גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מנהלי התיקים יוכלו להציג תשואות? ברשות ני"ע בוחנים מהפכה בתחום שקפא

מנהלי תיקי השקעות אינם יכולים כיום להציג את התשואות שהשיגו, מה שמקשה על גיוס לקוחות חדשים ● רשות ני"ע בוחנת אפשרויות להתיר את הרסן, אך ייתכן שתימנע מכך עקב הסיכונים

האם מנהלי התיקים יוכלו להציג תשואה?
האם מנהלי התיקים יוכלו להציג תשואה?

ניהול תיקי ההשקעות בישראל לקראת מהפכה? לגלובס נודע כי רשות ניירות ערך בוחנת בימים אלה דרכים שיאפשרו לגופי הניהול להציג את התשואות שהשיגו, מה שמוגדר על ידי האחרונים כ"כלי שיווקי חשוב" עבורם. בתיקי ההשקעות הכסף מנוהל באופן שבו הוא נשאר זמין ונזיל בחשבון הבנק של הלקוח. מנהל ההשקעות מורשה רק לקנות ולמכור מוצרים בבורסה.

המכסים של טראמפ חוזרים לשולחן: האם יטלטלו מחדש את השווקים?
המוסדיים קנו מניות במיליארדי שקלים מבעלי שליטה: "בהמשך יגיעו גם הנפקות"

אם אכן הרשות תאשר להם הצגת תשואות, יהיה מדובר במהפכה בתחום, שאומנם מנהל סכום משמעותי של 416 מיליארד שקל (מתוכו 225 מיליארד שקל ל-86 אלף אנשים פרטיים), אך שקפא בשנים האחרונות על שמריו. זאת גם, ואולי בעיקר, מכיוון שכיום אסור למנהלי התיקים להציג את התשואות. מרשות ניירות ערך לא התקבלה תגובה עד סגירת הגיליון.

היקף הכספים המנוהלים בתחום ניהול התיקים גדל רק ב-40% במהלך העשור האחרון, בזמן שהמדדים בארץ ובעולם זינקו ביותר מפי שלושה באותו הזמן. בשלוש השנים האחרונות היקף הכספים בו גדל רק ב-6.6%, וכפי שהסביר לגלובס לאחרונה ליאור גרינהויז, מנכ"ל מור ניהול תיקים, "שוק ניהול התיקים צמח פחות מהצמיחה הריאלית בעשור האחרון. הוא נתקע במקום כבר הרבה מאוד שנים, ובמקביל הגמל, פנסיה, פיקדונות, מזומן - הכול צמח".

הדילמה של רשות ניירות ערך

עם זאת, ברשות לא ממהרים להתיר את הרסן. היתרון השיווקי כמובן ברור. נוסף על אינדיקציה על איכות ניהול ההשקעות של הגוף, הצגת התשואות תוביל לכך שכל גוף יוכל לפרסם היכן הוא נמצא מול המתחרים שלו, ומי שיצטיין יוכל להעביר אליו כספים, בדומה למתרחש בעולמות הגמל והפנסיה - שם המיקום בטבלת התשואות הוא הסיבה העיקרית למעבר בין גופי החיסכון. הצגת התשואות גם תוכל להצית את דמיון המשקיעים והחוסכים בעולמות החיסכון לטווח קצר.

אלא שמהצד השני הדילמה שניצבת בפני רשות ניירות ערך היא החשש ל"ריצה לתחתית" או ל"ריצה לסיכון".

גורם בשוק מסביר כי "פרסום התשואות עלול לגרום לכך שכמו בתחום הגמל והפנסיה, גם מנהלי התיקים ירצו להציג את התשואה הגבוהה יותר, ומאחר שתשואה גבוהה יותר מגיעה עם סיכון גבוה יותר, החשש הוא שמנהלים ייקחו סיכונים גדולים יותר".

בעיה נוספת היא יכולת ההשוואה. תחום ניהול התיקים נחשב ככזה שאמור להיות בו "יחס וניהול מותאמים אישית". לדברי גורם בשוק, "אם אני כלקוח נותן הנחיה למנהל שלא ישקיע בתחום מסוים או בחברה מסוימת, איך אפשר להציג השוואה ולהגיד שהמנהל הזה עשה יותר טוב או פחות טוב ממנהל אחר?".

73% בידי עשרה גדולים

על פי נתוני רשות ניירות ערך שפורסמו לאחרונה, 130 חברות מנהלות את התחום, אך בפועל 73% ממנו מוחזקים על ידי עשרה גופים גדולים.

הרשות אומנם אינה מפרטת, אך על פי בדיקת גלובס הגופים הגדולים הם מיטב, שמנהל 84 מיליארד שקל (23 מיליארד שקל לפרטיים. מיטב גדולה מאוד גם בחלק המוסדי, ובשנת 2023 ניהלה 42% ממנו); אמבן של אי.בי.אי עם 46 מיליארד שקל (גם כאן רובו למוסדיים ו-17.6 מיליארד שקל לפרטיים); אחר כך ילין לפידות, עם 35 מיליארד שקל; אלטשולר שחם, שמנהל על פי ההערכות יותר מ-20 מיליארד שקל; הפניקס עם 22 מיליארד שקל; פעילים של בנק הפועלים, עם 17.5 מיליארד שקל (ללא גידול בשנים האחרונות); הראל עם 16.6 מיליארד שקל; מגדל עם 9 מיליארד שקל, תפנית של דיסקונט עם 7 מיליארד שקל; ואנליסט עם 5.5 מיליארד שקל.

סכום המינימום להשקעה בחברות הללו עומד על 300-500 אלף שקל, כך שלא מדובר במוצר לצעירים בתחילת דרכם. גודל התיק הממוצע של לקוח בניהול תיקים אגב נמוך מ-1.5 מיליון שקל.

כך, 30% מהלקוחות מנהלים תיק של עד 500 אלף שקל, עוד 39% מנהלים תיק של 0.5-1.5 מיליון שקל, עוד 23% מנהלים תיק של 1.5 עד 5 מיליון שקל, ו-8% הם תיקים של יותר מ-5 מיליון שקל. שם נמצאים לפחות חלק מעשירי ישראל, ואלה מנהלים הון של 137 מיליארד שקל, רוב הכסף (61%) מניהול התיקים הפרטיים.

עוד כתבות

ידין ענתבי, אבי לוי, משה לארי, אלי כהן, חנן פרידמן / צילום: יונתן בלום, ישראל הדרי, אייל טואג, באדיבות מזרחי-טפחות, אורן דאי

חשיפת גלובס: בבנקים מקדמים תיקון לחוק שכר הבכירים ולהעלאת שכר המנכ"לים

בבנקים מחפשים דרכים להעלות את שכר המנכ"לים שעומד כיום על כ־4 מיליון שקל בשנה בממוצע, ואף פנו למשרד האוצר ולרגולטור הממונה בבנק ישראל ● במערכת הבנקאית טוענים כי החוק להגבלת שכר הבכירים משנת 2016 יוצר פער לא סביר מול שאר המגזר העסקי ● גורם בשוק: מדובר במהלך מנותק, במיוחד כשהוא מגיע בתקופת מלחמה

וול סטריט / צילום: Unsplash, Ahmer Kalam

נעילה ירוקה בוול סטריט; נאסד"ק עלה ב-1%, אנבידיה בשיא חדש

נאסד"ק עלה ב-1% ● אנבידיה שוב עושה היסטוריה ונסחרה בשווי שוק של 4 טריליון ● טראמפ הכריז על העלאת מכסי ייבוא לארה"ב למדינות נוספות ● בנק אוף אמריקה: הפרנק השוויצרי הפך לנכס מקלט, נסחר בשיא של 14 שנה • טראמפ מתכוון להטיל מכס של 50% על הנחושת, מחירה זינק לשיא • אסטרטגיית TACO חוזרת לשולחן? הבנקים הגדולים בארה"ב מעלים תחזיות ל-S&P 500

"300 מיליון פרנק יירדו לטמיון": בשווייץ שוקלים לבטל את העסקה עם אלביט

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה ● והפעם: בשווייץ לא מרוצים מהמל"טים של אלביט, פרטי ההסכם שמתגבש בין ישראל וסוריה, ובאיראן מתקשים להתאושש מהתקיפות הישראליות ● כותרות העיתונים בעולם

מימין: דידי ידידיה, בעלים ומנכ''ל ואבי טוריסקי, יו''ר חברת רותם שני / צילום: אריק סולטן

רשות ניירות ערך פתחה בחקירה נגד חברת הנדל"ן רותם שני

חוקרי רשות ניירות ערך ורשות המסים ערכו אתמול חיפושים במשרדי רותם שני, ומנהליה זומנו לחקירה בחשד להפרה של הוראות הדיווח ● בחודש האחרון נהנתה החברה מהראלי בשווקים ומהעניין הגובר בחברות בנייה וייזום, בחסות המערכה הצבאית מול איראן, שהביאו לקפיצה של כ-20%

מאסק והמפלגה החדשה / צילום: Reuters, Dado Ruvic

ההרפתקה החדשה־ישנה של מאסק בפוליטיקה מזעזעת את מניית טסלה

עם השקת הרובוטקסי שהקפיצה את המניה, נדמה היה כי סוף סוף התחיל מהפך חיובי בטסלה ● אבל ההכרזה הפוליטית של אילון מאסק בסוף השבוע מחקה יותר מ–68 מיליארד דולר משווי החברה ביום אחד, כל זאת על רקע עוד ועוד דיווחים על תקלות בחברה

רחוב דפנה בתל אביב, המתחם המיועד לפינוי-בינוי / צילום: תמר מצפי

הפרויקט היוקרתי בת"א, תביעת הענק והשאלה: מתי ניתן להחליף יזם?

תדהר ונוה גד הגישו תביעה בסך 60 מיליון שקל נגד דיירים ברחוב דפנה בת"א ונגד יזם נוסף ● הסיבה: ביטול חד צדדי של חוזה לפינוי-בינוי בטענה לעיכובים ולתמורות נמוכות

מטוס של וויזאייר / צילום: Shutterstock, Petr Leczo

ענקית הלואו קוסט מקדימה את חזרתה לארץ. אלו היעדים הראשונים

מוקדם מהתאריך עליו הודיעה בעבר: חברת הלואו קוסט ההונגרית וויזאייר צפויה לחדש את טיסותיה לישראל ב־8 באוגוסט ● בהתחלה מדובר רק בשני יעדים: בודפשט וללרנקה

אביעד גליקמן / צילום: ויקיפדיה,  רן יחזקאל

עובדת של שרה נתניהו התלוננה נגד העיתונאי אביעד גליקמן, המשטרה זימנה אותו לחקירה

עיתונאי חדשות 13 אביעד גליקמן זומן לחקירה באזהרה בעקבות תלונה שהגישה נגדו עובדת מהצוות של אשת רה"מ, אחרי אירוע שהתרחש ביציאה מאולם בית המשפט ● בתיעוד האירוע נראה גליקמן ממהר לפלס דרך בתוך הקהל כדי לצלם את שרה נתניהו ● ראש לשכת עוה"ד: "הזמנת העיתונאי לחקירה – מהלך מעורר דאגה"

אבי שמחון / צילום: עמית שאבי - ידיעות אחרונות

אבי שמחון מקדם מסלול אישור מהיר לבניית חוות שרתים

תהליכי אישור בניית חוות שרתים בארץ עשויים לקחת שנים, וכל קיצור שלהם עשוי לקדם את התחרותיות של ישראל בתחום ● פרופ' אבי שמחון הודיע כי הוא מקדם את האצת התהליך הבירוקרטי ● ישי פרנקל, מנכ"ל האוניברסיטה העברית: "אם ישראל בעבר הייתה בקבוצה המובילה בתחום, כיום היא כבר בדרג השני או השלישי"

סכר הרנסנס על הנילוס הכחול באתיופיה / צילום: ap

סכר הרנסנס מביא להחרפת המאבק האזורי בין אתיופיה ומצרים

השלמת בניית סכר הרנסנס על הנילוס באתיופיה מעוררת זעם במצרים, שהנהר מהווה את מקור המים החשוב ביותר שלה ● בקהיר, שכורעת תחת חובות, חוששים ממלחמה ומנסים למצוא פתרונות יצירתיים למשבר

אסדת קידוח ''תמר'' / צילום: אלבטרוס

מעל מיליארד שקל בהיטלי גז חלוטים הגיעו לקרן העושר

היקף הכסף שנכנס לקרן העושר ממאגר הגז תמר כבר חצה את תחזית המינימום של רשות המסים, אך עדיין מתחת לתחזית המקסימום, שעומדת על 1.3 מיליארד שקל ● הכנסות קרן העושר צפויה להגיע לשיא של 8.5 מיליארד שקל ב-2031 ממסים הנגבים ממאגרי הגז, ולכמעט 200 מיליארד שקל לאורך חייה

חיילי צה''ל בעזה / צילום: דובר צה''ל

חלל צה"ל נפל בח'אן יונס שבדרום רצועת עזה, אחרי שנאבק במחבלים שניסו לחטוף אותו

הרמטכ"ל: "נוצרו התנאים לקידום עסקה לשחרור חטופים" ● הלילה התקיימה פגישתם השנייה של טראמפ ונתניהו ● נתניהו: "יש הזדמנויות לשלום, אנחנו עובדים על זה יחד" ● מזכ"ל חיזבאללה: "אנחנו משתקמים, ועכשיו אנחנו ערוכים. אם ישראל תתקוף - נעמוד ונצפה בה? לא, נילחם בה" ● 50 חטופים - 642 ימים בשבי • עדכונים שוטפים

מטה סוכנות הדירוג מודי'ס / צילום: Shutterstock, Andrius Zemaitis

המכה על איראן הפחיתה את הסיכון לישראל? במודי'ס סבורים שלהפך

למרות ועל אף כל התמורות שחלו במפת אויבי ישראל, בחברת דירוג האשראי מודי'ס מעריכים כי נכון לעת הזו לא יהיה שינוי בדירוג האשראי ● יחד עם זאת, בחברה אומרים כי לישראל "יש גישה יוצאת דופן לאשראי בינלאומי ומקומי בקנה מידה עולמי וכי היא הוכיחה יכולת התאוששות ממשברים כפי שאין למדינות אחרות"

דונלד טראמפ, נשיא ארצות הברית / צילום: ap, Jacquelyn Martin

טראמפ מחדש שוב את מלחמת הסחר, ומשדר: נמאס לי מפוטין

מהטלת מכסים ועד אוקראינה, טראמפ הוא נשיא הזיגזגים והקפריזות • השבוע הוא חתם עשרות מכתבים של בשורות רעות לשותפות הסחר של ארה"ב: הגיליוטינה תרד ב־1 באוגוסט, אלא אם כן הוא ישנה את דעתו בפעם המי־יודע־כמה • השבוע גם מתח ביקורת חריפה על נשיא רוסיה

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

הראלי של מניות הביטוח: הפניקס עקפה בשווי את הבנק הבינלאומי

לאחר ששילשה את שוויה בשנה האחרונה, עקפה חברת הביטוח הגדולה בישראל את שווי הבנק החמישי בגודלו ● מה צופים המומחים להמשך

מנכ''ל אינטל, ליפ–בו טאן / צילום: ap, Business Wire

זקוקה למזומנים: אינטל מוכרת כ-8% ממניות מובילאיי

על פי הערכות, היקף המכירה עומד על 1.2 מיליארד דולר ● אינטל תמשיך להחזיק את השליטה בחברה עם 80% ממניותיה

מחיר הנחושת בשיא כל הזמנים / צילום: Shutterstock

חמישה דברים שכדאי לדעת על מחירי השיא של הנחושת

לאחר שהנשיא טראמפ הצהיר כי ממשלו יטיל מס של 50% על יבוא נחושת, המחירים המריאו לשיא כל הזמנים, עם הזינוק היומי הגדול ביותר מאז 1968 ● המתכת משמשת לייצור של כל דבר, החל ממכוניות ועד טלפונים ניידים ושבבי מחשב

התחדשות עירונית בתל אביב / צילום: דיויד לוין

הבשורה של רשות המסים לבעלי דירות שפונו במסגרת התחדשות עירונית

רשות המסים פרסמה היום נייר עמדה הקובע כי דמי שכירות המשולמים לבעלי דירות שפונו במסגרת התחדשות עירונית אינם חייבים במס גם אם הדירה הושכרה

גילי רענן, מייסד Cyberstarts / צילום: איל יצהר

"לשמור על הטאלנט גם בלי אקזיט": המשקיע הישראלי שמחלק 300 מיליון דולר לעובדים

גילי רענן משיק קרן נזילות לעובדי החברות בפורטפוליו של הקרן סייברסטארטס, שתאפשר לעובדים לממש אחת לשנה חלק מהמניות שלהם שהבשילו ● עוד אמרו בחברה כי הם "בונים כלי שימור שמתגמל הצלחה מוקדמת"

רחוב דפנה בתל אביב - מתחם המיועד לפינוי-בינוי / צילום: תמר מצפי

המאבק על פרויקט הנדל"ן היוקרתי בת"א ותביעת המיליונים נגד הדיירים והיזם

יזמיות הנדל"ן תזהר ונוה גד תובעות 60 מיליון שקל מבעלי הדירות ברחוב דפנה בת"א, שסילקו אותן מפרויקט פינוי-בינוי במתחם, ומהיזם הדש אדם שוסטר ● לטענתן, הפרויקט התעכב עקב חילוקי דעות בין בעלי הדירות לבין עצמם ● בעלי הדירות טוענים מנגד כי התמורות שהוצעו להם ע"י החברות היו נמוכות