בזמן ששוק ההון בטלטלה והמסחר בבורסה בתל אביב התנהלה בירידות (ג'), בלטה מניית מג'יק בעלייה חדה של 10% לאחר שנודע כי היא צפויה להירכש על ידי החברה האחות מטריקס , שגם לה הגיבה המניה בחיוב. נראה שהשוק מרוצה מהעסקה, ואולי אף ציפה לה במידה מסוימת. גורמים שמכירים את העסקה ציינו שהשאלה מדוע החברות לא מתמזגות עלתה לא פעם לאורך השנים. מטריקס, חברת שירותי ה-IT (טכנולוגיות מידע) הגדולה בישראל, ומג'יק, ספקית פתרונות לפיתוח יישומים ואינטגרציה עסקית, הן חלק מקבוצת פורמולה מערכות - שמחזיקה ב-48.2% ממניות מטריקס ו-46.7% ממג'יק. את מטריקס מנהל מוטי גוטמן, ואת מג'יק ופורמולה מנהל גיא ברנשטיין, שהוא גם יו"ר מטריקס - כך שכל הצדדים מכירים היטב את הסינרגיות בעסקה.
● 2 מיליון שקל לחודש: זה שיאן השכר החדש בבורסה בתל אביב
● מניית בנק דיסקונט צונחת ב-5%. מה מדאיג את המשקיעים?
החברות חתמו על מזכר הבנות לעסקה שבה מטריקס תרכוש את מג'יק במיזוג משולש הופכי, כשהתמורה במניות תהיה ביחס החלפה של 68.9% למטריקס ו-31.1% למג'יק (דומה לשווין לפני הדיווח), והמיזוג ייצור חברה בשווי שוק מצרפי של כ-7.7 מיליארד שקל.
מטריקס מספקת כאמור שירותי IT (תשתיות מחשוב, פתרונות תוכנה ועוד) והשוק המרכזי שלה (90%) הוא ישראל. החברה ביצעה עשרות רכישות לאורך השנים. מג'יק מספקת שירותים בתחום פיתוח ואינטגרציית תוכנה ליישומי מחשב, שירותי ענן, סייבר, AI ועוד, והיא תרחיב את פעילותה של מטריקס בחו"ל, בפרט בארה"ב. לפי מצגת שפרסמה מטריקס לעסקה, החברות ייהנו מ-Cross sell וסינרגיות טכנולוגיות ותפעוליות, הפעילויות שלהן משלימות, והחברה הממוזגת תשפר את שיעורי הרווחיות הנוכחיים של מטריקס.
כמו כן, החברה הממוזגת תוכל כנראה להיכלל במדד ת"א 35 (כיום שתי החברות הן חלק ממדד ת"א 125). לפי נתוני מטריקס, החברה הממוזגת תהיה בשווי שימקם אותה בין חברות שירותי ה-IT הגדולות בעולם - מקום 4 ברשימת החברות מהתחום הנסחרות באירופה.
מעדיפים להגיע בעתיד לשוק האמריקאי מהדלת הראשית ולא כחלק מהמיזוג
עסקת המיזוג כפופה לאישור בעלי המניות ולאישורים רגולטוריים ולפי הערכות לא אמורים להיות קשיים בשניהם. גם מטריקס וגם מג'יק מינו ועדות מיוחדת לבחינת המיזוג. גורם בסביבת העסקה מספר שלשני הצדדים היו ברורים היתרונות בעסקה, אם כי המשא-ומתן על יחסי המיזוג היה ארוך מהצפוי. לדבריו, מטריקס תיהנה משני יתרונות נוספים: היא תבסס את מעמדה כחברת ה-IT הגדולה בישראל - "חילן נתנו פייט רציני", הוא אומר על המתחרה הבולטת, "אבל עסקת מיזוג כזו היא כמו 30-20 עסקאות קטנות והיא תיצור פער שיהיה קשה להדביק". יתרון שני שהוא מזהה הוא חשבונאי: מכיוון שאין החלפת שליטה, החשבונאות מאפשרת להשלים עסקה ללא הפחתות וירידות ערך מוניטין שהיו פוגעות בתוצאות בעתיד.
לכאורה, מיזוג מטריקס ומג'יק היה יכול ליצור למטריקס הזדמנות להיסחר גם בנאסד"ק, כיוון שמג'יק היא דואלית, אך החברות ציינו שהחברה הממוזגת תימחק מהנאסד"ק ותיסחר רק בת"א, כשבעתיד ייבחן רישום כפול "בעיתוי האופטימלי". ככל הנראה בחברות מעדיפים להגיע בעתיד לשוק האמריקאי מהדלת הראשית ולא כחלק מהמיזוג, על מנת לבצע רוד שואו מסודר ולקבל סיקור מצד אנליסטים.
גוטמן, מנכ"ל מטריקס, מסר כי מדובר ב"עסקה אסטרטגית המהווה 'מפץ גדול' בתולדות מטריקס. העסקה יצאה לדרך לאחר שזיהינו התאמה עסקית ותרבותית מצוינת וחזון משותף בין החברות ומצאנו שהשלם יהיה גדול מחלקיו. העסקה מהווה קפיצת מדרגה למטריקס, ההופכת אותה לחברה גלובלית בעלת פריסה גיאוגרפית רחבה בעולם, ובפרט בשוק היעד האסטרטגי - ארה"ב". לדבריו, התמורה במניות תאפשר לבעלי המניות של שתי החברות ליהנות מיצירת הערך המוסף מהמיזוג, וגודל החברה יהפוך אותה לאטרקטיבית גם למשקיעים זרים. ברנשטיין, מנכ"ל מג'יק, מסר כי המיזוג "מהווה הזדמנות היסטורית עבור מג'יק ומטריקס, ויביא ליצירת חברה חזקה ומגוונת יותר, בעלת יכולות משופרות למתן שירותים ללקוחות ברחבי העולם".
גיא בראל, אנליסט דיסקונט ברוקראז', ציין בתגובה לעסקה כי "בשורה התחתונה, זה מיזוג שעושה שכל והיה באוויר שנים רבות. יש לציין כי תהליך של מיזוג שתי חברות ציבוריות הוא לרוב מורכב וארוך, אך אנו אופטימיים לאור הסחירות הנמוכה במג'יק ובמקביל היסטוריה מוצלחת של מטריקס ברכישות והצפות ערך".
לוועדה המיוחדת של מג'יק ייעצו ווליו בייס ומשרד גורניצקי, והחברה צפויה לעבוד גם עם בנק ההשקעות וויליאם בלייר על השלמת המיזוג. לוועדה המיוחדת של מטריקס ייעצו בנק ההשקעות ג'פריס, פירמת KPMG והרצוג פוקס נאמן.
הצמיחה של מטריקס בשנה החולפת הגיעה בעיקר מישראל
שתי החברות פרסמו לצד הדיווח על המיזוג גם את הדוחות הכספיים לשנת 2024. על בסיס פרופורמה, החברה הממוזגת הייתה מייצרת ב-2024 הכנסות של 7.6 מיליארד שקל, עם שיעור רווח גולמי של 18.6% ותפעולי של 8.9%, ועם רווח נקי של 448 מיליון שקל. היא תעבוד ב-50 מדינות, יהיו לה 6,000 לקוחות ומעל 15,000 עובדים.
מטריקס סיימה את שנת 2024 עם צמיחה של 10% בהכנסות, לרמה של כ-5.6 מיליארד שקל. הרווח התפעולי גדל בשיעור גבוה יותר, של 14.4%, והסתכם ב-450 מיליון שקל. בשורה התחתונה נרשם רווח של 272 מיליון שקל, עלייה של 19.8% לעומת 2023. הצמיחה ב-2024 הגיעה בעיקר מישראל שהיא השוק המרכזי של מטריקס, ושבה ההכנסות צמחו ב-7.2%, בעוד שההכנסות מפעילות החברה בחו"ל - ארה"ב ואירופה - ירדו (אולם הרווח התפעולי באירופה גדל).
בחלוקה לפי מגזרי פעילות, הצמיחה הגבוהה ביותר נרשמה בשיווק ותמיכה במוצרי תוכנה, 38.5% להכנסות של 457 מיליון שקל. המגזר הגדול ביותר, פתרונות ושירותי טכנולוגיית מידע, ייעוץ וניהול בישראל, צמח ב-7% ל-3.3 מיליארד שקל. גוטמן: "הביצועים העסקיים המעולים האלה, בתקופת טלטלות ביטחוניות, כלכליות וגיאופוליטיות, מעידים על הגמישות העסקית, החוסן והיציבות של החברה, כמו גם על הובלתה המקצועית של מטריקס את שוק ה-IT בישראל".
