המספרים מאחורי האופציות לעובדים בחברות ההייטק הישראליות נחשפים / צילום: Shutterstock, Lucky-photographer
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
23:00
לאחר יומיים של עליות שסימנו את המשך המומנטום החיובי מחודש מאי, וול סטריט ננעלה הלילה במגמה מעורבת, נאסד"ק עלה ב-0.3%, S&P 500 ללא שינוי, דאו ג'ונס ירד ב-0.2%.
מדד השירותים של ISM לחודש שעבר הפתיע בירידה, והצביע על התכווצות בענף השירותים - לראשונה מאז יוני 2023. זה סימן אפשרי להאטה בפעילות הכלכלית. דו״ח התעסוקה של ADP, שפורסם מוקדם יותר, הראה צמיחה חלשה במיוחד במשרות במגזר הפרטי - החלשה ביותר בשנתיים האחרונות. הדו״ח הרחב יותר של משרד העבודה האמריקאי (BLS), שיתפרסם ביום שישי, צפוי גם הוא להצביע על האטה בקצב הגיוס.
שוק האג"ח הגיב בעליות מחירים (ירידות בתשואות), כאשר תשואות האג"ח לשנתיים עד 10 שנים צנחו לשפל של כחודש וירדו ב-9 נקודות בסיס לרמה של 4.37%. הנשיא דונלד טראמפ הגיב במהירות לנתוני ה-ADP, וקרא שוב בפומבי לבנק המרכזי להוריד את הריבית, דרישה שהוא משמיע שוב ושוב. "הוא לא ייאמן", אמר על יו"ר הבנק המרכזי פאוול.
הדולר נחלש הערב בשוק המטבע העולמי, וזאת בעקבות נתוני התעסוקה מאכזבים. מדד הדולר DXY ירד ב-0.4% ונסחר בשפל של כשלוש שנים, מול האירו נחלש הדולר בשיעור דומה, ומול הין היפני נחלש ב-0.6% ל-142.9 ין לדולר.
במקביל נרשמה עלייה במחיר הזהב וירידה במחירי הנפט, לאחר שלושה ימים של ירידות.
22:04
רדיט הגישה ביום רביעי תביעה נגד חברת הבינה המלאכותית אנטרופיק , בטענה להפרת חוזה ולמעשים עסקיים בלתי חוקיים ולא הוגנים , בכך שלכאורה עשתה שימוש בלתי מורשה בתוכן ובנתונים מהפלטפורמה של רדיט לצורך אימון המודלים שלה.
רדיט טוענת ש-Anthropic אימנה את מודלי ה-AI שלה על בסיס נתונים אישיים של משתמשי Reddit - ללא רשותם וללא הסכמה. התביעה הוגשה בבית משפט בסן פרנסיסקו, והיא מאשימה את Anthropic בניצול מסחרי של תוכן רדיט למטרות רווח, תוך פגיעה בזכויותיה ובקהילתה.
רדיט מציינת כי Anthropic מתיימרת להציג את עצמה כ"אביר הלבן" של עולם הבינה המלאכותית - אך בפועל מתעלמת מכללי הקהילה והפלטפורמה. "למרות מה שחומרי השיווק שלה מציגים, ל-Anthropic לא אכפת מכללי רדיט או מהמשתמשים שלה: היא מאמינה שמותר לה לקחת כל תוכן שתרצה ולעשות בו ככל העולה על רוחה - בלי לשאת באחריות ."
נכון לרגע זה, Anthropic לא הגיבה לבקשת תגובה מצד CNBC.
האירוע הזה הוא חלק ממגמה רחבה של תביעות מצד בעלי תוכן (כמו הניו יורק טיימס, אולפנים בהוליווד ועתה גם רדיט) נגד חברות בינה מלאכותית, סביב שימוש לא מורשה בתוכן מוגן זכויות לאימון מודלים .
21:03
המדדים המובילים בוול סטריט נסחרים היום בתנודתיות ובשינויים קטנים, עולים כעת בעד 0.2%.
ישראליות בוול סטריט:
מניית איי.סי.אל (כימיקלים לישראל לשעבר) מזנקת בעקבות חוזה חדש של חברה בלארוסית לאספקת עם הודו, במחיר גבוה במיוחד של 349 דולר לטון - עלייה של 66 דולר לעומת החוזה הקודם, החוזה הוא על אספקה של 650 טון בסך הכל, כמו בשנה שעברה. עליית המחירים משפיעה מן הסתם על העסקים של איי.סי.אל.
מניות השבבים הישראליות מזנקות היום במקביל לעלייה בכל מניות השבבים בוול סטריט זה היום השני ברציפות, קמטק במעל 7%, נובה בכ-4% וטאואר ב-3%.
סופרקום הישראלית, ספקית פתרונות טכנולוגיים להפקת תעודות חכמות ולבקרה אלקטרונית, נסחרת בעלייה לאחר שהחברה דיווחה על חוזה חדש במדינת צפון קרוליינה בארה"ב. החברה תספק שירותי ניטור אלקטרוני ותוכל להרחיב את פעילותה במחוזות השונים במדינה.
20:00
תשואות האג"ח הממשלתיות של ארה"ב יורדות כעת לרמות הנמוכות ביותר מזה כמעט חודש , ברוב תקופות הפדיון, לאחר נתונים כלכליים חלשים מהצפוי שחיזקו את הציפיות כי הפדרל ריזרב ישוב להוריד את הריבית בהמשך השנה.
מדד השירותים של ISM לחודש שעבר הפתיע בירידה, והצביע על התכווצות בענף השירותים - לראשונה מאז יוני 2023. זה סימן אפשרי להאטה בפעילות הכלכלית. דו״ח התעסוקה של ADP, שפורסם מוקדם יותר, הראה צמיחה חלשה במיוחד במשרות במגזר הפרטי - החלשה ביותר בשנתיים האחרונות.
הדו״ח הרחב יותר של משרד העבודה האמריקאי (BLS), שיתפרסם ביום שישי, צפוי גם הוא להצביע על האטה בקצב הגיוס.
שוק האג"ח הגיב בעליות מחירים (ובכך בירידות תשואות), כאשר תשואות האג"ח לשנתיים עד 10 שנים צנחו לשפל מאז 9 במאי ויורדות ב-9 נקודות בסיס לרמה של 4.37%. הנשיא דונלד טראמפ הגיב במהירות לנתוני ה-ADP, וקרא שוב בפומבי לבנק המרכזי להוריד את הריבית , דרישה שהוא משמיע שוב ושוב.
19:04
המסחר באירופה ננעל הערב בעליות שערים - פרנקפורט עלתה ב-0.7%, פריז ב-0.5% ו-לונדון ב-0.2%.
המסחר בוול סטריט מתנהל על מי מנוחות לאור נתוני התעסוקה המאכזבים, המדדים נסחרים כעת ללא שינוי.
18:30
מניית טסלה יורדת בעקבות עימות פומבי ומתוקשר בין הנשיא דונלד טראמפ למנכ"ל טסלה, אילון מאסק , סביב מדיניות כלכלית וממשלתית.
העימות החריף פרץ לאחר שמי שכונה בעבר "ראש מחלקת היעילות הממשלתית" (Department of Government Efficiency - DOGE.
האיש הכי עשיר בעולם פרסם אתמול ברשת החברתית שלו, X. "חוק ההוצאות העצום, המופרך והמלא ב'בשר חזיר' (כלומר, תקציבים מיותרים לפרויקטים אינטרסנטיים בקונגרס), הוא תועבה דוחה," הוסיף מנכ"ל טסלה ו-SpaceX. "בושה למי שהצביע בעד החוק הזה: אתם יודעים שעשיתם מעשה רע. אתם יודעים את זה."
מאסק הוסיף מוקדם בבוקר היום. "אם ההוצאות הגירעוניות המטורפות יימשכו, לא יישאר כסף לשום דבר - רק לתשלומי ריבית!"
הביקוש החלש באירופה והפגנות שנערכו לאחרונה באולמות התצוגה של טסלה בארה"ב מגיעים ברקע מעורבותו השנויה במחלוקת של אילון מאסק בזירה הפוליטית, וגורמים לכך שחלק מבעלי הרכב של טסלה מרגישים ניכור כלפי המותג. הביקורת מתמקדת במיוחד בנטיותיו הימניות של מאסק, באזכורים תכופים של "DOGE" (שהפכה מזוהה עם סאטירה פוליטית) ותמיכתו הפומבית בנשיא טראמפ.
האירוע המשמעותי הבא לחברה צפוי להתקיים ב- 12 ביוני באוסטין , אז טסלה צפויה לקיים את ניסוי הרובוטאקסי הגדול שלה. עבור טסלה, מדובר במבחן קריטי: חלק מהותי משווי השוק של החברה מבוסס על החזון שלה למכוניות אוטונומיות - הן לצרכים פרטיים והן כרכבי מונית אוטונומיים. היכולת של טסלה "לשחרר" נהיגה אוטונומית מלאה תשפיע באופן ישיר על עתיד החברה, על האמון של המשקיעים, ועל הביקוש העתידי לרכביה.
המעורבות הפוליטית של מאסק והתגובות הציבוריות אליה עלולות לפגוע במוניטין ובקהל המשתמשים - במיוחד בשווקים בינלאומיים - בדיוק בזמן שטסלה זקוקה לתמיכה רחבה לקראת השלב הבא בהתפתחותה הטכנולוגית.
17:50
ישראליות בוול סטריט:
מניית איי.סי.אל (כימיקלים לישראל לשעבר) מזנקת בעקבות חוזה חדש של חברה בלארוסית לאספקת עם הודו, במחיר גבוה במיוחד של 349 דולר לטון - עלייה של 66 דולר לעומת החוזה הקודם, החוזה הוא על אספקה של 650 טון בסך הכל, כמו בשנה שעברה. עליית המחירים משפיעה מן הסתם על העסקים של איי.סי.אל.
סופרקום הישראלית, ספקית פתרונות טכנולוגיים להפקת תעודות חכמות ולבקרה אלקטרונית, נסחרת בעלייה לאחר שהחברה דיווחה על חוזה חדש במדינת צפון קרוליינה בארה"ב. החברה תספק שירותי ניטור אלקטרוני ותוכל להרחיב את פעילותה במחוזות השונים במדינה.
17:12
בפעם הראשונה מזה שנה, מדד מנהלי הרכש (PMI) של מגזר השירותים ירד בחודש שעבר לרמה של 49.9 נקודות והצביע על התכווצות במגזר, לעומת רמה של 51.6 נקודות באפריל, התחזית היתה לעלייה.
קודם לכן היום, הנשיא דונלד טראמפ קרא בזעם ביום רביעי ליו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, להוריד את הריבית, דקות לאחר שחברת השכר ADP דיווחה על הנתון הנמוך ביותר זה שנים בגיוס עובדים במגזר הפרטי.
״המספר של ADP יצא!!! ‘מאוחר מדי’ - פאוול חייב עכשיו להוריד את הריבית,״ כתב טראמפ ברשת Truth Social.
״הוא פשוט לא ייאמן!!!״ אמר הנשיא על יו"ר הבנק המרכזי, עליו הפעיל לחצים בעבר להורדת ריבית בתקווה לעידוד הצמיחה הכלכלית.
טראמפ הוסיף: ״אירופה הורידה תשע פעמים!״
הדו״ח של ADP הראה עלייה של 37,000 בלבד בגיוס עובדים במגזר הפרטי בחודש מאי - הרבה פחות מתחזית דאו ג'ונס, שעמדה על 110,000 משרות. זהו הנתון החודשי הנמוך ביותר של ADP מאז מרץ 2023.
התוצאה החלשה פורסמה יומיים לפני שמשרד העבודה האמריקאי צפוי לפרסם את דו״ח התעסוקה הרשמי למשק, שמקבל תשומת לב רבה יותר מזה של ADP. כלכלנים ציפו לתוספת של 125,000 משרות בחודש מאי.
16:48
קראודסטרייק נופלת כעת במעל 7% לאחר שבנק אוף אמריקה פרסם המלצה מעודכנת לחברת אבטחת הסייבר, והוריד את דירוג המניה מ- "קנייה" ל-"נייטרלי". מניית CrowdStrike זינקה ב-43% מתחילת השנה, אך לאחר פרסום התחזיות המעודכנות - שנחשבו חלשות מהצפוי, המניה נופלת.
עם זאת, החברה עקפה את תחזיות האנליסטים הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח ברבעון הראשון של שנת הכספים שלה. למרות הורדת ההמלצה, בנק אוף אמריקה העלה את מחיר היעד למניית CrowdStrike מ-420 דולר ל-470 דולר , תוך ציון שעדכון זה נועד לשקף את "התרחבות המכפילים בסקטור."
עם זאת, התחזית המעודכנת הזו עדיין מרמזת על ירידה פוטנציאלית של כמעט 4% מהמחיר שבו סגרה המניה ביום שלישי - 488.76 דולר. האנליסט טל ליאני מבנק אוף אמריקה כתב: "אנחנו מעריכים את הבסיס הפונדמנטלי והפוטנציאל לצמיחה של CrowdStrike, אבל סבורים שהשווי הנוכחי מצמצם את פוטנציאל העלייה." בהסתכלות קדימה, ליאני צופה האטה בקצב הצמיחה של החברה: "תחזית הצמיחה בהכנסות לרבעון השני עומדת על 19% - נמוך ב-130 נקודות בסיס מהתחזיות בשוק - בשל השפעת CCP (פלטפורמת ההגנה של החברה) ורכיבי אמורטיזציה מתוכנית השותפים. ההנהלה צופה האצה של 300 נקודות בסיס במחצית השנייה של השנה, אך ברמה שנתית אנו מצפים שהצמיחה תאט מ-21% ב-2025 ל-18% ב-2027."
16:30
המסחר בוול סטריט נפתח אחר הצהריים ביציבות ובשינויים מזעריים במדדים.
אתמול השוק המשיך את פתיחת החודש החיובית ביום שלישי, כאשר עליות במניית אנבידיה סייעו למדדים המרכזיים לסיים את יום המסחר בעליות. מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.5%, זהו יום רביעי ברציפות של עליות. מדד S&P 500 טיפס ב-0.6%, ומדד נאסד״ק עלה ב-0.8%.
הראלי האחרון גרם לחלק מהמשקיעים להאמין שמא השווקים עברו את התקופה הקשה שגרמו לה מכסי הנשיא דונלד טראמפ, ושייתכן שיש עוד פוטנציאל לעליות בהמשך.
טראמפ רמז שהשיחות עם סין תקועות. בפוסט שפרסם ברשת Truth Social בשעה 2:17 לפנות בוקר, כתב הנשיא כי נשיא סין שי ג'ינפינג הוא ״קשה מאוד, וקשה מאוד לעשות איתו עסקה!!!״
אנבידיה חזרה למקום הראשון. יצרנית השבבים לתחום הבינה המלאכותית עקפה ביום שלישי את מיקרוסופט בשווי שוק, וחזרה להיות החברה הציבורית בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם - תואר שאחזה בו לאחרונה ב-24 בינואר.
מניית אנבידיה הגיעה למחיר של 141.22 דולר, מה שהעלה את שווי השוק שלה ל-3.45 טריליון דולר. החברה עקפה את תחזיות הרווח וההכנסות לרבעון הראשון בשבוע שעבר, ודיווחה על עלייה של 69% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
16:14
על רקע הקשיים אליהם נקלעה, חברת האוטוטק רי אוטומוטיב צפויה לפטר כמחצית מעובדיה. בסוף 2024 החברה העסיקה 211 עובדים, מתוכם 92 בישראל, לאחר שמספר העובדים ירד בשנתיים האחרונות (בסוף 2022 היו לה כמעט 300 עובדים). כ-75% מעובדי החברה הם עובדי מחקר ופיתוח, כ-20% הם עובדי מנהלה וכלליים והיתר עובדי מכירות ושיווק.
15:44
בריינסוויי שעוסקת בטיפול מתקדם ולא פולשני בהפרעות מוחיות, מדווחת היום על הסכם השקעה אסטרטגי עם חברת Stella Mental Heath באמצעות השקעה במניות בכורה. חברת Stella מספקת שירותי ניהול ליותר מ-20 קליניקות בריאות נפש ברחבי ארה"ב וישראל, אשר טיפלו ביותר מ-30,000 מטופלים עד היום.
על פי תנאי ההסכם המחייב, בריינסוויי תשקיע 5 מיליון דולר ב-Stella בתמורה להחזקת מיעוט בחברה של מניות בכורה, עם ריבית שנתית מצטברת. בנוסף, ההסכם מאפשר לבריינסוויי למכור בחזרה את המניות שבידה ל- Stella לאחר מספר שנים.
14:30
מניית נאייקס הדואלית, המפתחת פלטפורמת מסחר, תשלומים ונאמנות לקוחות גלובלית, מרכזת עניין לאחר שדיווחה כי חתמה על שותפות אסטרטגית עם לינקוול (Lynkwell), ספקית תשתיות אנרגיה מובילה בארה"ב המנהלת אלפי עמדות טעינה מהירה (DCFC) ועמדות טעינה מסוג Level 2 לרכבים חשמליים ברחבי ארה"ב וקנדה.
12:29
מגמה חיובית באירופה. הדאקס עולה בכ-1%, הפוטסי מוסיף לערכו כ-0.2% והקאק הצרפתי עולה ב-0.8%.
טסלה מרכזת עניין לאחר שדווח כי מכירות המכוניות החדשות של יצרנית המכוניות החשמליות ירדו בכ-46% בבריטניה בשנה האחרונה. טסלה מכרה 1,758 יחידות בבריטניה בחודש שעבר, ירידה מ-3,244 יחידות בתקופה המקבילה אשתקד. למרות שאיבדה חלק מנתח השוק שלה, החברה נותרה יצרנית כלי הרכב החשמליים הנמכרת ביותר בבריטניה עד כה השנה. במקביל דווח כל מכירות נמוכות משמעותית של כלי רכב חדשים של טסלה בספרד, פורטוגל, דנמרק ושבדיה בחודש מאי. עם זאת, בנורבגיה, מכירות המכוניות החדשות של טסלה זינקו ב-213% בחודש מאי לעומת שנה שעברה.
11:10
יום המסחר באירופה מתנהל לפי שעה במגמה מעורבת. הדאקס עולה ב-0.9%, הפוטסי נסחר סביב רמות הבסיס והקאק עולה ב-0.6%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בעליות קלות.
09:22
הבוקר (ד') באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי עולה ב-0.9%, בורסת שנגחאי מוסיפה לערכה 0.4%, ההנג סנג מוסיף לערכו 0.8%, מדד הקוספי קופץ ב-2.4% ומדד הניפטי ההודי מוסיף לערכו 0.2%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בירידות קלות.
אמש (ג'), וול סטריט ננעלה בעליות זה היום השני ברציפות: נאסד"ק עלה ב-0.8% תוך שהוא מוחק את כל הירידות מתחילת השנה, דאו ג'ונס ו-S&P 500 ב-0.5% ו-0.6% בהתאמה.
● והרי התחזית: אחרי הפספוס במאי, מה צופים האנליסטים לשוקי המניות
מניית אנבידיה הובילה את המגזר הטכנולוגי עם עלייה של 2.8%, ועקפה את מיקרוסופט כחברה הגדולה בעולם בשווי שוק, 3.444 טריליון דולר, ב-3 מיליארד יותר ממיקרוסופט. גם מניות האנרגיה הצטרפו לראלי בעקבות עליות במחירי הנפט.
מורגן סטנלי פרסם המלצה חיובית על אנבידיה. כלכלני הבנק ציינו כי: "החברה מפריכה את החששות לגבי האטה, ומראה האצה בפעילות, פרט להשפעות השליליות מסין, עם מנועי צמיחה יציבים. אנו ממשיכים בהמלצה חיובית ודירוגה כבחירה מובילה בתחום השבבים. התרחיש הפסימי הולך ונחלש, והתחזיות למחשוב בינה מלאכותית נראות יציבות", כתבו במורגן סטנלי.
● דווקא לאחר החודש החזק בוול סטריט: החששות לכלכלה האמריקאית גוברים
להערכת הבנק, מניות בדירוג "עודף משקל" צפויות להמשיך לעלות. המלצה מפתיעה היא מניית NuBank, הבנק הדרום האמריקאי, לאור העובדה שוורן באפט חיסל ברבעון האחרון את כל השקעותיו במניה. במורגן סטנלי מציינים שהבנק הדרום אמריקאי הוא בעל נתח שוק עולה, ונחשב לבחירה מובילה של החברה, לפי האנליסט חורחה קורי וצוותו.
כבר בשנת 2024, קורי זיהה את הפוטנציאל במניית הבנק והעריך כי הוא צפוי יגיע לשווי שוק של 100 מיליארד דולר עד 2026, בהתבסס על התרחבותו לשווקים כמו מקסיקו וקולומביה. קורי ציין כי ניובנק מצוידת בטכנולוגיה מתקדמת, שביעות רצון גבוהה מלקוחות, מותג חזק וביצועים כלכליים טובים, מה שממקם אותה במסלול הצלחה לשווקים חדשים.
עור ריכזה עניין מניית WIX , שלאחר הירידה החדה במניה, בנק השקעות אמריקאי מעריך כי החברה עשויה להיות יעד לרכישה , בשל "המוצרים החזקים, נתח השוק הדומיננטי והפרופיל הפיננסי האטרקטיבי". הירידה במחיר המניה כיווצה את ההטבה לעובדי Wix במעל 200 מיליון דולר. אנליסט האינטרנט של הבנק, דיפאק מתיוואנן, מזהה האצה בתהליכי מיזוגים ורכישות (M&A) בסקטור הטכנולוגיה, כולל בתחום האינטרנט, ומסמן מספר חברות בתחום שעשויות להוות יעד לרכישה, בהן גם Wix.
לדבריו, "בשבועות האחרונים, ראינו האצה במיזוגים ורכישות של חברות טכנולוגיה בכל התחומים, בהם אינטרנט, תוכנה ועוד". ובעוד שהסביבה אינה תומכת במיוחד ברכישות של חברות ענק (mega-cap), הוא מעריך כי בחברות קטנות ובינוניות (SMID) - הכוונה לחברות שנסחרות החל משווי של מאות מיליוני דולרים עד לכ-10 מיליארד דולר, שיש להן מוצרים אטרקטיביים, פרופיל פיננסי משכנע ושווי סביר - עולה הסבירות לקבלת הצעות רכישה. זאת, הן מצד רוכשים אסטרטגיים (כלומר, חברות הפועלות בתחומים דומים) והן מצד רוכשים פיננסיים (לדוגמה קרנות פרייבט אקוויטי).
בשוק החוב האמריקאי, האג"ח האמריקאיות במשבר מתעצם, והתשואות טיפסו במהלך מאי כולו. התשואה על האג"ח ל-30 שנה השלימה חודש שלישי ברציפות של עליות - הרצף החודשי הארוך ביותר מ-2023, ובשבוע שעבר אף עקפה את ה-5%, בטרם נסוגה מעט. זוהי עלייה של 25 נקודות בסיס במאי - הזינוק החודשי הגבוה ביותר השנה.
אמש (ג'), תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב עלו לאחר שחברת מועצת המנהלים של הפדרל ריזרב, ליסה קוק, הביעה דאגה מההתקדמות האיטית בהתמודדות עם האינפלציה, והזהירה כי הנתונים הנמוכים האחרונים עלולים להתהפך כאשר השפעות המכסים יתחילו לחלחל אל תוך הכלכלה. בנוסף, קוק ציינה כי היא צופה שמדיניות הסחר של הנשיא דונלד טראמפ עלולה לפגוע בשוק העבודה , אף שהוסיפה כי בשלב זה, הכלכלה האמריקאית עדיין במצב טוב יחסית.
"אינני מביעה דעה על מדיניות הממשל, אך אני כן בוחנת את ההשלכות הכלכליות שלה - שנראה כי מגבירות את הסבירות גם לעלייה באינפלציה וגם להיחלשות בשוק העבודה," אמרה קוק בנאום שנשאה בפני מועצת החוץ (CFR) בניו יורק. לגבי האינפלציה, קוק ציינה כי חלה התקדמות מסוימת, עם אינפלציה בסיסית של 2.5% ואינפלציה כללית של 2.1% בחודש אפריל' על פי מדד המחירים המועדף על הפד, ה-PCE, שפורסם בשבוע שעבר.
הבוקר (ד'), תשואות האג"ח הממשלתיות נסחרות ביציבות. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.45% והתשואה לשנתיים נסחרת סביב 3.95%.
בשוק הסחורות, מחירי הנפט יורדים קלות הבוקר (ד'). מחירה של חבית מסוג ברנט נסחר סביב 65.4 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI עומד על 63.1 דולרים.
ביוליוס בר מתייחסים למגמה בשוק הנפט: "מדינות הפטרו הכריזו על העלאת תפוקה נוספת ומשמעותית ליולי בסוף השבוע, בעיקר כמצופה בשווקים. הפוליטיקה של הנפט הייתה אלמנט דומיננטי בשוק הנפט בשנים האחרונות, כאשר ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC) ובעלות בריתו, כגון רוסיה וקזחסטן, ריסנו באופן מלאכותי את ההיצע והובילו לעליות מחירים בשנים 2022 ו־2023. מאז אפריל, הקבוצה מנרמלת את ההיצע שלה במהירות גבוהה מהצפוי, כשהיא מעלה את המכסות לחבריה בלמעלה מ־0.4 מיליון חביות ביום (mbd) במשך שלושה חודשים רצופים. זה נראה כעת כמו שינוי כיוון במדיניות. מדינות הפטרו נראות מוכנות לקבל מחירים נמוכים יותר כדי להשיב לעצמן נתח שוק ולהחזיר לשוק את כושר הייצור שטרם נוצל. אנו סבורים כי גידולי ההפקה הללו יימשכו עד שיבוטלו לחלוטין קיצוצי ההתנדבות של 2 מיליון חביות ביום שהוכרזו בנובמבר 2023.
עם זאת, הביקוש העולמי לנפט צפוי לגדול בפחות מ־0.8 מיליון חביות ביום השנה, ויש גם גידול נוסף בהיצע ממדינות כמו ברזיל, גיאנה ואחרות. גם אם חלק ממדינות הפטרו עמדו רק באופן רופף במכסות ואף חרגו מהן לאחרונה, העלאות התפוקה של החברות המרכזיות כולל ערב הסעודית, איחוד האמירויות וכווית, צפויות להטות את מאזן שוק הנפט לעודף היצע. כתוצאה מכך, אנו צופים ירידה בביקוש ליצוא מארה"ב, קיפאון בייצור האמריקאי ועלייה במלאים בארה"ב בהמשך השנה. המגמות הפונדמנטליות נותרות דוביות למדי. אז מדוע מחירי הנפט עלו לאחר ההכרזה? מצב הרוח בשוק היה מדוכא במיוחד בחודש שעבר, דבר שמרמז על פוזיציות דוביות מוגזמות בשוק החוזים העתידיים שייתכן ונסגרו. רוח גבית כזו נוטה להיות קצרת טווח. אנו שומרים על ההמלצת ה- Neutral שלנו, אך צופים שמחירי הנפט ייסחרו בחלק העליון של הטווח שמבחינתנו מוצדק מבחינה בסיסית".
בגזרת המאקרו, האינפלציה בגוש האירו ירדה בחודש מאי לרמה של 1.9%, מתחת ליעד הרשמי של 2% של הבנק המרכזי האירופי (ECB), ולראשונה לאחר תקופה, גם מתחת לתחזיות הכלכלנים. ההאטה המפתיעה מעניקה רוח גבית לציפיות להפחתת ריבית נוספת כבר השבוע (ביום חמישי).
ארגון ה-OECD חתך בחדות את תחזיות הצמיחה של ארה"ב, על רקע המתיחות בסחר הגלובלי סביב המכסים של ממשל טראמפ. תחזית הצמיחה ירדה ל-1.6% ב-2025, כאשר רק במרץ האחרון, תחזית הארגון עמדה על 2.2% לשנה הנוכחית.
היום (ד'), צפוי להתפרסם דוח משרות פנויות (JOLTS) בארה"ב לחודש אפריל. במקביל, בנק קנדה יפרסם את החלטת הריבית, וביום חמישי תתקיים ישיבת מועצת הבנק המרכזי האירופי (ECB), שם מצפים להפחתה של 25 נקודות בסיס בריבית לרמה של 2.0%.
דוח התעסוקה לחודש מאי שיתפרסם בשישי יעמוד במוקד תשומת הלב בשבוע הראשון של יוני.
בנק דויטשה העלה את תחזיתו למדד S&P 500 לשנת 2025, כשהוא מסתמך על מה שמכונה תיאוריית "TACO" - ראשי תיבות של "Trump Always Chickens Out" (טראמפ תמיד מתקפל). האסטרטג הראשי למניות בארה"ב ובשווקים הגלובליים, בינקי צ'דהה, כתב כי הוא אופטימי שוב, כשהוא סבור שממשל טראמפ ימשיך להתקפל בנושא המכסים: "המקרה הבסיסי שלנו היה לראלי משמעותי בשוק המניות במקרה של נסיגה אמינה ממדיניות סחר נוקשה. בפועל, הממשל נסוג מוקדם משציפינו, בעיקר בעקבות תגובת השוק, ולפני שהתעוררו חסמים משפטיים, כלכליים או פוליטיים." צ'דהה הוסיף כי אם נראה שוב השפעות שליליות מהטלת מכסים - ניתן לצפות להקלה נוספת מצד הממשל.
כתוצאה מכך, דויטשה העלה את תחזית ה-S&P 500 לסוף השנה ב-6.5%, ל-6,550 נקודות (לעומת 6,150) - מה שמעיד על כ-10% פוטנציאל עלייה מהסגירה של אתמול. צ'דהה, שנחשב בין האופטימיים ביותר בוול סטריט בתחילת 2025 עם יעד של 7,000 נק', קיצץ את התחזית באפריל בעקבות ההלם שגרמה ההכרזה הראשונית של טראמפ על מכסים. כעת הוא מאמין כי הבסיס החזק של רווחי החברות נותר בעינו, וכי אסטרטגיית "TACO" תמתן את הפגיעה בשוק ובכלכלה.
במקביל, טום לי מפאנדסטראט הוא נכון לעכשיו השור הכי גדול ברחוב, עם תחזית של 6,600 ל-S&P 500 - כך לפי סקר האסטרטגים של CNBC.
לצד זאת, ארי ואלד מאופנהיימר מנתח את סנטימנט המשקיעים, המצביע על זהירות רבה, בניגוד למגמת עליה עקבית בשוק המניות בארה"ב. ואלד מסביר כי עיקר עליות השערים מגיע מהובלת מניות Large-Cap, ללא השתתפות רחבה של מניות השורה השניה, ובכך נדרשת גישה סלקטיבית לבחירת השקעות, בהתבסס על אמדני האיכות והמומנטום.
ואלד מסביר כי בהשוואה בין ביצועי מדד ה-S&P500 הכללי לבין ביצועי מדד החברות הקטנות Russell2000 נמשכת מגמת ביצועי חסר של מניות ה-Small-Cap, זאת לצד שיעור השתתפות נמוך מ-40%. עוד הוא מדגיש כי התאוששות מניות חברות קטנות ועליה בשיעור ההשתתפות ל-60% לפחות הנם הגורמים שאמורים לתמוך במגמת העליה הנוכחית. יחד עם זאת, בהסתכלות עונתית צפויים חודשי יוני ויולי להמשיך את מגמת העליה, במיוחד כאשר מדד ה-S&P500 נמצא מעל הממוצע ל-200 יום.
ואלד חוזר על המלצתו על מניות בעלות מומנטום חזק, ומדגיש במיוחד את הסקטורים של טכנולוגיה ופיננסים, שניהם מדורגים בהמלצת "תשואת יתר" באופנהיימר. באופן ספציפי, מציין האסטרטג הטכני באופנהיימר את מגזרי הבנקים והשבבים, בהם ממליץ על גישה סלקטיבית לבחירת השקעות, תוך מיקוד במניות החברות המובילות.
כך לדוגמה, במגזר הבנקאות הוא ממליץ על מניית ג'י.פי מורגן , הבנק המוביל בארה"ב, כנגד המלצה שלילית על קרן סל KRE של הבנקים האזוריים ועל מניות ספציפיות כגון יו.אס בנקורפ , אר.אף. אינדסטריס , קיוור טכנולוג'יס , ווינטראסט פייננשל , סיטיזנס פיננשל גרופ , זיונס בנקורפוריישן , וקלומביה בנקינג סיסטם . במקביל, ממליץ ארי ואלד על המניות המובילות במגזר השבבים כגון אנבידיה , ברודקום וכן במגזר הציוד לשבבים כגון קיי.אל.איי ולאם ריסרצ' , וזאת לעומת הזהירות כלפי מניות חברות קטנות יותר בסקטור כגון מיקרוצ'יפ טכנולוג'י , קורבו , קוהרנט ו-סיירוס לוג'יק .