בתי הזיקוק, חיפה / צילום: שלומי יוסף
המגמה החיובית בבורסה בתל אביב מתחילת השבוע פסחה על מניית בזן , בתי הזיקוק בחיפה, לאחר שהבורסה הודיעה כי "עקב אי-בהירות" המסחר בה (יום ב') לא ייפתח. זאת, יום לאחר שדיווחה על פגיעה במתקניה בסוף השבוע, שהובילה את המניה להיסחר ביום א' בירידה של 1.7%. הבורסה ציינה כי "המסחר יחודש לאחר פרסום דיווח מטעם החברה". בסוף יום המסחר הותר לפרסום כי הסיבה להשהיית המסחר הייתה 3 הרוגים במתקני הזיקוק של החברה, כתוצאה מפגיעת טיל איראני בליל שני.
● רגע לפני המלחמה מול איראן: הזרים התנפלו על מניות ואג"ח ישראליות
● המדינה שיש לה הכי הרבה מה להפסיד מהטלטלה בשוק האנרגיה
ובכל זאת, במשך יום שלם המשקיעים בתל אביב נותרו באפלה באשר לשאלה מדוע הפסיקה הבורסה את המסחר במניית בזן. מבחינת הבורסה, המשקיעים במניה צריכים להיות מיודעים באופן מלא על כל מידע מהותי הנוגע לחברה. לכן, מצב שבו לא נמסר דיווח אודות אירוע מהותי, "פוגע במסחר התקין והשוויוני במניה". בדומה למניית בזן, גם המסחר במניית פטרוכימיים, בעלת השליטה בחברה, הוקפא ביום ב' מאותה סיבה.
עוד קודם להחלטת הבורסה, ביום ראשון הודיעה כאמור בזן על פגיעה במתקניה שבמפרץ חיפה, ועדכנה כי "כתוצאה מהתקפת הטילים על צפון הארץ במהלך סוף השבוע, נפגעו באופן נקודתי קווי צנרת והולכה בין מתקנים במתחם בזן... נכון למועד הדיווח, מתקני הזיקוק ממשיכים לעבוד, בעוד שחלק ממתקני ההמשך במתחם הודממו.
"החברה בוחנת את ההשפעה על פעילותה, את אופן ועיתוי החזרתם לפעילות של מתקני ההמשך האמורים, לרבות השלכות הפגיעה על תוצאותיה הכספיות".
מובילה בייצור תזקיקים
בעוד שמניית בזן ירדה כאמור ביום א' והחברה נסחרת כעת בשווי של 2.7 מיליארד שקל, מניית בית הזיקוק המתחרה באשדוד (בז"א), שפוצלה מתוך חברת פז, זינקה בתוך יומיים ב-12% והיא נסחרת כעת בשווי של מעל 770 מיליון שקל.
בזן, בהובלת המנכ"ל אסף אלמגור והיו"ר האלוף (במיל') משה קפלינסקי, עוסקת בעיקר בזיקוק דלקים כמו סולר ובנזין, לצד ייצור חומרי גלם לתעשיית הפלסטיק דוגמת פוליפרופילן ופוליאתילן. מדובר ביצרנית תזקיקי הדלקים הגדולה בישראל, עם כושר זיקוק של 9.8 מיליון טונות נפט גולמי בשנה.
הנתח של החברה בשוק הדלקים בארץ עומד על 67%, ונכון לסוף הרבעון הראשון היא קלטה מדי יום 4 אוניות המובילות נפט גולמי ותזקיקים.
שחיקה חדה ברווחיות
ברבעון הראשון סיפקה בזן 60% מהסולר לתחבורה שצרך המשק (שעמד על 827 אלף טונות) ושיעור דומה מצריכת הבנזין של המשק (שעמדה על 831 אלף טון). הכנסות החברה ברבעון הראשון ירדו ב-25% והסתכמו ב-1.56 מיליארד דולר.
הירידה נבעה מקיטון בכמות הדלקים שמכרה בזן, משום שהוציאה לטיפול תקופתי חלקים מבית הזיקוק. בנוסף גם ירידה במחירי התזקיקים, שמתבססים על מחירי חבית נפט (ברנט) הקטינה את ההכנסות. הרווח הגולמי של בזן נשחק בצורה חדה ל-20 מיליון דולר, ירידה של 86% בתוך שנה.
הירידה החדה ברווחיות נבעה מפגיעה במרווח הזיקוק (המנוטרל) שלה - הפער בין עלות הנפט שרוכש בית הזיקוק לבין המחיר שבו הוא מוכר את התזקיקים השונים מתוצרתו.
המרווח המנוטרל ברבעון הראשון עמד על 6.8 דולרים לחבית, בעוד שברבעון המקביל אשתקד היה המרווח 11 דולרים לחבית. פגיעה זו ברווחיות הייתה הגורם המרכזי שהוביל את בזן לסכם את הרבעון הראשון השנה בהפסד של 31 מיליון דולר. זאת למול רווח נקי של 49 מיליון דולר בתקופה המקבילה. נציין כי את שנת 2024 חתמה בזן עם רווח נקי של 113 מיליון דולר. כל אלה הובילו לכך שמתחילת השנה ירדה המניה בכ-3%.
יש לציין כי עד לסוף הרבעון הראשון נסחר מחיר הנפט בעולם במגמה של ירידה, כאשר חבית ברנט ירדה בתוך שנה מ-86 דולרים לכיוון 65 דולרים לחבית. עם זאת, מאז המתקפה הישראלית על אתרי הגרעין באיראן, נרשם זינוק במחיר הנפט בימים האחרונים לכיוון 72 דולר לחבית - עלייה חדה של 11% מאז יום חמישי האחרון.