גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מנהלי התיקים יוכלו להציג תשואות? ברשות ני"ע בוחנים מהפכה בתחום שקפא

מנהלי תיקי השקעות אינם יכולים כיום להציג את התשואות שהשיגו, מה שמקשה על גיוס לקוחות חדשים ● רשות ני"ע בוחנת אפשרויות להתיר את הרסן, אך ייתכן שתימנע מכך עקב הסיכונים

האם מנהלי התיקים יוכלו להציג תשואה?
האם מנהלי התיקים יוכלו להציג תשואה?

ניהול תיקי ההשקעות בישראל לקראת מהפכה? לגלובס נודע כי רשות ניירות ערך בוחנת בימים אלה דרכים שיאפשרו לגופי הניהול להציג את התשואות שהשיגו, מה שמוגדר על ידי האחרונים כ"כלי שיווקי חשוב" עבורם. בתיקי ההשקעות הכסף מנוהל באופן שבו הוא נשאר זמין ונזיל בחשבון הבנק של הלקוח. מנהל ההשקעות מורשה רק לקנות ולמכור מוצרים בבורסה.

המכסים של טראמפ חוזרים לשולחן: האם יטלטלו מחדש את השווקים?
המוסדיים קנו מניות במיליארדי שקלים מבעלי שליטה: "בהמשך יגיעו גם הנפקות"

אם אכן הרשות תאשר להם הצגת תשואות, יהיה מדובר במהפכה בתחום, שאומנם מנהל סכום משמעותי של 416 מיליארד שקל (מתוכו 225 מיליארד שקל ל-86 אלף אנשים פרטיים), אך שקפא בשנים האחרונות על שמריו. זאת גם, ואולי בעיקר, מכיוון שכיום אסור למנהלי התיקים להציג את התשואות. מרשות ניירות ערך לא התקבלה תגובה עד סגירת הגיליון.

היקף הכספים המנוהלים בתחום ניהול התיקים גדל רק ב-40% במהלך העשור האחרון, בזמן שהמדדים בארץ ובעולם זינקו ביותר מפי שלושה באותו הזמן. בשלוש השנים האחרונות היקף הכספים בו גדל רק ב-6.6%, וכפי שהסביר לגלובס לאחרונה ליאור גרינהויז, מנכ"ל מור ניהול תיקים, "שוק ניהול התיקים צמח פחות מהצמיחה הריאלית בעשור האחרון. הוא נתקע במקום כבר הרבה מאוד שנים, ובמקביל הגמל, פנסיה, פיקדונות, מזומן - הכול צמח".

הדילמה של רשות ניירות ערך

עם זאת, ברשות לא ממהרים להתיר את הרסן. היתרון השיווקי כמובן ברור. נוסף על אינדיקציה על איכות ניהול ההשקעות של הגוף, הצגת התשואות תוביל לכך שכל גוף יוכל לפרסם היכן הוא נמצא מול המתחרים שלו, ומי שיצטיין יוכל להעביר אליו כספים, בדומה למתרחש בעולמות הגמל והפנסיה - שם המיקום בטבלת התשואות הוא הסיבה העיקרית למעבר בין גופי החיסכון. הצגת התשואות גם תוכל להצית את דמיון המשקיעים והחוסכים בעולמות החיסכון לטווח קצר.

אלא שמהצד השני הדילמה שניצבת בפני רשות ניירות ערך היא החשש ל"ריצה לתחתית" או ל"ריצה לסיכון".

גורם בשוק מסביר כי "פרסום התשואות עלול לגרום לכך שכמו בתחום הגמל והפנסיה, גם מנהלי התיקים ירצו להציג את התשואה הגבוהה יותר, ומאחר שתשואה גבוהה יותר מגיעה עם סיכון גבוה יותר, החשש הוא שמנהלים ייקחו סיכונים גדולים יותר".

בעיה נוספת היא יכולת ההשוואה. תחום ניהול התיקים נחשב ככזה שאמור להיות בו "יחס וניהול מותאמים אישית". לדברי גורם בשוק, "אם אני כלקוח נותן הנחיה למנהל שלא ישקיע בתחום מסוים או בחברה מסוימת, איך אפשר להציג השוואה ולהגיד שהמנהל הזה עשה יותר טוב או פחות טוב ממנהל אחר?".

73% בידי עשרה גדולים

על פי נתוני רשות ניירות ערך שפורסמו לאחרונה, 130 חברות מנהלות את התחום, אך בפועל 73% ממנו מוחזקים על ידי עשרה גופים גדולים.

הרשות אומנם אינה מפרטת, אך על פי בדיקת גלובס הגופים הגדולים הם מיטב, שמנהל 84 מיליארד שקל (23 מיליארד שקל לפרטיים. מיטב גדולה מאוד גם בחלק המוסדי, ובשנת 2023 ניהלה 42% ממנו); אמבן של אי.בי.אי עם 46 מיליארד שקל (גם כאן רובו למוסדיים ו-17.6 מיליארד שקל לפרטיים); אחר כך ילין לפידות, עם 35 מיליארד שקל; אלטשולר שחם, שמנהל על פי ההערכות יותר מ-20 מיליארד שקל; הפניקס עם 22 מיליארד שקל; פעילים של בנק הפועלים, עם 17.5 מיליארד שקל (ללא גידול בשנים האחרונות); הראל עם 16.6 מיליארד שקל; מגדל עם 9 מיליארד שקל, תפנית של דיסקונט עם 7 מיליארד שקל; ואנליסט עם 5.5 מיליארד שקל.

סכום המינימום להשקעה בחברות הללו עומד על 300-500 אלף שקל, כך שלא מדובר במוצר לצעירים בתחילת דרכם. גודל התיק הממוצע של לקוח בניהול תיקים אגב נמוך מ-1.5 מיליון שקל.

כך, 30% מהלקוחות מנהלים תיק של עד 500 אלף שקל, עוד 39% מנהלים תיק של 0.5-1.5 מיליון שקל, עוד 23% מנהלים תיק של 1.5 עד 5 מיליון שקל, ו-8% הם תיקים של יותר מ-5 מיליון שקל. שם נמצאים לפחות חלק מעשירי ישראל, ואלה מנהלים הון של 137 מיליארד שקל, רוב הכסף (61%) מניהול התיקים הפרטיים.

עוד כתבות

שירותי בריאות כללית / צילום: תמר מצפי

השופט בדימוס יורם דנציגר יגבש המלצות לפתרון המשבר בקופת חולים כללית

מהלך שדרש משרד הבריאות עשוי ליתר צעדי התערבות נוספים של משרד הבריאות בהליך בחירת מנכ"ל חדש לקופה ● מהכללית נמסר כי: "הדירקטוריון בחר בגורם עצמאי ומקצועי, והעניק לפרופ׳ דנציגר מנדט מלא לעצב את אופן גיבוש ההמלצות"

אסדת קידוח ''תמר'' / צילום: אלבטרוס

מעל מיליארד שקל בהיטלי גז חלוטים הגיעו לקרן העושר

היקף הכסף שנכנס לקרן העושר ממאגר הגז תמר כבר חצה את תחזית המינימום של רשות המסים, אך עדיין מתחת לתחזית המקסימום, שעומדת על 1.3 מיליארד שקל ● הכנסות קרן העושר צפויה להגיע לשיא של 8.5 מיליארד שקל ב-2031 ממסים הנגבים ממאגרי הגז, ולכמעט 200 מיליארד שקל לאורך חייה

מטוס של וויזאייר / צילום: Shutterstock, Petr Leczo

ענקית הלואו קוסט מקדימה את חזרתה לארץ. אלו היעדים הראשונים

מוקדם מהתאריך עליו הודיעה בעבר: חברת הלואו קוסט ההונגרית וויזאייר צפויה לחדש את טיסותיה לישראל ב־8 באוגוסט ● בהתחלה מדובר רק בשני יעדים: בודפשט וללרנקה

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה בשיא חדש; מניות הביטוח זינקו, השקל קופץ

מדד ת"א 35 עלה ב-1.6% ● ב-IBI מעריכים כי לאור השפעות מנוגדות על האינפלציה, בנק ישראל לא ימהר להוריד את הריבית ● בנק אוף אמריקה: הפרנק השוויצרי הפך לנכס מקלט, נסחר בשיא של 14 שנה ● טראמפ מתכוון להטיל מכס של 50% על הנחושת, מחירה זינק לשיא ● אסטרטגיית TACO חוזרת לשולחן? הבנקים הגדולים בארה"ב מעלים תחזיות ל-S&P 500

מוטי גוטמן, מנכ''ל מטריקס ועדי אייל, מנכ''ל וואן טכנולוגיות / צילום: עידן גרוס, Regev Art Photography

"צומחות יותר מהמשק": סקירה מקיפה קובעת כי יש עדיין אפסייד במניות ה-IT

לאחר שהניבו תשואות חזקות מתחילת השנה, באי.בי.אי מעריכים כי ענקיות טכנולוגיית המידע המקומיות ימשיכו לייצר תשואה חיובית דו-ספרתית למשקיעים ● ההמלצה החמה ביותר - למניית מלם תים ● ומי צפויה להפוך להערכתם לשחקנית משמעותית גם באירופה?

התחדשות עירונית בתל אביב / צילום: דיויד לוין

הבשורה של רשות המסים לבעלי דירות שפונו במסגרת התחדשות עירונית

רשות המסים פרסמה היום נייר עמדה הקובע כי דמי שכירות המשולמים לבעלי דירות שפונו במסגרת התחדשות עירונית אינם חייבים במס גם אם הדירה הושכרה

סניף בנק UBS / צילום: ap, Sang Tan

הצניחה המפתיעה בדולר הובילה את הבנק השוויצרי לפצות לקוחות על הפסדי עתק

בנק UBS השוויצרי יפצה לקוחות על הפסדים של מאות מיליוני דולרים כתוצאה משימוש במכשיר פיננסי ששווק להם, שהתבסס על שער הדולר־פרנק ● ההפסדים נרשמו אחרי שהדולר צלל בשל הכרזת טראמפ על מלחמת סחר ● הבנק: הפיצוי יוענק כ"מחווה של רצון טוב"

מנכ''ל אינטל, ליפ–בו טאן / צילום: ap, Business Wire

זקוקה למזומנים: אינטל מוכרת כ-8% ממניות מובילאיי

על פי הערכות, היקף המכירה עומד על 1.2 מיליארד דולר ● אינטל תמשיך להחזיק את השליטה בחברה עם 80% ממניותיה

מימין: דידי ידידיה, בעלים ומנכ''ל ואבי טוריסקי, יו''ר חברת רותם שני / צילום: אריק סולטן

רשות ניירות ערך פתחה בחקירה נגד חברת הנדל"ן רותם שני

חוקרי רשות ניירות ערך ורשות המסים ערכו אתמול חיפושים במשרדי רותם שני, ומנהליה זומנו לחקירה בחשד להפרה של הוראות הדיווח ● בחודש האחרון נהנתה החברה מהראלי בשווקים ומהעניין הגובר בחברות בנייה וייזום, בחסות המערכה הצבאית מול איראן, שהביאו לקפיצה של כ-20%

האם חוק הגיוס של לפיד מ-2014 נפסל בביהמ"ש העליון?

האם בג"ץ הפיל את חוק הגיוס של לפיד? זה לא באמת עמד למבחן ● המשרוקית של גלובס

המשקיעים שמזיזים את שוק המניות בת''א / צילום: Shutterstock

גבר בן 36 ממרכז הארץ: הפרופיל של משקיעי הריטייל שנוהרים לבורסה נחשף

הראלי האחרון בבורסה של ת"א חידד את משקלם הגדל של משקיעי הריטייל המקומיים במסחר ● רשות ני"ע: "אנשים שכחו מה זה משבר וזוכרים רק שבאירועים האחרונים השוק התאושש מהר" ● הגיל הממוצע של המשקיעים הפרטיים, ברובם הגדול גברים, נמצא במגמת ירידה

רן עוז, עידן וולס, יצחק תשובה / צילום: יח''צ, כדיה לוי, תמר מצפי

תשובה יהפוך לבעל השליטה בישראכרט. איך תיראה החברה תחתיו?

בנק ישראל העניק לקבוצת דלק היתר שליטה בישראכרט ● כעת נותרו פרטים טכניים, ובתוך ימים ספורים המהפכה תצא לדרך ● המטרה העיקרית: שיפור ביצועי חברת האשראי הגדולה בישראל

אלוף דוד זיני / צילום: דובר צה''ל

מסתמן: היועמ"שית והממשלה יסכימו על מינוי זיני לראש השב"כ בתום חקירת קטארגייט

לפי ההסכמות המסתמנות שהושגו בעקבות דיון בבג"ץ, נתניהו יוכל להביא את מועמדות האלוף דוד זיני לאישור הממשלה בעוד חודשיים, עם סיומה הצפוי של מעורבות שב"כ בחקירה נגד יועציו ● בינתיים ימשיך ש', סגן ראש השב"כ, לכהן כמ"מ ראש השירות ● מחר יתקיים בבג"ץ דיון קצר נוסף בנושא בדלתיים סגורות

חיילי צה''ל בעזה / צילום: דובר צה''ל

חלל צה"ל נפל בח'אן יונס שבדרום רצועת עזה, אחרי שנאבק במחבלים שניסו לחטוף אותו

הרמטכ"ל: "נוצרו התנאים לקידום עסקה לשחרור חטופים" ● הלילה התקיימה פגישתם השנייה של טראמפ ונתניהו ● נתניהו: "יש הזדמנויות לשלום, אנחנו עובדים על זה יחד" ● מזכ"ל חיזבאללה: "אנחנו משתקמים, ועכשיו אנחנו ערוכים. אם ישראל תתקוף - נעמוד ונצפה בה? לא, נילחם בה" ● 50 חטופים - 642 ימים בשבי • עדכונים שוטפים

גילי רענן, מייסד Cyberstarts / צילום: איל יצהר

"לשמור על הטאלנט גם בלי אקזיט": המשקיע הישראלי שמחלק 300 מיליון דולר לעובדים

גילי רענן משיק קרן נזילות לעובדי החברות בפורטפוליו של הקרן סייברסטארטס, שתאפשר לעובדים לממש אחת לשנה חלק מהמניות שלהם שהבשילו ● עוד אמרו בחברה כי הם "בונים כלי שימור שמתגמל הצלחה מוקדמת"

הראלי בוול סטריט בדרך? / אילוסטרציה: גלובס

שני ענקי השקעות בטוחים: הראלי בוול סטריט בדרך

הרקע לאופטימיות: ציפיות להורדות נוספות בריבית מצד הפדרל ריזרב, חולשה בשוק האג"ח ונכונות המשקיעים להתעלם מהרעשים קצרי-הטווח ●  גולדמן זאקס: "צופים שתהליך הסתגלות למכסים יהיה הדרגתי, ולחברות גדולות יש כנראה כרית ביטחון בזכות מלאים קיימים, לפני העלייה במכסים" ● בנק אוף אמריקה: "בטווח הקצר אנחנו זהירים"

רחוב דפנה בתל אביב, המתחם המיועד לפינוי-בינוי / צילום: תמר מצפי

הפרויקט היוקרתי בת"א, תביעת הענק והשאלה: מתי ניתן להחליף יזם?

תדהר ונוה גד הגישו תביעה בסך 60 מיליון שקל נגד דיירים ברחוב דפנה בת"א ונגד יזם נוסף ● הסיבה: ביטול חד צדדי של חוזה לפינוי-בינוי בטענה לעיכובים ולתמורות נמוכות

לינדה יאקרינו

כהונה קצרה, הרבה טלטלות: לינדה יאקרינו פורשת מתפקיד מנכ"לית X

לאחר שנה סוערת בצמרת הפלטפורמה של אילון מאסק, יאקרינו הודיעה על עזיבתה,  על רקע מיזוג X עם חברת הבינה המלאכותית xAI

חדשות ההייטק / צילום: רויטרס - Manuel Orbegozo

אפל רכשה סטארט-אפ ישראלי. כך היא תשלב את המוצר שלו

המדור של גלובס מציג מדי שבוע את כל החדשות המעניינות בענף ההייטק ● והפעם:  אפל רכשה את הסטארט-אפ הישראלי TrueMeeting, ג'ק דורסי ממציא את המסנג'ר מחדש, חברת החלל של אילון מאסק בוחנת גיוס בשווי עצום של 400 מיליארד דולר, ושני סטארט־אפים ישראליים מגייסים עשרות מיליונים לפיתוח סוכני AI שיחליפו מענה אנושי ● חדשות ההייטק

מה קורה לפנסיה אחרי שאנחנו מתים, והאם הכסף הולך לאיבוד?

מה קורה לכספי הפנסיה כשחוסך הולך לעולמו, והאם הכסף באמת עלול להיעלם - אלה שאלות שמטרידות לא מעט חוסכים ● המחשבון עושה סדר מי זכאי לקצבה, מה קורה כשאין שארים, ואיך בחירת מסלול פרישה יכולה להשפיע על הסכום שיישאר אחרינו