בצלאל מכליס, נשיא ומנכ''ל אלביט מערכות / צילום: אסף שילה ישראל סאן
גם אחרי עלייה של 73% במחיר המניה של אלביט מערכות מתחילת השנה, נראה שיש מי שסבור שיש למניה עוד מקום לעליות. בבנק אוף אמריקה התחילו לסקר את המניה בהמלצת "קנייה" עם מחיר יעד של 500 דולר, פרמיה של כ-13% על המחיר הנוכחי בנאסד"ק.
● המדינה המפתיעה שרוכשת את מערכת הדגל של אלביט
● מה אפשר ללמוד על כיוון השוק מדוחות גוגל וטסלה?
האנליסטים של הבנק כותבים כי אלביט היא חברה מובילה בטכנולוגיות הגנה ובחדשנות וכי היא ספקית בולטת בעולם המערבי. מחיר היעד של הבנק נקבע על בסיס מכפיל EV/EBITDA של 21 ל-2026, והם מסבירים כי לאור הצפי לצמיחה העתידית, התמחור משקף פרמיה לעומת חברות אמריקאיות גדולות אך דומה לשל חברות קטנות ובינוניות בתחום בארה"ב ובאירופה.
לפי האנליסטים, "עבור אלביט, הביטוי 'הצורך הוא אבי ההמצאה' הוא האמת. אלביט היא בין שלוש החברות הביטחוניות הגדולות בישראל שהן הספקיות המרכזיות של מערכות הגנה למדינה. הצורך בפיתוח מתמיד של מוצרים ופתרונות חדשניים בא לידי ביטוי בהוצאות המו"פ של החברה, שמאז 2017 מגיעות לכ-7.5% בשנה", והם מוסיפים כי הפוקוס על המו"פ האיץ טכנולוגיות חדשות שהוכחו בשדה הקרב, כמו מערכת מגן אור (להגנה מבוססת לייזר), חץ דורבן (להגנה על רכב קרבי משוריין) ו-Dominion-X (מערכת לניהול אוטונומי של פלטפורמות לא מאוישות).
דרך טובה להיחשף לשוק הביטחוני
לדבריהם, "אלביט היא ספקית גלובלית אמיתית של מערכות, אלקטרוניקה וטכנולוגיה בתחומי ההגנה, כאשר 66% מצבר ההזמנות שלה בסך 23 מיליארד דולר מגיע מחוץ לישראל. לאלביט יש שותפויות בתוכניות בארה"ב ובאירופה, וכן פריסה בינלאומית של הייצור שלה. לחברה יש 1,800 עובדים ב-11 חברות בנות בישראל. בארה"ב יש לה נוכחות בולטת עם 3,300 עובדים ב-10 מדינות".
האנליסטים מזכירים שלאורך השנים אלביט רכשה עשרות חברות, ומיזוגים ורכישות ממשיכים להיות באסטרטגיית הצמיחה שלה - מה שעלול להוות גם סיכון בהקשר של הסינרגיות.
בבנק מסכמים כי "אנו רואים את אלביט כחברה שנמצאת בעמדה טובה לתפוס נתח שוק וליהנות מההוצאות הגלובליות על ביטחון, כאשר מדינות המערב צפויות להגדיל משמעותית את ההוצאות הביטחוניות שלהן בעשור הקרוב", ומוסיפים כי מניית אלביט מהווה דרך טובה למשקיעים להשיג חשיפה משמעותית לשוק הביטחוני.
אלביט, המנוהלת על-ידי בצלאל (בוצי) מכליס, נסחרת בנאסד"ק ובתל אביב לפי שווי שוק של 20.9 מיליארד דולר.