצביע על אנומליה משמעותית: המחירים בכל הסעיפים שנבדקו - כולל מזון, כולל מגזר השירותים וכולל אינפלציית הליבה כולה - עלו לעומת החודש שקדם לו. מחיר השירותים אף זינק ב-0.7% בהשוואה חודשית, ומחירי המזון ב-0.9%. הסעיף היחיד שירד באופן דרמטי (מינוס 6.5%), ושהוריד איתו את שיעור האינפלציה כולה - הוא סעיף האנרגיה המאוד-משתנה. נראה כי האינפלציה הפכה ל"דביקה" מתמיד.

אינפלציית הליבה של גוש האירו רק הולכת ועולה

והירידות החדות במגזר האנרגיה בעצמן נבעו משני גורמים שונים - הראשון הוא ירידת מחירי הנפט הגלובליים והגז האירופי בגלל אגירה מוקדמת, והשני והמשמעותי מאוד הוא תוכניות סבסוד עצומות שממשלות אירופה השיקו בחודשים האחרונים, וש"מגלחות" באופן מלאכותי אחוזים שלמים מהאינפלציה. בגרמניה, למשל, הממשלה שילמה את כל חשבונות הגז של חודש דצמבר לכל התושבים, מהלך שעלה לה מיליארדים ושהוריד 1.2% שלמים מהאינפלציה בחודש זה. הקפאת תעריפי החשמל בצרפת סייעה לאינפלציה במדינה לרדת גם היא. מדובר בשתי הכלכלות הגדולות בגוש האירו, שיחד מהוות יותר ממחצית מהתמ"ג של הגוש, שבו 20 חברות.

זו הסיבה שהחשש משובה של האינפלציה - אם מחירי האנרגיה ההפכפכים ישנו כיוון שוב או שממשלות לא יוכלו לעמוד בהוצאות אחוזים שלמים מהתמ"ג שלהן על סבסוד - צפוי לגרום לבנק המרכזי האירופי להמשיך במדיניות העלאת הריבית שלו. אלה הן הערכות האנליסטים בשוק. "ה-ECB צפוי לדבוק ברטוריקה הניצית שלו בטווח הקצר למרות הירידות הגדולות (באינפלציה, א"א), והסיכוי לירידות חדות נוספות השנה", אמרה ל-FT אנליסטית מחברת Capital Economics.

למעשה, אינפלציית הליבה של גוש האירו רק הולכת ועולה, וטיפסה מ-4% ביולי השנה ל-5.2% בדצמבר, לפי הנתונים שפורסמו היום על ידי סוכנות הסטטיסטיקה של האיחוד האירופי. זו הסיבה שנשיאת הבנק המרכזי כריסטין לגארד ושורת נגידי בנקים מרכזיים הקצינו את ההתבטאויות בחודשים האחרונים, מה שהעלה את התשואות על אג"ח אירופי ואף סייע לחזק את האירו מול הדולר בחודשיים האחרונים (עלייה של 10%). מדד אינפלציית הליבה הוא שצפוי לעמוד בבסיס החלטות ה-ECB הקרובות, לפי הערכות האנליסטים.

אבל לנתונים שפורסמו היום ישנה השפעה מפלגת על גוש האירו עצמו. איטליה, למשל, שמתנגדת בחריפות להעלאות ריבית נוספות בשל העובדה כי היא שקועה בחובות (שמתייקרים עם העלאות הריבית), צפויה להשתמש בנתונים כדי לנסות ולשכנע את הציבור ואת ה-ECB כי "הסכנה חלפה". ראשת ממשלת איטליה ג'ורג'ה מלוני כבר הטיחה האשמות חסרות תקדים בנגידי הבנקים ב-ECB ואמרה כי הם מערבבים "שיקולים פוליטיים" בשיקולים הכלכליים שלהם. ההבדל שבין אינפלציית ליבה לשיעור הכולל לא אמור להפריע לה להמשיך ברטוריקה זו.

לכן, התקררות האינפלציה בשל ירידת מחירי האנרגיה היא חדשות טובות לגוש האירו, אבל בעירבון מוגבל. על המגמה להמשיך באופן קבוע לאורך זמן, ולהשפיע בתורה על המגזרים האחרים, שכבר רשמו עליות שלא נרשמו מזה ארבעה עשורים ביבשת, ושעדיין לא מפגינים סימני ירידה.

עוד כתבות

ההפגנה בתל אביב הערב / צילום: יעל גדות

שני לוחמים נפלו ברצועת עזה; אלפי מפגינים בת"א בעד עסקת חטופים

רס"ר במיל' עידו אביב ורס"ר במיל' קאלקידן מהרי נפלו בקרב במרכז רצועת עזה ● משפחותיהם של החטופים קית' סיגל ועמרי מירן קיימו מסיבת עיתונאים בעקבות אות החיים שהתקבל מהשניים בימים האחרונים • דיווח: "ישראל מסכימה לשחרור 33 חטופים", בריטניה: "המתווה יכלול 40 ימי הפוגה" • בלינקן: "העבודה על הסכם הנורמליזציה בין ישראל לסעודיה קרובה מאוד לסיום" • עדכונים בולטים

קתי ווד / צילום: Reuters, Hugo Amaral/SOPA Images

קרנות 'ארק' הפופולריות של קתי ווד שוקעות במהירות

המשקיעים משכו השנה 2.2 מיליארד דולר מהקרנות הפעילות של ARK השנה, יותר מהתזרים של כל 2023

טהראן, אמצע חודש  אפריל / צילום: ap, Vahid Salemi

דיווח: ישראל חיסלה בתוך איראן איש משמרות המהפכה

כתב איראן אינטרנשיונל דיווח כי ישראל חיסלה קצין במשמרות המהפכה שהיה מעורב בניסיון פיגוע נגד יהודים בגרמניה ● בסוף דצמבר דווח כי מספר חשודים נעצרו בחשד לניסיון פיגוע בברלין

רכבים ליצוא בנמל בסין / צילום: Reuters

מהפך: יצוא המכוניות מסין לישראל התרסק ברבעון הראשון

ברבעון הראשון של 2024, יצוא הרכבים החשמליים הסיניים לישראל התכווץ ב-51%, כך לפי נתונים שפרסם המכס בסין. אלו הסיבות לכך ● קבוצת ב.מ.וו חשפה חשמלית חדשה של המותג "מיני", XPENG מתחילה לייצא קרוס־אובר חשמלי חדש ו־DAYUN משיקה סדאן גדולה ומפוארת - וכל אלו יגיעו לישראל עוד השנה ● השבוע בענף הרכב

רואי סויסה / צילום: תמונה פרטית

המשקיע הזה ראה עשר דירות יד שנייה, ובסוף מבצע אחד שינה את התמונה

רואי סויסה קנה דירה חדשה מקבלן בבת ים ואז מכר אותה לפני שתכנן, כדי להשיג עסקה טובה יותר: "לקחתי בחשבון שאולי אצטרך להחזיק את שתיהן לתקופה מסוימת" ● האזינו

שדה התעופה בדובאי / צילום: Shutterstock

הטיסות של ארקיע נדחו, ועשרות ישראלים תקועים בשדה התעופה בדובאי

עיכובים חריגים בטיסות ארקיע וישראייר מדובאי, הביאו לכך שעשרות נוסעים תקועים בשדה התעופה מעל 24 שעות ● הסיבות לעיכוב: תקלות במטוסים שהובילו לשיבוש בלוח הזמנים ● עיכובים גם בטיסות לארץ מיעדים נוספים מאירופה

החלפת בתים. ''להיכנס לחופשה שונה מאורח החיים שלך'' / צילום: Shutterstock

36 פעמים החלפנו דירה: האנשים שיוצאים לחופשה בחינם

בעלי נכסים ואפילו שוכרים מחליפים דירות ומוצאים את עצמם בחופשה חלומית בבית של מישהו אחר ● מה היתרונות ומה הסכנות, ולמה צריך לשים לב

שכונת גליל ים, הרצליה / צילום: המרכז למיפוי ישראל

הנוף לים בנתניה, המיקום המנצח בתל אביב: השכונות שעברו מהפכה

צילומי אוויר מראים את השינוי הגדול שהתרחש ב־20 השנים האחרונות באזורים מרכזיים ברחבי הארץ: את השדות החליפו בנייני מגורים, כבישים ופארקים ● איך אפשר היה לתכנן את השכונות החדשות טוב יותר ● צילומי אוויר: המרכז למיפוי ישראל ● פרויקט מיוחד

החוק שיאשר לסנן את הבוס אחרי העבודה / אילוסטרציה: גלובס, חומרים: Shutterstock

החוק שיאסור על הבוס להתקשר לעובד אחרי שעות העבודה והסיכוי שיגיע גם לישראל

שוק העבודה בעולם ממשיך להתאים את עצמו לצרכיהם של דור המילניום וה–Z: הקנדים יעגנו בחוק התקציב את "הזכות להתנתק" ● גם מדינות אחרות מקדמות מהלכים שמגדירים מתי נגמר יום עבודה ומתי מותר לפנות לעובדים ● האם יש סיכוי לחקיקה דומה גם בישראל?

שוק המשכנתאות / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

שוק המשכנתאות בחודש מרץ חזר לרמות מלפני המלחמה

מנתוני בנק ישראל עולה כי בחודש מרץ נלקחו משכנאות בהיקף של 6.23 מיליארד שקל ● היקף משכנתה ממוצעת שנלקחה במרץ הגיע ל-918 אלף שקל

השקל מתחזק מול הדולר והאירו | עיצוב: טלי בוגדנובסקי (נוצר בעזרת AdobeFirefly)

השקל מזנק בכ-2% מול המטבעות הזרים; אלו הסיבות

ברקע למגעים בעסקת החטופים השקל מתחזק בחדות הבוקר (ג'), בהמשך למגמה אמש ● למרות האופטימיות, הכלכלנים הבכירים מזהירים כי התנודתיות בשוק המט"ח המקומי צפויה להימשך

חניה על מדרכה. נושא שנוי במחלוקת / צילום: הלית ינאי

חניה בכל מקום: כך זינק מספר תווי הנכה ב-55% בתוך שנתיים

מאז שרוככו התנאים לקבלת תו נכה, מספר תווי הנכה זינק מ־405 אלף ל־628 אלף בתוך שנתיים ● השינוי בחוק שאפשר לנכים לקבל חניה צמודה לבית הקפיץ גם את מספר החניות, ובתל אביב הוא הוכפל ● יו"ר עמותת נגישות ישראל, יובל וגנר: "התכלית של מתן תווי נכה פשוט לא מקוימת"

לוח הטיסות בנתב''ג / צילום: טלי בוגדנובסקי

חברת תעופה נוספת החליטה לעכב את החזרה לישראל

רוב חברות התעופה החזירו את פעילותן לישראל מאז מתקפת הכטב"מים, אך עדיין יש כמה שבוחרות להשהות את חזרתן ● איזיג'ט השהתה את פעילותה עד סוף העונה, אייר קנדה ואייר אינדיה האריכו את תוקף השהיית הטיסות לישראל ● יונייטד איירליינס מצטרפת אליהן

נתן חץ / צילום: תמר מצפי

אלוני חץ רושמת עוד הפסדי שיערוך של 400 מיליון שקל

בשנה וחצי האחרונות מניית אלוני חץ איבדה כ-60% מערכה, כשהחברה רושמת הפסדי שיערוך של יותר מ-3 מיליארד שקל

הפגנה פרו פלסטינית באוניברסיטת ג'ורג' וושינגטון, השבוע / צילום: ap, Cliff Owen

איסור על שיח אנטישמי: בארה"ב מנסים לעצור את הכאוס באוניברסיטאות העילית

הצעת חוק חדשה נגד אנטישמיות תובא להצבעה השבוע בבית הנבחרים האמריקאי ● היא עשויה להפוך את הקריאות בהפגנות הפרו–פלסטיניות ברחבי הקמפוסים בארה"ב לעבירות פליליות ● איך יגנו על הסטודנטים היהודים והאם ביקורת על ישראל תיחשב אנטישמית?

אילון מאסק, מנכ''ל ומייסד טסלה / צילום: ap, Jae C. Hong

טסלה מזנקת ב־35% בשבוע? אל תתרגשו, זו השיטה הכי ישנה בספר של מאסק

לאורך השנים אילון מאסק פיזר שלל הצהרות שלא התממשו ● בזמן שהמניה של טסלה צברה תאוצה והכרזותיו של מאסק שבו את דמיונם של המשקיעים, גופים פדרליים החלו בחקירה רשמית בה נבדקו טענות שמערכת הסיוע לנהיגה אוטונומית תרמה לכ־1,000 תאונות החל מינואר 2018 ● אבל המשקיעים של טסלה לא מוטרדים מהעבר, ומסתבר שגם לא מההווה

מוחים פרו פלסטינים באוניברסיטת קולומביה משתלטים על בניין המילטון שבתוך הקמפוס, היום / צילום: Reuters, Caitlin Ochs

מהומות, התנכלות לישראלים וגדודי חיילים: כך נראות המחאות באוניברסיטאות בארה"ב

המהומות בקמפוסים בארה"ב: קולומביה החלה להשעות סטודנטים ואלה פרצו לבניין והתבצרו בו ● קבוצה של סטודנטים יהודים בקולומביה החלה בגיבוש תביעה ייצוגית נגד האוניברסיטה ● במקביל: ישראלית נבחרה לראש אגודת הסטודנטים בקולומביה

וול סטריט, ניו יורק / צילום: Shutterstock

נעילה ירוקה בוול סטריט; טסלה קפצה ביותר מ-15%

השקל התחזק במעל 1% מול הדולר, 3.76 שקלים ● טסלה סיימה את יום המסחר בזינוק של 15.3%, אפל הוסיפה 2.5%, גוגל צנחה ב-3.3% ובורסת הקריפטו קוינבייס איבדה 7.8% ● שטף הדוחות בוול סטריט ימשך השבוע, אמזון תדווח בשלישי, אפל בחמישי ● לפי הוול סטריט ג'ורנל, יועצי טראמפ מנסחים הצעות חוק להגבלת עצמאות הבנק המרכזי ● ברביעי החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, בשישי דוח התעסוקה החודשי

הדירה ברחוב פרישמן בשכונה א' בקריית ים / צילום: יח''צ

דירה בקריות נמכרה ב-1.3 מיליון שקל. כמה היא תהיה שווה אחרי תמ"א

הדירה, בת 4 חדרים, מתפרשת על פני שטח של 105 מ"ר, כאשר לאחר התמ"א, תתקבל דירת 5 חדרים בשטח של כ־130 מ"ר הכוללת מרפסת, ממ"ד ומעלית ● הבניין עומד לפני הליך חיזוק ועיבוי, בעקבותיו שווי הדירה צפוי לקפוץ ל־1.8־1.9 מיליון שקל

בורסת ת''א זינקה / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

נעילה ירוקה בבורסה המקומית; טבע עלתה ב-6%, נייס ירדה ב-3%

מדד ת"א 35 עלה ב-1.3% ● השקל זינק מול המטבעות הזרים ברקע המגעים לעסקת החטופים ● מחר תתפרסם בארה"ב החלטת הריבית של הפד; השוק מתמחר התחלת הורדות ריבית רק בספטמבר ● עונת הדוחות בארה"ב תופסת תאוצה: אמזון ואפל יפרסמו השבוע את תוצאותיהן יחד עם חברות שבבים בולטות